Сущность стабилизационной политики в закрытой экономике

Содержание

Введение

1. Сущность стабилизационной политики в закрытой экономики.

2. Фискальная политика.

3. Кредитно-денежная политика.

4. Комбинированная денежная политика.

5. Цели и задачи стабилизационной политики в экономике.

Заключение

Список использованной литературы

Введение.

В микроэкономике экономическая  роль государства сводится к: а) производству общественных благ; б) перераспределению  национального дохода в целях  предотвращения чрезмерной дифференциации доходов и имущества граждан, порождающей социальную напряженность  в обществе; в) защите конкуренции  и регулированию деятельности естественных монополий; г) устранению недостатков  рыночного механизма, связанных  с отрицательными и положительными внешними эффектами при производстве частных благ и асимметричностью информации при заключении рыночных сделок. 
 
Макроэкономический анализ функционирования рыночной экономики служит основанием для включения в число экономических функций государства проведение стабилизационной экономической политики, целями которой являются: а) поддержание ОЭР при полной занятости; б) устойчивый рост экономики; в) стабильный уровень цен и г) сбалансированный платежный баланс страны. 
 
Совокупность целей стабилизационной политики, представленная в графическом виде, образует так называемый «золотой четырехугольник». Сравнение конфигураций четырехугольников, построенных на основе планируемых и фактических показателей, дает представление о результативности стабилизационной политики. На рисунке изображены планировавшиеся и достигнутые значения четырех перечисленных показателей России в 2000 г. 
 
По отношению друг к другу цели стабилизационной политики могут быть взаимозаменяемы, взаимодополняемы или нейтральны. Так, кривая Филлипса в коротком периоде иллюстрирует отношения субституции между темпом инфляции и уровнем занятости как целями экономической политики. В отношении взаимодополняемости обычно находятся рост национального дохода и занятость. Характер взаимозависимости между отдельными целями стабилизационной политики изменчив и определяется конкретной хозяйственной ситуацией. Так, если в фазе подъема вместе с ростом уровня цен растет национальный доход, то в периоды стагфляции рост уровня цен сопровождается снижением производства. Это наряду с ограниченными возможностями правительства влиять на развитие экономической конъюнктуры затрудняет построение «золотого четырехугольника», превращая его в «магический». 
 
В данной части будут рассмотрены инструменты стабилизационной политики и их применение в ходе государственного регулирования рыночного хозяйства. На первом этапе абстрагируемся от воздействия заграницы на национальное хозяйство через валютные рынки и международный перелив капиталов, т.е. используем модель закрытой экономики.

1. Стабилизационная политика  в закрытой экономике

 
В общем виде суть стабилизационной политики сводится к воздействию  государства на совокупный спрос  и(или) совокупное предложение с целью поддержания их динамического равновесия при желаемых значениях занятости, уровня цен и роста дохода. 
 
Пусть текущее состояние экономики отображается точкой E₀ Совокупный спрос равен совокупному предложению при доходе y₀ и уровне цен P₀. В то же время, как можно установить по кривой Оукена y(u), существует конъюнктурная безработица в размере  . Задача стабилизационной политики состоит в том, чтобы обеспечить смещение равновесия из положения E₀ в положение E₁ вдоль линии P₀, предотвращая возможное самопроизвольное ее движение по маршруту, отмеченному пунктирной линией. Для этого правительство должно проводить стимулирующую (экспансионистскую) экономическую политику во время спада и сдерживающую (контрактивную) политику во время бума. 
 
При этом надо иметь в виду, что сдвигаться могут не только кривые совокупного спроса и совокупного предложения, но и кривая Оукена, поскольку значение естественного уровня безработицы, как отмечалось в 7.2, изменяется под воздействием демографических и технических факторов. Если к моменту установления равновесия в точке E₁ кривая y(u) займет положение y(u)¢, то конъюнктурная безработица сохранится, хотя и в меньшем размере:  . 
 
В зависимости от набора инструментов, которые правительство использует для проведения стабилизационной политики, она подразделяется на фискальную, кредитно-денежную и комбинированную. 
 
Из-за расхождения между неоклассиками и кейнсианцами при описании механизма функционирования национального хозяйства) они по-разному оценивают возможности и последствия стабилизационной политики государства. 
 

2. Фискальная политика

 
 
Под фискальной политикой подразумевается  воздействие государства на экономическую  конъюнктуру посредством изменения  объема государственных расходов и  налогообложения. Поскольку осуществление  государственных расходов означает использование средств государственного бюджета, а налоги являются основным источником его пополнения, фискальная политика сводится к манипулированию  государственным бюджетом. 
 
 
«Основными направлениями бюджетной политики в среднесрочной перспективе являются: 
 
– совершенствование бюджетной политики в области расходов на основе критериев, отражающих эффективность бюджетных средств и определенных исходя из приоритетов социально-экономической политики; 
 
– создание системы управления государственными активами и пассивами, которая позволит значительно повысить устойчивость бюджетной системы, придаст гибкость проводимой бюджетной политике, снизит риски, связанные со структурой государственного долга; 
 
– совершенствование бюджетного процесса, обеспечение прозрачности бюджета и бюджетных процедур на всех уровнях бюджетной системы; 
 
– формирование справедливой, нейтральной и эффективной налоговой системы с целью снижения налоговой нагрузки на субъекты экономической деятельности, формирование благоприятных условий развития предпринимательства, обеспечения сбалансированности государственного бюджета»¹. 
 
Хотя государственные расходы финансируются из государственного бюджета, это не означает, что они не могут превысить величину поступающих в бюджет средств. В ходе осуществления фискальной политики может возникнуть дефицит или избыток государственного бюджета. Для определения фискальной политики имеет значение, как финансируется бюджетный дефицит и как используется бюджетный избыток. В закрытой экономике финансировать бюджетный дефицит можно из двух источников: заимствовать у населения, продавая ему облигации, и у Центрального банка. В последнем случае, как было показано в 4.2, возрастают активы Центрального банка и соответственно увеличивается денежная база, т.е. происходит монетизация государственной задолженности. Поэтому бюджетный дефицит можно разложить на два слагаемых: d = DB + DM. 
 
При образовании бюджетного избытка государство может направить его на погашение своего долга населению, досрочно выкупая облигации, или на уменьшение задолженности Центральному банку. В первом случае количество денег в стране не изменится: просто со счетов государства они перейдут на счета граждан, а во втором случае объем денежной массы сократится вследствие уменьшения активов Центрального банка. 
 
В долгосрочной перспективе (в длинном периоде) дефицит государственного бюджета всегда сопровождается увеличением количества денег в обращении. Если Центральный банк будет препятствовать монетизации бюджетного дефицита, то государству придется увеличить предложение облигаций, что приведет к повышению ставки процента. С повышением последней предложение денег возрастает. Кроме того, повышение ставки процента усиливает эффект вытеснения при проведении экспансионистской фискальной политики. Для ослабления эффекта вытеснения придется прибегнуть к экспансионистской денежной политике. 
 
Чтобы проследить за последствиями фискальной политики в «чистом» виде, будем полагать, что Центральному банку запрещено финансировать дефицит государственного бюджета², и поэтому рост государственных расходов непосредственно не ведет к увеличению количества денег. 
 
 
«Бюджетная политика в 2001 году. В соответствии с Бюджетным посланием Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации “О бюджетной политике на 2001 год и на среднесрочную перспективу” основной целью и задачей бюджетной политики в будущем году является сбалансированность ресурсов и обязательств государства, осуществление новых заимствований только в пределах погашения сумм основного долга. 
 
В качестве приоритетов бюджетной политики на 2001 год определены: завершение формирования эффективной налоговой системы; инвентаризация и оценка эффективности всех бюджетных расходов и обязательств, приведение расходов в соответствие с возможностями государства и концентрация их на наиболее важных направлениях; четкое разграничение расходных и налоговых полномочий между различными уровнями бюджетной системы, урегулирование кредиторской задолженности федерального бюджета; завершение реструктуризации госдолга и создание эффективной системы управления им. Завершение организации казначейской системы государства, обеспечение прозрачности бюджетов и бюджетных процедур будут способствовать реализации указанных направлений бюджетной политики. 
 
Федеральный бюджет в 2001 г. запланирован бездефицитным: его доходы и расходы составят 1193,5 млрд рублей. 
 
В условиях нулевого дефицита федерального бюджета объем привлечения средств на внутреннем и внешнем рынках должен соответствовать объему погашения государственного долга Российской Федерации»³. 
 
 
Версия «новых классиков». Современная интерпретация последствий фискального импульса, основанная на исходных постулатах неоклассиков – совершенная гибкость цен и нейтральность денег – разработана в концепции новых классиков, создателями которой признаны Р. Барро, Р. Лукас, Т. Сарджент, Н. Уоллес⁴. 
 
Включим в неоклассическую модель государственные расходы, финансируемые за счет налогов 
 
 
 
Воздействие государственных расходов на экономическую конъюнктуру проявляется в том, что: а) сокращается располагаемый доход домашних хозяйств, поскольку источником государственных расходов являются налоги; б) уменьшаются потребительские расходы, так как часть потребностей домашних хозяйств удовлетворяется за счет государства: бесплатное образование, медицинское обслуживание и пр.; в) увеличивается результативность производства из-за того, что государство финансирует фундаментальные научные исследования, переподготовку кадров, строительство дорог и пр. 
 
Допустим, что при увеличении государственных расходов на 1 ед. домашние хозяйства экономят на потребительских расходах a ед. и выпуск продукции увеличивается на b ед. Оценка последствий роста государственных расходов зависит от значений a и b. Если (a + b) > 1, то экономически целесообразно увеличивать государственные расходы, так как выигрыш населения от экономии потребительских расходов и увеличения производимого национального дохода перекрывает потери от налогообложения. Следовательно, население заинтересовано в том, чтобы доля госбюджета в ВВП росла до тех пор, пока не установится равенство (a + b) = 1. Разумно предположить, что вследствие общей заинтересованности эта возможность повысить благосостояние реализована в каждой стране. Поэтому дальнейшее увеличение государственных расходов происходит при (a + b) < 1. С учетом этого обстоятельства проследим за последствиями фискально го импульса. Они различаются в зависимости от того, происходит ли одноразовое (временное) или постоянное (длительное) увеличение государственных расходов, т.е. сокращается ли располагаемый доход домашних хозяйств только в одном периоде или на протяжении многих последующих периодов. 
 
Поскольку поведение домашних хозяйств на рынке благ определяется их стремлением составить план потребления на весь срок жизни, то при одноразовом сокращении располагаемого дохода объем потребления практически не меняется, так как потери от прироста налогов компенсируются за счет сокращения сбережений. Тем не менее потребительские расходы сократятся на величину экономии домашних хозяйств в результате потребления дополнительных общественных благ. Поэтому рост государственных расходов на DG увеличит совокупный спрос на блага на   Совокупное предложение благ увеличится на   Поскольку в реальных условиях  , то приращение совокупного спроса превышает приращение совокупного предложения. это отображено тем, что кривая y^D сдвигается вправо на большее расстояние, чем на кривая y^S. Для восстановления равновесия на рынке благ должна возрасти ставка процента. Это произойдет из-за сокращения объема сбережений и возникновения дефицита на рынке капитала. 
 
Вследствие повышения ставки процента сократятся и инвестиционный, и потребительский спрос (движение по кривой  вверх), а предложение труда увеличится (сдвиг  ). Из-за увеличения предложения труда кривая совокупного предложения сдвинется вправо еще раз ( ), в результате несколько снизится ставка процента и возрастут инвестиционный и потребительский спрос. 
 
Общий результат однократного увеличения государственных расходов: увеличение производства и количества используемого труда, сокращение частного потребления и инвестиций из-за повышения ставки процента; производство увеличилось, но вследствие эффекта вытеснения прирост производства меньше прироста государственных расходов, т.е. мультипликатор меньше единицы. 
 
Когда государственные расходы растут постоянно, тогда и располагаемый доход домашних хозяйств становится меньше не только в текущем, но в последующих периодах. В этом случае рост расходов государства сопровождается сокращением потребления, а не сбережения домашних хозяйств; объем сбережений определяется в соответствии со сложившейся ставкой процента и объемом располагаемого дохода. Следовательно, сокращение потребительских расходов равно приращению расходов государства. 
 
Из-за равновеликого, но противоположно направленного изменения расходов государства и домашних хозяйств совокупный спрос на блага не изменится. Но дополнительные расходы государства увеличивают производство национального дохода на  . Так как такое увеличение происходит ежегодно, то домашние хозяйства повышают на эту величину потребление. В результате  , т.е. кривые совокупного спроса и совокупного предложения сдвигаются на одинаковое расстояние и на рынке благ восстанавливается равновесие при возросшем доходе и неизменной ставке процента  
 
Таким образом, при постоянном росте государственных расходов в каждом периоде производство растет на  , потребление домашних хозяйств сокращается на  , ставка процента, объем инвестиций и занятость не изменяются. Государственные расходы вытесняют частное потребление. 
 
Общая оценка экспансионистской фискальной политики новыми классиками отрицательная: рост государственных расходов уменьшает частное потребление и инвестиции, что препятствует устойчивому экономическому росту. 
 
В качестве примера приведем выдержки из статей директора Института экономического анализа (Москва) А. Илларионова: «Нынешнее бремя государственных расходов отечественная экономика выдержать не в состоянии. Для того чтобы вырваться из тисков экономического кризиса, обеспечить начало экономического роста, есть практически единственное средство – сокращение государственных расходов, снижение государственного потребления, сужение сферы деятельности государства. И анализ текущей экономической ситуации в России, и международные сопоставления свидетельствуют, что нынешний объем государственных расходов должен быть сокращен. <¼> Критерий здесь простой и ясный – государство призвано финансировать производство действительно общественных благ, т.е. только тех благ, которые потребляются всем обществом, а не его отдельными группами или индивидами. В таком случае за государством остается реализация лишь нескольких важнейших общественных функций – национальная оборона, внешняя политика, внутренний порядок, судопроизводство, обеспечение прав собственности, базовое здравоохранение, среднее образование, сохранение важнейших культурных ценностей, поддержка фундаментальной науки, обслуживание государственного долга. Все остальные государственные обязательства должны быть приватизированы»⁵. Наличие обратной зависимости между величиной государственных расходов и темпами экономического роста А. Илларионов иллюстрирует данными о развитии экономики 88 наиболее крупных стран мира за 1991—1996 гг.⁶: 
 

 
 
Кейнсианская  версия. В кейнсианской концепции конечный результат изменения государственных расходов или суммы налоговых сборов определяется мультипликатором (8.8). Для наглядного представления последовательности событий, возникающих после увеличения государственных расходов, обратимся к рис. 11.4, на котором исходное состояние экономики соответствует кейнсианской безработице в условиях, описываемых системой уравнений  
– поведение домашних хозяйств на рынке благ отображается функцией потребления C = 80 + 0,7y, на рынке денег – функцией спроса на реальную кассу l = 0,04y + 2(50 – i) и на рынке труда – фиксированной ставкой денежной зарплаты W^S = 30; 
 
– предпринимательский сектор, стремящийся к максимуму прибыли, использует технологию, представленную производственной функцией y = 70N – N², а его спрос на инвестиции характеризуется функцией I = 260 – 6i; 
 
– государство планирует расходы на закупку благ в объеме 110, ставка подоходного налога равна 10 %, а банковская система постоянно поддерживает в обращении номинальных 104 ден. ед. 
Чтобы ликвидировать безработицу, государство увеличивает свои закупки на рынке благ с 110 до 189,5 ден. ед., финансируя приращение расходов за счет продажи облигаций населению. Прирост государственных расходов смещает линию IS вправо до пересечения с линией LM₁ в точке с координатами i = 27; y = 1226. Но эта точка не представляет новое равновесное состояние. Вслед за сдвигом линии IS вправо сместится кривая совокупного спроса:  . При исходном уровне цен Р = 1,093 на рынке благ возникает дефицит и цены начнут расти. Повышение уровня цен вызывает два одновременных эффекта; один изменяет объем совокупного спроса, другой — объем совокупного предложения. 
 
В модели IS—LM из-за сокращения реальных кассовых остатков линия LM сдвигается влево, уменьшая величину эффективного спроса. (Обратим внимание на то, что кривая совокупного спроса остается на месте, так как причиной сдвига линии LM явилось изменение уровня цен, а не номинального количества денег). 
 
На рынке труда вследствие повышения уровня цен растет ценность предельного продукта труда и кривая спроса на труд поворачивается против часовой стрелки, увеличивая занятость и объем совокупного предложения. 
 
Когда уровень цен поднимется до Р = 1,342, тогда объемы эффективного спроса и совокупного предложения будут равны 1100 и установится новое равновесие при полной занятости. 
 
Таким образом, увеличение государственных расходов на 78,5 привело к увеличению национального дохода с 1037 до 1100, а занятости – с 21,3 до 23,8; уровень цен возрос с 1,093 до 1,342, а ставка процента – с 23,2 до 33,2. При фиксированной денежной ставке зарплаты   реальная ставка снизилась с 30/1,093 = 27,4 до 30/1,342 = 22,4. Вследствие роста ставки процента возник «эффект вытеснения»: приращение государственных расходов сопровождается сокращением инвестиций предпринимательского сектора с 260 – 6×23,2 = 120,8 до 260 – 6×33,2 = 60,8. Возрос дефицит государственного бюджета с 110 – 103,7 = 6,3 до 189,5 – 110 = 79,5. 
 
Рассчитаем конечный результат увеличения государственных расходов в рассмотренных условиях еще раз, используя мультипликатор Для определения его величины примем во внимание, что в заданных условиях x_y = 0,3; I_i = 6; l_y = 0,04; l_i = 2. Кроме того, поскольку приращение национального дохода определяется не в точке, а на отрезке, то величина вертикального сдвига линии LM определяется по формуле 
 
 
 
 
 
Соответственно 
 
 
 
 
 
Из-за фиксированной цены предложения труда  . С учетом перечисленных обстоятельств 
 
 
 
 
 
Следовательно, dy = 0,788×79,5 = 63. 
 
 
Обусловленная увеличением государственных расходов цепочка событий возникла бы и после сокращения налогов: снижение T_y смещает линию IS вправо и т.д. 
 
При выборе между увеличением государственных расходов и снижением налогов в качестве инструмента активизации экономической активности, кроме отмеченного в 3.4 различия между мультипликатором автономных расходов и налоговым мультипликатором, нужно иметь в виду, что увеличение государственных расходов означает рост участия государства в перераспределении национального дохода, а снижение налогов есть «уход» государства из экономики. Поэтому выбор в пользу того или иного инструмента фискальной политики зависит и от величины государственного бюджета в данный момент. 
 
Теорема эквивалентности Рикардо. Условия проведенного анализа последствий фискального импульса в кейнсианской концепции не совпадают с условиями аналогичного анализа в концепции «новых классиков»: в кейнсианской концепции государственные расходы финансируются за счет займа у населения, а в концепции «новых классиков» – за счет налогов. Дело в том, что по представлению последних заем у населения (выпуск облигаций) воздействует на поведение домашних хозяйств так же, как рост налогов, т.е. в обоих случаях сокращается текущее потребление. Это положение Р. Барро назвал теоремой эквивалентности Рикардо. Доказывается она следующим образом. 
 
Оценивая свое имущественное положение после приобретения дополнительной порции государственных облигаций, домашние хозяйства учтут, что в будущем правительству придется повысить налоги для выплаты процентов по дополнительному займу. Величина необходимых для этого средств равна iDB. Следовательно, на такую величину возрастут ежегодные налоговые сборы (DT = iDB). Чтобы определить, как изменилось имущество домашних хозяйств после выпуска дополнительной порции государственных облигаций, нужно из текущего приращения их имущества (DB) вычесть дисконтированную на текущий момент сумму будущих приращений налогов. Предложим в целях упрощения, что облигации имеют бесконечный срок обращения и дисконтирование осуществляется по текущей ставке процента. Тогда 
 
. 
 
Поэтому приращение государственной задолженности не увеличивает имущества домашних хозяйств. 
 
Иначе говоря, при увеличении налогов потребление домашних хозяйств сокращается из-за уменьшения располагаемого дохода, а при повышении государственного займа – вследствие роста сбережений, вызванного ожидаемым увеличением налогов. 
 
Поведение домашних хозяйств в кейнсианской концепции не соответствует теореме эквивалентности Рикардо. 
 
Фискальный импульс в расширенной модели. Как было отмечено в 3.2.2, кейнсианскую модель можно расширить за счет включения в нее наряду с автономными индуцированных инвестиций –  и учета реакции потребления домашних хозяйств на изменение их реального имущества –  . 
 
Поскольку увеличение государственных расходов приводит к одновременному росту i и y, то фискальный импульс может не сопровождаться вытеснением инвестиций. Для выявления условий, при которых вместе с ростом государственных расходов увеличивается объем инвестиций, используем линию равных инвестиций (изоинвестицию), каждая точка которой показывает, при каких сочетаниях ставки процента и национального дохода предприниматели осуществляют один и тот же объем инвестиций. Эта линия имеет положительный наклон, так как в случае повышения ставки процента сократятся автономные инвестиции и для сохранения общего объема инвестиций на исходном уровне за счет индуцированных инвестиций требуется увеличить национальный доход.  
 
Если в исходном состоянии ОЭР линия равных инвестиций имеет более крутой наклон, чем линия LM, то увеличение государственных расходов вызовет рост инвестиций. Когда линия LM круче линии равных инвестиций, тогда возникает эффект вытеснения. 
 
Учет в функции потребления домашних хозяйств их имущества тоже отражается на сдвиге линии IS после фискального импульса. 
Дополнительные закупки государства на рынке благ проявляются в сдвиге IS₀ ® IS₁, влекущем за собой сдвиг  . При исходном уровне цен на рынке благ возникает дефицит и уровень цен повышается. Вследствие роста уровня цен: а) сокращается реальное количество денег и линия LM сдвигается влево ( ); б) уменьшается реальный объем имущества и из-за сокращения потребительского спроса линия IS сдвигается влево (IS₁ ® IS₂); в) повышаются цена спроса на труд ( ) и с некоторым отставанием из-за адаптивных ожиданий – цена предложения труда ( ). В результате увеличиваются занятость и объем предложения на рынке благ. Когда уровень цен поднимется до P₁, тогда установится новое равновесие на всех макроэкономических рынках. Линия IS совершила возвратное движение IS₁ ® IS₂. 
 
Сдвиг линии LM при фискальном импульсе может вызываться не только повышением уровня цен, но и «портфельным» подходом к определению спроса на деньги. Если домашние хозяйства воспринимают прирост задолженности государства (DB) как увеличение своего имущества, то в соответствии с теорией портфеля они увеличат спрос на деньги. В модели IS—LM это отобразится сдвигом линии LM влево. В результате рост государственных расходов, финансируемых за счет размещения среди населения дополнительных облигаций, может сопровождаться сокращением эффективного спроса, если сдвиг линии LM влево перекроет сдвиг линии IS вправо. 
 
Встроенные стабилизаторы. Стабилизация экономической конъюнктуры посредством усиления «притоков» в народнохозяйственный кругооборот в периоды рецессии и «оттоков» в периоды экспансии экономической активности обеспечивается не только дискреционными (проводимыми по усмотрению властей) решениями правительства, но и автоматическим действием некоторых социальных инструментов, встроенных государством в рыночный механизм, так называемыми встроенными стабилизаторами. В качестве типичного встроенного стабилизатора выступает прогрессивная шкала налогообложения. Благодаря ей в периоды подъема располагаемый доход населения и нераспределенная прибыль фирм растут медленнее, чем национальный доход, и это сдерживает рост эффективного спроса. Во время спада такое налогообложение замедляет сокращение совокупных расходов. Аналогичное воздействие на экономическую конъюнктуру оказывают системы пособий по безработице и помощи малоимущим, а также программы помощи фермерам. В периоды спада государственные расходы на эти цели возрастают, а во время подъема сокращаются без специальных решений правительства. П. Самуэльсон назвал встроенные стабилизаторы «первой линией обороны». 
 
Встроенные стабилизаторы не следует смешивать с такими элементами самоорганизации рыночного механизма, как гибкость цен, перелив капиталов из нерентабельных в прибыльные отрасли, формирование потребительского спроса не только в зависимости от текущего, но и от ожидаемого в будущем дохода. .

3. Кредитно-денежная политика

 
Под кредитно-денежной политикой подразумевается  воздействие на экономическую конъюнктуру посредством регулирования количества находящихся в обращении денег. Поэтому главным проводником этой политики является Центральный банк, ответственный за обеспечение страны необходимым для эффективного функционирования экономики количеством денег. Как было установлено в 4.2, для регулирования количества денег у Центрального банка есть три возможности: 
 
– проводить операции на открытом рынке ценных бумаг; покупая последние, банк увеличивает денежную базу, продавая – сокращает ее; 
 
– менять стоимость кредитов коммерческим банкам; при ее снижении объем кредитов, а следовательно, и количество денег возрастает, и наоборот; 
 
– определять норму минимального резервного покрытия: чем норма выше, тем меньше кредитов могут предоставлять коммерческие банки, и это ограничивает количество находящихся в обращении денег. 
 
Какому из перечисленных способов регулирования количества находящихся в обращении денег отдать предпочтение, зависит от структуры денежной базы страны. Поскольку в США она состоит из государственных ценных бумаг, то ФРС регулярно проводит операции на открытом рынке ценных бумаг. В активе Немецкого банка государственные ценные бумаги практически отсутствовали; поэтому основным методом корректировки денежной массы в ФРГ служили кредиты коммерческим банкам. Такая же ситуация в настоящее время наблюдается в Европейском банке, который в качестве главного инструмента регулирования количества денег использует операцию РЕПО (Repurchase Agreement) – покупку ценных бумаг у коммерческих банков, которые обязуются выкупить их через определенное время (обычно через 2 недели) с процентом. 
 
Изменение норм минимального резервного покрытия является более жестким инструментом, резко меняющим конъюнктуру денежного рынка, поэтому его стараются использовать как можно реже. 
 
«В соответствии с законодательством Банк России располагает достаточно широким кругом инструментов денежно-кредитной политики, которые в основном соответствуют международной практике. Вместе с тем возможности их применения в полной мере в 2002 году (особенно в части проведения операций на открытом рынке с облигациями Банка России и государственными ценными бумагами) будут зависеть от устранения оставшихся законодательных ограничений по выпуску облигаций Банка России (в том числе в части объема и срока их выпуска) и повышения степени ликвидности государственных ценных бумаг в портфеле Банка России. 
 
Конкретный набор применяемых инструментов денежно-кредитной политики будет определяться с учетом условий и фундаментальных параметров развития экономики. В 2002 году вероятно сохранение положительного сальдо текущего счета платежного баланса, что будет приводить в определенные периоды к необходимости применения инструментов абсорбирования свободной ликвидности. При этом акцент будет делаться на использование операций на открытом рынке. Вместе с тем при возникновении потребности со стороны банковской системы в дополнительной ликвидности Банк России может расширить проведение кредитных операций с банками. 
 
Операции на открытом рынке. Проведение Банком России операций на открытом рынке в 2002 г. будет направлено на регулирование ликвидности банковской системы для достижения целей денежно-кредитной политики. 
 
С этой целью планируется продолжить осуществление эмиссии облигаций Банка России, а также проводить операции с этими облигациями на вторичном рынке, что обеспечит предоставление банкам надежного краткосрочного инструмента, который они могут использовать для управления собственной ликвидностью. 
 
Предполагается, что операции Банка России на внутреннем валютном рынке сохранят роль оперативного канала регулирования уровня текущей ликвидности банковского сектора. В связи с этим Банк России продолжит работу в направлении развития и совершенствования инструментария денежно-кредитной политики. В частности, помимо основного инструмента — интервенций на валютном рынке, в 2002 г. планируется активнее использовать более гибкий инструмент — валютные свопы, позволяющие корректировать уровень рублевой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополнительного давления на курс рубля. В 2002 г. планируется увеличить сроки валютных свопов, которые в настоящее время составляют 1 день. 
 
Учитывая, что использование Банком России операций на открытом рынке с государственными ценными бумагами в настоящее время ограниченно вследствие неликвидности основной части портфеля принадлежащих Банку России государственных облигаций, Банк России в соответствии с Заявлением Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации об экономической политике на 2001 год и некоторых аспектах стратегии на среднесрочную перспективу внес предложения в Правительство Российской Федерации о включении в проект федерального закона “О федеральном бюджете на 2002 год” статьи, разрешающей переоформление части государственных облигаций из портфеля Банка России в облигации с рыночными характеристиками: более коротким сроком обращения, купонными ставками, соответствующими рыночному уровню. 
 
В случае решения проблемы переоформления достаточной части портфеля Банк России намерен возобновить проведение операций РЕПО с государственными ценными бумагами и собственными облигациями, направленных на предоставление средств банкам в периоды возникновения краткосрочной потребности в дополнительной ликвидности. 
 
Кроме того, в целях регулирования уровня свободных денежных средств банков возможно проведение операций по продаже им части государственных облигаций, принадлежащих Банку России. 
 
Обязательные резервы. Банк России намерен в будущем году воздерживаться от повышения нормативов обязательных резервов, имея в виду, что эта мера может применяться лишь в исключительных случаях. Вместе с тем Банк России в 2002 году продолжит работу по совершенствованию действующего механизма обязательного резервирования и нормативной базы, применяемой при формировании кредитными организациями обязательных резервов, в рамках законодательства Российской Федерации. 
 
Предполагается уточнить перечень резервируемых обязательств, порядок исключения из расчета обязательств кредитной организации перед другими кредитными организациями (в том числе по выпущенным ценным бумагам), порядок отнесения привлеченных средств кредитной организации к категории привлеченных средств юридических и физических лиц, установить период расчета обязательных резервов и расчета штрафов за нарушение порядка обязательного резервирования исходя из фактического количества календарных дней в месяце. 
 
Процентные ставки. Система процентных ставок Банка России во многом соответствует мировой практике. В эту систему входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России, осуществляемым с кредитными организациями. Экономический рост, наблюдаемый в России в последние годы при относительно невысоком уровне инфляции, свидетельствует о рациональности складывающегося текущего уровня процентных ставок. Вместе с тем для повышения влияния денежно-кредитной политики на развитие экономики требуется расширение роли банковского кредита в удовлетворении спроса на деньги, что позволит придать процентным ставкам более значимые функции в регулировании экономической деятельности. 
 
Важную роль среди процентных ставок Банка России играет ставка рефинансирования. Изменяемая в зависимости от экономической ситуации, ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке Банком России сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Однако задачей этой ставки не является оперативное влияние на изменение текущей ситуации на межбанковском рынке. 
 
Устанавливаемые Центральным банком РФ процентные ставки по своим операциям оказывают все более значительное влияние на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка и на величину процентов по кредитам, предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям. 
 
В среднесрочной перспективе Банк России будет строить процентную политику таким образом, чтобы: 
 
— содействовать формированию объективного уровня процентных ставок в экономике с целью регулирования совокупного спроса в соответствии с ориентирами денежно-кредитной политики; 
 
— на основе анализа влияния процентных ставок по своим инструментам на ставки денежного рынка и уровень доходности других секторов финансового рынка, ставки по кредитам реальному сектору, а также на экономическую динамику определить вид ставки, оказывающей наиболее значимое влияние на экономику»⁷. 
 
 
Версия «новых классиков». Вывод о нейтральности денег отрицает какие-либо последствия денежной политики, кроме изменения уровня цен. Однако многочисленные статистические исследования указывают на то, что в коротком периоде вслед за изменением количества денег, как правило, изменяется не только номинальный, но и реальный национальный доход. Чтобы объяснить это, основываясь на гипотезах рациональных ожиданий и совершенной гибкости цен, в концепцию «новых классиков» была введена функция совокупного предложения Р. Лукаса. В основе ее лежит микроэкономическая функция предложения отдельного блага конкурентной фирмой 
 
 
, 
 
 
где p_i – денежная цена i–го блага, Р – уровень цен,   – относительная (реальная) цена i-го блага. 
 
Воздействие изменения количества денег на выпуск фирмы Р. Лукас обосновывает следующим образом. При повышении относительной цены блага производитель увеличивает объем его предложения. Допустим, что вследствие экспансионистской денежной политики Центрального банка началось непредвиденное повышение уровня цен (всех денежных цен). Обнаружив повышение денежной цены на свою продукцию, производитель должен выяснить, является ли это следствием того, что потребители увеличили спрос только на данное благо, или имеет место общее повышение цен на все блага вследствие роста денежной массы. В первом случае для максимизации прибыли следует расширить производство, во втором – нет. Однако на практике оперативно выяснить это непросто. Поэтому, заметив повышение цены на выпускаемое им благо, производитель чаще всего полагает, что действуют оба рассмотренных фактора, и повышает предложение, хотя и в меньшей степени, чем он увеличил бы выпуск в случае повышения спроса только на его продукцию. Следовательно, при непредвиденном росте уровня цен предложение блага увеличивается. 
 
Информированность потребителей о соотношении динамики номинальных и относительных цен не лучше, чем информированность производителей. Поэтому, обнаружив повышение номинальной цены некоторого блага, потребители воспримут это как повышение его относительной цены и сократят объем спроса на него. 
 
Вследствие увеличения предложения и сокращения спроса на рынке образуется избыток. Поскольку также ведут себя участники сделок на всех микроэкономических рынках, то избыток образуется и на макроэкономическом рынке благ. При этом на рынке благ предприниматели сокращают объем инвестиций. В результате снижается ставка процента и повышается как потребительский, так и инвестиционный спрос. На микроэкономических рынках это выразится сдвигом кривой спроса вправо. Из-за снижения ставки процента сокращается предложение труда (по каждой цене труда можно будет купить меньшее его количество) и кривая предложения отдельного товара сдвигается влево. Если сдвиг кривой спроса вправо превысит сдвиг кривой предложения влево, то производство блага возрастет. 
 
Так в результате увеличения предложения денег, несмотря на рациональные ожидания экономических субъектов, может возрасти реальный национальный доход. 
 
В отличие от динамической функции совокупного предложения с инфляционными ожиданиями (см. формулу (10.10)), основанной на гипотезе статических ожиданий, функция совокупного предложения Лукаса построена при предположении, что экономические субъекты формируют рациональные ожидания в условиях неполной информации. Поэтому на реальном секторе сказывается только непредвиденная (не антиципированная) денежная политика. 
 
Кейнсианская версия. В кейнсианской концепции модель IS—LM иллюстрирует постоянное взаимодействие рынков благ и денег. Благодаря этому, через рынок денег можно воздействовать на реальный сектор экономики. 
 
Устраним конъюнктурную безработицу в ситуации, представленной системой уравнений (8.1б), посредством денежной эмиссии. Для этого Центральный банк может закупить у населения иностранную валюту или государственные облигации на сумму 35,5 ден.ед., увеличивая номинальной количество денег в обращении с 104 до 139,5 ден.ед.  
Линия LM₁ сместится вправо до пересечения с линией IS в точке i = 11,6; y = 1268. Поскольку сдвиг линии LM произошел из-за увеличения номинального количества денег, то вправо сдвинется и кривая совокупного спроса, вызывая дефицит на рынке благ и рост уровня цен. По мере роста уровня цен кривая LM начнет движение влево, уменьшая величину эффективного спроса, а кривая цены спроса на труд будет поворачиваться против часовой стрелки, увеличивая занятость и совокупное предложение. Когда уровень цен возрастет до 1,342, тогда установится новое равновесие при полной занятости. Обратим внимание на то, что при достижении этой же цели посредством фискального импульса ставка процента была существенно выше. 
 
Чтобы узнать, как дополнительное количество денег распределилось между деньгами для сделок и деньгами в качестве имущества, сравним равновесие на рынке денег до и после монетарного импульса: 
 
104 = 1,093[0,04×1037 + 2(50 – 23,2)] = 45,3 + 58,7. 
 
139,5 = 1,342[0,04×1100 + 2(50 – 20)] = 59 + 80,5. 
 
Следовательно, дополнительных 35,5 ден. ед. распределились следующим образом: DL_сд = 13,6; DL_им = 21,9. 
 
В соответствии с кейнсианской концепцией инструменты кредитно-денежной политики наиболее эффективны при их использовании для «охлаждения» экономической конъюнктуры во время бума. Это объясняется тремя обстоятельствами. 
 
Во-первых, как было отмечено в 4.2, Центральному банку легче сократить количество находящихся в обращении денег, чем увеличить их, так как в последнем случае требуется поддержка со стороны коммерческих банков и населения. Во-вторых, в периоды кризиса и депрессии экономика может оказаться в инвестиционной или ликвидной ловушке, а в таких ситуациях изменение количества денег не влияет на экономическую конъюнктуру . В-третьих, в периоды роста экономики ставка процента высока, а при высокой ставке процента предельная склонность к предпочтению денег в качестве имущества мала, что усиливает воздействие изменения количества денег на приращение дохода. 

Исходное  состояние представлено сочетанием значений i₀, y₀, P₀, N₀,W₀. В целях «охлаждения» экономической конъюнктуры Центральный банк принял меры для уменьшения номинального количества денег, что отображается сдвигом линии LM влево (LM₀ ® LM₁). Вслед за ней влево сдвигается кривая совокупного спроса ( ). При P₀ на рынке благ образуется избыток и начнется снижение уровня цен. По мере его снижения линии LM и IS будут смещаться вправо (LM₁ ® LM₂, IS₀ ® IS₁); первая вследствие увеличения реальных кассовых остатков, а вторая из-за увеличения реального имущества, стимулирующего рост потребительского спроса. Сдвиг IS₀ ® IS₁ повлечет за собой движение вправо кривой совокупного спроса ( ). 
 
В то же время на рынке труда понижение уровня цен приведет к уменьшению спроса на труд (поворот линии N^D по часовой стрелке), снижая занятость и объем производства благ. Новое состояние ОЭР установится при i₁, y₁, P₁, N₁, W₁. 
 
 
4.Комбинированная экономическая политика

 
 
Для регулирования экономической  конъюнктуры государство может  одновременно применять инструменты  и фискальной, и денежной политики. 
 
Версия «новых классиков». Для комплексного представления последствий стабилизационной политики государства в концепции новых классиков используется макроэкономическая модель, состоящая из двух дифференциальных уравнений – динамических функций совокупного спроса и совокупного предложения 
 
 
 
 
 
где A_t – независимый от реальной кассы спрос на блага, включая государственные расходы; h и g – коэффициенты согласования размерности; v_t и υ_t – стохастические переменные с нулевым ожиданием, представляющие все неучтенные в модели случайные факторы сформирования совокупного спроса и предложения. 
 
Благодаря гибкости цен правые части равенств (11.1) и (11.2) всегда равны друг другу. 
 
В соответствии с концепцией рациональных ожиданий 
 
 
 
 
 
Из системы уравнений (11.3) и (11.4) следует, что ожидаемое значение темпа инфляции формируется на основе намерений правительства: 
 
 
 (11.5) 
 
 
Чтобы выделить факторы, отклоняющие фактические значения реального национального дохода и темпа инфляции от ожидаемых их значений, вычтем из равенства (11.1) равенство (11.3) и из равенства (11.2) равенство (11.4): 
 
 
 
 
 
Приравняв правые части равенств (11.6) и (11.7) друг к другу и решив полученное равенство относительно p_t, найдем равновесный темп инфляции 
 
 
. (11.8) 
 
 
Подставив значение   в равенство (11.7) и учитывая равенство (11.4), определим равновесную величину национального дохода: 
 
 
. (11. 9) 
 
 
Из равенств (11.8) и (11.9) следует, что при отсутствии непредвиденных обстоятельств ( _t = υ_t = 0) и неожиданных мероприятий стабилизационной политики правительства (A_t =   и  ), фактический темп инфляции равен ожидаемому, а объем производства — величине национального дохода полной занятости. Любое непредвиденное событие, будь то экзогенные шоки технического прогресса или мероприятия экономической политики, отклоняют фактические значения от ожидаемых. При случайном повышении совокупного спроса ( _t > 0) уровень цен повышается; в случае непредвиденного роста совокупного предложения (υ_t > 0) темп инфляции снижается. 
 
Когда государство не проводит активной стабилизационной политики (A_t =   = 0, а потому и  ), тогда величина национального дохода колеблется около значения национального дохода полной занятости, а уровень цен растет или понижается в зависимости от того, возникают ли экзогенные шоки на стороне спроса или предложения, и от того, положительные или отрицательные значения принимают параметры ω_t и υ_t. 
 
Таким образом, из модели новых классиков следует, что текущая величина национального дохода отклоняется от своего значения при полной занятости по двум причинам: из-за случайных экзогенных шоков и вследствие непредвиденных мероприятий стабилизационной политики. Но каков бы ни был объем производства, благодаря гибкости цен совокупный спрос всегда равен совокупному предложению. Экономика всегда находится в равновесном состоянии, хотя величина национального дохода подвержена конъюнктурным колебаниям. 
 
Пусть возник непредвиденный отрицательный шок предложения (υ_t < 0; резкое повышение цен на энергоносители). Тогда в соответствии с равенствами (11.8) и (11.9) темп инфляции возрастет, а реальный национальный доход уменьшится. Если правительство для устранения возникшей стагфляции объявит о проведении экспансионистской стабилизационной политики (  и/или  ) то, как следует из равенств (11.8) и (11.9), эффекта от нее не будет. 
 
При антиципированной денежной политике ( ) не только увеличение предложения денег, но и постоянное повышение темпа его роста не влияет на значения реальных экономических величин. В этом суть провозглашенной «новыми классиками» супернейтральности денег. 
 
В соответствии с концепцией новых классиков только неантиципированные мероприятия экономической политики оказывают воздействие на реальный сектор. Но такая политика по определению долго продолжаться не может. Если правительство строит свою экономическую политику на «сюрпризах» (неожиданные денежные реформы, непредсказуемые изменения системы налогообложения, непредусмотренные переносы выплат по государственному долгу и пр.), то равновесие в конечном счете устанавливается при менее благоприятных условиях вследствие возникновения дополнительных общественных издержек (недоверие к отечественной валюте, уклонение от уплаты налогов, сужение кредитной сферы и пр.). При непредсказуемой денежной политике даже изменение относительных цен экономические субъекты принимают за изменение уровня цен и в результате парализуется аллокационная функция рынка. 
 
Кейнсианская версия. Как можно было заметить в ходе анализа, проведенного в 11.1 и 11.2, в кейнсианской концепции уровень цен играет активную роль в процессе проведения мероприятий как фискальной, так и кредитно-денежной политики. При этом эффект изменения уровня цен действует в противоположном целям экономической политики направлении. В случае увеличения государственных закупок повышение уровня цен, снижая покупательную способность денег и повышая ставку процента, уменьшает спрос на инвестиционные блага со стороны бизнеса. Когда Центральный банк проводит мероприятия по сокращению номинального количества денег, снижение цен увеличивает реальные кассовые остатки. Поэтому для повышения конечной результативности регулирования рыночной экономики целесообразно сочетать мероприятия фискальной и кредитно-денежной политики: расширение государственных закупок на рынке благ согласовывать с мерами Центрального банка по увеличению ликвидности, а сокращение номинального количества денег – с ростом налогообложения или сокращением государственных расходов. 
 
Рассмотрим последствия увеличения государственных закупок на рынке благ, финансируемых за счет увеличения задолженности государства Центральному банку при неполной занятости и наличии резервных производственных мощностей.  
 
Увеличение закупок государства сдвигает IS₀ в положение IS₁, перемещая одновременно кривую совокупного спроса в положение  . Поскольку дополнительные государственные расходы финансируются посредством монетизации дополнительной задолженности государства, то увеличивается предложение денег; это отображается сдвигом кривой LM вправо до положения LM₂. Так как сдвиг кривой LM произошел вследствие роста номинального количества денег, то кривая совокупного спроса сдвинется еще дальше вправо до положения  . 
 
В целом дополнительные закупки государства, финансируемые за счет монетизации дефицита государственного бюджета, доводят величину эффективного спроса до y₃. При исходном уровне цен P₀ на рынке благ образуется дефицит в размере (y₃ –y₀). Уровень цен начнет расти, стимулируя предложение и ограничивая спрос. Спрос сокращается в результате снижения реальных кассовых остатков и повышения ставки процента. В графическом представлении это отобразится сдвигом кривой LMвлево до тех пор, пока растущий уровень цен не уравняет на рынке благ предложение с возросшим спросом: (LM₂ ® LM₁). Ставка процента возрастет до i₁, а совокупный спрос сократится с y₃ до y₂. 
 
На рынке труда повышение уровня цен с P₀ до P₁ увеличивает спрос на труд так, что   перемещается в положение  . Если рост денежной зарплаты будет отставать от роста уровня цен, то, несмотря на сдвиг  , занятость возрастет с N₀ до N₁, что позволяет довести совокупное предложение до y₂. В итоге новое равновесие в экономике восстанавливается при значениях y₂, P₂, N₁, W₁, i₂. 
 
В результате комбинирования фискальной и кредитно-денежной политики удается уменьшить эффект вытеснения, но платой за это является больший рост уровня цен. 
 
Политика предложения. До сих пор мы рассматривали такие мероприятия экономической политики государства, которые сдвигают кривую совокупного спроса. Однако государство способно воздействовать и на кривую совокупного предложения. Так, снижение налогов может повысить стимулы к интенсификации производства и росту частных инвестиций. Со временем это сместит кривую совокупного предложения вправо. Государство способствует росту совокупного предложения, участвуя в переподготовке рабочей силы и трудоустройстве безработных. В целях повышения эффективности национального хозяйства государство участвует в финансировании научных исследований и разработок. Повышению эффективности использования наличных производственных ресурсов служит государственная политика содействия конкуренции. Все это приводит к сдвигу кривой совокупного предложения вправо. Соответственно ограничения, налагаемые правительством на условия производства в целях охраны труда, защиты окружающей среды и обеспечения безопасности продукции, сдвигают кривую совокупного предложения влево, так как они ведут к повышению затрат производства. Наибольший результат достигается в тех случаях, когда есть возможность сочетать политику предложения со стимулированием эффективного спроса .При неизменном уровне цен обеспечен прирост национального дохода за счет политики предложения на (y₁ – y₀) и за счет стимулирования спроса на (y₂ – y₁). 
 
 
Когда стабилизационная политика направлена на достижение одной или нескольких комплементарных целей, тогда и фискальная, и денежная политики могут быть однонаправленными (обе являются либо экспансионистскими, либо рестриктивными), благодаря чему эффективность их проведения взаимно усиливается. Но если требуется реализовать одновременно две цели, находящиеся в отношении субституции, то приходится сочетать экспансионистский вариант одной из политик с рестриктивным вариантом другой. В этом случае возможна взаимная нейтрализация мероприятий стабилизационной политики. 
 
Пусть правительство планирует изменить величину реального национального дохода на Dy^*, а уровень цен – на DP^* в состоянии, когда обе эти цели находятся в отношении субституции. В упрощенном виде зависимость между экзогенными (управляемыми) и эндогенными (целевыми) параметрами можно представить следующими линейными уравнениями: 
 
 
; (11.10) 
 
, (11.11) 
 
 
где a, b, c, l, m, n – положительные коэффициенты; причем a > b, а n > m. 
 
Уравнение (11.10) констатирует, что эффективный спрос (а следовательно, производимый национальный доход и занятость) растет при увеличении государственных расходов и количества находящихся в обращении денег; причем каждая дополнительная единица государственных расходов дает большее приращение национального дохода, чем каждая единица денежной эмиссии; повышение уровня цен снижает величину эффективного спроса 
 
Уравнение (11.11) отражает факторы, обусловливающие повышение уровня цен: рост государственных расходов и количества денег увеличивает инфляционные ожидания и, как следствие, повышает уровень цен. При этом каждая дополнительная единица денег сильнее воздействует на уровень цен, чем единица государственных расходов. К повышению уровня цен ведет также рост национального дохода из-за увеличения предельных издержек производства. 
 
Из системы уравнений (11.10)–(11.11) определяют необходимые для достижения намеченных целей приращения государственных расходов и денег¹² 
 
 
 
 
 
Отсюда следует, что искомые величины существуют лишь тогда, когда an ¹ bm, т.е. когда управляемые переменные DG и DM линейно независимы. 
 
Следовательно, для достижения одновременно нескольких экономических целей, находящихся в отношении субституции, необходимо использовать столько же независимых инструментов экономической политики, сколько преследуется целей. Этот вывод получил название правила Тинбергена¹³. 
 
Проблема распределения полномочий (Assignment-Problem). На практике, как правило, инструменты фискальной политики находятся в распоряжении одной правительственной инстанции (Министерства финансов), а инструменты денежной политики – в распоряжении другой (Центрального банка). В этом случае важно правильно распределить ответственность за реализацию каждой из поставленных целей стабилизационной политики. 
 
Если Министерство финансов отвечает за поддержание на заданном уровне величины эффективного спроса (занятости), то оно определяет объем государственных расходов в соответствии с уравнением (11.10): 
 
 
, (11.10а) 
 
 
т.е. при каждом изменении предложения денег соответственно меняются государственные расходы. 
 
Центральный банк для достижения намеченных целей поддерживает количество находящихся в обращении денег в соответствии с уравнением (11.11): 
 
 
 (11.11а) 
 
 
Пример 11.1. Посредством комбинированной экономической политики государства планируется увеличить национальный доход на 200 ед. при повышении уровня цен на 8 %. Зависимость между управляемыми и целевыми параметрами характеризуется следующими коэффициентами: a = 5; b = 2,5; c = 10; m = 0,06; n = 0,08; l = 0,01, которые соответствуют правилу Тинбергена, т.е. an ¹ bm. В этом случае уравнение (11.10а), в соответствии с которым Министерство финансов определяет величину государственных расходов, имеет вид: DG = 56 – 0,5DM, а уравнение (11.11а), служащее руководством для денежной политики Центрального банка, предстает в виде DM = 75 – 0,75DG. 
 
Допустим, что первый шаг в стимулировании экономической активности делает Центральный банк, увеличивая предложение денег на 70 ед. Тогда Министерство финансов для достижения намеченного роста национального дохода увеличит расходы бюджета на DG = 56 – 0,5×70 = 21. После этого Центральный банк заметит, что уровень цен выше намеченного. и сократит предложение денег: DM = 75 – 0,75×21 = 59,25. В результате эффективный спрос окажется меньше желаемого и МФ придется увеличить объем государственных расходов: DG = 50 – 0,5×59,25 = 26,4. В результате такой последовательности взаимодействия денежных властей установится равновесие при DG^* = 29,6; DM^* = 52,8, что обеспечивает достижение поставленных целей: 5×29,6 + 2,5×52,8 – 10×8 = 200 и 0,06×29,6 + 0,08×52,8 + 0,01×200 = 8. 
 
Посмотрим, как развивались бы события, если бы Центральный банк стремился достичь намеченного уровня национального дохода, а МФ взялось за установление желаемого уровня цен. В этом случае ЦБ руководствовался бы уравнением (11.10а), записав его в виде: DM = 112 – 2DG, а МФ – уравнением (11.11а) в виде: DG = 100 – 1,33DM. В ответ на увеличение денег на DM = 70 Министерство финансов намечает расходы в объеме (100 – 1,33×70) = 6,67. При этом уровень цен будет соответствовать намеченному значению, но эффективный спрос ниже запланированного. Поэтому Центральный банк еще больше увеличивает денежную массу: DM = 112 – 2×6,67 = 86,67. Уровень цен перепрыгивает запланированный уровень, и Министерство финансов вынуждено сократить расходы ниже исходного уровня: (100 – 1,33×86,67) = –15,5. При таком взаимодействии Центрального банка и Министерства финансов экономика уходит все дальше от намеченных целей. 
 
 
Результаты взаимодействия Министерства финансов и Центрального банка показаны на рис. 11.16. Уравнение (11.10а) представлено линией y^*, а уравнение (11.11а) – линией P^*; областям над этими линиями соответствуют сочетания DG и DM, при которых P > P^* и y > y*, а ниже – P < P^* и y < y^*. Точка пересечения линий y^* и P^*указывает на сочетание DМ и DG, обеспечивающее одновременное достижение обоих намеченных целей экономической политики. 
 
Пусть исходное состояние экономики характеризуется точкой a на рис. 11.16. Поскольку она находится на линии P^*, то Центральному банку не нужно воздействовать на экономическую конъюнктуру. Но так как точка a находится ниже линии y^* (равенство (11.11) не выполняется), то Министерство финансов должно увеличить государственные расходы. Приращение государственных закупок на величину ab обеспечить желаемый объем эффективного спроса, но уровень цен оказывается выше намеченного предела (точка b лежит выше линии P^*). Для восстановления желаемого уровня цен Центральный банк сократит предложение денег на величину bc. Поскольку в результате этого снизится эффективный спрос (точка c ниже линии y^*), то необходимо в очередной раз увеличить государственные расходы на cd. Так в результате стремления каждого из ведомств к достижению поставленной перед ним цели в экономике сложится желаемая конъюнктура. 
 
 
По другому складывалась бы экономическая конъюнктура, если бы Центральный банк отвечал за величину эффективного спроса, а Министерство финансов – за рост уровня цен. Чтобы в состоянии экономики, представленной точкой a (уровень цен соответствует намеченному значению, а эффективный спрос меньше желаемого), за счет денежной политики довести доход до y^*, необходимо увеличить предложение денег на ah. В результате возникнет конъюнктура, представленная точкой h, при которой y = y^*, но P > P^*. Для снижения уровня цен нужно сократить государственные расходы, это еще более отдалит экономику от поставленных целей. 
 
Таким образом, каждый инструмент экономической политики должен использоваться для достижения той цели, на которую он сильней действует. Этот вывод называется правилом Манделла¹⁴. Поскольку в рассматриваемом примере a > b и n > m, то фискальная политика должна использоваться для достижения запланированной величины эффективного спроса, а деятельность Центрального банка – на поддержание желаемого уровня цен.