Проблемы инфляции в современной России (2008 – 2010гг.)

Главным уроком использования  фиксированных обменных курсов в  конце ХХ в. стало понимание того, что такой режим не способен справиться с нестабильностью на денежном и  валютном рынках в условиях высокой  мобильности капитала. Завышенные обменные курсы, недостаточное доверие экономических  агентов к денежно - кредитной  и бюджетно-налоговой политике, увеличение объёмов внешнего долга  способствовали повышению вероятности спекулятивных  атак на национальные валюты и возникновению  финансовых кризисов в странах, использовавших режим фиксированного обменного  курса    (именно поддержание  фиксированного обменного курса  в условиях масштабного оттока капитала из страны стало одной из существенных характеристик кризиса 1998 г. в России).  Поэтому, по мере того как финансовые рынки стран становятся более  открытыми, их уязвимость к шокам  при использовании режима фиксированного курса увеличивается.

Режим таргетирования инфляции подразумевает публичное объявление целевых значений инфляции на определенную перспективу, а стабильность цен  становится долгосрочной целью. Другие цели, такие как полная занятость  или относительная стабильность обменного курса, также могут  учитываться, но являются второстепенными.

Режим таргетирования инфляции является достаточно новым методом  денежно - кредитной политики, который  сейчас широко распространен в мире. Впервые о переходе к прямому  таргетированию уровня инфляции заявила  Новая Зеландия в 1990 году. Впоследствии этот режим был применён денежными  властями Канады, Великобритании, Швеции, Финляндии, Австралии, Испании, Израиля, Чехии и Чили. Сначала таргетирование инфляции использовалось исключительно  в развитых странах, а развивающиеся  страны повсеместно использовали режим  фиксированного курса. Однако уже в  конце 1990 - х годов его начали использовать развивающиеся страны и страны с  переходной экономикой. В настоящее  время 23 страны применяют таргетирование инфляции, из которых лишь 7 являются развитыми.

Отметим также, что страны, не опиравшиеся на данный метод ДКП (США, страны Еврозоны, Япония), добились в 1990 - е годы таких же результатов, как и страны, использующие инфляционное таргетирование.  Инфляционное  таргетирование не применяется ни в одной из стран  с недиверсифицированным экспортом. Это, скорее всего, связано с низкой степенью прогнозируемости макроэкономической ситуации в них, а также со значительными  колебаниями конъюнктуры мировых  товарных рынков.

В соответствие со среднесрочной  стратегией социально-экономического развития страны Правительство Российской Федерации устанавливает цель по уровню инфляции на трёхлетний период. Главной целью денежно-кредитной  политики    являя лось постепенное  снижение инфляции - 5-6% в 2010 году. При  этом на 2008 год ставилась задача снизить инфляцию до 6-7% из расчёта  декабрь к декабрю.

В 2008году  были использованы  принципы единой государственно денежно-кредитной  политики, сформировавшейся в последние  годы, однако в среднесрочной перспективе  ожидается изменение макроэкономических ⁸условий её проведения, что потребует переноса акцента с программирования денежного предложения на использование процентной ставки и перехода от управления валютного курса к режиму свободно плавающего валютного курса.

Внешние изменения связаны, главным образом, с неопределенностью  динамики мировых цен на энергоносители, которые составляют основу российского  экспорта. В соответствии с прогнозом  социально-экономического развития в 2008 году и особенно в последующие  два года возможное снижение этих цен повлечёт за собой сокращение сальдо торгового баланса и уменьшение притока иностранной валюты. Высокие  цены на товары российского экспорта в последние время являются основополагающим фактором в выборе режима управляемого плавающего валютного курса, в рамках которого банк России активно противодействовал чрезмерному укреплению рубля путем проведения интервенции на внутреннем валютном рынке. Изменение условий торговли приведет к уменьшению дисбаланса между спросом и предложением на внутреннем валютном рынке и снижению необходимости присутствия на нем банка России. Ожидалось, что к 2010 году прирост валютных резервов может существенно сократиться и увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования перестанет служить основным источником роста денежного предложения.

В этих условиях для обеспечения  соответствия объема денежной массы  спросу на деньги банку России необходимо будет активизировать операции по рефинансированию банков. При этом расширятся возможности  влияния денежно-кредитной политики с помощью процентной ставки.

Важнейшим внутренним условием, которое окажет влияние на проведение денежно-кредитной политики, является изменение принципов формирования государственного бюджета. Основными  новыми моментами бюджетной стратегии  являются:

Планирование и утверждение  государственного бюджета на трех летний период в форме закона.

Разделение доходов на нефтегазовые и не нефтегазовые доходы с определением размера нефтегазового  трансферта, направляемого на расходы  федерального бюджета в рамках преобразования Стабилизационного фонда РФ в  Резервный фонд и Фонд будущих  поколений.

Переход к "скользящему" трехлетнему горизонту формирования бюджета будет способствовать более  равномерному расходованию средств  государственного бюджета в течение  года, в результате чего зависимость  динамики денежного предложения  от сезонных колебаний в движении бюджетных средств снизится.

Реализация процентной политики по средствам сужения коридора процентных ставок по операциям рефинансирования кредитных организаций и абсорбированиям кредитных средств позволяет воздействовать на изменение границ колебания ставок денежного рынка. Снижение волантильности краткосрочных процентных ставок межбанковского рынка и формирования долгосрочного сегмента денежного рынка Банка России относит к главным задачам своих операций на открытом рынке.

В настоящее время стоимость  денег в экономике формируются  в условиях высокого уровня ликвидности, складывающегося вследствии поступления  больших объёмов валютной выручки  и активных валютных интервенций  Банка России. По мере снижения объёмов  интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке всё большее влияние  на формирование процентных ставок денежного  рынка будут оказывать ставки по рыночным инструментам рефинансирования банков. Снижение ставки рефинансирования в соответствии с уменьшением  темпов инфляции будет способствовать поддержанию стабильного значения реальной процентной ставки и снижения инфляционных ожиданий участников рынка. В тоже время на уровень ставок по операциям связывания ликвидности  будет оказывать влияние дифференциала  внутренних процентных ставок.

Для поддержания макроэкономической стабильности Банк России продолжит  применять и развивать элементы режима инфляционного таргетирования, наиболее важными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции над другими целями и среднесрочный  характер её установления. Для введения инфляционного таргетирования в  полном объеме Банку России потребуется  перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, а также реализовать  меры, направленные на использование  процентной ставки в качестве главного инструмента денежной политики выполняющего сигнальную функцию и влияющего  на монетарные условия функционирования экономики.

Одним из ключевых условий  успешного применения режима инфляционного  таргетирования является способность  центрального Банка влиять на инфляционное ожидание экономических агентов. Поэтому  Банк России видит своей задачей  увеличение открытости и прозрачности своих действий и повышения степени  доверия общества к проводимой политике. Публикация аналитических материалов и информации о развитии ситуации в экономике, денежно кредитной сфере и банковской системе направлено на разъяснение обществу целей и мер проводимой Банком России политике.

При принятии решения в  области денежной кредитной политики Банк России будет опираться на широкий  спектр макроэкономических и финансовых показателей, а также на денежные агрегаты, характеризующие текущие  монетарные условия и являющиеся индикаторами будущего инфляционного  давления.

Эффективность реализации денежно-кредитной  политики определяется возможностью Банка  России по управлению ликвидностью банковского  сектора, которые, в свою очередь, тесно  связано с состоянием внутреннего  финансового рынка и платежной  системы. Действия Банка России будут  направлены на повышение доступности  инструментов рефинансирования для  кредитных организаций, снижение трансакционных издержек и развития рыночной инфраструктуры, построения системы валютных расчетов в режиме реального времени.

Существует ряд желательных  условий необходимых для внедрения  режима инфляционного таргетирования:

1. институциональная независимость  органов денежно - кредитного  регулирования - в России это  условие выполняется частично, так  как ЦБ РФ обладает автономией, однако регулярно испытывает  давление со стороны как исполнительной, так и законодательной власти;

2. высокая квалификация  аналитиков и надежная статистика - это условие также выполняется  частично. Квалификация экспертов  ЦБ РФ позволяет осуществлять  достоверное прогнозирование инфляции, однако всей необходимой и  достоверной статистики для прогнозирования,  на настоящий момент нет;

3. требования к структуре  экономики заключаются в том,  чтобы цены в стране были  свободными, экономика не испытывала  сильной зависимости от цен  на экспортируемое сырьё и  колебаний обменного курса, а  долларизация экономики была  минимальной. Это условие в  России, однозначно, не выполняется.

4. развитая финансовая  система, условие выполняется  частично, так как развитие финансовой  системы страны идет быстрыми  темпами, однако по сравнению  с другими странами с переходной  экономикой она всё ещё невелика  и подвержена значительным рискам.

Таким образом, ни одно условие  в России не выполнено. Поэтому у  денежных властей нашей страны существует множество оппонентов, которые в  целом не согласны с проводимой ДКП. Например, в записке "Снижение инфляции не должно быть главной целью экономической  политики России", направленной академиком В.М. Полтеровичем в правительство  РФ, изложены результаты исследований многих зарубежных авторов, доказывающие, что при темпе менее 10-15 % инфляция не оказывает на экономический рост значительного отрицательного воздействия. То есть усилия по снижению темпов инфляции, например, с 10 до 5 % могут дорого обойтись обществу, но не дать положительного эффекта  даже в будущем.

Перед правительством и ЦБ не должен стоять выбор: "борьба с  инфляцией или экономическое  развитие". Они должны выбирать комплекс мер, в наибольшей мере способствующих достижению фундаментальных целей  социально - экономического развития (с  учетом ущерба, наносимого инфляцией, высокими процентными ставками, утечкой  капитала и неразвитостью денежно - кредитной системы).

3. Прогнозирование  и преодоление инфляции  в  России

2011 год станет годом  восстановления мировой экономики  после финансового кризиса. Его  общей характеристикой будет  рост производства, инвестиций, снижение  инфляции и темпов роста потребительских  цен, снижение безработицы, стабилизация  валютных курсов и цен на  сырье и энергоносители. Эти процессы  в разных уголках земного шара  будут происходить с различной  интенсивностью, которая зависит  от гибкости экономики, ее способности  к быстрому восстановлению. В теории такой гибкостью должны обладать в первую очередь развивающиеся рынки, к числу которых относится и Россия. Однако прогноз на 2011 год для России от мировых экспертов довольно пессимистичен, он предвещает относительное снижение темпов роста ВВП в наступающем году.

По прогнозам Всемирного банка мировой ВВП в 2011 году вырастет на 3,2% против 2,7% в 2010 году. Темп роста  российского ВВП в 2011 году ожидается  на уровне 4,2% против 4,9% в 2010 году. С возможностью такого снижения соглашаются и специалисты  Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

Экономический прогноз на 2011 год от российских экспертов более  сдержан, но отличается равномерностью. Согласно Минэкономразвития рост ВВП  в 2011 году увеличится и составит 3,4% против 3,1% в 2010 году. Для сравнения  в США прогнозируется 3-х% рост, а  Китае ВВП увеличится на 9%.

Инфляция в 2011 году в России снизится до 5-6% (в 2010 – 6-7%). Инвестиции вырастут на 8,8%. Цена на нефть прогнозируется на уровне 75 долларов за баррель, исходя из этой цифры, будет составлен бюджет на наступающий год. Также эксперты прогнозируют укрепление рубля по отношению  к доллару, ожидаемый курс – 29,3. В  целом российская экономика медленно, но верно выходит из кризисного состояния.

Согласно теории циклического развития экономики, кризисы являются неотъемлемой и неизбежной составляющей мирового хозяйства. После достижения кризисом своего пика, всегда начинается активный рост экономики. За достаточно короткий срок экономические показатели должны не только достигнуть докризисного уровня, но и значительно превысить  его. Кризис устраняет из системы  все недостатки и приводит к более  эффективному распределению ресурсов в экономике. Как говорится, «нет худа без добра». Весь вопрос в том, когда кризис достигнет своего пика? Если верить самым пессимистичным прогнозам, мировую экономику еще могут  захлестнуть новые волны рецессии, а текущее восстановление является только временным. Однако, такой пессимистичный экономический прогноз на 2011 год  маловероятен.