Предпосылки, сущность и цели государственного регулирования экономики

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Марта 2014 в 14:57, лекция

Краткое описание

1. Понятие и необходимость государственного регулирования экономики.
2. Основные теории о роли государства в экономике.
3. Цели и функции государственного регулирования экономики.
4. Объекты и субъекты государственного регулирования экономики.
5. Эффективность государственного регулирования экономики.

Прикрепленные файлы: 1 файл

государвтсенное регулирование экономикиэъ.docx

— 221.19 Кб (Скачать документ)

 

<*> Кроме операций, действие  которых по состоянию на 01.01.2012 было приостановлено.

<**> Приостановлено: предоставление  ломбардных кредитов и проведение  депозитных операций на фиксированных  условиях на срок 1 неделя - с 17.04.2012; проведение депозитных аукционов  на срок 1 месяц - со 02.07.2012.

<***> Процентная ставка установлена: по кредитам, обеспеченным золотом, на срок от 181 до 365 дней - со 02.04.2012; по депозитным аукционам на  срок 1 неделя - с 10.04.2012; по депозитным  операциям на фиксированных условиях  на срок 1 месяц - со 02.07.2012.

<****> Возобновлено: предоставление  ломбардных кредитов на аукционной  основе и проведение аукционов  прямого РЕПО на срок 12 месяцев - с 28.03.2012; предоставление кредитов, обеспеченных нерыночными активами и поручительствами, на срок от 181 до 365 дней - со 02.04.2012.

 

Процентные ставки по основным операциям Банка России

и однодневная ставка MIACR (% годовых)

 

 

В апреле 2012 года система операций была дополнена депозитными аукционами на срок 1 неделя, максимальная ставка по которым была установлена на уровне 4,75%, а начиная с III квартала 2012 года было приостановлено проведение депозитных аукционов на срок 1 месяц. Краткосрочный рыночный инструмент абсорбирования ликвидности может быть использован для управления ставками денежного рынка в периоды перехода от дефицита к профициту ликвидности, в том числе имеющему временный характер. По решению Банка России, аукционные операции на срок 1 неделя стали проводиться только в одном направлении (либо по предоставлению, либо по абсорбированию ликвидности). Одновременно было приостановлено проведение операций Банка России по фиксированным ставкам на срок 1 неделя (по размещению депозитов и предоставлению ломбардных кредитов).

 

Номинальные процентные ставки по кредитам нефинансовым

организациям и физическим лицам в рублях (% годовых)

 

 

В июне 2012 года по решению Совета директоров Банка России были снижены процентные ставки по сделкам "валютный своп" (до 6,5% по рублевой части сделок и до 0% по валютной части сделок). Пересмотр процентных ставок по сделкам "валютный своп" способствовал поддержанию ставок денежного рынка в периоды роста напряженности на рынке в пределах процентного коридора Банка России.

Существенное влияние на динамику краткосрочных процентных ставок денежного рынка оказывало изменение состояния ликвидности банковского сектора. Накопление в конце 2011 года значительного объема средств на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций (вследствие сезонного роста в декабре бюджетных расходов), а также увеличение к концу года задолженности кредитных организаций по среднесрочным операциям рефинансирования привели в январе - феврале 2012 года к заметному повышению уровня банковской ликвидности. В результате в указанный период краткосрочные ставки межбанковского рынка находились вблизи фиксированной ставки по депозитным операциям Банка России, которая формирует нижнюю границу процентного коридора.

В условиях последующего снижения уровня ликвидности банковского сектора (в основном за счет абсорбирования денежных средств по бюджетному каналу) к концу марта произошло увеличение спроса кредитных организаций на рефинансирование и рост ставок денежного рынка до уровней, близких к минимальной ставке по краткосрочным аукционам Банка России по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Так, среднее значение ставки MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях составило в апреле 5,3% годовых (4,4% в феврале 2012 года).

В мае - июне средний уровень краткосрочных процентных ставок на денежном рынке составлял 5,8% годовых. Повышение ставок было вызвано продолжившимся изъятием средств из банковского сектора в результате действия автономных факторов формирования ликвидности, а также ростом напряженности на внешних финансовых рынках. При этом в условиях сохраняющейся сегментированности российского межбанковского рынка и неравномерного распределения залогового обеспечения между его участниками банки в отдельных случаях активизировали использование краткосрочных операций рефинансирования по фиксированным ставкам, определяющим верхнюю границу процентного коридора Банка России.

В июле и августе 2012 года по мере стабилизации ситуации на финансовых рынках и более активного использования операций рефинансирования Банка России на срок 1 неделя среднее значение однодневной ставки MIACR снизилось до 5,6 и 5,3% годовых соответственно. После принятия Банком России решения о повышении ставок средний уровень ставок денежного рынка возрос и в сентябре составил 5,5% годовых.

В 2012 году ситуация на российском рынке межбанковских кредитов (МБК) оставалась устойчивой. Среднемесячный спред между ставкой по кредитам банкам со спекулятивным кредитным рейтингом MIACR-B и ставкой по кредитам банкам с высоким кредитным рейтингом MIACR-IG по однодневным рублевым МБК в январе - сентябре 2012 года не превышал 45 базисных пунктов. Доля просроченной задолженности по рублевым МБК, размещенным в кредитных организациях - резидентах, в январе - сентябре 2012 года составляла не более 0,5%.

В течение 2012 года процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям колебались вокруг уровня, сложившегося к концу 2011 года. В сентябре 2012 года средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года составила 8,9% годовых, на срок свыше 1 года - 10,7% годовых. По долгосрочным кредитам физическим лицам в течение 2012 года преобладала тенденция к повышению процентных ставок, по краткосрочным кредитам ставки незначительно снизились. Средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года и на срок свыше 1 года в сентябре 2012 года составили 24,7 и 19,6% годовых соответственно.

В I - III кварталах 2012 года неценовые условия банковского кредитования для основных категорий заемщиков изменялись по-разному. В сегменте кредитования населения банки увеличивали максимальный срок и объем кредита. Отмечалось также некоторое смягчение требований к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту. В сегменте кредитования нефинансовых организаций банки проводили более осторожную политику, ужесточая требования к финансовому положению заемщиков - юридических лиц, особенно крупных корпоративных заемщиков. Максимальный срок и объем кредита почти не увеличивались, а в отдельные периоды сокращались.

 

Денежное предложение и его источники

В динамике годовых темпов прироста денежного агрегата М2 на протяжении первой половины 2012 года не наблюдалось ярко выраженных тенденций. Однако начиная со II квартала 2012 года годовые темпы прироста рублевой денежной массы стали постепенно снижаться, а в III квартале эта тенденция усилилась (на 01.10.2012 годовой темп прироста денежного агрегата М2 составил 14,8%). При сохранении текущих тенденций годовой темп прироста рублевой денежной массы по итогам 2012 года может составить 15 - 18%, что формирует предпосылки для замедления инфляции в среднесрочной перспективе.

Среди компонентов рублевой денежной массы динамика депозитов населения была более стабильна. Их годовые темпы прироста снижались менее интенсивно, чем денежный агрегат М2 в целом, и на 01.10.2012 составили 19,1%. Годовые темпы прироста рублевых депозитов нефинансовых и финансовых организаций на протяжении января - июля 2012 года превышали темпы прироста депозитов населения (составляя в среднем за этот период около 25%). Однако в августе - сентябре они стали снижаться более интенсивно и на 01.10.2012 составили 12,9%.

В III квартале 2012 года годовые темпы прироста широкой денежной массы также стали замедляться и, по предварительным данным, на 01.10.2012 составили 15,0%.

 

Денежные агрегаты (прирост в % к соответствующей дате

предыдущего года)

 

 

На фоне сложившейся курсовой динамики годовые темпы прироста депозитов в иностранной валюте (в рублевом выражении) заметно возросли и, согласно предварительным данным, на 01.10.2012 составили 16,1%. Несмотря на некоторое повышение уровня долларизации депозитов <1> в июне - августе 2012 года по сравнению с соответствующими показателями годом ранее, реакция динамики долларизации на колебания курса рубля была слабее по сравнению с другими эпизодами, которые наблюдались в прошлые годы.

--------------------------------

<1> Под уровнем долларизации в данном случае имеется в виду доля депозитов в иностранной валюте в общем объеме депозитов банковского сектора.

 

Рост кредита экономике был основным источником увеличения широкой денежной массы в январе - сентябре 2012 года. В то же время существенное сдерживающее влияние на динамику денежной массы в течение этого периода оказывало снижение чистых требований к органам государственного управления со стороны Банка России. Определенный вклад в рост денежной массы внесло увеличение чистых иностранных активов Банка России, однако значение этого источника для динамики денежного предложения постепенно снижается.

Темп прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям в рублях и в иностранной валюте (в рублевом выражении) за январь - сентябрь 2012 года составил 10,1% (18,6% за аналогичный период 2011 года). В годовом выражении объем этой задолженности на 01.10.2012 возрос на 16,9%.

Задолженность по кредитам физическим лицам в рублях и в иностранной валюте (в рублевом выражении) за январь - сентябрь 2012 года увеличилась на 29,3% (за тот же период 2011 года - на 24,0%). По состоянию на 01.10.2012 эта задолженность по сравнению с аналогичной датой 2011 года возросла на 41,7%. Особенно интенсивно банки наращивали потребительское и ипотечное кредитование.

 

Кредиты нефинансовым организациям и физическим

лицам в рублях и в иностранной валюте (прирост в %

к соответствующей дате предыдущего года)

 

 

За январь - сентябрь 2012 года объем просроченной задолженности по кредитам нефинансовым организациям увеличился на 15,8% (за аналогичный период 2011 года - на 12,8%), по кредитам физическим лицам - на 9,2% (на 6,7%). Тем не менее вследствие более интенсивного роста кредитных портфелей этих категорий заемщиков доля просроченных корпоративных кредитов в их суммарном объеме уменьшилась с 5,0% на 01.10.2011 до 4,9% на 01.10.2012, а розничных - с 5,9 до 4,4% соответственно.

На фоне сохранения напряженной ситуации на мировых финансовых рынках и продолжающегося замедления динамики банковских депозитов возрастает роль операций рефинансирования в формировании пассивов банковской системы.

Объем денежной базы в широком определении <1>, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за январь - сентябрь 2012 года сократился на 6,5% (за девять месяцев 2011 года - на 9,6%).

 

Основные источники роста денежной базы (годовой прирост,

млрд. рублей)

 

 

Основным источником снижения денежной базы в январе - сентябре 2012 года, как и годом ранее, было абсорбирование денежных средств по бюджетному каналу. Чистый кредит расширенному правительству со стороны органов денежно-кредитного регулирования сократился за девять месяцев 2012 года на 2,4 трлн. рублей (за аналогичный период 2011 года - на 2,2 трлн. рублей). Определенное влияние на его внутригодовую динамику оказывали операции по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах в коммерческих банках. За январь - май 2012 года задолженность кредитных организаций по указанным депозитам сократилась на 0,6 трлн. рублей, за июнь - сентябрь возросла на 0,5 трлн. рублей.

В течение 2012 года проводилась работа по совершенствованию технологии размещения свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах. При содействии Банка России была усовершенствована технология и расширен состав каналов проведения депозитных операций Федеральным казначейством. В настоящий момент депозитные аукционы проводятся на двух российских биржах - Московской Бирже и Санкт-Петербургской Валютной Бирже.

В условиях повышения гибкости курсообразования замедлилось накопление Банком России чистых международных резервов, прирост которых за январь - сентябрь 2012 года составил 21,5 млрд. долларов США (за аналогичный период 2011 года - 24,3 млрд. долларов США). Снижение роли валютного канала в формировании денежной базы выразилось в сокращении эмиссионного эффекта валютных интервенций до 0,2 трлн. рублей в январе - сентябре 2012 года по сравнению с 0,6 трлн. рублей за аналогичный период предыдущего года.

 

Оценка показателей денежной программы на 2012 год

(млрд. рублей) <*>

 

┌────────────────────────────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐

│                                │01.01.2012│01.10.2012│01.01.2013│Прирост за│

│                                │  (факт)  │  (факт)  │ (оценка) │ 2012 год │

│                                │          │          │          │ (оценка) │

├────────────────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤

│Денежная база (узкое            │ 7149,6   │  7107,9  │   8019   │   870    │

│определение)                    │          │          │          │          │

│    - наличные деньги в         │ 6895,8   │  6826,8  │   7718   │   823    │

│      обращении (вне Банка      │          │          │          │          │

│      России)                   │          │          │          │          │

│    - обязательные резервы <**> │  253,7   │   281,0  │    301   │    47    │

├────────────────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤

│Чистые международные резервы    │ 15701,0  │  16394,3 │   16346  │   645    │

│    - в млрд. долларов США      │  487,7   │   509,2  │    508   │    20    │

├────────────────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤

Информация о работе Предпосылки, сущность и цели государственного регулирования экономики