Роль иностранных инвестиций в экономике России: проблемы и перспективы

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования 

«Российский экономический  университет имени Г.В. Плеханова»

 

Факультет дополнительного образования

 

 

О Т Ч Е Т

 по учебной практике

на тему: « Роль иностранных инвестиций в экономике России: проблемы и перспективы ».

 

 

                                                                  Выполнила:

                                      Студентка группы  ЭВ5

                                                   очно-заочной формы обучения

                                                            факультета дополнительного образования

                                                      Шкаберина Екатерина Игоревна

                                                                            

 

                                           Научный руководитель:

                                                         _____________________________

                                                                                     (звание, должность, Ф.И.О.)

 

 

 

 

 

 

 

Москва -  2012

 

Введение

Восстановление экономического роста  в России требует большого объема инвестиционных ресурсов. Как свидетельствует  исторический опыт, развитые и развивающие  страны активно привлекали иностранные инвестиции, особенно последние сорок лет.

В настоящее время страх перед  высоким риском капиталовложений в  России сдерживает значительную часть  потенциальных инвесторов, однако, это не мешает девствующим инвесторам продолжать вкладывать свои капиталы. При этом характерно, что объемы капиталовложении увеличиваются.

Расширяется и сфера применения иностранного капитала. Прошло время интереса иностранных инвесторов исключительно к сырьевым отраслям с высоким экспортным потенциалом или гигантам российской промышленности, а также инвестициям, которые могут быть застрахованы правительственными гарантиями. На сегодняшний день реальный представляют и «рядовые российские предприятия»: крупные и средние, выпускающие широкий ассортимент товаров для российского рынка или имеющие значительные перспективы освоения данного рынка в ближайшем будущем.

Вместе с тем, рост привлекательности  российского рынка и расширение возможностей привлечения инвестиций еще не означают, что иностранный капитал удается легко получить. Его привлечение является сложной задачей даже для предприятий, действующих в странах с более благоприятным инвестиционным климатом и с меньшими рисками. При этом существует множество проблем.

Одной из основных проблем, тормозящих инвестирование в российскую экономику, является различие российской и западной систем бухучета. Система GAAP дает представление о реальном ведении дел на предприятии, в то время как отечественная система бухучета этого не предоставляет, в особенности это касается чистой прибыли.

Другая проблема заключается в том, что многие руководители российских компаний не понимают принципов инвестирования и этики общения с иностранными инвесторами. Данное явление привело к появлению термина "красный директор", обозначающего руководителя, уровень мышления и методы управления которого соответствуют эпохе социализма. Не менее важной также является проблема коррумпированности российских чиновников, из-за которой многие проекты остаются нереализованными.

К явлениям, вызывающим интерес у иностранных инвесторов размещать свои инвестиции именно в России, прежде всего необходимо отнести масштабы российского рынка, а также наличие дешевой рабочей силы, квалифицированных специалистов и, что немаловажно, - появившуюся в последнее время тенденцию к снижению торговых барьеров, одной из основ которой является скорое вступление России в ВТО. Данное событие будет способствовать привлечению иностранного капитала в РФ.

 

СОСТОЯНИЕ ИНОСТРАННОЙ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РФ

Иностранные инвестиции, поступившие  в экономику России по итогам 2010 г. составили 114,7 млрд. долл. и увеличились на 40,1% к 2009 г. и на 5,8% превысили показатель 2008 г.

Удельный вес иностранных инвестиций в ВВП в 2010 г. составил 7,8% против 8,9%, максимального за десятилетний период показателя 2007 г., в том числе по прямым инвестициям, соответственно, 0,9% против 2,1%. Кризис 2008-2009 гг. оказал существенное влияние на характер использования иностранных инвестиций. Объемы иностранных инвестиций в основной капитал в 2009-2010 гг. практически вернулись на уровень показателя докризисного 2007 г., в то время как расходы на покупку ценных бумаг снизились по сравнению 2008 г. в 6,5 раза.

На динамику иностранных инвестиций в российскую экономику в последние  годы существенное влияние оказывало  изменение мировой конъюнктуры на рынке капитала и снижение совокупного объема прямых иностранных инвестиций. На фоне замедления темпов роста развитых экономик Россия по итогам 2010 г заняла 4-е место в Европе по объему прямых иностранных инвестиций после Великобритании, Франции и Германии.

По итогам I полугодия 2011 г. иностранные  инвестиции в основной капитал увеличились  в 2,9 раза  по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года и составили 87,7 млрд долл. При анализе динамики иностранных инвестиций в российскую экономику необходимо учитывать структурные особенности формирования инвестиционных средств. Основную часть поступающих в российскую экономику иностранных инвестиций составляют прочие инвестиции, которые классифицируются по виду финансового инструмента: ссуды и займы; торговые кредиты; кредиты, полученные не от прямых инвесторов, в частности от международных финансовых организаций (Мирового банка, Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития); кредиты правительств иностранных государств под гарантии объемов и доли прямых инвестиций и повышения прочих инвестиций.

Несмотря на то, что в целом  иностранные инвестиции в экономику  России в I полугодии 2011 г. увеличились  в 2,9 раза к уровню соответствующего периода предыдущего года и составили 87,7 млрд. долл., их структура не способствовала повышению инвестиционной активности в реальном секторе экономике. Следует отметить, что в текущем году усилилась тенденция опережающего роста прочих инвестиций (330% к I полугодию 2010 г.) относительно прямых инвестиций (129,8% к I полугодию 2010 г.). Доля прямых инвестиций в общем объеме поступивших в российскую экономику иностранных инвестиций снизилась до 8% в I полугодии 2011 г. против 17,9% годом ранее. В результате доля инвестиций в основной капитал, поступивших из-за рубежа в I полугодии 2011 г., снизилась до 3,6% от общего объема инвестиций в российскую экономику.

На уровень инвестиционной активности в I полугодии 2011 г. негативное влияние оказало и сохранение тенденции к оттоку капитала. По предварительной оценке ЦБ РФ чистый вывоз капитала частным сектором в I полугодии 2011 г. составил 31,2 млрд. долл. (I квартал – 21,3 млрд долл., II квартал – 9,9 млрд. долл.).

РФ привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

К прямым инвестициям, по методологии  Госкомстата, относят инвестиции юридических  или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста.

Прямые инвестиции - капиталовложения в производство или активы, предоставляющие  инвестору полный контроль над деятельностью  предприятия.

Прямые инвестиции делятся на две  группы:

1) капитальные трансконтинентальные  вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2) транснациональные вложения- прямые  вложения, часто в соседней стране. 
Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и  большая сумма, чем при портфельных  инвестициях; 
- стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями: организация новых предприятий и скупка или поглощение уже существующих компаний.

К портфельным инвестициям относят  приобретение акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они  составляют менее 10% в уставном капитале. Портфельные инвестиции, особенно на развивающихся рынках, это, как правило, краткосрочные средства институциональных инвесторов, которые быстро приходят при улучшении инвестиционной привлекательности в стране, и также быстро «уходят» при ухудшении конъюнктуры на финансовых рынках, вызванной, например, ухудшением состояния платежного баланса.

Портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги с целью последующей  игры на изменение курса и получение  дивиденда, а также участия в  управлении хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и не свидетельствуют о наличии у инвестора долговременной заинтересованности в развитии предприятия.

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- значительная распыленность акций  среди инвесторов;

- наличие дополнительных договорных  обязательств, ограничивающих оперативную  самостоятельность иностранной  фирмы. Имеются в виду лицензионные договоры и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

К прочим инвестициям относят торговые кредиты, кредиты правительств иностранных  государств под гарантии Правительства  РФ, прочие кредиты нерезидентов (в  том числе международных финансовых организаций).

Прямые иностранные инвестиции - капитал менее мобильный, чем  портфельные инвестиции, которые  весьма быстро реагируют на изменения  конъюнктуры, могут в короткие сроки  заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении положения - также быстро его покинуть. Попадая в страну, такой капитал увеличивает ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором состояния предприятия или отрасли.

На рисунке 1 можно проанализировать данные о направлении инвестиционных потоков, а так выявить основных инвесторов в 2011 году. В основном инвестиции поступали от российских компаний, зарегистрированных за рубежом.

Догадки косвенно подтверждает и  официальная статистика. Лидером  вложений стала Швейцария, из нее поступило 42 миллиарда долларов, они прошли по разделу "финансовая деятельность". Она же возглавила список стран - получателей российских инвестиций, в нее ушло 24,6 миллиарда долларов.

Нужно отметить, что из всего объема поступивших денег на прямые инвестиции пришлось только 7 миллиардов долларов, хотя они и выросли почти на треть. Вложения в акции и другие ценные бумаги сократились. И практически весь капитал - более 80 миллиардов долларов - пришел по статье "прочие инвестиции". В ней львиную долю составляют краткосрочные кредиты, которые выросли в 22 раза.

Швейцария наряду с другими странами, такими как Кипр, является юрисдикцией, тесно связанной с оффшорами. На них по традиции и приходится большая часть инвестиций в Россию и из нашей страны, там зарегистрированы многие российские холдинги. По факту многие инвестиции являются псевдоиностранными. Можно предположить, что через полученные из Швейцарии кредитов финансировались крупные операции. Не исключено, что это были реальные инвестиции на покупку определенных активов.

Возможно, это дефект статистики, и к реальным инвестициям такие поступления средств отношения не имеют. Средства могли идти на пополнение оборотного капитала зарегистрированных в Швейцарии российских компаний, возможно, была одна крупная сделка. Также могли быть спекулятивные инвестиции, связанные с укреплением рубля. Рубль в первой половине года дорожал, кредиты в валюте были выгодны.

Данная версия также подтверждается следующими данными: бивалютная корзина, которая состоит на 55 процентов из долларов и на 45 процентов из евро, осенью прошлого года стоила 35 рублей, в этом году опускалась до 34 рублей. Не исключено, что выданные ссуды были пролонгированными старыми кредитами. Деньги на них пошли после кризисного застоя в 2009 - 2010 годах. И хотя наибольший рост отмечен по разделу "финансовые операции", по прямым инвестициям показатель также является положительным: увеличение прямых инвестиций на 30 процентов практически соответствует пиковому периоду, с 2000 по 2007 годы этот показатель рос в среднем на 45 процентов. Из прямых вложений самые заметные - в добычу полезных ископаемых, данный сектор привлек 11 миллиардов долларов.