Шпаргалка по "Экономике"

 

22. Расчеты и характеристики стоимостных показателей облигаций.

Облигации имеют нариц.стоимость (номинал) и  рын.цену. Номинал указывается на самой О и обозначает сумму, кот.предост.в  займы и подлежит возврату по окончании срока займа. Номинал явл.базовой величиной для расчета приносимого дохода. % или дисконт устан-ся к номиналу. Прирост или уменьшение стоимости О за опр.время расчит. как разность между номиналом и ценой приобретения. Курс облигации: С момента эмиссии и до погашения О продаются и покупаются по рын.ценам. В момент эмиссии эта цена м.б.ниже номинала, =ему или превышать номинал.

Рын.цена сильно зависти от надежности эмитента или от риска инвестиций. Поскольку  номиналы разных О могут существенно  различаться, необходим сопоставительный измеритель их рын.цен, таким явл.:1.курс облигаций Ко=Цр/Но*100

Цр-рын.цена, Но-номинал О. 2.дисконт и %-ный  доход по О. Общий доход по О  включает: а.периодически выплачиваемые % (купонный доход) б. Изменение стоимости  О за опр.время, в.доход от реинвестирования выплаченных %. % по О выплачивается как правило 1-2 раз в год. О м.б. бескупонными и продаваться по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. При покупке таких О требуется определение оптим.цены, по кот следует продать О сегоня, если известна сумма дохода (дисконт), которая будет получена в будущем, а также действующая норма доход-ти на фин.рынке (ставка рефинансирования). 3. процесс опр-я этой цены носит название дисконтирование :

Цд=Но/(1+(Л*Пс)/100)

Цд-цена продажи с дисконтом Л-число лет до погашения, Пс-ставка рефинансирования. Знаменатель предс.собой диск.множитель, показывающий какую долю составляет цена продажи О в ее номин.стоимости. Разность Но-Цд=Дц-дисконт, пред.собой устновленный доход О. 4.Доход-ть О.При определении эмитентами параметров выпускаемых займов, выборе инвесторами О при их покупке, формир-я участниками рынка инвестиц.портфелей и т.д., возникает необходимость сравнит.оценки эф-ти О-нных займов. Она сводится к опре-ию доходности О. Дох-ть в общем виде-это доход, приходящийся на единицу затрат. Дох-ть делится на текущую и полн.Текущая-хар-зует размер дохода, наступающий за опр.период времени, как правило за год. Дт=Пт/Цр*100

Полная  дох-ть учитывает оба источника  дохода:

Дп= ((По+Дц)/Цр*Л)*100

По-совокуп.%-ный доход

Дс-дисконт Цр-рын.цена приобретения, Л-числ лет владения О. На показатели доходности О существенно влияют: инфляция и налоги.

 

 

 

 

23. Корпоративные ценные бумаги.

В настоящее время на рынке корпоративных  ценных бумаг обращаются следующие  виды бумаг:

1. Акции компаний и предприятий,  кредитно-финансовых институтов.

2. Облигации компаний и предприятий,  банков, которые рассчитаны на  заимствование дополнительных денежных  средств для финансирования целевых  проектов.

3. Векселя организаций и кредитно-финансовых институтов.

4. Сберегательные сертификаты; депозитные  сертификаты.

Акции и облигации могут выпускаться  в документарной и бездокументарной форме. Виды акций: именные, на предъявителя, обыкновенные, привилегированные.

В соответствии с Законом “О рынке  ценных бумаг” № 39-ФЗ от 22.04.96 г.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение  от эмитента облигации в предусмотренный  ею срок ее номинальной стоимости  и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Акции и облигации могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме. Виды акций: именные, на предъявителя, обыкновенные, привилегированные.

Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство  векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю. Вексель может выпускаться только в документарной форме.

Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, представляющие собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца на получение в установленный срок суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка.

Сберегательные сертификаты выдаются вкладчикам - гражданам, а депозитные – юридическим лицам.

В настоящее время из всех инструментов рынка корпоративных ценных бумаг  наиболее развит рынок акций. Акции  в зависимости от их эмитента подразделяются на акции “первого эшелона” и акции “второго эшелона”.

24. Международные ЦБ: виды и особенности  обращения.

Это бумаги, выпускаемые внутри какой-либо страны в иностранной валюте и  продаваемые за рубежом. Иначе говоря, они обращаются на зарубежных рынках. Эмитентами являются:

1. Правительство
2. Муниципальные органы власти
3. Крупные корпорации и банки.

Международные ценные бумаги начали появляться с  семидесятых годов, и имели приставку  «евро», от термина евродоллары, как  международной валюты.

Виды  международных ценных бумаг.

1)Евроноты. Выпускаются внутри страны в иностранной валюте и продаются за рубежом. Это краткосрочные ценные бумаги, выпускаются на срок от 1 до 6 месяцев. По окончании срока банк выкупает эту ноту и держит ее у себя до 5 лет, а затем предъявляет к погашению эмитенту. Выпускаются с плавающим процентом, процентная ставка зависит от ставки ЛИБОР (лондонского рынка).

2) Еврооблигации. Это долгосрочная  ценная бумага, выпускается на  срок от семи до 15 лет. Есть  еще сверхдолгосрочные еврооблигации,  либо 20, либо 30, либо 40 лет. Могут обращаться одновременно в нескольких странах. Эмитентами являются 
правительства, муниципалитеты, крупные корпорации. Чаще всего эмиссия осуществляется посредниками - инвестиционными банками или банковскими 
консорциумами, в которые входит от 10 банков. В консорциумах выделяется группа гарантов и группа продаж. В группу гарантов входят страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды. Таких гарантов по одному займу может быть от ста и выше. Члены группы продаж занимаются организацией выпуска и реализацией. В основном это сами банки. Все они получают комиссионные вознаграждения.

Считается, что это наиболее распространенный вид международных ценных бумаг (около 80%). Они бывают:

а). Обычные (или прямые) с фиксированной  или плавающей ставкой.

б) С индексируемым процентом. Процентная ставка привязана к индексу цен  на золото, платину, нефть и газ. в). Конвертируемые. Могут быть обменены на другие облигации, как правило  с меньшим доходом. г). Облигации  с опционом. Могут быть обменены в будущем на акции или другие ценные бумаги. е. Облигации с нулевым купоном (дисконтные). Первоначальная цена составляет 30-40% от номинала.

д). Гибридные. Смесь из первых четырех  видов.

3. Евроакции. Акции, которые выпускаются международными организациями для пополнения своего капитала.

 

25. Акции и рынок акций (западная и российская модели)

Виды  стоимости акций: 1) потребительская  – закл-ся в ее способности приносить  доход в виде дивиденда и в  рез-те роста курсовой ст-ти. 2) номинальная (или установл. ст-ть) – формируется эмитентом при выпуске акций. 3) эмиссионная – ст-ть размещения акций на первич. рынке. 4) рыночная – цена акции на вторич. РЦБ. Норма дивидендного дохода акции, или ее доходность – выражает годовую отдачу (в %), которую приносит дивиденд инвестору. Эмиссия акций образует рынок акций, которые покупаются и продаются на 3 рынках: первичном рынке – первая эмиссия акций; фондовом рынке – перепродажа; уличном рынке  (т.е. рынке ч/з прилавок)  – размещаются те акции, которые не были размещены на первом и втором рынках. В Рос. в соответствии с Законом «Об АО» (1995г.) выделяют ту же классификацию акций, что и на Западе. Рынок акций в Рос. развивающийся – его доля по сравнению со стоимостью ВВП страны составляет 2,3% (25,6% Германия, 113% Великобритания).

 

26. Роль первичного РЦБ в эк-ке  развитых стран.

Первичный РЦБ - рынок, на котором осущ-ся размещ первых и повторн эмисий ц/б на котор начин их началь-ное размещен, это рын внебиржев (кроме Герман и Франц). Здесь котируются долгосроч  облиг и в меньш степени акции. Особ-ю явл полн раскрыт информ об эмитенте, это оптов рын – крупн инвесторы.

Основные  участ-ки - эмитенты ц/б (корпор, фед  правит-во, местн ор-ны власти) и инвесторы (в основном институционал инвесторы  – комерч банки, ПФ, страх комп, инвестиц фонды) Эмитенты нуждаются в фин рес-сах д/инвестиц в основ и оборот капит и опред предлож ц/б на рынке. Инвесторы ищут выгодн сферу д/применен своего кап-ла и формир спрос на ц/б.=>На первич РЦБ осущ-ся мобилизац врем свободн денеж ср-в и инвестир их в эк-ку. При этом свободн денеж ср-ва направл в п/п, отрас-ли и сферы хоз-ва, обеспечивающ максимиза дох.

Первичн РЦБ - регулятор рыночн экон. Он определяет размеры накоплен и инвестиц в  стране, служит стихийн ср-вом поддержания  пропорциональ-ти в хоз-ве, опред темпы, масштабы и эффектив-ть нац эк-ки.

 

27. Проблемы развития междунар. РЦБ

Процесс интеграции стран с рын. экономикой требует создания общего фин. рынка  для проведения эффективной инвест. политики. Мировой фин. рынок имеет  вид 2-уровневой системы, в которой верхний уровень – наднац. – представлен обращением ц/б ведущих ТНК, а нижний – нац. – обращением ц/б нац. компаний. М/н РЦБ состоит из первич. и вторич. рынков. На первич. р. эмитент одной страны размещает свои ц/б в др. стране, а на вторич. происходит перепродажа ц/б ч/з спец.фин. учреждения. Первич. р. сложился в рез-те отношений м/у ТНК и круп. кредитно-фин. инст-ми (страх.комп-ми, инвест. компаниями), а также посредниками (КБ и инвест. Банки). При этом на вторич. РЦБ осн. покупателями и продавцами явл-ся ЦБ и КБ, страх. комп. и др. небанковские институты. Вторич. рынок формировался на базе деят-ти НФБ, кот. находятся в м/н фин. центрах. Росту мирового РЦБ способствовало: усилившаяся деят-ть ТНК, хроническая несбалансированность платеж. балансов и развитие нац. РЦБ. Дальнейшая интеграция в рамках ЕС (переход на единую ден. ед.) позволила создать более эфф-й РЦБ, а также м/н ФБ в рамках европейской интеграции. С введением в 11 странах Европы ЕВРО возникло новое валютно-финансовое объединение – Еврозона, т.е. 11 рынков капиталов этих стран преобразовались в объединенный внутр. рынок капиталов ЕС. Создание Европ. Эконом. и валют. союза (ЕЭВС) способствует совершенствованию деят-ти фонд. рынка Зап. Европы. Ведущие зап. биржи стремятся расширить круг котируемых ц/б за счет привлечения предприятий стран Вост. Европы  и СНГ, а также развивающихся стран.

 

28.Расчеты  и хар-ка ст-тных пок-лей акций. 3 вида стоим-ти А: 1) номинал (нарицательная)-фор-мируется  эмитентом при выпуске А и  отраж реальн ст-ть имущ-ва

  2) рыночная (курс А) - формир на вторич рынке ц/б под влиянм спроса и предлож. Рыноч ст-ть зависит от дивиденд и %. Курс А=дивиден / кредитная банковс ставка. Разница м/д номинальн. и рыночн. ст-тью - учредительск прибыль

3) балансовая - отношен чистой ст-ти активов п/п (ОС,НМА, ОбС) к кол-ву вы-пущен А. Рассчит-ся 1 раз в год после закрытия годов баланса.

Также рассчит пок-ли доход-ти акций: 1) дивидендная  норма доход-ти - дивиденд выражен  в % по отношению к номиналу 2) текущ  норма доход-ти - отнош дивиденда к цене приобретен - рендит (ставка текущ дох) - опред-ет сколько денеж ед дохода получ акционером на каждую инвестир денеж ед-цу

3) полная норма доход-ти, доход-ть  от владен акцией в теч вре-мен  пер - зависит от велич дивиден,  банковс ставки и цены продажи акции.

4) Доп дох - разница м/д курсом  акции (цена продажи) и ценой  приобретен.

5) Совокуп, конеч доход – сумма  дивид и доп дох.

6. Полная доход-ть - совокуп.дох. / цена приобретения акции.

 

8. 29. Основные виды брокерских документов

С юрид. т.з. сделка с ц/б имеет свою специфику в зависимости от того, как действует брокер: как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии). Согласно договору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет др. стороны (доверителя) опред. юр.действия, сделки; поверенный (брокер) имеет право заключать сделки для доверителя (клиента). Стороной этих сделок становится клиент, и именно у него возникают соответствующие права и обязанности. Расчеты по сделке, в которой брокер выступает поверенным, осущ-ся его клиентом со счета собственника в реестре (при продаже ц/б) или с р/счета в банке (при покупке ц/б). По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению др. стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента. Договор комиссии – юр. оформление посреднич.услуг: одно лицо (брокер) действует за счет и в интересах др. лица (клиента) по его поручению. Однако брокер-комиссионер заключает сделку с третьим лицом от своего имени – именно он приобретает права и обязанности по сделке. При этом права собственности на вещи, купленные брокером для его клиента, возникают у клиента; если клиент дал брокеру поручение продать ц/б, то он остается их собственником до момента продажи, а затем право собственности на них возникает непосредственно у покупателя. Деньги, полученные от продажи ц/б признаются принадлежащими клиенту; брокер м/т лишь удерживать из них причитающееся ему вознаграждение. При заключении договора клиент предоставляет брокеру заявку, которая содержит пять гр. указаний: 1)  Вид заявки (покупка/продажа ц/б, № договора, код брокера, вид ц/б, наименование ц/б). 2) Количество ц/б (лот – торговая мера). 3) Срок исполнения (распоряжение на 1 день,  заявка на неделю, приказ до истечения срока по открытию или закрытию). 4) Уровень цен (рыноч. приказ – цена д/б рыночной, приказ, ограниченный условиями, стоп - заказ). 5) По конкретным распоряжениям или реквизитам (приказ на собств. выбор, связанный заказ, лучший приказ, по возможности, приказ не понижать или не повышать, приказ «или-или», «все или ничего»). По совершении сделки брокер уведомляет клиента по телефону и высылает документы: счет на оплату услуг и приобретенных ц/б; отчет по вырученным от продажи средствам; выписка из Книги о регистрации сделки. Брокерские фирмы нуждаются в опред. гарантиях, в качестве которых выступают: векселя, залог, текущий счет, страховой полис, аккредитив, банковская гарантия.