Понятие и сущность инвестиционного проекта

План

Введение 

1. Понятие и сущность  инвестиционного проекта

2. Виды инвестиционных  проектов

3. Методы финансирования  инвестиционных проектов

4.  Общая оценка финансово-хозяйственной 

 деятельности предприятия ОАО  «Росно»

5.Структура источников  финансирования  

ОАО  «Росно»

6.Заключение

7.Список литературы 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение     

План развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название “инвестиционного проекта”. Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых  инвестиций. В наиболее общем понимании проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.     

Проекты принято подразделять на тактические  и стратегические. К числу последних  обычно относятся проекты, предусматривающие  изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.      

Актуальность  данной темы обусловлена, с одной стороны, большим интересом к теме "Финансирование инвестиционных проектов" в современной науке, с другой стороны, ее недостаточной разработанностью. Рассмотрение вопросов связанных с данной тематикой носит как теоретическую, так и практическую значимость.      

Объектом  данного исследования является анализ условий "Финансирование инвестиционных проектов".     

При этом предметом исследования является рассмотрение отдельных вопросов, сформулированных в качестве задач данного исследования.      

Целью исследования является изучение темы "Финансирование инвестиционных проектов" с точки зрения новейших отечественных и зарубежных исследований по сходной проблематике.     

В рамках достижения поставленной цели автором были поставлены и решения  следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты  "Финансирование инвестиционных  проектов";

2. Анализ источников финансирования  инвестиционных проектов;

3. Изложить  проблемы формирования источников финансирования инвестиционных проектов;

4. Обозначить  способы улучшения финансирования инвестиционных проектов.  
  
  
  
 1 Понятие и сущность  инвестиционного проекта      

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать  информацией, подтверждающей два основных предложения;

вложенные средства будут полностью  возмещены;

прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования  средств, а так же риск, возникающий  вследствие неопределённости конечного  результата.

И так, инвестиционный проект – это дело, деятельность, мероприятие, предлагающее осуществление комплекса каких–либо действий, обеспечивающих достижение определённых целей цель¹.

Форма и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными –  от плана строительства нового предприятия  до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а так же оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, финансовом аспектах.

Инвестиционные  проекты классифицируются по:

степени обязательности;

срочности;

степени связанности.

По  степени обязательности инвестиционные проекты делятся на:

обязательные 

необязательные 

По степени срочности инвестиционные проекты делятся на:

неотложные 

откладываемые

По  степени связанности инвестиционные проекты делятся на;

Альтернативные. Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов проходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут;

Независимые. Отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно;

Взаимосвязанные. Принятие одного проекта зависит от принятия другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение.

Оценка  эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов.

На  первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. Цель такого сравнения – поиск альтернативных, более выгодных направлений вложения капитала. Если расчётная рентабельность инвестиционного проекта ниже среднего процента банковского кредита, то проект должен быть отклонён, поскольку выгоднее просто положить деньги в банк под процент.

На  втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения – минимизация потерь денежных средств от инфляции. Если темпы инфляции выше рентабельности проекта, то капитал фирмы с течением времени обесценится и не будет воспроизведён.

На  третьем этапе проекты сравниваются по объёму требуемых инвестиций. Цель такого сравнения – минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоёмкого варианта проекта.

На  четвёртом этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта, удовлетворяющего по критерию эффективности.

На  пятом этапе оценивается стабильность ежегодных поступлений от реализации проекта. Критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интересовать как равномерно распределённый по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный процесс получения доходов от инвестиций к началу или к концу периода отдачи.

1.2 Виды инвестиционных  проектов

Существуют  различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.

Виды инвестиционных проектов

Особенностью  инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

надежные проекты, характеризующиеся  высокой вероятностью получения  гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

рисковые проекты, для которых  характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием  новых производств и технологий).

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

Реализация  любого инвестиционного проекта  преследует определенную цель. Для  разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно  объединить в четыре группы:

сохранение продукции на рынке;

расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

выпуск новой продукции;

решение социальных и экономических  задач.

1.3 Методы финансирования  инвестиционных проектов

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта². Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

самофинансирование, т.е. осуществление  инвестирования только за счет собственных  средств;

акционирование, а также иные формы  долевого финансирования;

кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

лизинг;

бюджетное финансирование;

смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных  способов;

проектное финансирование.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный  капитал).

Самофинансирование  
Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый  из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками (табл. 1.2).   
Таблица 1.2 Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов 

 
Акционирование 

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает  долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

проведение дополнительной эмиссии  акций действующего предприятия, являющегося  по организационно-правовой форме акционерным  обществом, в целях финансового  обеспечения реализации инвестиционного  проекта;

привлечение дополнительных средств (инвестиционных взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия  для реализации инвестиционного  проекта;

создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного  проекта.

Дополнительная  эмиссия акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов.   
     Для компаний иных организационно-правовых форм привлечение дополнительных средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, осуществляется путем инвестиционных взносов, вкладов, паев учредителей или приглашаемых сторонних соучредителей в уставный капитал. Этот способ финансирования характеризуется меньшими операционными издержками, чем дополнительная эмиссия акций, однако в то же время более ограниченными объемами финансирования.   
    Создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Он может применяться частными предпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционных проектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала; крупными диверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числе на базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширения производства продукции, реконструкции и переоснащения производства, реинжиниринга бизнес-процессов, освоения принципиально новой продукции и новых технологий; предприятиями, находящимися в сложном финансовом состоянии, которые разрабатывают антикризисные инвестиционные проекты в целях финансового оздоровления и т.д.

Кредитное финансирование

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты  банков и целевые облигационные  займы.

Инвестиционные  кредиты банков выступают как  одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего:

возможностью разработки гибкой схемы  финансирования;

отсутствием затрат, связанных с  регистрацией и размещением ценных бумаг;

использованием эффекта финансового  рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости  от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств;

уменьшения налогооблагаемой прибыли  за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость.

Инвестиционные  кредиты являются, как правило, средне- и долгосрочными. Срок привлечения  инвестиционного кредита сопоставим со сроками реализации инвестиционного проекта. При этом инвестиционный кредит может предусматривать наличие льготного периода, т.е. периода отсрочки погашения основного долга. Такое условие облегчает обслуживание кредита, но увеличивает его стоимость, так как процентные платежи исчисляются с непогашенной суммы долга.

Для получения  инвестиционного кредита необходимо соблюдение следующих условий:

подготовка для банка-кредитора  бизнес-плана инвестиционного проекта. Бизнес-план инвестиционного проекта  служит инструментом принятия решений  по кредитованию проекта исходя из эффективности проекта и возможности  возврата кредита;

имущественное обеспечение возврата кредита. В дополнение к бизнес-плану  инвестиционного проекта должно быть предоставлено соответствующее  обеспечение в виде залога имущества, гарантий и поручительства третьих  лиц и др;

предоставление банку-кредитору  исчерпывающей информации, подтверждающей устойчивое финансовое состояние и  инвестиционную кредитоспособность заемщика;

выполнение гарантийных обязательств — ограничений, накладываемых на заемщика кредитором;

обеспечение контроля кредитора за целевым расходованием средств  по кредиту, предназначенного для финансирования конкретного инвестиционного проекта, например, открытие специального счета, с которого денежные средства перечисляются  только на оплату предусмотренных в  бизнес-плане инвестиционного проекта  капитальных и текущих затрат.

Лизинг