Риски и их учет в инновационной деятельности

Большое значение в выборе метода прогнозирования  и анализа новшества имеет  продолжительность планируемого жизненного цикла инновации. У нововведений, имеющих короткий жизненный цикл, сохраняется высокая степень зависимости от длительности стадии НИОКР, от появления конкурирующих новинок и разработки нововведения, опирающегося на данный технический принцип. При прогнозировании такого типа инноваций, всегда следует предусмотреть возможное время устаревания данного принципа в рамках новшества.

Следует иметь в виду, что финансовый успех  может зависеть от удлинения цикла жизни новшества, за счет как увеличения сроков его полезного функционирования, так и более раннего выхода на рынок. При сопоставлении финансовой эффективности альтернативных новшеств успех будет во многих случаях на стороне наукоемкой, коротко живущей новинки, а не на стороне освоенного продукта.

"Инновационный  проект, следовательно, должен развиваться  в рамках необходимых и достаточных  условий и рациональных ограничений.  Каждый проект начинается с  четкой постановки его цели, критериев  успешного осуществления и предварительных набросков главных этапов его реализации."

Граничными  условиями могут выступать неопределенность и непредсказуемость фундаментальных исследований и несоответствие проекта целям организации, всевозможные ресурсные и технологические ограничения.

 

1.3 Роль концепции риска в управлении инновационными проектами

 

Итак, неопределенность - один из основных признаков инновационного проекта. Тогда совершенно естественно возникает  вопрос об отношениях инноватора к риску, управления рисками инноваций, о балансе доходности и риска при конкретных инновационных проектах. Следует отметить основные компоненты концепции риска для инновационных проектов:

-  Риск имеет место по отношению  к будущему, а, значит, тесно связан  с принятием решения;

-  Категории неопределенность  и риск тесно связаны, однако это не синонимы;

-  Риск возникает в тех  случаях, когда надо принять  решение (один из вариантов значения термина риск - принятие решения, результат которого неизвестен);

-  Для инновации справедливо  правило: если нет риска, то  нет и ничего нового – потому  что, тогда инновация становится  бессмысленной.

Итак, можно суммировать вышеперечисленное  следующим образом: неопределенность - объективное условие существования риска; необходимость принятия решения - субъективная причина существования риска; будущее - источник риска; величина потерь - основная угроза от риска; возможность потерь - степень угрозы от риска; взаимосвязь "риск-доходность" – стимулирующий фактор принятия решения в условиях неопределенности; толерантность к риску - субъективная составляющая риска.

Любой риск инновационного проектирования многогранен в своих проявлениях и представляет собою сложную конструкцию из элементов других рисков. Проявления риска индивидуальны для каждого участника ситуации.

Таким образом, общий риск инновационного проекта есть сложная система частных (в том числе, индивидуальных) рисков со сложными многочисленными связями

 

2 УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

 

2.1 Учёт факторов риска и инфляции

 

Анализу эффективности инновационной  деятельности посвящается значительное количество публикаций, каждая из которых основательно анализирует вклад тех или иных факторов в конечные экономические показатели. Но, так как инновационные системы крайне сложны, взаимное влияние большинства анализируемых процессов - значительно, а часть ключевых факторов, сильно влияющих на риски и на конечные экономические показатели плохо формализуемы.

Под риском понимается возможная опасность  потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности.

"В процессе инвестиционного  планирования обычно встречаются  два типа непредвиденных обстоятельств: физические и финансовые. Физические связаны с возможным колебанием надежности ожидаемых продаж, состава инженерной части проекта и т. п."

Финансовые погрешности (такие, как  уровень инфляции), которые могут  возникнуть в течение жизни проекта, могут иметь более сильное влияние на его жизнеспособность, чем материальные погрешности, ибо они изменяют фиксированные инвестиции, производственные и маркетинговые затраты и объемы продаж.

"Учет факторов риска и  инфляции в инновационных проектах  можно осуществить, используя ставку дисконта. Формально при оценке коммерческой эффективности инновационных проектов каждый инвестор имеет право самостоятельно устанавливать норму годового дохода на вложенный капитал, т.е. каждый хозяйствующий субъект использует индивидуальную ставку дисконта."

Экономически обоснованные подходы  предполагают определение верхней и нижней нормы дисконта, в интервале которых и следует устанавливать конкретный уровень доходности капитала.

Очевидно, что нижняя граница нормы  дисконта определяется из уровня банковских процентов по депозитным вкладам  и процентов по заемным средствам (долгосрочные кредиты), а также соотношением собственных и заемных средств при финансировании инновационного проекта.

Е_н = (Е_дК_с + Е_кК₃)/(К_с + К₃), где

Е_д - банковский процент по депозитным вкладам, доли единицы;

Е_к - кредитный процент по заемным средствам, доли единицы;

К_с - сумма собственного капитала, руб.;

К₃ - сумма заемного капитала, руб.

Действительно, при норме дисконта ниже уровня Е_н инвесторы предпочитают размещать денежные средства в банках и не вкладывать их непосредственно в производство.

Верхний предел нормы дисконта Определяется внутренней нормой доходности Е_вн. Экономический смысл такой постановки вопроса заключается в следующем: если весь проект осуществляется toj ко за счет заемных средств, то Е_вн равна максимальному процент под который можно взять кредит с тем, чтобы иметь возможное расплатиться за него из доходов при реализации проекта за время начала его осуществления до момента ликвидации объекта.

По-видимому, оптимальным вариантом  для выбора уровня нормы дисконта может быть среднее значение, рассчитанное по форму;

Е_с = (Е_н + Е_вн)/2.

Индивидуальная ставка дисконта для  конкретного инновационного проекта может быть определена по следующей формуле:

d = г + s + b(R_m - R) + х + у, где

r - реальная безрисковая ставка ссудного процента (банковский процент по депозитам в Сбербанке);

s - инфляционные ожидания за  период t инвестиционного проекта;

b - коэффициент, оценивающий относительный  уровень специфических рисков  проекта по сравнению со средними риска инвестиционных проектов того же типа;

R_m - средняя доходность акций на фондовом рынке;

R - номинальная безрисковая ставка ссудного процента (доходность государственных облигаций);

(R_m - R) - рыночная премия за риск;

х - дополнительная премия за риск вложений в инновационное предприятие;

у - дополнительная премия за страховой  риск.

Безусловно, в расчетах коммерческой эффективности  при индивидуальном подходе инвесторов к уровню доходности капитала норма дисконта может быть принята и без достаточного экономического обоснования. Однако предлагаемые методические подходы позволяют более эффективно решать вопросы отбора инновационных проектов для финансирования. Особенно важным представляется решение этого вопроса для лиц и организаций, осуществляющих независим экспертизу этих проектов.

 

2.2 Риск в инновационной деятельности

 

Инновационная деятельность в большей степени, чем другие виды деятельности, сопряжена с риском, так как полная гарантия благополучного результата практически отсутствует. В крупных организациях этот риск, однако, значительно меньше, так как перекрывается масштабами обычной хозяйственной деятельности (чаще всего диверсифицированной).

"Под  диверсификацией понимается процесс  распраеделения инвестиционных средств между различными объектами вложения, которые непосредственно связанны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов."

В отличие  от крупных малые организации более подвержены риску. Такое положение обусловлено, помимо особенностей самой инновационной деятельности, высокой зависимостью малых организаций от изменений внешней среды.

Риск  инновационной деятельности тем  выше, чем более локализован инновационный проект, однако если таких проектов много, и они в отраслевом плане рассредоточены, риск минимизируется, и вероятность успеха возрастает. При этом прибыль от реализации успешных инновационных проектов настолько велика, что покрывает затраты по всем остальным неудавшемся разработкам.

В общем  виде, риск в инновационной деятельности можно определить как вероятность  потерь, возникающих при вложении организацией средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Инновационный риск возникает при следующих  ситуациях:

- При  внедрении более дешевого метода  производства товара или оказания услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные инвестиции принесут организации временную сверхприбыль до тех пор, пока организация является единственным обладателем данной технологии.

В данной ситуации организация сталкивается с одним видом риска – возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

- При  создании нового товара или  оказании услуги на старом  оборудовании. В данном случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия уровня качества товара или услуги в связи с применением оборудования, не позволяющего обеспечивать необходимое качество;

При производстве нового товара или оказании услуги с помощью новой техники и  технологии. В данной ситуации инновационный  риск включает риск того, что новый  товар или услуга может не найти  покупателя, риск несоответствия нового оборудования и технологии требованиям, необходимым для производства нового товара или услуги, риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не соответствует техническому уровню, необходимому для производства новых товар.

В целом, риск, возникающий в инновационной  деятельности, включает в себя следующие  основные виды рисков:

1. риски  ошибочного выбора инновационного  проекта. Одной из причин возникновения  данного риска является необоснованное  определение приоритетов экономической и рыночной стратегий организации, а также соответствующих приоритетов различных видов инноваций, способных внести вклад в достижение целей организации. Это может произойти в силу ошибочной оценки роли краткосрочных и долгосрочных интересов собственников организации. Если проект разрабатывается не под конкретного заказчика, а является инициативным на основе исследовательского задела автора инновации, который, как правило, переоценивает практическую значимость имеющегося у него исследовательского задела и исходит из заведомо оптимистического взгляда на значимость своих изобретений для будущих потребителей, может возникнуть риск не использования или ограниченного применения результатов разработки;

2.Риски  не обеспечения инновационного  проекта достаточным уровнем  финансирования включают в себя:

- Риск  неполучения средств, необходимых  для разработки инновационного проекта (организация не может привлечь инвесторов из-за невозможности убедить их в достаточной эффективности инновационного проекта)

- Риск  при использовании самофинансирования  проекта (проект может оказаться  без достаточных финансовых средств в силу невыполнения организацией финансового плана по прибыли и внереализационным доходам, а также при уменьшении отчислений средств в бюджет инновационного проекта).

- Риск  при использовании внешних источников  финансирования (бюджет проекта  может оказаться дефицитным по  причине ликвидации, банкротства,  либо наложения ареста на имущество  кредиторов, закрытия кредитной  линии или приостановления платежей  по ней в результате ухудшения  платежеспособности кредиторов)

- Риск  при использовании комбинированного  метода финансирования проекта,  т.е. организация использует одновременно несколько источников (может не хватить источников финансирования на определенных этапах реализации проекта из-за сложности комбинирования этих источников);

3. Маркетинговые  риски текущего снабжения ресурсами,  необходимыми для реализации  инновационного проекта, и сбыта  результатов инновационного проекта.  Маркетинговые риски, в первую  очередь, обусловлены техническими  особенностями инновационного проекта.  В некоторых случаях для его  реализации требуются уникальное оборудование или высококачественные комплектующие или материалы, которые, также требуют разработки и освоения.

Поэтому в некоторых случаях перед  организацией встает проблема поиска поставщиков, способных разработать подобные уникальные ресурсы для инновационного проекта. Кроме этого, может оказаться, что поставщики, на которых рассчитывала организация при разработке инновационного проекта, откажутся от своих обязательств, и организация не сможет получить (приобрести) оборудование, сырье, материалы, комплектующие по ценам, которые заложены в проекте.

В данном случае затраты организации при  разработке инновационного проекта  могут значительно увеличиться, а ожидаемый экономический эффект значительно снизиться. Это произойдет и в случае невыполнения поставщиками своих обязательств по срокам, по качеству предоставляемых услуг и пр. Маркетинговые риски сбыта разработанного инновационного проекта включают следующие виды: