Сущность, цели и инструменты кредитно-денежной политики государства

1. Сущность, цели и инструменты кредитно-денежной политики государства

 

Под денежно-кредитной политикой  государства понимается совокупность мер экономического регулирования  денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого  экономического роста путем воздействия  на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы

Монетарная, или денежно-кредитная, политика государства — это совокупность государственных мероприятий в  области денежного обращения  и кредита в целях регулирования  предложения денежно-кредитных ресурсов для обеспечения неинфляционного экономического роста

Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного  предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильного  роста), занятости и уровня цен.

Основополагающими целями кредитно-денежная политика государства являются:

-    устойчивые темпы роста национального производства;

-    стабильные цены;

-    высокий уровень занятости населения;

-    равновесие платежного баланса.

Так же цели кредитно-денежной политики могут подразделяться на первичные, промежуточные и тактические.

Кредитно-денежная политика осуществляется Центральным банком страны.

Эффективность кредитно-денежной политики зависит от выбора инструментов (методов) кредитно-денежного регулирования .

Основными общими инструментами  кредитно-денежной политики являются:

-    установление обязательной нормы резервирования;

-    регулирование официальной учетной ставки;

-    операции на открытом рынке;

-    административные меры.

К общим (основным) методам используемым в денежно-кредитной политике относят:

· Изменение ставки учетного процента;

· Изменение норм обязательных резервов банков;

· Операции на открытом рынке;

· Регламентация экономических  нормативов для банков.

Рассмотрим эти методы поподробнее.

1. Изменение ставки учетного  процента.

Центральный банк осуществляет кредитование коммерческих банков, взимая с них  за пользование кредитом так называемую базовую процентную ставку. Коммерческие банки при выдаче кредита наращивают процентную ставку центробанка на некоторую величину. Чем ниже учетная ставка центробанка, тем более дешевые кредиты выдаются коммерческими банками. И наоборот, повышение учетной ставки влечет за собой удорожание кредитов для населения и предприятий.

Так как доступность кредитов определяет величину инвестиций в производство и, соответственно, уровень экономической  активности в государстве, учетная  ставка является одним из мощнейших  рычагов управления экономикой.

2. Изменение норм обязательных  резервов банков.

Одним из наиболее мощных средств  воздействия на предложение денег  является изменение центральным  банком нормы резервных требований. Величина резервов, то есть часть банковских активов, которую любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка, во многом определяет его кредитные  возможности, ведь банк может выдавать ссуды и расширять тем самым  денежное предложение только тогда, когда у него есть свободные резервы, превышающие установленную законом  минимальную норму. Увеличивая или  уменьшая официальные резервные  требования, центральный банк может  регулировать кредитную активность банков и, тем самым, контролировать предложение денег.

Таким образом, при повышении норм резервирования, количество циркулирующих  денег увеличивается с учетом мультипликационного эффекта.

3. Операции на открытом рынке.

При продаже и покупке ценных бумаг (векселя, государственные облигации  и др.) центральный банк пытается воздействовать на объем ликвидных  средств коммерческих банков и тем  самым осуществлять управление их кредитной  эмиссией. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы  коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Продажа  ценных бумаг центральным банком приводит к обратным последствиям.

4. Регламентация экономических  нормативов для банков.

Центральный банк устанавливает соотношения  между кассовыми резервами и  депозитами, собственным капиталом  и заемным, акционерным капиталом  и заемным, собственным капиталом  и активами, суммой кредита одному заемщику и капиталом или активами и др.

К выборочным методам относят:

· Прямое ограничение размеров банковских кредитов;

· Регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов.

1. Прямое ограничение размеров  банковских кредитов

Центральный банк может ограничить выдачу определенных кредитов в определенных банках, путем установлении нормы  кредитования. Нередко разным банкам устанавливаются неодинаковые темпы  роста выдачи кредитов. Также государственные  органы оказывают влияние не только на объем кредитов в целом, но и  на их структуру. Так, к примеру, в  случае перегрева рынка недвижимости, центральный банк может ограничить коммерческие банки в выдаче ипотечных  кредитов, тем самым уменьшая риск обвала и последующей депрессии  на этом рынке.

2. Регламентация условий выдачи  конкретных видов кредитов.

Путем установления определенных условий  кредитования, центральный банк стремится  избежать перекосов и возникновения  кризисов в конкретных областях экономики  государства. Возвращаясь к примеру  с перегревом рынка недвижимости, можно отметить случаи принудительного  повышения центробанком уровня первичных средств заемщика, при наличии которых коммерческие банки могут выдать кредит.

 

 

 

 

 

2. Эффективность кредитно-денежной политики.

Сильные стороны кредитно-денежной политики:

Быстрота и гибкость. По сравнению с фискальной политикой кредитно-денежная политика может быстро меняться. Комитет открытого рынка Совета Федеральной резервной системы буквально ежедневно принимает решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влияет на денежное предложение и процентную ставку.

Слабая зависимость  от политического давления. Например, провести в Государственной Думе новый налог либо поднять ставку уже имеющегося значительно сложнее, нежели повысить учетную ставку Центрального банка, хотя и в последнем случае ощущается влияние политической среды. По своей природе кредитно-денежная политика мягче и консервативнее в политическом отношении, чем фискальная политика. Изменения в государственных расходах непосредственно влияет на распределение ресурсов, а налоговые изменения, без сомнения, могут иметь далеко идущие политические последствия. Кредитно-денежная политика, наоборот. Действует тоньше, и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Монетаризм. Большинство экономистов считают как фискальную, так и кредитно-денежную политику действенными инструментами стабилизации, существуют монетаристы, которые полагают, что изменение денежного предложения - ключевой фактор определения уровня экономической активности и фискальная политика относительно неэффективна.

Недостатки и проблемы.

Циклическая асимметрия, т.е. если проводить политику дорогих денег, то будет достигнута такая точка, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов, что означает ограничение предложения денег. В то время как политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, т.е. возможность предоставлять ссуды, однако она не в состоянии гарантировать, что последние действительно выдадут ссуды и предложения денег увеличиться. Население тоже может сорвать намерения Центрального банка. Деньги, направленные на покупку у населения облигаций, могут использоваться населением для погашения уже имеющихся ссуд. Эта циклическая асимметрия является серьезной помехой кредитно-денежной политики лишь во время глубокой депрессии. В нормальные периоды повышение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и тем самым к увеличению денежного предложения.

Изменение скорости обращения  денег. Так, с точки зрения денежного обращения общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. В связи с этим некоторые кейнсианцы считают, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, чем ликвидирует изменения в последнем, вызванные кредитно-денежной политикой. Иначе говоря, во время инфляции, когда предложение денег ограничивается политикой Центробанка, скорость обращения денег склонно к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, скорость обращения вероятно упадет.

Влияние инвестиций, то есть действие кредитно-денежной политики может осложниться и даже временно затормозиться в результате неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции. Например, политика сужения кредитоспособности банков, направленная на повышение процентных ставок, может оказать слабое влияние на инвестиционные расходы, если одновременно спрос на инвестиции, вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем более высоких цен на капитал растет. В таких условиях для эффективного сокращения совокупных расходов кредитно-денежная политика должна поднять процентные ставки чрезвычайно высоко. И наоборот, серьезный спад может подорвать доверие к предпринимательству, и тем самым свести на нет всю политику дешевых денег.

3. Анализ эффективности денежно-кредитной политики в Российской Федерации на современном этапе

Разработка денежно-кредитной  политики Банком России проводится в  соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную думу проект основных направлений единой государственной  денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежнокредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект представляется Президенту и Правительству России.

Центральный банк наделен  правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения  и валютного курса, хранения золотых  и валютных резервов. Важнейшей функцией Центрального банка является выработка  общей кредитно-денежной политики. Его стратегическая задача -создание условий для неифляционного развития экономики.

Банк России имеет три  основные цели деятельности, закрепленные в Законе «О Центральном банке  Российской Федерации (Банке России)»:

1)    защита и обеспечение устойчивости рубля;

2)    развитие и укрепление банковской системы РФ;

3)    обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Для нормального функционирования кредитно-денежной систем Центральный  Банк РФ использует следующие инструменты  и методы кредитно-денежной политики:

-    процентные ставки по операциям Банка России;

-    нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке РФ (резервные требования);

-    операции на открытом рынке;

-    рефинансирование банков;

-    валютное регулирование;

-    управление наличной денежной массой;

-    прямые количественные ограничения;

-    эмиссия собственных ценных бумаг 

Денежно-кредитная  политика в 2010-2011 годах

В 2010-2011 гг. Банк России проводил денежно-кредитную политику исходя из необходимости создания благоприятных  условий для долгосрочного экономического развития страны. Низкий уровень инфляции и стабильность национальной валюты являлись основой для принятия эффективных  решений в области осуществления  сбережений, инвестиций и потребительских  расходов -базовых для устойчивого экономического роста. Поэтому главной целью единой государственной денежно-кредитной политики, проводимой Банком России совместно с Правительством Российской Федерации на этот период, являлась устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне, при этом предполагалось снизить темпы инфляции до 8,7-9,2% в 2010 году и 78,5% в 2011 году.

Для достижения поставленных целей ЦБ РФ использовал все имеющиеся  у него инструменты денежно-кредитной  политики, которые позволяли оперативно реагировать на изменение интенсивности  и направлений движения финансовых потоков в рамках поставленных целей денежно-кредитной политики.

Система инструментов денежно-кредитной  политики должна была обеспечивать стабильность денежного рынка и, в тоже время, стимулировать кредитные организации  к более эффективному управлению собственной ликвидностью.

Регулирование ставок рефенансирования Центробанк России осуществлял с учетом реального состояния экономики, динамики инфляции, ситуации на различных сегментах денежного рынка и было ориентировано на закрепление формирующихся позитивных тенденций.

С начала 2010 года Банк России дважды принимал решение о снижении ставки рефенансирования 15.01.10 - с 16 до 14% годовых, и 15.06.10 - с 14 до 13% годовых. Очередное ее снижение произошло только лишь в конце декабря 2011 г. - ее понизили до 12%.