Рынок: содержание, понятия условия возникновения и развития, функции

     мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов посредством организации продажи ценных бумаг;

     организация процесса купли-продажи ценных бумаг, который регулируется биржевыми правилами и стандартами;

     оценка качества ценных бумаг и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг;

     обеспечение гарантий исполнения сделок с ценными бумагами, поставки ценных бумаг и взаимных расчетов;

     6. котировка биржевых цен и выявление равновесной цены;

     оказание клиентам различных услуг;

     надзор за членами биржи и за проведением биржевых сделок и др.

     С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественно в виде закрытых акционерных обществ и являются некоммерческими организациями. Это обусловлено, в первую очередь, ограничением рисков проникновения в биржевое дело ненадежных партнеров с неизвестной репутацией.

     Участники биржевой торговли

     (таблица 2)

     Участниками торгов на фондовой бирже в соответствии с российским законодательством могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

     Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается.

     Таким образом, к биржевым торгам в операционном зале допускаются следующие участники:

     брокеры, торгующие по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение;

     дилеры, осуществляющие торговлю самостоятельно на свой страхи риск, используя собственные деньги;

     организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса.

     Одним из главных участников биржевых торгов является брокерская контора или брокер, в обязанности которого входит исполнение поручений клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок.

     Взаимодействие клиента и брокера основано на составлении им заявки на совершение конкретной операции, которую брокер должен исполнить. На биржевом рынке оформление заявок на куплю-продажу ценных бумаг формализовано и имеет определенные стандарты.

     Заявка оформляется в виде торгового поручения, в котором содержится конкретная инструкция по осуществлению сделки. Торговые поручения подаются или накануне биржевого торга, или в его процессе.

     Техника подачи поручений разнообразна:

     1) личная встреча и оформление торгового поручения;

     2) отправление заказного письма;

     3) передача заявок по телефону или компьютерной связи, если имеется взаимосогласованный документ, подтверждающий периодическую силу заявок, передаваемых данным образом.

     Чтобы поручение на покупку ценных бумаг было исполнено, клиент должен предоставить гарантии оплаты приобретаемых ценных бумаг. Это может быть перечисление всей или части суммы сделки, предоставление векселя, банковской гарантии, выставление аккредитива и др.

     При исполнении поручения на продажу ценных бумаг клиент должен направить ценные бумаги или сохранную расписку, гарантирующую предоставление ценных бумаг по первому требованию брокера.

     В торговом поручении должны содержаться основные положения (вид торгового поручения, т.е. указание на покупку или продажу ценных бумаг; номер договора; код брокера; вид ценных бумаг; количество ценных бумаг; срок исполнения заявки; тип сделки: кассовая, форвардная, фьючерсная, опционная; уровень цены).

     После получения заявок брокер осуществляет их регистрацию и введение в биржевой торг. Исполнение заявок осуществляется в процессе биржевого торга.

     Дилеры в зависимости от тех операций и функций, которые они осуществляют на бирже, подразделяются на:

       - трейдеров, которые осуществляют чисто дилерские операции с любыми ценными бумагами;

       - маркет-мейкеров, осуществляющих котировку определенных ценных бумаг в течение рабочего дня;

       - специалистов, которые покупают и продают закрепленные за ними ценные бумаги за свой счет, а также исполняют лимитные поручения брокеров; т.е. специалисты специализируются на проведении операций с определенными видами ценных бумаг и поддерживают этот сегмент рынка.

     На специалиста возложено выполнение следующих функций:

     1) установление котировок по закрепленным за ним ценным бумагам;

     2) приобретение и продажа ценных бумаг в соответствии с выставленными котировками;

     3) выполнение лимитных поручений брокеров;

     4) определение курса открытия.

     Чтобы специалисты эффективно выполняли свои функции, биржи устанавливают жесткие правила их работы. Так, специалистам запрещается работать с опережением заявок брокеров, т.е. сначала они должны выполнить полученный заказ от брокера, а затем проводить операции в собственных интересах.

     Третью группу участников биржевых торгов представляют сотрудники биржи, организующие заключение и оформление биржевых сделок. К ним относятся:

       - маклеры, ведущие биржевые торги;

       - операторы- помощники маклеров, фиксирующие заключение сделок;

       - сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие в оформлении заключенных сделок;

       - руководители биржи, которые отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи;

       - работники юридического отдела биржи, консультирующие при оформлении заключенных сделок и составлении биржевых договоров.

     Итак, можно сделать вывод, что фондовая биржа играет значительную роль в рыночной экономике, на фондовых рынках, роль фондовой биржи в экономике страны зависит от уровня развития рынка ценных бумаг.

     Основной целью создания фондовой биржи является ограничение рисков, связанных с торговлей ценными бумагами, что достигается определенным ограничением по допуску ценных бумаг к биржевой торговле и по кругу участников биржевых торгов.

     Членом биржи считают того, кто участвует в формировании ее уставного капитала либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи. Участниками торгов на фондовой бирже в соответствии с российским законодательством могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи.

     Тенденции развития российской биржевой торговли аналогичны тенденциям, преобладающим сегодня на мировом рынке: глобализация, коммерциализация и компьютеризации.

     На деятельность биржи все большее влияние оказывают достижения научно-технического прогресса. Процесс купли-продажи ценных бумаг полностью автоматизирован и компьютеризирован, что существенно снижает издержки и повышает производительность сделок. Термин компьютеризация означает (от лат. computare - считать) процесс широкого применения компьютерной техники в управлении и в целом в экономике, хозяйстве. Основные цели развития компьютеризации таковы:

     - повысить уровень организации фондовых бирж;

     - создать систему защиты инвесторов от мошенничества;

     - расширить связи с фондовыми биржами развитых стран;

     - создание такой системы, в которой все операций, происходящие через биржу, являлись бы менее рискованными для клиентов;

     - повысить эффективность биржевых и внебиржевых операций, одновременно снижая издержки на их проведение.

     В настоящее время в России существуют два основных направления компьютеризации биржевой торговли. Первое -- осуществление торговли ценными бумагами с помощью компьютеров (Computer assisted trading) при соблюдении принципа владения заказами по реализации и покупки акций у дилеров. Второе -- концентрация спроса и предложения в памяти ЭВМ, которая по установленной заранее программе определяет цену на выполняемые заказы.

     При огромных масштабах автоматизации и компьютеризации биржевых оборотов существует определенная незаинтересованность брокеров, дилеров и других посредников в этих процессах, так как это не позволяет им прибегать к различным мошенническим операциям.

     В настоящее время, очевидно, что торговля ценными бумагами все в большей степени происходит с помощью электронных средств, так как чрезвычайно выросли объемы рынка ценных бумаг и фондовых бирж, возросло количество участников рынка, произошла определенная децентрализация операций.

     Изменения, связанные с внедрением компьютерных технологий потребовали адекватного изменения в правовом регулировании. Поэтому органы государства, отвечающие за развитие фондового рынка, стали инициаторами изменений в подходах к регулированию отношений на фондовом рынке. Применительно к организаторам торговли в зарубежных странах можно говорить о двух глобальных тенденциях. Во-первых, следует отметить наметившуюся коммерциализацию деятельности организаторов торговли. В данном случае речь идет об уходе биржевых организаций от правовой формы некоммерческого партнерства к форме акционерного общества и к ориентации на прибыль. Другой стороной коммерциализации является стремление биржевых структур расширить сферу своей деятельности, принять на себя все новые функции обслуживания организованных рынков, увеличивая тем самым степень интеграции биржевой деятельности. Коммерциализация - это широкое использование коммерческих начал в экономике, расширение количества коммерческих организаций; подчинение деятельности целям извлечения прибыли.

     Главной причиной коммерциализации бирж и внебиржевых систем является осознание того факта, что с использованием компьютерных технологий деятельность по организации рынков является бизнесом (пусть и особым, с учетом "общественных функций", выполняемых организатором торговли). Таким образом, организационная форма этой деятельности должна соответствовать бизнес - мотивации. Такое осознание возникло не столько из абстрактных размышлений, сколько под влиянием конкретных факторов, проявившихся в последнее время:

     во-первых, новые информационные технологии и средства связи создали предпосылки для глобализации финансовых рынков, что позволяет участникам операций получать любые услуги на любых национальных рынках, в результате чего

     во-вторых, усилилась конкуренция между организаторами торговли, поскольку теперь конкуренция вышла за национальные границы, и организаторы торговли вынуждены бороться между собой за качество, быстроту оказываемых услуг и адекватный уровень стоимости оказываемых услуг, и, наконец

     в-третьих, изменилась роль посредников, которые, перейдя к информационным технологиям, также начинают выполнять функции организаторов торговли, создавая дополнительный натиск конкурентов для организаторов торговли; последнее происходит на фоне тенденции так называемой дис-интермидиация (desintermediation) финансовых рынков: на самом деле любой инвестор может подсоединиться к системе организатора торговли для непосредственного проведения биржевых операций.

     Коммерциализация бирж связана с повышением современного уровня капиталоемкости биржевого процесса, который включает необходимость внедрения и поддержания новых технологий, привлечения высококвалифицированных специалистов и т.д. Другими словами, биржа перестает быть инфраструктурным институтом и рассматривается как полноценный бизнес, способный принести прибыль.

     Эффект глобализации очевиден: вместо 800 в России фактически действуют три крупнейших биржевых площадки, из которых Московская Межбанковская Валютная Биржа - абсолютный лидер по биржевым оборотам. Внедряются новые технологии, новые финансовые инструменты, несколько видоизменяются формы существования бирж, но они продолжают функционировать, что как нельзя более ясно показывает их эффективность и доказывает необходимость их наличия на рынке. Основные показатели развития глобализации:

     1. Биржи позволяют более действенно и успешно предотвращать возникновение и преодолевать последствия финансовых кризисов и манипулирования ценами на рынке. При этом не нарушается баланс между рыночными и административными методами регулирования.