Проблемы и перспективы валютно-финансовой системы

В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков. Эти банки располагают сетью филиалов в разных странах или валютными счетами в банках других стран. Проводя через такие банки торговые и иные внешнеэкономические операции, клиенты имеют возможность вносить средства на счет банка в одной стране и при необходимости переводить эти вклады в другую страну в иной валюте.Наиболее вероятным вариантом выбора базового стандарта новой мировой валютной системы является многовалютный стандарт. Перспективность введения многовалютного стандарта как базового элемента новой мировой валютной системы обусловлена усилением тенденции перехода от моноцентризма (американоцентризма), сложившегося после второй Мировой войны, к многоцентризму в мире.Предпосылкой многовалютного стандарта стало формирование в 1960-1970-х гг. трех мировых финансово-экономических центров ? США, Западная Европа, Япония; изменение соотношения сил между ними; появление новых региональных центров и их валют.Фактически идея многовалютного стандарта берет начало с создания Ямайской валютной системы и введения категории свободно используемых валют вместо резервных валют. Этот новый статус приобрели не только доллар и фунт стерлингов, но и другие включенные в корзину национальные валюты, определяющие средневзвешенный курс СДР.

Хотя концепция СДР оказалась нежизнеспособной, связанная с ней идея нескольких свободно используемых валют приобрела самостоятельное значение, поскольку она наиболее соответствует усиливающимся тенденциям многоцентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике.В этой связи представляется целесообразным трансформировать эту идею в четкую концепцию многовалютного стандарта в качестве базового структурного принципа новой мировой валютной системы.

Бесспорно, что доллар и евро в новой валютной системе сохранят свои позиции как ведущие мировые валюты, однако степень их использования в качестве мировых денег зависит от экономического и валютного потенциала США и Евросоюза (Экономического и валютного союза) и соотношения сил этих мировых финансовых центров с учетом последствий современного мирового финансово-экономического кризиса.При оценке перспектив доллара как ведущей мировой валюты ряд стран высказывает недовольство доминированием американской валюты на финансовых рынках, в международных расчетах, валютных резервах и инвестициях. Подвергается критики негативная роль США и их валюты в формировании разрыва между объемом спекулятивного капитала в мире (400 трлн. долл., из них 140 трлн. приходятся на США) и мировым ВВП (40 трлн. дол.).В условиях современного кризиса повысился риск использования доллара как международного платежного и резервного средства в связи с его нестабильностью. Рост эмиссии денег и выпуска казначейских ценных бумаг в США для финансирования беспрецедентной антикризисной программы увеличивает долларовую лавину в международном обороте.Для уменьшения риска потерь страны, накопившие долларовые резервы и американские ценные бумаги, снижают долю доллара в своих валютных резервах и покупки американских казначейских обязательств. Доля доллара в мировых валютных резервах снизилась с 70,9% в 1999 г. до 62,8% в 2009 г., а доля евро повысилась с почти 18 до 27,5%.Конкурентоспособность евро как одной из ведущих мировых валют базируется на экономическом и валютном потенциале 16 стран европейского Экономического и валютного союза (ЭВС). ВВП еврозоны приблизился к объему ВВП США, на долю ЭВС приходится более 13% мировой торговли товарами и услугами. Это стало возможно благодаря развитию в течение полувека (с 1957 г.) западноевропейской экономической интеграции, венцом которой стала единая валюта. Однако есть опасность потерять контроль над евро при его использовании в качестве мировой резервной валюты. Эта опасность усилилась в условиях мирового финансово-экономического кризиса, который обнажил слабые звенья в зоне евро (Греция, Испания, Португалия).

Существует вероятность включения в многовалютный стандарт фунта стерлингов и японской иены, которые традиционно используются как мировые валюты, хотя и в незначительной степени.В связи с развитием полицентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике формируются условия для интернационализации использования региональных и национальных валют.В мире функционирует более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых используются региональные валюты или разрабатываются проекты их ведения, в том числе в форме международных валютных единиц, история которых насчитывает примерно 80 лет, начиная с мирового экономического кризиса 1929?1933 годов.Реформирование Международного валютного фонда как института межгосударственного валютного регулирования.Необходимость совершенствования институциональной структуры реформируемой мировой валютной системы обусловлена тем, что за 60 лет своей деятельности МВФ не обеспечил равноправное международное сотрудничество, своевременное оказание кредитной поддержки нуждающимся странам членам, а также валютно-экономическую стабильность в мире. Во многом это обусловлено асимметрией осуществляемого Фондом межгосударственного и кредитного регулирования. Оно распространяется лишь на государства, которые заимствуют средства в Фонде, т.е на развивающиеся страны и страны с развивающимися рынками. К ним предъявляются требовании, сформулированные в стабилизационных программах.Вместе с тем Международный валютный фонд оказался не в силах воздействовать на экономическую политику развитых стран, которые не пользуются его кредитами, прежде всего США. С 1990-х., когда основными его заемщиками стали страны с переходной экономикой, МВФ ориентируется на монетаристские рекомендации осуществления шокового перехода к рыночной экономике. Стабилизационные программы МВФ были основаны на требованиях к странам-заемщикам в духе неолиберализма. В их числе: ускорить рыночные реформы, особенно приватизацию государственной собственности, усилить открытость национальной экономики, ввести либерализацию цен, конвертируемость валюты, свободно плавающий валютный курс, отменить валютные ограничения, ослабить государственный контроль. Эти требования не соответствовали реальному состоянию экономики стран с переходной экономикой, особенно России. Кредиты в ВМФ (в сумме более 20 млрд. дол.) оказались неэффективными, не способствовали экономическому и социальному развитию нашей страны и увеличили бремя внешнего долга.МВФ не справился с задачей раннего предвидения кризисных потрясений. Хотя эта программа была разработана им совместно со Всемирным банком, МВФ пассивно наблюдал за изменениями макроэкономического цикла ? перехода от подъема к замедлению экономического роста в условиях банковского пере кредитования и отрыва финансового рынка от реальной экономики, в первую очередь в развитых странах, особенно в США, что привело к мировому финансово-экономическому кризису.В ответ на острую критику со стороны мирового сообщества Международный валютный фонд разработал среднесрочную стратегию своей деятельности. Предусмотрен ряд мер: разработка стандартов и кодексов, повышение эффективности надзора по глобальным вопросам, оценка состояния и мониторинга финансового сектора, курса валют стран с развивающимся рынком, углубление анализа макроэкономических рисков.Намечена также внутренняя реорганизация Фонда по следующим направлениям:перераспределение квот и голосов в пользу стран, которые наименее представлены в МВФ;обновление модели среднесрочного бюджета МВФ, в частности, путем привлечения долгосрочных источников доходов;уменьшение бюрократизма в работе МВФ и ориентация менеджеров на стратегию его развития;совершенствования методов оказания помощи странам качество функционирования реформированной валютной системы в целях обеспечения относительной валютно-экономической стабильности в мире. Для решения проблем, связанных с суверенитетом и разными интересами стран, потребуется сложная процедура согласования и взаимных уступок при разработке проекта реформы мировой валютной системы.

Проблемы и перспективы валютно-финансовой системы.

С учетом уроков произошедших в 1990-х и 2000-х годах финансовых и валютных кризисов осуществляются (или, по крайней мере, обсуждаются) корректировки основополагающих структурных элементов существующей (ямайской) международной валютной системы. Такие корректировки производятся либо путем внесения поправок в статьи соглашения МВФ, либо посредством пересмотра концептуальных установок по тем или иным вопросам и, соответственно, модификации требований Фонда к политике государств-членов в соответствующих областях. В то же время изменения происходят и без прямого участия межгосударственных институтов – как результат спонтанного хода эволюции мирового валютного механизма.

Однако мировые финансовые кризисы 1990-х и 2000-х годов затормозили этот процесс. А некоторые страны (к примеру, Малайзия) пошли в то время, напротив, по пути введения контроля над движением капиталов. В выступлениях руководителей МВФ и заявлениях его руководящих органов по данному вопросу стали отчетливо звучать призывы к соблюдению осторожности. Так, по словам С. Фишера, «позиция МВФ состоит в том, что либерализация счета операций с капиталом должна осуществляться упорядоченным путем: странам следует устранять контроль над вывозом капиталов только постепенно, по мере того, как будет происходить улучшение их платежных балансов».

МВФ организовал специальный семинар по вопросам либерализации движения капиталов, в котором принял участие широкий круг официальных лиц, а также представителей частного сектора и научной общественности.

Участники семинара признали за МВФ «центральную роль» в содействии либерализации движения капиталов. Однако они «разошлись во взглядах относительно того, каким способом МВФ следует добиваться этой цели путем «пропаганды» большей свободы рынков капитала или посредством установления его «юрисдикции» над операциями с капиталом государств-членов». Первый подход разделяли многие развивающиеся страны, приверженцами второго являлись ведущие государства Запада.

Временный комитет МВФ на заседании в Вашингтоне обошел вопрос об исполнении данного им раньше Исполнительному совету поручения относительно подготовки поправок к уставу, касающихся либерализации движения капиталов. Более того, как говорилось в коммюнике заседания, он «попросил Исполнительный совет рассмотреть опыт использования контроля за движением капиталов, а также определить обстоятельства, при которых такие меры могли бы быть уместны».

Однако М. Камдессю в своем заявлении Исполнительному совету вновь указал на то, что государствам-членам «нужно принять соответствующие поправки к Статьям соглашения МВФ и содействовать либерализации движения капиталов». Но эти намерения на деле так и не были реализованы.

Финансовый кризис конца 2000-х годов, в свою очередь, содействовал ослаблению движения в направлении снятия валютного контроля над движением капиталов и побудил к проявлению еще большей осмотрительности в подходе к этому вопросу. В данной связи в Годовом отчете МВФ позиция Исполнительного совета Фонда охарактеризована следующим образом: «Исполнительный совет подчеркнул важность постепенной либерализации финансовых рынков в тщательно продуманной последовательности». Более обстоятельно данная позиция была изложена в докладе, подготовленном исследовательским департаментом Фонда: «Хотя открытие экономики для прямых иностранных инвестиций уже на ранней стадии выгодно, по-видимому, всем странам, при принятии решения относительно либерализации притока краткосрочных, вызывающих возникновение долга капиталов нужно учитывать уровень развития финансового рынка страны, качество институциональной среды и характер макроэкономической политики. Либерализация счета капитальных операций должна осуществляться как часть более широкого набора реформ, включающего установки макроэкономической политики страны, национальную финансовую системы и пруденциальное регулирование».

Конечно, цель осуществления полной либерализации международного движения капиталов во всех его формах не снимается Фондом с повестки дня. Однако, как следует из приведенных выше высказываний, речь на данном этапе не идет о принятии обязывающей международной нормы, и практическое решение этого вопроса оставляется, в конечном счете, на усмотрение самих государств-членов.

Тем не менее, МВФ продолжает подталкивать страны к снятию всех форм валютных ограничений. Что касается России, то она опередила в данной области многие развивающиеся страны. В отношении валютных операций, связанных с движением капитала, продолжали действовать валютные ограничения. В связи с валютно-финансовым кризисом и его последствиями власти, преследуя цель противодействия бегству капиталов из страны и защиты золотовалютных резервов, в определенной мере ужесточили режим валютного контроля и валютных ограничений даже в отношении текущих операций.

Однако по мере преодоления кризиса эти ограничения были смягчены, а затем и вообще сняты. Резкое улучшение состояния торгового и платежного балансов России (главным образом в связи с ростом мировых цен на энергоносители), возобновление экономического роста с начала 2010-х годов создали предпосылки для дальнейшей либерализации валютного регулирования, в том числе и в сфере трансграничного движения капиталов. В связи с этим была принята новая версия Закона «О валютном регулировании и валютном контроле».

Окончательно возможности использования ограничений, касающихся международного движения капитала, были сняты с середины 2006 года. Несмотря на большие экономические трудности, вызванные глобальным экономическим и финансовым кризисом конца 2000-х годов, ограничения на международные перемещения капиталов не были восстановлены. В России сохраняется либеральный валютный режим.

Заключение

Международная валютная система первоначально зародилась как продукт межстрановой торговли. Но с ростом интернационализации хозяйственной жизни, углублением международного разделения труда, повышением роли внешних факторов в национальном производстве, интернационализацией финансовых потоков колоссально расширяются сфера, масштабы и роль мировой валютной системы. Усиливается ее воздействие на все сферы экономики.

Подводя итоги данной работы можно сделать следующие выводы:

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. Она представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

Международная валютная система включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

- мировой  денежный товар и международная  ликвидность;

- валютный  курс;

- валютные  рынки;

- международные  валютно-финансовые организации;

- межгосударственные  договоренности

Важный элемент валютной системы - регулирование международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Под международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различаются на:

- свободно  конвертируемые валюты, без ограничений  обмениваемые на любые иностранные  валюты.

- частично  конвертируемые валюты стран, где  сохраняются валютные ограничения;

- неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для  резидентов и нерезидентов введен  запрет обмена валют.

Ключевым понятием международной валютной системы является валютный курс.Валютный курс - это соотношение между двумя валютами, которое складывается на рынке или устанавливается в законодательном порядке. Другими словами валютный курс - это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других страны (или в международной валютной единице).