Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Непосредственные участники рынка ценных бумаг подразделяются на:

1.   Межрыночные;
2. Внутрирыночные.

Межрыночные участники - это лица, которые принимают участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и фондовый рынок. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т.п. К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков [4,c.32].

Внутрирыночные участники - это лица, которые работают в основном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

1. Непрофессиональных участников рынка –  это эмитенты и любые другие инвесторы, работающие на фондовом рынке. Эмитенты ценных бумаг - это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Эмитенты выступают начальным звеном в движении ценных бумаг, а конечным звеном являются инвесторы, приобретающие ценные бумаги .
2. Профессиональных участников рынка. - это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профессиональные участники имеют право работать на данном рынке только при наличии специальной лицензии (разрешения) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке. Профессиональные участники рынка ценных бумаг условно могут быть разделены на профессиональных торговцев и организации инфраструктуры.

Профессиональные торговцы оказывают услуги по заключении сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг. К ним относятся:

1. Брокеры - это физические и юридические лица, которые совершают сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров на основе договора. Доход брокера - это комиссионные, взимаемые от суммы сделки.
2. Дилеры - это физические и юридические лица, совершающие сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет по заранее объявленным ценам. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки ценных бумаг.
3. Управляющие компании - это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов.
4. Организации инфраструктуры - это такие профессиональные участники, которые обслуживают процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами и вообще обслуживают любые процессы смены собственности на ценные бумаги. К ним относятся фондовые биржи, включая других организаторов рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) центры.
5. Регистраторы - это организации, задачей которых является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг на конкретную дату.
6. Депозитарии - это организации, которые должны осуществлять хранение и учет ценных бумаг участников рынка.
7. Клиринговые организации - это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка, при этом снижая издержки, уровень рисков, сокращая время расчетов.

Для более удобного рассмотрения участников рынка ценных бумаг можно обратиться к Приложению А.

Таким образом, нормальное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без специальных профессиональных и непрофессиональных участников, которые обеспечивают его динамику, и развитие с течением времени, реализуя свои интересы и выполняя свои обязательные функции.

 

 

1.3 Классификации  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. Рынок ценных бумаг имеет следующую классификацию:

Выделяют следующие виды классификации рынка ценных бумаг:

1) по географическому  признаку: национальный, международный, региональный, мировой рынок ценных  бумаг;

2) по месту обращения  ценных бумаг:

– биржевой рынок. Торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Фондовая биржа – особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг;

– внебиржевой рынок – организованная электронная торговля ценными бумагами (по аналогии с фондовыми биржами). Самый крупный внебиржевой рынок – американский, а крупнейшая внебиржевая торговая система – NASDAQ (автоматизированная система котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров). По основным показателям – капитализации, обороту торговли и количеству ценных бумаг – NASDAQ занимает одни из первых позиций среди торговых площадок в мире наравне с крупнейшими фондовыми биржами. Если биржевой рынок всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным (торговля в офисах дилеров, через фондовые магазины, с использованием электронных торговых систем и т.д.), так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет организованный рынок ценных бумаг;

3) по видам применяемых  технологий торговли:

– стихийный;

– аукционный;

– дилерский рынок.

4) по отношению ценных  бумаг к их выпуску в обращение:

– первичный рынок – рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать стадия «производства» ценной бумаги. Результатами всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

– вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому;

5) по срокам обращения  ценных бумаг: рынок краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных  ценных бумаг;

6) по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок  государственных обязательств, вексельный  рынок, рынок производных финансовых  инструментов и т.д.;

7) по видам сделок с  ценными бумагами: рынок кассовых  и срочных сделок с ценными  бумагами.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке.

А контракты на производные инструменты – на срочном;

8) по эмитентам: рынки  государственных ценных бумаг, корпоративных  ценных бумаг, банковских ценных  бумаг и т.д.;

9) в зависимости от  типа торговли: традиционный и  компьютеризированный.

Традиционный рынок – традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок – это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

1) отсутствие физического  места встречи продавцов и  покупателей;

2) непубличный характер  ценообразования, автоматизация процесса  торговли ценными бумагами;

3) непрерывность во времени  и пространстве процесса торговли  ценными бумагами.

Делая выводы по главе 1 и подпунктам можно сказать, что рынок ценных бумаг очень важная составляющая экономики, которая имеет множество функций.  Наиболее важные - это перераспределительная, и перевод сбережений от населения.  Участниками рынка могут быть юридические и физические лица, которые могут быть как профессиональные торговцы, так и не профессиональные. Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Ценная бумага как специфический  товар рынка ценных   бумаг

2.1 Признаки, свойства и классификация ценных  бумаг

Ценная бумага – товар особого рода, который одновременно является  и титулом собственности, и долговым обязательством, и правом на получение дохода, и обязательством выплачивать доход.

С юридической точки зрения ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре. Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть определен государством в качестве ценной бумаги.

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Ценная бумага представляет собой форму существования капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть её состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. [7, c.92]

Ценная бумага может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.

Выделяют следующие признаки ценных бумаг:

1. Документальность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;

2. Воплощает частные права — воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и возможно неимущественного характера;

3. Начало презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

4. Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

5. Публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем. [15, c.320]

Ценные бумаги имеют  следующие фундаментальные свойства:

1. Обращаемость;

2. Доступность для гражданского оборота;

3. Стандартность и серийность;

4. Документальность:

5. Регулируемость и признание государством;

6. Рыночность;

7. Ликвидность;

8. Рискованность;

9. Обязательность исполнения обязательств.[7, c.163]

Тип ценной бумаги характеризует её коренные свойства, происхождение. Различают основные и производные, первичные и вторичные типы ценных бумаг. Основные ценные бумаги – это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив. Среди основных ценных бумаг выделяют первичные и вторичные. Первичные ценные бумаги (акции, облигации, векселя) основаны на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги. Вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки, сертификаты акций). Производные ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) – это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива.

В настоящее время существуют различные подходы к классификации ценных бумаг:

1. По способу выпуска и регистрации ценных бумаг: эмиссионные и неэмиссионные.

2. По форме выпуска и существования: ценные бумаги, выпущенные в бумажной или документарной форме, ценные бумаги, выпущенные в виде записей на счетах, т.е. в безбумажной или бездокументарной форме.

3. По способу передачи права собственности по ценной бумаге: именные, на предъявителя, ордерные.

4. По типу выражения в них прав и отношений (функциональному назначению): долевые, долговые и производные ценные бумаги.

5. В  зависимости от  целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на коммерческие  и  фондовые.