Сущность структура и основные участники фондового рынка

Сущность структура  и основные участники фондового  рынка

 

1. Рынок ценных бумаг, его структура, функции
2. Фондовая биржа, ее функции, устройство
3. Ценные бумаги. Общие понятия. Классификация ценных бумаг. Виды ценных бумаг

Структура и функции  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) является составной частью рынка  капитала. Это рынок торговли ценными  бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом  рынке.

Фондовый рынок представляет собой абстрактное понятие, служащее для обозначения совокупности действий и механизмов, делающих возможными торговлю ценными бумагами (акции, облигации, производные финансовые инструменты  и т.д.). Его не следует путать с  понятием фондовая биржа, обозначающим организацию, целями которой являются предоставление места для совершения торговых сделок и сведение вместе покупателей и продавцов ценных бумаг.

В рыночной экономике рынок  ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные  отрасли хозяйствования.

Рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общим рыночным функциям относятся такие как:

- коммерческая функция,  т.е. функция получения прибыли  от операции на данном рынке;

- ценовая функция, т.е.  рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- информационная функция,  т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

- регулирующая функция,  т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

Специфическими  для рынка ценных бумаг являются:

- функция обеспечения  гибкого межотраслевого перераспределения  капиталов и мобилизации денег  населения с тем, чтобы направить  их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена  более высокая экономическая  эффективность в выпуске конкурентоспособной  продукции и в оказании услуг.

- функция мобилизации  временно свободных денежных  средств для удовлетворения нужд государства и других организаций.

Любой фондовый рынок делится  на первичный и вторичный.

На первичном рынке  осуществляется эмиссия государственных  и муниципальных облигаций, а  также акций и облигаций, которые  выпускаются различными акционерными компаниями как одинакового, так  и не одинакового профиля. Непосредственными  инвесторами на первичном рынке  ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации, приобретающие  непосредственно или с помощью  биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов, позволяющее  сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке  служит для раскрытия информации:

- подготовка проспекта  эмиссии, его регистрация и  контроль государственными органами  с позиций полноты представленных  данных;

- публикация проспекта  и итогов подписки и т.д.

Первичное размещение бывает двух видов: частное размещение и  публичное размещение.

При частном размещении пакет  ценных бумаг продается ограниченному  числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение - это  предложение ценных бумаг при  их первичной эмиссии путем публичного объявления и продажи неограниченному  числу инвесторов.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные  на первичном рынке ценные бумаги. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность и мобильность  отражают уровень конкретного рынка  ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

В свою очередь вторичный  фондовый рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой рынки.

На внебиржевом рынке  процесс купли-продажи акций и  других ценных бумаг осуществляется банками и другими кредитными учреждениями, инвестиционными компаниями, брокерскими фирмами, имеющими лицензии на право совершения сделок с ценными  бумагами.

Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям и занимается главным образом ценными бумагами компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции  на какой-либо бирже. Дилеры внебиржевой  торговли ценными бумагами могут  выступать и как принципалы, и  как брокеры. Внебиржевой рынок  ценных бумаг является основным рынком облигаций всех видов. Внебиржевым  он называется, так как купля-продажа  ценных бумаг осуществляется минуя фондовые биржи.

На биржевом рынке осуществляется купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных на биржах.

Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к  капиталам, которые эмитенты однажды  уже приобрели на первичном рынке. На вторичный рынке происходит процесс перепродажи ценных бумаг, ранее выпущенных на первичном рынке и именно этот процесс создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

Таким образом, рынок ценных бумаг, выполняя свои функции, позволяет  ускорить переход капитала из денежной формы в производственную.

Кроме того, фондовые рынки  можно классифицировать по другим критериям: по территориальному принципу - международные, национальные и региональные рынки; по видам ценных бумаг - рынок акций  и т.п.; по видам сделок - кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.; по эмитентам - рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг  и т.п.; по срокам - рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг; по отраслевому и другим критериям.

Функции фондовой биржи и ее устройство

Фондовая биржа - является посредником на организованном рынке  ценных бумаг, одним из профессиональных участников этого рынка, осуществляющим деятельность по организации торговли на нем.

В Российской Федерации фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным главой 3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг".

Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно  является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут  быть только профессиональные участники  рынка ценных бумаг.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой  деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными  бумагами и инвестиционными паями  паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества  в аренду.

Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут  быть преобразованы в акционерные  общества.

Являясь организатором рынка  ценных бумаг, фондовая биржа занималась исключительно созданием необходимых  условий для ведения эффективной  торговли, но по мере развития рынка  ее задачей становится не столько  организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа  создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными  бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому  биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для  торговли.

Первая задача биржи заключается  в том, чтобы предоставить место  для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как  продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Второй задачей фондовой биржи следует  считать выявление равновесной  биржевой цены. Третья задача биржи - аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права  собственности. Привлекая покупателей  ценных бумаг, биржа дает возможность  эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации  новых средств, с одной стороны, а с другой - расширению круга  собственников. Четвертая задача фондовой биржи - обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Пятая задача биржи  заключается в обеспечении арбитража.Шестая задача биржи - обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.Седьмая задача биржи - разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса).

Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и организации (юридические лица), которым в  законодательном порядке разрешено  заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая  организация могут стать членами  биржи. Для этого надо соответствовать  требованиям её устава и иметь  достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь  же дорогое брокерское место на бирже. К тому же членом биржи можно стать  только по решению биржевого совета. Управление биржей, структура и функции органов управления строятся, как это принято в акционерных обществах.

Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз  в год. Это как бы своего рода законодательный  орган биржи, определяющий уставные формы и выносящий принципиальные решения в области биржевой деятельности. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и  дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание призвано так же определять цели и стратегию развития биржи. В дореволюционной России такие собрания именовали сходами биржевого общества.

Высшим исполнительным органом  биржи является биржевой совет, именуемый  также советом директоров (управляющих). Численность и персональный состав биржевого совета определяется общим  собранием членов (акционеров) биржи. Биржевой совет собирается обычно не менее одного раза в месяц или  даже еженедельно. Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он имеет право решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов -- участников биржи.

Брокерские конторы и  фирмы подают в торговую систему  биржи заявки и способствуют их продвижению  к источникам спроса (если это заявки на продажу) и предложения (если это  заявки на покупку), то есть заключению сделок. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом  и покупателем товара, соединяющих  их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих  на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого товара и его покупателей (слово «брокер» означает «посредник», «комиссионер», «оценщик»). Брокеры  имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Общие понятия. Классификация  ценных бумаг

Основными инструментами  фондового рынка являются ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы, удостоверяющие, с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при их предъявлении.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически  осязаемой форме и печатались типографским способом на специальных  бланках с достаточно высокой  степенью защищенности от возможных  подделок. В последнее время многие из них стали оформляться в  виде записей в книгах учета, а  также на счетах, ведущихся на магнитных  и других носителях информации, т.е. перешли в безналичную, физически  неосязаемую (безбумажную форму).