Понятие и особенности осуществления валютных операций на рынке «спот» и срочном валютном рынке

1. Внутренняя ценность  опциона (intrinsic value). Внутренняя ценность для опциона покупателя определяется мерой превышения курса спот базовой цены опциона, а для опциона продавца — мерой превышения базовой цены курса спот. Другими словами, внутренняя стоимость опциона представлена той суммой, которую можно получить при немедленном исполнении опциона. Поэтому чем больше опционная премия. тем выше внутренняя ценность опциона.

2. Изменчивость курсов  спот и форвард. При прочих  равных обстоятельствах чем больше изменчивость обменных курсов, тем больше вероятность получения прибыли при продаже опциона. Следовательно, при высокой изменчивости обменных курсов продавец будет запрашивать более высокую цену, а покупатель будет готов ее заплатить.

3. Срок, на который заключен  контракт. При прочих равных обстоятельствах чем продолжительнее срок контракта, тем большую премию уплатит покупатель опциона и, следовательно, тем выше будет цена контракта. Объясняется это тем, что при продолжительном сроке больше возможность превышения обменного курса над базовой ценой опциона покупателя или базовой цены над обменным курсом в случае опциона продавца.

4. Тип опциона — американский  или европейский. При одном  и том же сроке большая гибкость  американского опциона по сравнению  с европейским означает, что покупатель  не будет платить больше за  европейский опцион чем за американский.

5. Процентная ставка по  валюте. Под процентной ставкой  данной валюты понимается процентная  ставка, которую может получить  владелец валюты, предоставив ее  кому-нибудь в ссуду на определенный  срок. Важная роль процентных  ставок на валютном рынке связана  с тем, что крупные депозиты  приносят их владельцам доход,  определяемый уровнем процентной  ставки и в той валюте, в  которой выражен депозит. В  рассматриваемой нами ситуации  высокая процентная ставка снижает  цену опциона и наоборот.

6. Форвардная премия (дисконт)  или разница в процентных ставках.  Разница в темпах инфляции, состоянии  торгового баланса и другие  факторы создают трудности в  формировании ожиданий о значениях  обменных курсов. Поэтому при  прочих равных обстоятельствах чем больше обесценивание валюты, тем выше будет цена опциона продавца по данной валюте, ибо в этих условиях больше шансов на реализацию именно опционов продавца. Равно как, чем выше стоимость валюты, тем выше стоимость опциона покупателя по данной валюте, поскольку именно они будут пользоваться спросом.

Обесценивающиеся валюты продают на срочном валютном рынке  с форвардным дисконтом, а валюты, стоимость которых растет, — с  премией. Отсюда следует, что чем  больше форвардный дисконт по данной валюте, тем выше стоимость опциона  продавца и ниже стоимость опциона  покупателя. И наоборот, большая  форвардная премия увеличивает стоимость  опциона покупателя и снижает  стоимость опциона продавца. Альтернативно  эффект ожидаемого изменения обменных курсов на стоимость опциона можно  выявить с помощью процентных ставок. В странах, где предполагается обесценение валюты, возникает тенденция к росту процентной ставки по сравнении с другими странами. Это и понятно, так как растущая процентная ставка компенсирует иностранным инвесторам потери от обесценения валюты. Следовательно, при высокой процентной ставке увеличиваются шансы на реализацию опциона продавца, цена такого контракта растет. Соответственно при низкой процентной ставке возрастают возможности реализации опциона продавца.

Заключение

Хотелось бы, чтобы валютный рынок в РБ перешел на стабилизационное положение, и набирал обороты по улучшению структурной организации, приближающейся к европейским стандартам. Не очень благоприятно отражается на деятельность валютных рынков в РБ уменьшение выплат по внешним долгам, что обеспечивает ухудшение соотношения между внешним долгом и ВВП. Однако подъем конкурентоспособности РБ сможет привести к расширенной оборачиваемости белорусского рубля, что будет служить дополнительным стимулом для перспективности развития валютного рынка в РБ. В свою очередь удорожание белорусского рубля автоматически должно сделать белорусские товары более дорогими по отношению к импортным. Это должно привести к падению спроса и объема продаж отечественных товаров, а следовательно и к падению объемов промышленного производства. Если этот сценарий реализуется, можно будет говорить о неустойчивости экономического роста.

Поэтому необходимо, прежде всего, проводить мероприятия по стабилизации денежно-валютной политики. Состояние экономики полностью  отражает состояние белорусского рубля и тем самым определяет состояние валютного рынка в РБ. Поэтому для того, чтобы совершенствовать рынок валюты необходимы масштабные изменения в структуре органов власти и управления, что может изменить экономическое положение в стране и тем самым укрепить не только валютный рынок, но и денежный в целом.

Список использованных источников

1.Бабич А.М., Павлова Л.Н.  Финансы: Учебник – М.: ИД ПРЕСС, 2000. – 760с.

2. Дробозина Л.А., Окунева Л.П. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов – М.: ЮНИТИ, 2000. – 479 с.

3. Соколова О.В. Финансы,  деньги, кредит. Учебник – М. Юристъ, 2000. – 784с.

4. Акопова Е.С., Воронкова  О.Н. Мировая экономика и международные  экономические отношения: Серия  «Учебники, учебные пособия» -

Ростов-на-Дону: «Феникс», 2000. – 416 с.

5. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник – М.: Юристъ, 1999.- 368 с.