Российские фондовые биржи

Дать оценку эффективности  дивидендной политики акционерного общества, определив:

1. Доход на одну акцию
2. Доход на одну обыкновенную акцию
3. Коэффициент выплаты дивидендов
4. Коэффициент реинвенстирования прибыли
5. Показатель Р/Е
6. Дивидендную доходность обыкновенной акции

Исходные данные:

Чистая прибыль 250 тыс. р.

Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов, 100 тыс. р.

Общая сумма акций, 350 тыс. р, в том числе привилегированных 50 тыс. руб.

Ставка дивиденда по привилегированным акциям, 35 % к номиналу

Номинал акций, 100 р.

Рыночная стоимость  одной обыкновенной акции – 180 р.

Решение:

д = Д  где

д – ставка дивиденда;

Д – масса (размер) дивиденда;

35 = Д   100 ;

Д = 35 – размер дивиденда на одну привилегированную акцию;

50000 / 100 = 500 – количество привилегированных акций;

(350 000 – 50 000) / 100 = 3 000 – количество обыкновенных акций.

Кол-во акций: 3 000 шт. обыкновенных и 500 шт. привилегированных.

Выплата дивидендов по привилегированным: 35 *500=17 500 руб.

Выплата дивидендов по обыкновенным: 100 000 – 17 500 = 82 500 руб.

82 500 / 3 000 = 27,5 руб. – размер дивиденда на одну обыкновенную акцию;

Д = 27,5 руб. * 100% / 100 руб. = 27,5 % - ставка выплаты дивиденда по обыкновенным акциям.

1) Доход на одну акцию (чистая прибыль/общее количество акций) = 250 тыс. руб./  3 500 = 71, 428 руб.

2) Доход на одну обыкновенную акцию (чистая прибыль - дивиденды по привилег.акциям)/(общее кол-во обык.акций ) = (250 000 – 17 500 ) / 3 000 = 77,5 руб.

3) Коэффициент выплаты дивидендов (дивиденд на одну об.акцию/доход на одну об.акцию) = 27,5/77,5=0,355.

4) Коэффициент реинвестирования прибыли 1 – 0,355 = 0,645.

5) Показатель Р/Е («цена/прибыль») = (рыночная ст-ть одной об.акции/ доход на одну об.акцию )= 180/77,5=2,322

6) Дивидендная доходность обыкновенной акции (дивиденд на одну об.акцию/рыночная ст-ть одной об.акции) = 27,5 / 180 = 0,153.

 

Ставка выплаты дивиденда  по обыкновенным акциям 27,5%;

Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию 27,5 рублей.

 

 

Задача 2. Акция со ставкой  дивиденда 30 % годовых  приобретена  по цене, составляющей 130 % к номиналу, и продана через 1 год за 5000.рублей, обеспечив владельцу конечную доходность 40 %. Определить номинал акции.

Решение:

0,4=

0,52N=0,3N+5000-1,3N

N=3289 р.

Номинал акции=3289 р.

 

Задача 3. Облигация  номиналом 250 р. с купонной ставкой 10% годовых  и сроком займа 10.лет размещена  с дисконтом 10% к номиналу.  Определить среднегодовую конечную доходность облигации к погашению.

Решение:

Дисконт =Ном – Рпок. 

Рпок =Ном-Дисконт=250-25=225 р.

=250*0,1=25 р.

С_кон=((250+25)/(225*10))*100=12,22 %

Среднегодовая конечная доходность облигации к погашению 18,57 %.

 

Задача 4. Рассчитать текущую доходность облигации с купоном 40% , если она выпущена на 3 года (лет) и имеет рыночную стоимость в момент покупки 60 % к номиналу.

Решение:

= =67%

Ответ: Текущая доходность облигации 67%.

 

Задача 5. Акция с номинальной стоимостью 1000 р. и ставкой дивиденда 40%. Годовых приобретена по двойному номиналу и через год продана, обеспечив владельцу конечную доходность 50% . Определить цену продажи акции.

Решение:

 

0,5=

1000=400+Рпрод.-2000

Рпрод.=2600 р.

Цена продажи акции 2600 р.

 

Задача 6. Вексель, выданный на 180 дней на сумму 160 тыс. руб, учтен  в банке за 60 дней до погашения  по учетной ставке 30% годовых. Определить сумму, которую получит векселедержатель, и доход банка от учета векселя.

Решение:

= 160(1-0,3*60/365)=152,11 тыс.руб.

Доход банка = 160-152,11=7,89 т.р.

 

Ответ: 152,11 тыс.руб. и 7,89 т.р.

 

Задача 7.  Государственная  краткосрочная облигация (ГКО) приобретена  на аукционе по средневзвешенной цене 86,44 % и через 46 дней продана на вторичных торгах по цене 95,42%.  Срок обращения ГКО данной серии – 91 день. Определить доходность продажи ГКО (для продавца) и доходность ГКО к погашению (для покупателя).

Решение:

= =82,44%

= =1,27%

 доходность продажи  ГКО (для продавца) 82,44%

доходность ГКО к  погашению (для покупателя) 1,27%

 

Задача 8. Депозитный сертификат выдан на 90 дней под процентную ставку 8% .годовых с погашением суммой 18200 р. Определить номинал сертификата и доход владельца при начислении обыкновенных процентов.

Решение:

где – сумма, полученная вкладчиком, р.;

 – размер депозита или  сберегательного вклада, оформленного  сертификатом – номинал сертификата,  р.;

 – ставка процента  по сертификату, доли

17843– номинал сертификата

18200 –17843=357 (р.) – доход  владельца.

номинал сертификата =17843 р.

доход владельца =357 р.

 

Задача 9. Рассчитать текущую  и текущую рыночную доходности привилегированной  акции с номиналом 600 р., ставкой  дивиденда 10 %, которая приобретена за 620 руб. Курс акции в данный момент времени – 90 проц.

Решение:

 

д = : × 100    0,10=Д/1000 Д=100 р.                                                                                              

= =16,1%

90= Рк=1111 р.

=100/1111*100=9%

16,1%, 9%

 

 

 

Задача 10. Облигация  номиналом 500 р. с купонной ставкой 20% годовых  и сроком займа 3 года куплена с ажио 10% к номиналу.  Через 2 года облигация продана по номинальной цене.  Определить, какую среднегодовую конечную доходность обеспечила данная облигация инвестору за время владения ею.

 

Решение:

= 8,3 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». 22 апреля 1996 г. № 39 – ФЗ.
2. Рынок ценных бумаг: практические задания по курсу: учебное по-собие / И. А. Гусева.– М.: Экзамен, 2005.
3. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова.– М.: Финансы и статистика, 2009.
4. Ценные бумаги: учебник / под ред. В. И. Колесникова, В. С. Тар-кановского.– М.: Финансы и статистика, 2009.