Рынок ценных бумаг

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

2) инвесторы (или их представители,  не являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг)  – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население,

промышленные предприятия, институциональные  инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3) профессиональные участники  рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности)

 

 

 

 

3 Рынок ценных бумаг в России: проблемы, пути решения

 

 

3.1 Проблемы рынка ценных бумаг и пути решения

 

 

 

В настоящее время  происходит сложный процесс создания структуры фондового рынка, который  отвечал бы международным стандартам. Формирование рынка ценных бумаг  в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом процессе отводится также становлению единого экономического пространства между бывшими союзными республиками, в том числе странами СНГ.

В самом начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для про ведения сделок с ценными бумагами, поэтому стало возможным возникновение финансовых пирамид, а затем и крах таких финансовых компаний как МММ, Русский Дом Селенга и других, в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано доверие к фондовому рынку со стороны населения. Такая ситуация уже складывал ась на рынке пенных бумаг еще в середине XIX века. Тогда прошло немало времени для того, чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги, поэтому можно ожидать, что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг, бурного развития фондового рынка не произойдет, а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и, следовательно, невозможна стабилизация экономики страны.

К проблемам рынка  ценных бумаг в России можно отнести  многомесячную задолженность бюджетов по заработной плате и пенсиям; резко  возрастающие взаимные платежи, а также  проблемы, требующие решения – повышение роли государства на фондовом рынке, улучшение законодательства и контроль за его выполнением, направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

И наиболее острая проблема рынка ценных бумаг в России – это дефицит инвестиционных ресурсов. Данная проблема обострилась по нескольким причинам: во-первых, это связано с общим неудовлетворительным состоянием российской экономики и с низкими инвестиционными способностями частного сектора. Во-вторых, проблема низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом неплатежей. В-третьих, на состояние инвестиционной деятельности большое влияние оказывает завышенная в связи с инфляцией цена кредитных ресурсов, делающая их недоступными реальному сектору.

Разрешить данную проблему можно парой вариантов:

1. Инфляционный путь – выкачивание денег из государственного бюджета, искусственное понижение курса рубля для удешевления внутренних издержек и повышение цен.

2. Не инфляционный  путь – перераспределение уже созданного капитала через выпуск фондовых инструментов под находящуюся в обращении денежную массу.

Если первый путь уже  продемонстрировал свою несостоятельность, то второй, ориентированный на прямое взаимодействие промышленности и финансового  капитала, в большей степени соответствует сложившейся макроэкономической ситуации.

 

 

 

 

 

На современном этапе  перед российским рынком ценных бумаг  стоят следующие цели:

1. Реструктуризация долгов  на рынке государственных ценных  бумаг.

Наращивание инструментов среднесрочного и долгосрочного инвестирования.

2. Развитие средств  вязи, телекоммуникаций для обеспечения  поддержки системы межрегиональных  расчетов и депозитарного обмена.

3. Финансовое оздоровление  основных участников рынка ценных  бумаг – эмитентов, инвесторов, посредников.

4. Законодательное оформление экономического механизма функционирования рынка ценных бумаг. Необходимо предусмотреть участие в качестве инвесторов как можно более широкого круга физических и юридических лиц (резидентов и нерезидентов). Не следует затормаживать участие потенциальных инвесторов на финансовом рынке, это недальновидно и нецелесообразно.

5. Государственное вмешательство  в процессы вывоза прибыли  нерезидентами, снятия ограничений  по работе со средствами физических  и юридических лиц для банков, а также других ограничений. Влияние этих процессов может быть как положительным, так и отрицательным. В тех случаях, когда существуют прямые иностранные инвестиции, присущая этим инвестициям ликвидность сглаживает провалы и пики в потоке капитала и в результате этого оказывает более стабильное воздействие на валютные резервы по сравнению с инвестициями портфеля иностранных акций. В случае инвестиций портфеля иностранных акций возможность ликвидности со стороны внутренних вторичных рынков может оказать значительный нажим на резервы иностранной валюты, т. к. иностранные инвесторы имеют возможность быстро продать ценные бумаги в больших объемах и затем отозвать капитал.

 

3.2 Перспективы рынка ценных бумаг в России

 

Основной задачей рынка ценных бумаг России в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. Несмотря на то, что большая часть российских ценных бумаг не была подвержена резким спадам, индекс деловой активности в 2009 году значительно снизился.  
 
В 2010 году наблюдается стабильное повышение деловой активности на рынке ценных бумаг России, рост индекса ММВБ наблюдался практически в течение всего года, за исключением летних месяцев. В период с октября по ноябрь 2010 года индекс ММВБ вырос почти на 40 пунктов, хотя в некоторые дни наблюдался некоторый спад деловой активности.  
 
Еще одной из важнейших тенденций развития рынка ценных бумаг в России в 2010 году является создание новых законодательных актов, которые более жестко регулируют работу рынка ценных бумаг.  
 
Для работы на рынке ценных бумаг в России организации должны более полно раскрывать информацию о своей деятельности. Если раньше было достаточно ежеквартально предоставлять информацию о своем финансовом состоянии, то для работы на рынке ценных бумаг в России в 2010 году необходимо раскрывать 50 обязательных показателей работы компании. По мнению законодателей, данная мера позволит сделать сделки с ценными бумагами более прозрачными, кроме того, действующее законодательство усиливает ответственность компаний за предоставление ложной информации.  
 

Данные нововведения касаются только публичных акционерных  обществ, что позволит привлечь большее  внимание иностранных инвесторов к  рынку российских ценных бумаг в 2010 году.  
 
Как и в предыдущие годы, наибольшим интересом со стороны инвесторов на рынке ценных бумаг в России в 2010 году пользуются акции нефтегазовых компаний, а также компаний, работающих в области связи и телекоммуникаций. Развитие промышленности в нашей стране все еще идет довольно низкими темпами, поэтому акции многих крупных промышленных предприятий не пользуются особой популярностью.  
 
На рынке ценных бумаг в 2010 году в России практически не появилось новых компаний, последствия финансового кризиса не дают возможности активно развиваться многим предприятиям. Все более активными участниками торгов на рынке ценных бумаг в России становятся управляющие компании, которые занимаются развитием паевых инвестиционных фондов.  
 
По мнению аналитиков, рынок ценных бумаг России в 2011 году будет активно развиваться, привлекая различных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Рынок ценных бумаг отличается от любого другого рынка тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала.

Принятый в апреле 1996 г. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» открыл новые возможности для долговременного и стабильного развития рынка ценных бумаг.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Ключевым элементом  системы государственного регулирования  рынка ценных бумаг является Федеральная Служба по Финансовым рынкам (ФСФР РФ).

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно  выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают  гибким инструментом инвестирования свободных  денежных средств юридических и  физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Рынок ценных бумаг выступает  составной частью финансовой системы  государства, характеризующейся институциональной  и организационно функциональной спецификой.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведёт к исчезновению других рынков капиталов, а происходит процесс их взаимопроникновения и взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.

Особенностью нынешнего  этапа в развитии фондового рынка  является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования  вследствие недостаточного по времени  развития данного сегмента экономики. Это проявляется и в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. Хотя следует признать, что фондовый рынок немыслим без должного государственного регулирования.

 

На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические  и организационные основы для  его планомерного развития, в том  числе: приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка; издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства Российской Федерации, способствующих быстрому развитию нормативной правовой базы рынка; создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации (ФКЦБ России), которая в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» преобразована в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг; появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем; создан определенный задел в развитии инфраструктуры рынка, сформированы основы для развития коллективных инвестиций; разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются: низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов; высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга; отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг; слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке.

Для решения этих проблем  необходимо обеспечить проведение активной государственной политики, направленной на дальнейшее развитие самостоятельного российского рынка ценных бумаг, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в российскую экономику.