Структура контракта купли-продажи

 

Таблица 6 указывает на то, что коэффициент оборачиваемости активов увеличивается и темп роста равен 106. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала незначительно растет и составляет 0,01. Дебиторская задолженность возвращается труднее, чем в начале года. Кредиты же, стали больше на 0,2. Коэффициент оборачиваемости материально – производственных запасов уменьшился на 0,1.

5. Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности (рентабельность)

Показывают, насколько  прибыльна деятельность компании. Рассчитываются как отношение прибыли (чистой, налогооблагаемой) к затраченным средствам, либо выручки  от реализации. Если в качестве прибыли рассматривается чистая прибыль, то соответствующие коэффициенты являются коэффициентами чистой рентабельности. В ФМ обычно используются три показателя.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (экономическая  рентабельность) – определяется как отношение чистой прибыли (или налогооблагаемой прибыли) к среднегодовой стоимости всех активов предприятия независимо от источников их формирования. Один из важнейших индикаторов конкурентоспособности предприятия.

                                                       

Коэффициент рентабельности реализации (коэффициент трансформации) – отношение прибыли (валовой или чистой) к объему реализованной продукции.

                                                       

(в практических расчетах  в числителе нередко используется  прибыль от продаж).

Коэффициент рентабельности собственного капитала – отношение прибыли (как правило, чистой) к собственному капиталу предприятия.

                                                        

При анализе ФХД предприятия  рассматривают также

Коэффициент рентабельности оборотных активов - определяется как отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов.

                                                       

Коэффициент рентабельности инвестиций – отношение налогооблагаемой прибыли к разнице между средней величиной активов и краткосрочными пассивами.

                                                    

Таблица 7

Коэффициенты рентабельности	В базисном периоде	В отчетном периоде	Абсолют. разница	Темп роста
Экономическая рентабельность  Rэ	0,58	0,59	+0,01	102
Рент. реализации   Rр(по чистой прибыли)	7,72	7,13	-0,59	92
Рентабельность СК   Rск	0,61	0,65	+0,04	106,5
Рентабельность ОбА   Rоа	2,79	2,02	-0,77	72,4
Рентабельность инвестиций   Rи	0,61	0,65	+0,04	106

 

 Предприятия стабильное, есть незначительное отклонения по рентабельности реализации и оборотов актива. А так в целом предприятие прибыльное.

 

6. Формула  Дюпона

 

или (в процентах)

 

Здесь К_м – коммерческая маржа (рентабельность продаж), К_т – коэффициент трансформации (оборачиваемость активов).

                                                                                                               Таблица 8

Показатель	Базисный период	Отчетный период
Коммерческая маржа  Км	772	713
Коэффициент трансформации  Кт	0,075	0,083
Экономическая рентабельность Rэ	58	59

 

Факторный анализ формулы Дюпона.

DRэ (Км)=DК_м К_т⁰=(713-772)*0,075=-4,4

DRэ (Кт)=DК_тК_м¹=(0,083-0,075)*713=5,7

DRэ = - 4,4 + 5,7 = 1,3

 Расширение формулы  Дюпона:

,

или (в процентах)

Здесь К_м – коммерческая маржа, О_ck – оборачиваемость собственного капитала, К_ск – коэффициент собственности.

 

                                                                                                                                                            Таблица 9

Показатель	Базисный период	Отчетный период
Коммерческая маржа  Км	772	713
Оборачиваемость СК  Оск	0,079	0,092
Коэффициент собственности Кск	0,951	0,904
Экономическая рентабельность Rэ	58	59

 

Факторный анализ расширенной  формулы Дюпона.

DRэ(Км)=(К_м¹ - К_м⁰ )О_ск⁰ К_ск⁰=(713-772)х0,079х0,951= -4,4

DRэ(Оск)=К_м¹ К_ск⁰ (О_ск¹ -  О_ск⁰ )=713х0,951*(0,092-0,079) = 8,8

DRэ(Кск)=К_м¹ О_ск¹ (К_ск¹ - К_ск⁰)=713х0,092х(0,904-0,951)= - 3,1

DRэ= - 4,4 + 8,8 – 3,1 = 1,3

7. Анализ ликвидности  баланса

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Активы.

А1 – наиболее ликвидные  активы – ДС и КФВ;

А2 – быстро реализуемые  активы – ДЗ

А3 – медленно реализуемые  активы –З (без расходов будущих  периодов, прочих запасов и затрат)

А4 – трудно реализуемые  активы – итог раздела 1 баланса

Пассивы.

П1 – наиболее срочные  обязательства: кредиторская задолженность, прочие пассивы и ссуды, не погашенные в срок;

П2 – краткосрочные  пассивы – краткосрочные кредиты  и заемные средства;

П3 -  долгосрочные пассивы  – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы  – итог раздела Ш пассива баланса.

Баланс абсолютно ликвиден, если

А1>=П1,   A2>= П2,   A3>= П3,    A4<= П4                                                                                                                                          Таблица 10

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Излишек,	недостаток
						Начало	Конец
А1	1822	4620	П1	303743	328171	-301921	-323551
А2	82224	481812	П2	-	-	+82224	+481812
А3	576830	1796230	П3	29960	29960	+546870	+1766270
А4	6456736	6107524	П4	7815651	7859525	-1358915	-1752001

 

В начале периода:      А1<П1,  А2>П2,  А3>П3,  А4<П4;

В конце периода:        А1<П1,  А2>П2,  А3>П3,  А4<П4

У НГДУ «Лениногорскнефть» Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется три.

А1<П1, то недостаточно денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств).

А2 > П2, то быстро реализуемые  активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

А3 > П3 , то в будущем  при своевременном поступлении  денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

A4<П4, то выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

На основе сопоставления  групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия.

8. Финансовый  цикл (движение оборотного капитала)

 

ФЦ = ОЦ – ПОКЗ = ПОЗ + ПОДЗ – ПОКЗ,

где ПОЗ=365/О_мпз;  ПОДЗ= 365/О_дз;   ПОКЗ=365/О_кз

                                                                                                                                         Таблица 11

Показатель	На начало	На конец	Отклонение	Темп роста
Оборачиваемость запасов  ПОЗ (дней)	405,6	456,25	+50,65	112,5
Оборачиваемость ДЗ ПОЗД (дней)	114,8	629,3	-514,5	293,1
Оборачиваемость КЗ ПОКЗ (дней)	214,7	192,1	-22,6	89,5
Операционный цикл ОЦ (дней)	520,4	1085,6	+565,2	208,6
Финансовый цикл ФЦ (дней)	305,7	893,5	+587,8	292

 

Операционный цикл характеризует  время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. За отчетный период продолжительность операционного цикла увеличилось на 565,2, данное явление – отрицательное, т. к. увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего уменьшается рентабельность.

Финансовый цикл предприятия увеличился на 587,8 дней это говорит о том, что теперь предприятие 893,5 дней в отчетном периоде испытывало потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различный собственных и заемных источников.

9. Вероятность банкротства  (Z – счет Альтмана)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Z = 1,3K₁ + 1,0K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ + 1,2K₅ ,

 

где  

(рентабельность активов,  экономическая рентабельность),

   

  (оборачиваемость активов, коэффициент трансформации),

(коэфф. собственности,  К_С),

      

(здесь К_р показывает долю чистой прибыли, направляемой на развитие предприятия),

         

(коэффициент концентрации  собственных оборотных средств).

Критическое значение Z = 2,675. При значениях Z < 2,675 возможно банкротство в обозримом будущем (2 – 3 года).

Пример (в расчетах принималось, что К_Р = 0,5)

Таблица 12

Показатель	На начало	На конец	Отклонение	Темп роста
К1	0,026	0,075	+0,049	288
К2	0,075	0,083	+0,008	111
К3	0,951	0,904	-0,047	95
К4	0,289	0,296	+0,007	102
К5	0,16	0,2	+0,04	125

 

В начале периода:

Z = 3,3х0,026+0,075+0,6х0,951+1,4х0,289+1,2х0,16=