Предпосылки создания европейской валютной системы

Введение

 

    Интернационализация и глобализация европейской экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. С середины XX столетия европейские валютные отношения получают новый импульс развития. Проблемы устойчивости валют, допустимых границ их колебаний по отношению друг к другу и резервным валютам становятся важнейшими проблемами европейского хозяйственного развития. Создание эффективного валютного механизма для бесперебойного осуществления европейских хозяйственных связей становится центральной задачей европейской валютной системы. Также нестабильна сегодня ситуация и на европейском валютном рынке. Каждый день изменяется валютный курс, изменяются условия кредитования стран и т.д. Поэтому, тема данной курсовой работы является актуальной на сегодняшний день.

Как я считаю, европейская валютная система – это форма организации валютных отношений между странами-членами европейского союза, определяемая валютным законодательством этого объединения.

Предметом исследования данной работы является непосредственно европейская валютная система и ее составляющие.

Цель данной работы состоит в исследовании такой  экономической категории как  европейская валютная система, выявлении  и изучении ее путей усовершенствования.

Задачами данной работы является изучение таких вопросов как:

1) Предпосылки создания европейской валютной системы;

а) Понятие европейская валютная система;

б) Механизм функционирования европейской валютной системы

в) Планы по созданию ЕВС

2) "Евро" – новая валюта европейского союза;

а) Причины европейской  валютной интеграции

б) Этапы ввода "евро" в обращение;

в) Функции "евро" на международном валютном рынке;

г) Операции с "евро" на рынке капитала;

3) Перспективы "евро" и европейской валютной системы;

а) Проблемы связанные с развитием европейской валютной системы;

б) Влияние европейской валюты на национальную экономику России;

Решение перечисленных  выше задач позволяет вскрывать  достижения и недостатки организации  функционирования европейской валютной системы, дает возможность вышестоящему руководству закреплять свои успехи в этом и устранять имеющиеся в функционировании европейской валютной системе недостатки.

Рассмотрим в этой работе более  подробно понятие и структуру  европейской валютной системы.

 

 

Глава 1. Предпосылки создания европейской валютной системы.

1. Понятие европейская валютная система.

 

ЕВС базируется на ЭКЮ – европейской  валютной единицы. Условная стоимость  ЭКЮ определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран  ЕС. Европейская комиссия каждый день рассчитывает стоимость ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС на основе обменных курсов. Пересмотр состава валютной корзины проводился один раз в 5 лет, а также по требованию страны, курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25%. Это были следующие валюты: немецкая марка, французский франк, английский фунт, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский франк, испанская песета, датская крона, ирландский фунт, португальский эскудо, греческая драхма и люксембургский франк.¹

Основными целями ЕВС были: создание зоны стабильных валютных курсов в  Европе, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях; сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы.

Основные принципы построения ЕВС:

- страны-участницы ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ;

- на основе центрального курса к ЭКЮ были рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц;

- страны-участницы ЕВС обязались поддерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций. В начале создания системы курс валют не мог отклоняться более чем на +/- 2,25% от паритетного.

В рамках ЕВС европейская валютная единица выполняла ряд функций:

- счетной единицы, так как с помощью ЭКЮ определялись взаимные паритеты валют Сообщества. Кроме того, она делала возможным определение величины бюджета ЕС, сельскохозяйственных цен, расходов и т.п.;

- платежного инструмента, так как ЭКЮ позволяла центральным банкам определять и оплачивать взаимные долги, выраженные в ЭКЮ;

- инструмента резервирования, так как каждый центральный банк вносил 20% своих авуаров золотом и долларами в Европейский фонд валютной кооперации, который, в свою очередь, снабжал банк суммой в ЭКЮ, соответствующей внесенным авуарам.²

Благодаря введению фиксированных  курсов валют на территории Западной Европы появился так называемый феномен  валютной змеи. Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описывающая  совместные колебания курсов валют  стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

Роль МВФ по отношению  к ЕВС выполнял Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образовывали кредитный  фонд ЕВС. Его объем для краткосрочного кредитования составлял 14 млрд. ЭКЮ, а для среднесрочного кредитования – 11 млрд. ЭКЮ.

В качестве реальных резервных  активов ЕВС использовали золото. Во-первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом. Во-вторых, с  этой целью был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества.

Наиболее реальные достижения ЕВС: успешное развитие ЭКЮ, которая  приобрела ряд черт мировой валюты; режим согласованного колебания  валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматривались их курсовые соотношения; объединение 20 % официальных золотодолларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов; межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики.

В настоящие время идет укрепление и развитие ЕВС. Изучив четыре валютные системы, которые формировались по мере развития международно-финансовых и экономических отношений, можно сделать вывод, что развитие мировых валютных систем и смена одна другой – это ни какой-то стихийный или сумбурный процесс, а вполне естественный и закономерный. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна и с помощью ее легче осуществлять валютно-финансовые операция, товарно-денежный обороты и т.д.

 

1.2. Механизм функционирования европейской валютной системы.

 

Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного  колебания валютных курсов - "суперзмея", Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ - составная  валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом  продукте и взаимной торговле(Приложение 1). Квоты выглядят следующим образом (диаграмма 1.):

Ежедневно определяется расхождение между рыночным и  центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночный курс валюты может  достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный " механизм призван заранее предупреждать страны о приближающимся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.

Диаграмма 1. Квоты национальных валют в ЕВС

 

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

Сетка паритетов  и ее связь с ЭКЮ является основой  валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждает прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.

Введение механизма  поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:

1. Система кредитов типа "своп" между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.
2. Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 2005 году). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продления до 9 месяцев.
3. Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 2005 году).

Краткосрочное кредитование проводилось центральным  банком без каких-либо условий, а  среднесрочные кредиты предоставлялись  при условии проведения экономической  политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.

Позднее, фонды  краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский  Валютный Фонд, который заменил Европейский  фонд валютного сотрудничества, созданный в 2003 году в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.

В решении о  создании ЕВС предусматривалось, что  ЭКЮ станет:

1. основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
2. основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
3. средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
4. средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
5. реальным резервным активом.

В рамках ЕВС  роль золота как резервного актива значительно повысилась: оно используется в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосударственный фонд золота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов.

Нынешний механизм эмиссии ЭКЮ, обладающий определенной гибкостью, не позволяет, однако, превратить ЭКЮ в реальное платежное и  резервное средство. Главный его  недостаток заключается в том, что  основные факторы, воздействующие на объем  эмиссии - цена на золото, курс доллара - не поддаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами стран ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов стран ЕЭС.

Нерешенным  остается и вопрос о распределении  ЭКЮ. Пока страны-члены получают ЭКЮ  пропорционально их золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит  задача сглаживания региональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым странам сообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике это означает, что "богатые" страны должны безвозмездно передавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.

 

3.  Планы по созданию Европейского валютного союза.

          

Для введения единой европейской валюты страны Европейского союза должны удовлетворять следующим критериям:

1. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕС с наиболее низким уровнем инфляции.
2. Государственная задолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.
3. Государственный дефицит должен составлять менее 3 % от ВНП.
4. На протяжении, по меньшей мере, двух лет, должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕС.
5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.

Условия действительно  жесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить на единую валюту бесполезно, ибо попросту начнется перекачка национального богатства  из более развитых стран в менее  процветающие, за чем последует обесценивание и в перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.