Роль анализа деятельности коммерческого банка в оптимизации его активных и пассивных операций и максимизации прибыли

Фундаментальный анализ применяется при включении в портфель ценных бумаг, в основном акций и облигаций.

Технический анализ включает все методы предсказания краткосрочного движения рыночных цен, которые опираются  только на статистику прошлых сделок, объемов торговли, числа заключенных сделок, временных рядов рыночных цен. Все технические прогнозы используют движение цен в прошлом для предсказания их будущих движений в целях определения наиболее благоприятного времени заключения сделок с ценными бумагами.

Такие прогнозы предполагают наличие корреляции между прошлым и будущем. Методы технического анализа в основном используются для регулируемых биржевых рынков. Результатом этого этапа является окончательный список портфеля.

На третьем этапе  на основе полученного списка формируется тот или иной тип портфеля:

Фиксированный портфель сохраняет свою структуру в течении  установленного срока погашения. Это  могут быть портфели из государственных, субфедеральных и муниципальных  облигаций, а также паи ПИФов. Доход по ним получается от разницы между номиналом и покупной ценой по ним. Риск небольшой;

Меняющийся портфель – это управляемый портфель, состав которого постоянно обновляется  с целью получения максимального  экономического эффекта;

Специализированный портфель – это портфель на один вид ценных бумаг – отечественных (отраслевые и территориальные, краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные) или иностранных (ноты турецкие, бразильские и др.);

Бессистемный портфель формируется по воле случая, безо всякой системы. В него входят как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги разных эмитентов, отраслей, видов.

В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать  деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но такой однородный по содержанию портфель будет нести высокую норму риска. Исходя из этого очень важно при формировании портфеля ценных бумаг применять диверсификацию капитала. Трудно заранее предположить, какие бумаги будут расти, а какие снижаться или оставаться без изменений. Чем больше акций различных компаний в портфеле инвестора, тем больше шансов у инвестора получить прибыль. Поэтому наиболее распространенным является так называемый диверсифицированный портфель, то есть портфель с разнообразными ценными бумагами. Главная цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации портфеля, и, во-вторых, за счет тщательного подбора финансовых инструментов.

 

3. Портфельный  анализ акций: портфель контрольного  управления, инвестиционный и торговый  портфели акций, портфель РЕПО

Портфельный анализ с  английского portfolio analysis – оценка состояния совокупности активов, служащих инструментом сохранения капитала инвестора и получения им дохода. При проведении портфельного анализа менеджеры частных и институциональных инвесторов обрабатывают значительные массивы информации, используя количественные инструменты анализа инвестиций. Цель портфельного анализа- создание диверсифицированного портфеля ценных бумаг с наивысшим уровнем ожидания доходности и удовлетворительным уровнем риска. Портфельный анализ способствует повышению эффективности финансовых рынков. Диверсификация приводит к снабжению общего риска портфеля вследствие существенного уменьшения собственного риска и усреднения рыночного риска, так как стандартное отклонение (мера риска) всего портфеля при этом оказывается меньше стандартных отклонений каждого вида ценных бумаг, входящих в портфель.

Анализ операций с  ценными бумагами призван выявить  наиболее доходные и перспективные  вложения в ценные бумаги и улучшить качество и структуру фондового портфеля кредитной организации.

При проведении анализа  портфель разделяется на следующие  части:

• по виду ценных бумаг (портфели акций, облигаций, депозитных сертификатов и векселей);
• по цели проведения операций с ними (портфель контрольного управления, инвестиционный, торговый портфели, портфель РЕПО);
• по форме собственности эмитента (портфель государственных и корпоративных ценных бумаг).

Методика анализа зависит  от:

- вида ценных бумаг  (акция, облигация, депозитный  сертификат, вексель)

- цели проведения операций (для длительного хранения, для  перепродажи и т.д.)

- формы собственности  эмитента (государственные или корпоративные)

- формы выплаты дохода (купонные и бескупонные)

- вида выплачиваемого  дохода (процентные или дисконтные  бумаги)

- по признаку доходности (с фиксированным или переменным  доходом)

Портфель контрольного управления

Инвестиционный портфель ценных бумаг состоит из портфеля контрольного управления (ПКУ) соответственно составляющих более 50% общего числа акций эмитента, имеющих право голоса.

При анализе эффективности  вложений в ПКУ следует помнить, что главная цель стратегического  инвестирования состоит не в получении доходов в виде дивидендов, а в управлении дочерним или зависимым обществом. Банк создает дочернюю компанию, которая специализируется на проведении факторинговых операций. Финансирование этих операций осуществляет банк, предоставляя дочерней компании кредиты по мере заключения ее факторинговых соглашений с клиентами. Банк достигает своей цели – получает проценты за предоставленные кредиты, а дочерняя компания получает доходы в виде процентов и комиссионного вознаграждения с клиента, которые превосходят расходы по выплате процентов материнскому банку. Проводить анализ эффективности операций по возложению средств ПКУ необходимо с учетом не только текущей доходности самих портфелей, но и других доходов, приносимых банку дочерней компанией.

 

Рассмотрим анализ инвестиционного  портфеля акций

Цель анализа состоит  в оценке текущей и реальной доходности портфеля за год, поскольку организация, выкладывая деньги в формирование такого портфеля, надеется получить стабильный доход в виде дивидендов в течении длительного периода времени.

Анализ текущей доходности определяется:

 

I=D/P x 365/t , где

 

I – текущая доходность портфеля за год;

D – дивиденды, полученные за период времени t;

Р – покупная ( номинальная) стоимость акций;

t – количество дней, за которые начислены дивиденды.

Чтобы определить реальный уровень текущей доходности портфеля, необходимо скорректировать этот показатель с учетом процента инфляции :

 

Iреал.= (I-i)/(1+i), где

 

i– годовой темп инфляции.

Если инвестиционный период, по которому оценивается доходность акции, включает получение дивидендов и заканчивается реализацией, то в этом случае следует определить полную доходность акций за период, которая рассчитывается как отношение величины полного дохода за период к покупной стоимости акций. В свою очередь, полный доход за год будет складываться из текущего годового дохода и прироста стоимости акций за минусом расходов на покупку и продажу ценных бумаг:

 

Iреал=D+(S-P-C), где

 

Iреал – полный доход за год;

S – продажная стоимость акций;

P – покупная стоимость акций;

C – расходы на покупку и продажу.

Анализ торгового портфеля

На доходность торгового  портфеля оказывает влияние ряд  различных факторов, таких как: изменение  рыночных цен, влияющих на прирост курсовой стоимости акций, ускорение оборачиваемости портфеля.

 

Im= ( S-P-C)/P x 365/t, где

 

Im –маржинальная доходность акции, приведенная к годовой ставке.

А анализ оборачиваемости  торгового портфеля акций проводится путем определения показателя в днях:

 

O= (Aср x t)/А коб, где

 

О – оборачиваемость портфеля в днях;

Аср – среднее значение по счету 50802(50902);

Ако – кредитовый оборот счета 50802(50902) за t период времени.

Показатель оборачиваемости  портфеля в днях показывает, сколько  дней в среднем находится ценная бумага в торговом портфеле. Чем выше скорость обращения ценных бумаг, тем выше ликвидность портфеля в целом. Целесообразно проводить сравнительный анализ оборачиваемости акций различных эмитентов, а также факторный анализ скорости обращения торгового портфеля в динамике. Все это позволит улучшить качественный состав торгового портфеля и его количественные характеристики.

Анализ портфеля РЕПО

Операции РЕПО занимают промежуточное положение между  инвестиционными операциями и операциями кредитования под залог ценных бумаг, поскольку одна сторона продает другой пакет акций с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене. От операции кредитования под залог ценных бумаг сделка РЕПО отличается тем. Что вправо собственности на ценные бумаги к банку переходит до момента исполнения обратной сделки. Доход от операции РЕПО определяется как превышение продажной стоимости бумаг (по обратной части сделки) над их покупной ценой, уменьшенной на сумму расходов сделки. Доходность операции РЕПО можно определить по следующей формуле:

 

Iрепо=(S-Pnax-C)/Pnax x 365/t, где

 

t- срок сделки в днях;

C- расходы сделки.

Доходность операции для получателя может повышаться за счет уменьшения расходов по переводу ценных бумаг в случае использования  доверительного РЕПО, но значительно  повышается и кредитный риск.

 

Список использованной литературы

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части 1 и 2)
2. Положение по ведению бухгалтерского учета и отчетности в РФ. Утверждено приказом МФ РФ от 27.07.98 № 34 – Н.
3. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации». ПБУ1/98. Утверждено приказом МФ РФ от 09.12.98 № 60 –Н.
4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96. №39 - ФЗ
5. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 № 129 – ФЗ.
6. Федеральный закон «О простом и переводном векселе» от 11.03.97 № 48 – ФЗ.
7. Абрамов А. Корпоративные облигации – инструмент финансирования реальной экономики.// Рынок ценных бумаг 2000,№12 (171) стр.18-22
8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учеб. – М.: Финансы и статистика, 2000.
9. Дуров А.М.,Лагоша Б.А.,Хрусталев Е.Ю.. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе:Учебное пособие/Под ред. Б.А. Лагоши. – М.: Финансы и статистика,1999. – 176с. С ил.
10. Карпова Т.П. Управленческий учет. – М.: ЮНИТИ, 1998.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2000.
12. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. – М.: НКЦ «Перспектива», 1992.
13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. – Минск: ООО «Новое знание», 2001.
14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Экоперспектива, 1998.
15. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М.,1997
16. Экономический анализ / Под ред. М.И. Баканова и А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 1999.