Рынок ценных бумаг в Республики Беларусь на современном этапе

- векселя Правительства  Республики Беларусь,

для физических лиц:

- облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь,

- облигации государственного  сберегательного займа Республики  Беларусь.

Наибольшим спросом у инвесторов - юридических лиц пользуются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте – белорусских рублях.

Владельцами государственных краткосрочных облигаций (со сроком обращения до одного года) (ГКО) и государственных долгосрочных облигаций (со сроком обращения один год и более) (ГДО) могут быть юридические как резиденты, так и нерезиденты Республики Беларусь. Облигации эмитируются отдельными выпусками на основании решения Министерства финансов. Данные ценные бумаги выпускаются в виде записей на счетах с дисконтным или процентным доходом. По облигациям с дисконтным доходом при погашении выплачивается номинальная стоимость. Процентный доход может выплачиваться ежемесячно, ежеквартально, а также при погашении данных ценных бумаг. Условия выплаты дохода определяются в решении Министерства финансов по каждому выпуску.

Приобрести ГКО и ГДО можно:

1) на аукционах, которые  проводятся на ОАО «Белорусская  валютно-фондовая биржа» в соответствии  с постановлением Министерства  финансов, через участников аукционов-членов  секции фондового рынка;

2) по договору с Министерством финансов.

Аукционы по размещению государственных облигаций проводятся еженедельно по вторникам. До размещения не реализованных на аукционах облигаций осуществляются ежедневно по ценам, устанавливаемым Министерством финансов.

На рисунке 2 Приложения 4 представлена структура государственных облигаций, находящихся в обращении, на 01.01.2007г.

Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей на счетах. Облигации могут быть с купонным доходом (выплачивается ежемесячно, ежеквартально) или процентным доходом (выплачивается при погашении). Эмиссия облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов, а их размещение – путем продажи Министерством финансов юридическим лицам (резидентам и нерезидентам Республики Беларусь) на договорных условиях. Срок обращения облигаций, условия выплаты дохода по ним указываются в приказе Министерства финансов о выпуске и определяются в договоре.

По обоюдному согласию эмитента и инвестора возможно досрочное погашение или обмен облигаций (ГКО, ГДО, государственных облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте) на новые выпуски.

Рынок государственных ценных бумаг в Республике Беларусь функционирует с февраля 1994 года. В течение 12 лет Правительство республики своевременно выполняет обязательства по погашению своих долговых ценных бумаг.

В республике за последние годы достигнут определенный прогресс и наметились положительные тенденции в развитии рынка правительственных долговых обязательств. Данный сегмент финансового рынка динамично развивается за счет расширения номенклатуры выпускаемых ценных бумаг и совершенствуется путем внедрения новых способов их размещения.

Возросшая привлекательность рынка государственных ценных бумаг во многом была обусловлена:

- разнообразием сроков  обращения (3, 6, 9 месяцев, 1 год и более) предлагаемых Министерством финансов  облигаций и условий выплаты  дохода по ним;

- внедрением нового вида  аукциона – биржевого (см. Приложение 5);

- сохранением положительной  реальной доходности государственных  облигаций;

- участием нерезидентов;

- активизацией вторичного  рынка;

- улучшением экономической  ситуации в Республике Беларусь  в целом.

Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей на счетах. Облигации могут быть с купонным доходом (выплачивается ежемесячно, ежеквартально) или процентным доходом (выплачивается при погашении). Эмиссия облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов, а их размещение – путем продажи Министерством финансов юридическим лицам (резидентам и нерезидентам Республики Беларусь) на договорных условиях. Срок обращения облигаций, условия выплаты дохода по ним указываются в приказе Министерства финансов о выпуске и определяются в договоре.

По обоюдному согласию эмитента и инвестора возможно досрочное погашение или обмен облигаций (ГКО, ГДО, государственных облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте) на новые выпуски.

Начиная с 2000 года государственные ценные бумаги размещаются среди нерезидентов Республики Беларусь. Своевременное и полное их погашение свидетельствует о платежеспособности республики. За последние годы участие нерезидентов в покупке правительственных облигаций значительно возросло. Действующее законодательство Республики Беларусь по государственным ценным бумагам позволяет нерезидентам вкладывать свои денежные средства во все виды ценных бумаг Правительства Республики Беларусь (рисунок 3 Приложение 4).

Биржевой рынок государственных ценных бумаг выступает в качестве одного из важнейших элементов республиканского финансового рынка, с помощью которого Правительством и Национальным банком Республики Беларусь решаются задачи денежно-кредитного регулирования на макроэкономическом уровне.

За ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных ценных бумаг. Вторичное обращение государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в соответствии с Постановлением Совета министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь № 1681/63 от 02.11.1998 года осуществляется только через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", заключившие с ним соответствующие договора, и Национальный банк Республики Беларусь.

Вторичный рынок правительственных облигаций основан на сделках «до погашения» – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов; сделках РЕПО – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов, являющимися банками, с обязательством:

для продавца – последующего их выкупа,

для покупателя – последующей их продажи.

Следует отметить, что в структуре сделок ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" преобладают сделки с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема).

Информацию о размещениях ценных бумаг Правительства с указанием параметров эмиссии, результатах продаж Министерство финансов распространяет через электронную информационно-справочную систему Белорусской валютно-фондовой биржи (www.bcse.by), банков (www.belarusbank.minsk.by, www.priorbank.by), Национального банка (www.nbrb.by), на собственном Интернет-сайте (http://ncpi.gov.by/minfin), с помощью публикаций в периодической печати.

Налогообложение операций иностранных юридических лиц в Республике Беларусь с государственными ценными бумагами зависит от того, осуществляют ли они свою деятельность на территории Республики Беларусь через постоянное представительство либо получают доходы от источников в  Республике Беларусь, не открывая постоянного представительства  на ее территории.

Иностранные организации, осуществляющие  деятельность через постоянное представительство:

1) являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  и имеющие лицензии на данный  вид деятельности уплачивают сборы в целевые бюджетные фонды (сбор на формирование  местных целевых  бюджетных жилищно-инвестиционных фондов и сбор на финансирование расходов, связанных с содержанием и ремонтом жилищного фонда;  сбор в республиканский фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки и налога с пользователей автомобильных дорог в дорожные фонды) согласно статьям 11 и 24 Закона Республики Беларусь «О бюджете Республики Беларусь на 2007 год» в размере 1,15 и 3 процентов соответственно.

2) уплачивают налог на  доходы от операций с ценными  бумагами по ставке 40 процентов (для  банков - по ставке 30 процентов) с  учетом предусмотренной льготы.

В соответствии с Декретом Президента Республики Беларусь от 23.12.1999 г. № 43 «О налогообложении доходов, полученных в отдельных сферах деятельности» плательщики налога на доходы вправе уменьшить налогооблагаемую базу на суммы доходов, полученные от операций с государственными ценными бумагами и определяемые как разница между ценой:

- погашения и ценой приобретения ценных бумаг, уменьшенные на сумму расходов по данным операциям – при погашении ценных бумаг эмитентом;

- реализации ценных бумаг, но не выше их текущей стоимости  на день продажи, и ценой приобретения  таких бумаг, уменьшенные на сумму расходов по данным операциям – при купле-продаже ценных бумаг организациями.

Иностранные юридические лица, не осуществляющие деятельности в Республике Беларусь через постоянное представительство согласно Декрету Президента Республики Беларусь от 23 декабря 1999 г. №43 «О налогообложении доходов, полученных в отдельных сферах деятельности» доходы, полученные указанными организациями от операций с государственными ценными бумагами, подлежат  льготному налогообложению:

- плательщики налога на  доходы вправе уменьшить налогооблагаемую базу на суммы доходов, полученные от операций с государственными ценными бумагами, и определяемые в виде разницы между ценой:

- погашения и ценой  приобретения ценных бумаг, уменьшенные  на сумму расходов по данным  операциям, - при погашении ценных бумаг эмитентом в форме, установленной законодательством Республики Беларусь;

- реализации ценных бумаг, но не выше их текущей стоимости  на день продажи, и ценой приобретения  таких бумаг, уменьшенные на сумму  расходов по данным операциям, - при купле-продаже ценных бумаг организациями (за исключением брокерских и иных посреднических операций).

Если международным  договором Республики Беларусь установлены иные правила налогообложения указанных доходов, то применяются правила международного договора Республики Беларусь.

В случае, когда согласно таким договорам указанные доходы подлежат освобождению от налога в Республике Беларусь и обложению в стране резидентства иностранной организации, то для получения полного или частичного освобождения от налога на доходы иностранное юридическое лицо самостоятельно или через лицо, начисляющее (выплачивающее) доход, обязано представить в налоговые органы Республики Беларусь официальное подтверждение факта постоянного местопребывания иностранного юридического лица в государстве, с которым Республика Беларусь имеет действующее международное соглашение по налоговым вопросам.

Для открытия счета "депо" в депозитарии Республики Беларусь нерезиденту необходимо представить в депозитарий следующие документы:

Счет "депо" открывается депоненту на основе заключенного с депозитарием депозитарного договора.

1. Письменное заявление  на открытие счета "депо".

2. Копию свидетельства  о государственной регистрации  юридического лица, удостоверенную  нотариально или органом, производившим регистрацию.

Перевод свидетельства о государственной регистрации должен быть нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

3. Копию устава, удостоверенную  нотариально или органом, производившим  регистрацию, а в случаях, установленных  законодательством, - вышестоящей организацией.

Перевод устава должен быть так же нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется, апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

4. Документ, подтверждающий  назначение на должность лиц, имеющих право действовать от  имени юридического лица без  доверенности.

Перевод устава должен быть нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется, апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

5. Дубликат извещения  о присвоении учетного номера  налогоплательщика Открытие нескольких счетов "депо" по одному дубликату извещения не допускается. Дубликат извещения о присвоении учетного номера налогоплательщика действителен до закрытия счета "депо" в депозитарии. Открытие счета "депо" по отснятым копиям, ксерокопиям извещений о присвоении учетного номера налогоплательщика запрещено.

До открытия счета нерезидент обязан получить УНП, для чего необходимо представить в налоговую инспекцию РБ:

•копии учредительных документов, предусмотренных Гражданским кодексом Республики Беларусь для соответствующей организационно - правовой формы юридического лица (устав, учредительный договор, положение), удостоверенные нотариально или органом, производившим регистрацию;

•копию документа о регистрации (свидетельство о регистрации), удостоверенную нотариально или органом, производившим регистрацию;

Предоставление указанных документов должно осуществляться только доверенным лицом, имеющим соответствующую доверенность. Предоставление документов по почте не допускается.

6. Карточку с образцами подписей должностных лиц (имеющих право, распоряжаться счетом "депо") и оттиска печати владельца счета "депо", заверенную нотариально. Карточка с образцами подписей должностных лиц может заверяться вышестоящей организацией в случаях, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.