Рынок ценных бумаг в национальной экономике: структура и функции

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Важное место среди мер по поддержанию экономического роста страны, стабилизации финансовой системы занимает создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает. В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой рыночно ориентированной страны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой систему экономических отношений, связанных с выпуском и движением ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики. Изучение рынка ценных бумаг и его роли в экономике является довольно актуальной проблемой на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. Особенно актуальна проблема рынка государственных ценных бумаг в нашей стране. В связи с нестабильностью экономики, незначительными налоговыми поступлениями, значительной социальной направленностью бюджетных расходов, бюджет Республики Беларусь постоянно дефицитен. В условиях экономического кризиса, высоких темпов инфляции выпуск государственных ценных бумаг является средством финансирования дефицита государственного бюджета.

Целью данной курсовой работы является изучение особенностей рынка ценных бумаг, его роли в экономике. Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Исходя из данной цели поставлены следующие задачи, изучить: сущность рынка ценных бумаг в национальной экономике; функции рынка ценных бумаг;  структура рынка ценных бумаг; инфраструктура европейского фондового рынка; особенности организации рынков государственных ценных бумаг;  совершенствование на рынке ценных бумаг; развитие фондового рынка в Республике Беларусь: состояние и проблемы.

Объектом в данной курсовой работе является формирования рынка ценных бумаг в условиях трансформационной экономике.

 Предметом - проблема становления рынка ценных бумаг.

В работе были использованы следующие методы: диалектический материализм, индукция и дедукция, анализ и синтез, абстракция и т.д.

В ходе написания работы использовались следующие литературные источники, как учебного плана, так статьи из периодических изданий.

Курсовая работа включает в себя три раздела, в каждом из которых включает подразделы, введение и заключения.

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных  бумаг в национальной экономике: структура и функции

1.1. Сущность рынка ценных бумаг в национальной экономике

 

Первоначально следует рассмотреть, что же такое ценные бумаги, так как именно они являются товаром на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами. В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года (ред. от 11.11.2002) дается следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями.

Чтобы получить первоначальное представление о различиях между ценными бумагами, дадим следующие определения:

• облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;
• акция — единичный вклад в уставный фонд акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• банковский сертификат — свободно обращающееся свидетельство о вкладе в банк с обязательством банка выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;
• вексель — письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством — вексельным правом;
• чек — письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;
• коносамент — документ стандартной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;
• варрант — а) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного периода по установленной цене; б) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе;
• опцион — договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного времени продать (купить) другой стороне соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег (премии);                            
• фьючерсный контракт — стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок по цене, установленной в момент заключения сделки.

Рыночная система хозяйствования предполагает  наличия трех видов рынков:

• рынок товаров и услуг;
• рынок рабочей силы;
• финансовый рынок.

Ценные бумаги относятся к третьему виду рынка, т.е. финансовому, рассмотрим его подробней.

Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность отношений, связанных с перераспределением  денежных ресурсов между различными субъектами в различных отраслях и на разных рынках.

Система финансового рынка состоит из трех подсистем:

• денежного рынка;
• рынок капитала;
• рынка ценных бумаг.

Изучим денежный рынок и рынок капиталов. Существуют два основные критерии их отличия: ликвидность активов, обращающихся на данном рынке  и срок исполнения обязательств.

Рассмотрим подробнее два критерия их отличия:

• ликвидность (степень свободы, с которой определенный актив может быть реализован на рынке, под ликвидностью ценной бумаги понимают возможность быстрой продажи без существенной потери её стоимости).
• срок исполнения обязательств (отношения по поводу размещения временно свободных денежных средств)

Исходя из вышенаписанных критериев, можно отметить, что на денежном рынке обращаются краткосрочные обязательства (сроком до одного года) с более высокой ликвидностью. На рынке капиталов срок их исполнения составляет более одного года, а их ликвидность более низкая по отношению к активам денежного рынка.

Рынок ценных бумаг характеризуется тем, что он включает в себя часть денежного рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования денежных средств и по поводу совладения предприятиями.

На рынке ценных бумаг обращаются высоколиквидные и низко ликвидные, краткосрочные и долгосрочные активы.

Рынок ценных бумаг объединил в себя следующие рынки:

• рынок краткосрочных обязательств;
• рынок государственных ценных бумаг;
• рынок коммерческого кредита;
• рынок корпоративных облигаций;
• рынок акционерного капитала.

Таким образом, рынок ценных бумаг различают не по характеру опосредуемых экономических отношений и ликвидности обращающихся активов, а по форме активов – все финансовые активы на этом рынке являются ценными бумагами. В состав рынка входит один специфический сегмент, который структурно не связан ни с денежным рынком, ни с рынком капиталов, речь идет о производственных ценных бумагах (деривативах).

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Можно сказать, что рынок ценных бумаг или рынок финансовых активов представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей, размещением и продажей ценных бумаг между его участниками [1].

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Функции рынка  ценных бумаг

 

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные (присущие каждому рынку), специфические (отличают его от других рынков) [2, с.10]:

К общерыночным функциям относятся, следующие:

• Коммерческая функция позволяет получить прибыль от операций на данном рынке. Например, получения прибыли от инвестиций, т.е. вложение денег в финансовые активы с целью получения  дохода – дополнительных денег. Получение такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке.
• Ценовая функция обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение на рынке. Например, кодировка ценных бумаг – это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых  бюллетенях. Необыкновенное появление цены в процессе биржевого торга, результат взаимодействия зарегистрированных торговцев, а биржа лишь ее выявляет, способствуя ее формированию.
• Информационная функция производит и доводит до  участников рынка рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
• Регулирующая функция создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления.

          Также рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических функций [2, с.12]:

• обеспечивает привлечения временного свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг, способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуску долговых ценных бумаг( облигаций, векселей, депозитных сертификатов);
• через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределения денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе воспроизводства и перераспределения и их расходования на производственные и социальные нужды у одних субъектов ( предприятий, государства, населения) имеются излишки денежных средств, а у других – потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного парораспределительного механизма. В рыночной экономике таким механизмом является именно рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики, где перераспределение накоплений осуществляется через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;
• рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;
• государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета не инфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);
• рынок ценных бумаг обеспечивает страхование финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производственные ценные бумаги (опционы, фьючерсы) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи;
• использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять  финансовым состоянием предприятий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение денежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также диверсифицировать (разнообразить) свой инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.

Кроме перечисленных  функций рынок ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Структура рынка  ценных бумаг

 

При исследовании рынка ценных бумаг следует отдельно рассмотреть его построение, составные части, которые имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки [23, с.156]:

• первичный и вторичный;
• организационный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный;
• кассовый и срочный.

Рассмотрим каждый рынок подробней:

1) Как на первичном, так и на вторичном рынке имеется много путей продажи и покупки ценных бумаг. Главным из них является торговля ценными бумагами на фондовой бирже [5, с.12].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Классификация рынка ценных бумаг

На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации. О первичном рынке векселей не говорят, так как в настоящее время они практически не выпускаются серийно. Исключение составляют финансовые векселя, размещаемые коммерческими банками, государством, регионами и органами муниципального управления; эти векселя представляет собой, по сути, бескупонные облигации. Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем — доход в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.