Содержание и последовательность разработки государственных целевых программ

 

Содержание:

 

Введение……………………………………………………………………......2

1. Содержание и последовательность разработки государственных целевых программ………………………….......3
2. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа………….……………....8
3. Теоретические вопросы кредитно-денежной политики…….….15
4. Основные направления внешнеэкономической политики России на современном этапе…..……………………………………….…..23
5. Как проходит отбор проблем для программного решения……25

Заключение……………………..……………………………………………..29

Список используемой литературы………………………………………...30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

          Современная экономика представляет синтез рыночного механизма и элементов государственного регулирования. Формы деятельности и объем деятельности государства в экономической сфере меняются с развитием общества, в частности с усложнением хозяйственных связей. В экономических концепциях всегда отводилось большое место исследованию экономической роли государства, его функциям в экономике. Государственное регулирование экономики — воздействие государства в лице государственных органов на экономические объекты и процессы и участвующих в них лиц; осуществляется, чтобы придать процессам организованный характер, упорядочить действия экономических субъектов, обеспечить соблюдение законов, государственных и общественных интересов. Государственное регулирование имеет место как в централизованно управляемой экономике, так и в рыночной экономике, но формы регулирования существенно различаются; в централизованной экономике упор делается на директивное планирование и администрирование, а в рыночной — на бюджетирование, налогообложение, кредитование, государственные закупки, законодательные ограничения. Одним из действенных инструментов управления социально-экономическим развитием территорий в зарубежной и отечественной практике является программно-целевой подход, опирающийся на методологию системного анализа и планирования. Он позволяет не только находить наиболее оптимальные варианты региональных преобразований, но и обеспечивать их необходимыми ресурсами, а также координацией процессов планирования, управления и принятия решений при постановке задач по управлению изменениями.

1. Содержание и последовательность разработки государственных   целевых программ

 

           Программно-целевое планирование - это один из видов планирования, в основе которого лежит ориентация деятельности на достижение поставленных целей. По сути, любой метод планирования направлен на достижение каких-либо конкретных целей. Но в данном случае в основе самого процесса планирования лежит определение и постановка целей и лишь затем подбираются пути их достижения. Программно-целевое планирование построено по логической схеме «цели - пути - способы - средства». Сначала определяются цели, которые должны быть достигнуты, потом намечаются пути их реализации, а затем - более детализированные способы и средства. В конечном итоге, поставив перед собой какие-то цели, организатор разрабатывает программу действий по их достижению. Отсюда следует, что особенностью данного метода планирования является не просто прогнозирование будущих состояний системы, а составление конкретной программы достижения желаемых результатов. Программно-целевой метод планирования «активен», он позволяет не только наблюдать ситуацию, но и влиять на ее последствия, что выгодно отличает его от большинства других методов. Особенностью программного планирования является также способ влияния на планируемую систему. Во главу угла ставится не система сама по себе, ее составные элементы и сложившаяся организационная структура, а управление элементами программы, программными действиями. Итак, программно-целевой метод планирования состоит в отборе приоритетных целей экономического, социального, научно-технического развития, разработке взаимоувязанных мероприятий по их достижению в заданные сроки с максимальной эффективностью при требуемом обеспечении ресурсами. Метод включает разработку программ с учетом стратегических целей, определение путей, средств и организационных мероприятий по их достижению. Программа - это научно обоснованное представление о состоянии какого-либо отдельного, локального объекта управления через определенный период времени (5, 10 лет или более) на основании реализации поставленной цели и выполнения комплекса мероприятий, согласованных по ресурсам, срокам и исполнителям. По содержанию выделяют экономические, социальные, научно-технические, инновационные, инвестиционные, экологические, оборонные программы. Они могут быть направлены на решение политических, национальных, чрезвычайных, религиозных задач, проблем преступности и т.д. По временному периоду программы бывают: долгосрочные (свыше 10 лет), среднесрочные (3-5 лет) и краткосрочные (до года). Планирование осуществляется с соблюдением конкретных принципов, т.е. правил формирования, обоснования и организации разработки плановых документов. Основными из них являются: научность, социальная направленность, повышение эффективности производства, пропорциональность и сбалансированность, приоритетность, согласование кратко-, средне- и долгосрочных целей. Принцип научности реализуется в том, что плановые документы должны разрабатываться с использованием законов общественного развития, анализа тенденций и прогнозов социально-экономического функционирования общества. Принцип социальной направленности планирования подразумевает первоочередной учет интересов человека и общества, направленность планов на удовлетворение их потребностей. Принцип повышения эффективности производства требует, чтобы результаты выполнения планов достигались максимальной экономией труда и ресурсов на единицу продукции. Важны при планировании такие показатели эффективности, как рост производительности труда, снижение материалов и энергоемкости, повышение фондоотдачи, рентабельности и т.д. Принцип пропорциональности и сбалансированности заключается в том, что рост производства должен сопровождаться улучшением структуры хозяйства, уменьшением доли отсталых производств, расширением применения высоких технологий и др. При этом должны увеличиваться объемы продукции, имеющей максимальный спрос на мировом рынке, главным образом, товаров с большей долей добавленной стоимости, и сокращаться сырьевые поставки другим странам. Приоритет общественного развития должен господствовать при составлении планов. В связи с тем, что в государстве всегда есть ограниченность в каких-либо ресурсах (трудовых, материальных, природных и др.), правительство должно определять такие направления в развитии страны, которые имеют первоочередное значение для общества в данный период. Целевая программа состоит из следующих разделов: характеристика проблемы, на решение которой направлена целевая программа: основные цели и задачи целевой программы с указанием сроков и этапов ее реализации, а также целевых индикаторов и показателей; перечень программных мероприятий; обоснование ресурсного обеспечения целевой программы; механизм реализации целевой программы, включающий в себя механизм управления программой и механизм взаимодействия государственных заказчиков; оценка социально-экономической и экологической эффективности целевой программы. Целевая программа также содержит паспорт федеральной (межгосударственной) целевой программы. К содержанию разделов целевой программы предъявляются следующие требования. Первый раздел целевой программы должен содержать развернутую постановку проблемы, включая анализ причин ее возникновения, обоснование ее связи с национальными приоритетами социально-экономического развития, целесообразности программного решения проблемы на федеральном уровне. Раздел также должен содержать обоснование необходимости решения проблемы программно-целевым методом и анализ различных вариантов этого решения, а также описание основных рисков, связанных с программно-целевым методом решения проблемы. Второй раздел целевой программы должен содержать развернутые формулировки целей и задач программы с указанием целевых индикаторов и показателей. Требования, предъявляемые к целям программы: специфичность (цели должны соответствовать компетенции государственных заказчиков целевой программы); достижимость (цели должны быть потенциально достижимы); измеряемость (должна существовать возможность проверки достижения целей);привязка к временному графику (должны быть установлены срок достижения цели и этапы реализации целевой программы с определением соответствующих целей). Раздел должен содержать обоснование необходимости решения поставленных задач для достижения сформулированных целей программы и обоснование сроков решения задач и реализации программы с описанием основных этапов реализации и указанием прогнозируемых значений целевых индикаторов и показателей для каждого этапа, а также условия досрочного прекращения реализации целевой программы. Третий раздел целевой программы должен содержать перечень мероприятий, которые предлагается реализовать для решения задач целевой программы и достижения поставленных целей, а также информацию о необходимых для реализации каждого мероприятия ресурсах (с указанием статей расходов и источников финансирования) и сроках. Программные мероприятия должны быть увязаны по срокам и ресурсам и обеспечивать решение задач целевой программы. Программные мероприятия должны предусматривать комплекс мер по предотвращению негативных последствий, которые могут возникнуть при их реализации. В отдельных случаях для достижения целей программы, внесения изменений в нормативные правовые акты целевая программа может содержать приложение с планом подготовки и принятия необходимых нормативных правовых актов. В четвертом разделе целевой программы должно содержаться обоснование ресурсного обеспечения, необходимого для реализации программы, а также сроков и источников финансирования. Кроме того, раздел должен включать в себя обоснование возможности привлечения (помимо средств федерального бюджета) внебюджетных средств. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

 

           Ценные бумаги - документ, титул собственности, удостоверяющий имущественные права или отношения займа между лицом, выпустившим документ, и владельцем документа. Имеет форму долгового обязательства (облигации, векселя) или свидетельства на вложенный появлением их происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации. Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствующая о внесении пая в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение доли прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении делами акционерного общества, на получение части имущества компании при ее ликвидации, инспекцию за производственно-финансовым состоянием фирмы, на преимущественное приобретение новых выпусков акций, которые могут быть предъявительскими или именными. Дивиденд - часть прибыли компании, распределяемая между акционерами в зависимости от числа акций. Облигация - ценная бумага с фиксированным доходом, представляющая собой долговое обязательство предприятия, банка или государства, выдаваемое на определенный срок, в течение которого оно должно быть выкуплено с выплатой определенного заранее оговоренного процента путем оплаты отрезного купона или в форме выигрыша в специальном тираже. Она также может быть именной и на предъявителя. Выпускаются конвертируемые облигации, они могут быть обменены на акции той же компании. Есть облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается, а доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинала, а при наступлении срока погашаются по номиналу. Ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства. Рынок ценных бумаг - Процесс купли-продажи ценных бумаг происходит на рынке ценных бумаг,  являющемся частью финансового рынка помимо рынка банковских ссуд. Там определяется курс ценных бумаг, т.е. продажная цена ценных бумаг в определенный момент времени.    Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок ценных бумаг - продажа новых выпусков ценных бумаг их эмитентом в целях получения необходимых денежных средств. Вторичный рынок ценных бумаг - перепродажа ценных бумаг от первоначального инвестора (покупателя на первичном рынке) последующим инвесторам, что влечет за собой перераспределение ресурсов. Наличие развитого вторичного рынка очень важно, так как отсутствие возможности быстрой перепродажи ценных бумаг оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, предприятия не получили бы необходимой финансовой поддержки. Ликвидность рынка - способность рынка поглотить определенное количество ценных бумаг при данном изменении цены на эти бумаги. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг. Биржевой оборот ценных бумаг - это объем сделок с ценными бумагами, совершенных на бирже за какой-то период; определяется суммой цен реализованных ценных бумаг. Внебиржевой оборот ценных бумаг - купля и продажа ценных бумаг через посреднические фирмы, минуя фондовую биржу. Это связано с тем, что не все компании допускаются на биржу, а только те из них, которые отвечают определенным правилам, причем каждая биржа устанавливает свои правила. Поэтому бумаги одних компаний могут котироваться (т.е. покупаться и продаваться) на одной бирже и не котироваться на другой.  Фондовая биржа - Сердцевиной вторичного рынка ценных бумаг является фондовая биржа. Фондовая биржа - постоянно действующий рынок ценных бумаг, организующий, контролирующий и регулирующий процесс их купли-продажи. Возникновение его явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Отличительными признаками биржи являются: постоянный и организованный по определенным правилам характер функционирования; торг ведется без предъявления товаров; сделки заключаются по массовым, заменимым товарам. Биржа выполняет ряд функций в рыночной экономике. Она сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг; служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое). Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях; позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики. Биржа может быть организована как акционерное общество, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором - государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования и функционирования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет. Фондовые индексы дают общую оценку состояния рынка ценных бумаг. Они фиксируют изменения курсов акций, обращающихся на фондовых биржах. Наиболее известным из них является индекс Доу-Джонса, ежедневно публикуемый в финансовых газетах стран Запада. Индекс Доу-Джонса фондовый индекс, рассчитываемый для промышленных и транспортных акций и акций коммунальных предприятий, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Включает 4 автономных показателя: индекс по 30 промышленным компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 коммунальным предприятиям и сводный индекс по всем 65 компаниям. Государство воздействует на функционирование рынка ценных бумаг по следующим направлениям: выступает в качестве административного органа, издающего законы, которые регулируют: порядок образования акционерных обществ; порядок эмиссии и виды разрешенных к эмиссии ценных бумаг; ставки налога на прибыль, получаемую при операциях с ценными бумагами; деятельность биржи (разрешает или запрещает отдельные виды сделок с ценными бумагами). Основополагающий принцип государственного регулирования - законодательное обеспечение полного, правдивого и понятного оглашения эмитентами всей информации, касающейся выпуска ценных бумаг в свободную продажу. Законы предусматривают для регистрирующих органов  функции: регистрация тех, кто торгует ценными бумагами и консультирует инвесторов. Регистрацию проходит и сама фирма, и все ее члены, в ходе которой выясняется профессиональная пригодность представляемого; обеспечение гласности. Каждый, кто продает ценные бумаги, должен опубликовать проспект, содержащий правдивую информацию об эмитенте и выпускаемых им ценных бумагах; контроль за соблюдением правил биржевой торговли. Регулированием фондового рынка занимаются специальные учреждения, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (США), Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (Россия). Возможны также и «защитные» законы и постановления, ограждающие национальные финансово-кредитные институты от иностранного проникновения и излишней конкуренции. Выступает на рынке в качестве субъекта экономических отношений. В целях мобилизации финансовых ресурсов оно пускает в обращение государственные ценные бумаги - казначейские боны, казначейские ноты, государственные облигации, казначейские векселя и билеты. Выпуск в обращение казначейских билетов и государственных ценных бумаг, осуществляемый казначейством или другими государственными финансовыми органами в целях покрытия бюджетного дефицита, носит название казначейской эмиссии. Воздействует на состояние рынка через кредитно-денежную политику Центрального банка. Другими словами, состояние фондового рынка тесно связано с задачей регулирования денежной массы в обращении и поощрения или сдерживания кредита для того, чтобы сковать или освободить денежные резервы банков. Центральный банк в соответствии с этим продает или покупает на открытом рынке государственные облигации. Для краткосрочного регулирования денежной массы он продает или покупает казначейские векселя, т.е. краткосрочные бумаги. В основном покупателями этих ценных бумаг, помимо банков, выступают страховые компании, пенсионные фонды, крупные фирмы. Приобретая облигации, они большей частью платят чеками на свои банки. Далее Центральный банк представляет чеки к платежу этим банкам, и их резервы сокращаются на соответствующие суммы. При выкупе облигаций Центральным банком резервы банков возрастут. Продажа или скупка государственных бумаг обусловливается конкретной экономической ситуацией. Например, если в стране занятость находится на низком уровне, то Центральный банк купит на открытом рынке государственные бумаги и тем самым увеличит резервы банков. Это, в свою очередь, сделает деньги более доступными, удешевит кредит и увеличит доходы. В результате повысится деловая активность и будут созданы новые рабочие места. Фондовый рынок реагирует также на учетную политику Центрального банка, который может предоставлять ссуды другим банкам. Это называется «учетом векселей». Понижая учетную ставку, т.е. плату за ссуду, банк поощряет учет векселей, повышая ее, - ослабляет это стремление. В день, когда учетная ставка повышается, другими словами, растет ссудный процент, курс акций и облигаций обычно падает, и наоборот, при понижении учетной ставки курс акций и облигаций повышается. Фондовый рынок реагирует также на изменение нормы обязательных резервных средств, которые должны хранить банки в Центральном банке. Центральный банк может прибегнуть к этому средству, чтобы быстро сократить кредит, увеличив норму, или расширить его, понизив норму. Расширение кредита приводит к увеличению доступности денег и снижению уровня ссудного процента. Следствием таких действий будет повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Если резервная норма повышается, то уменьшается доступность денег, возрастает ссудный процент и падает курс акций и облигаций, выпущенных под более низкий процент. Однако к таким действиям прибегают довольно редко - раз в несколько лет. Следующий канал воздействия государства на фондовый рынок - ограничение кредита на покупку акций. Устанавливается предельная маржа - процент от стоимости акций, который покупатель должен оплатить наличными за счет своих денег, а оставшуюся сумму он может внести, пользуясь кредитом. Рынок ценных бумаг испытывает воздействие государственного регулирования и в случае возникновения большого дефицита государственного бюджета. Для того, чтобы изыскать средства для его компенсации, государство выпустит облигации. В связи с этим оно будет заинтересовано в понижении нормы ссудного процента, чтобы разместить заем под меньший процент. Действия Центрального банка по понижению нормы процента, связанные с увеличением денежной массы в обращении, будут способствовать повышению курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Это первая возможная ситуация. В случае, если в руках у банков, корпораций и населения уже находится большое количество облигаций с колеблющимся процентом, государство проводит политику облегчения кредита, чтобы удержать процент по долгу на низком уровне. Соответственно такие действия, как и в первом случае, могут вызвать повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Теоретические вопросы кредитно-денежной политики.

 

           Кредитно-денежная политика - изменение массы денег в обращении с целью достижения не инфляционного производства совокупного продукта при условии полной занятости; средство воздействия государства на процесс воспроизводства. Ее главная цель - регулирование экономической ситуации, в частности темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капитала и рабочей силы, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности платежного баланса путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Она может быть направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные  банки пытаются оживить конъюнктуру  путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический  подъем часто сопровождается «биржевой  горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием  диспропорций в экономике. В таких  условиях центральные банки стремятся  предотвратить «перегрев» конъюнктуры  при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдерживания  эмиссии платежных средств и  т.д. Государственное регулирование кредитно-денежной сферы ведется по нескольким направлениям: контроль над банковской системой; управление государственным долгом; регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии.

Государственный контроль над банковской системой имеет целью укрепление ликвидности финансово-кредитных  институтов, т.е. их способности своевременно удовлетворять требования вкладчиков.

Управление государственным долгом необходимо в условиях хронических  бюджетных дефицитов, которые ведут  к росту внешней и внутренней государственной задолженности. Методы управления государственным долгом - покупка или продажа государственных обязательств, изменение цены облигаций, условий их продажи, повышение их привлекательности для частных инвесторов.

Регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии применяется прежде всего для воздействия на хозяйственную активность и борьбу с инфляцией. Оно тесно связано с двумя предыдущими направлениями. Регулирование банковской ликвидности оказывает влияние на структуру банковских ссуд и депозитов, величину денежной массы, уровень рыночной нормы процента. Регулирование государственного долга воздействует на распределение ссудных капиталов между частным и государственным секторами, уровень процентных ставок, структуру банковских балансов, банковскую ликвидность. Инструменты кредитно-денежной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудных капиталов в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим инструментам относятся операции на открытом рынке, т.е. на вторичном рынке казначейских ценных бумаг; учетная политика, т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка; установление норм обязательных резервов. С кейнсианской точки зрения, наибольшая в том случае, когда кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвестиции относительно пологая, поскольку точка их пересечения определяет уровень национального дохода. Чем круче кривая спроса на деньги, тем большим будет воздействие каждого данного изменения денежного предложения на равновесную ставку процента. Далее, каждое данное изменение процентной ставки будет тем сильнее влиять на объем инвестиций (а значит и на равновесный ЧНП), чем более полога кривая спроса на инвестиции. В теории существуют серьезные разногласия относительно точной формы этих кривых и, следовательно, относительно эффективности кредитно-денежной политики. Кредитно-денежная политика оказывает самое непосредственное влияние на такие важнейшие макроэкономические показатели, как ВНП, занятость и уровень цен. В зависимости от экономической ситуации Центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег. Политика дешевых денег - политика увеличения массы денег в обращении путем понижения процентной ставки, что увеличивает инвестиционный компонент совокупных расходов и равновесный уровень чистого национального продукта. Равновесный чистый национальный продукт - это продукт, при котором общий объем произведенных готовых изделий и услуг равен общему объему купленных готовых изделий и услуг (объему совокупных расходов). Политика дешевых денег делает кредит легким и доступным, она используется, когда данному уровню чистого национального продукта сопутствует значительная безработица и недоиспользование производственных мощностей. Политика дорогих денег - политика сокращения или ограничения роста денежной массы в стране путем увеличения процентной ставки, что уменьшает инвестиционный компонент совокупных расходов и ограничивает инфляцию спроса. К ней Центральный банк прибегает в условиях инфляции спроса. Эта политика понижает доступность кредита и увеличивает его издержки. Между этими двумя механизмами существует обратная связь. Рост ЧНП, вызванный политикой дешевых денег, в свою очередь, увеличивает спрос на деньги, частично тормозя и притупляя усилия политики дешевых денег по понижению процента. И наоборот, политика дорогих денег понижает ЧНП. Но это, в свою очередь, уменьшает спрос на деньги и ослабляет первоначальный, состоящий в повышении процента результат политики дорогих денег. Эта обратная связь составляет ядро политической дилеммы целей - невозможность одновременного контроля и денежного предложения, и процентной ставки средствами кредитно-денежной политики.

Таким образом, следует различать  краткосрочные и долгосрочные последствия  монетарной политики для национальной экономики. Если в краткосрочном  периоде Центральный банк, проводя  политику дешевых денег, стимулировал рост ЧНП, то в долгосрочной перспективе  эффект вливаний в национальную экономику  заметно снижается. В вопросе последствий монетарной политики позиции неокейнсианцев и монетаристов различаются. Неокейнсианцы исходят из посылки, что заработная плата и цены - негибкие инструменты, относительно заторможены, и добиться роста ЧНП в краткосрочном периоде можно путем увеличения денежной массы; в долгосрочном плане такая политика приведет лишь к инфляции. Монетаристы же опираются на положение, что цены и заработная плата - гибкие инструменты и считают, что политика контроля над денежной массой и в краткосрочном, и в долгосрочном периоде способна воздействовать лишь на темп инфляции. Кредитно-денежная политика - неотъемлемая часть национальной стабилизационной политики.  Преимущества кредитно-денежной политики состоят в быстроте и гибкости, ее политической приемлемости. По сравнению с фискальной кредитно-денежная политика может быстро меняться. Если мероприятия фискальной политики необходимо проводить через законодательные органы, то решения о покупке и продаже ценных бумаг Центральный банк может принимать ежедневно и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Изменения в государственных расходах непосредственно влияют на распределение ресурсов, а налоговые изменения могут иметь далеко идущие политические последствия. Кредитно-денежная политика действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Сторонники монетаризма, кроме  того, считают регулирование денежного  предложения главным инструментом государственной экономической политики, отводя фискальной политике второстепенную роль. Скорость обращения денег - число раз в году, которое национальная денежная единица, находящаяся в обращении, расходуется на приобретение товаров и услуг - также оказывает противоречивое воздействие на кредитно-денежную политику. Изменение денежного предложения, вызванное кредитно-денежной политикой, может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег. Так, политика дешевых денег вызывает увеличение предложения их по отношению к спросу на них, из-за понижения процентной ставки на руках у населения остается больше денежных средств. Это значит, что деньги будут переходить из рук в руки менее быстро, т.е. скорость обращения денег понижается. Следовательно, общий объем расходов или денежного предложения (получающийся от умножения количества денежных знаков на число оборотов денежной единицы) будет меньше, чем при прежней скорости обращения денег. Некоторые экономисты сомневаются, что кредитно-денежная политика столь сильно воздействует на инвестиции. Сочетание относительно пологой кривой спроса на деньги с относительно крутой кривой спроса на инвестиции означает, что данное изменение денежного предложения не вызовет очень большого изменения инвестиций и, следовательно, очень большого изменения в равновесном ЧНП. Кроме того, действие кредитно-денежной политики может осложниться и даже временно затормозиться в результате неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции. Например, политика дорогих денег, направленная на повышение процентных ставок, может оказывать слабое воздействие на инвестиционные расходы, если одновременно кривая спроса на инвестиции вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем более высоких цен на капитал смещается вправо. В таких условиях для эффективного сокращения совокупных расходов кредитно-денежная политика должна поднять процентные ставки чрезвычайно высоко. И, наоборот, серьезный спад может подорвать доверие к предпринимательству, резко сместить кривую спроса на инвестиции влево и тем самым свести на нет политику дешевых денег. Следовательно, кредитно-денежная политика государства имеет определенную ограниченность. В основе кредитно-денежной политики лежит теория денег (монетаристская теория), изучающая процесс воздействия денег и кредита на состояние экономики в целом. Современные теоретические модели монетарной политики представляют собой синтетическую модель, базирующуюся и на кейнсианских, и на монетаристских подходах, а также учитывающую другие точки зрения, выбирая рациональное в каждой из них.