Основные механизмы деятельности Международного валютного фонда и его взаимодействие с Россией

Под потенциальным экономическим ростом подразумевается прогнозные долгосрочные темпы роста ВВП. При анализе источника роста в России приводится прогноз темпов устойчивого долгосрочного роста, в котором особое внимание уделяется траектории перехода при конкретных допущениях в отношении роста производительности и повышения эффективности [1].

Как видно на рисунке 3.1., ВВП России рос приблизительно на 5 процентов в год в период с 2001 по 2011 годы. Однако отношение инвестиций к ВВП оставалось относительно незначительным, составляя приблизительно 20 процентов за этот период, и рост рабочей силы не был столь значительным, как в других быстро развивающихся экономиках. Это означает, что накопление факторов не было главным источником роста [14].

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.1. Россия: рост ВВП, труд и инвестиции

 

Расчеты экономического роста на основе переменного коэффициента использования основного капитала показывают, что более интенсивное использование основного капитала внесло существенный вклад в рост ВВП за прошедшее десятилетие. Предполагая, что коэффициент использования основного капитала и амортизация с течением времени меняются, на долю роста совокупной факторной производительности пришлось около 68 процентов роста ВВП в период с 2001 по 2011 годы и 70 процентов экономического роста в период 2001–2008 годов, что намного уступает вкладу совокупной факторной производительности, полученному при традиционном учете факторов экономического роста.

Прогнозировать траекторию роста экономики в долгосрочной перспективе нелегко в силу сложных взаимосвязей между переменными, считающимися важнейшими определяющими факторами долгосрочного экономического роста. Кроме того, по мере удлинения горизонта прогнозирования будущее развитие в большей степени зависит от того, что произойдет, а не от того, что уже произошло [14].

Рассматриваются четыре сценария, включая текущие базисные прогнозы персонала МВФ. В сценарии 1 предполагаются годовые темпы роста совокупной факторной производительности на уровне 3 процентов в 2012–2020 годы, аналогичные средним темпам в период с 2001 по 2011 год. Сценарии 2 и 3 менее оптимистичны, чем сценарий 1, предполагая, соответственно, годовые темпы роста совокупной факторной производительности на уровне 1 и 2 процента.

Во всех сценариях предполагается, что предложение труда остается постоянным в рассматриваемый период. Прогнозы ООН показывают, что население России в возрасте от 15 до 64 лет уменьшится с примерно 103 млн человек в 2010 году до 89 млн в 2030 году, сокращаясь приблизительно на 0,7 процента в год. При сокращении численности населения нелегко будет сохранить неизменное предложение труда в долгосрочной перспективе [11].

Однако влияние прогнозируемого отрицательного демографического изменения предложения труда можно ограничить в среднесрочной перспективе, поскольку, как видно на рисунке 3.2.,все еще сохраняется значительный разрыв между коэффициентами участия населения в рабочей силе в верхнем эшелоне группы стран со средними доходами и в России. Пенсионные реформы и реформы рынка труда более общего плана помогли бы продолжить трудиться большему числу людей, и рост иммиграции из соседних стран также мог бы ослабить давление [14].

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.2. Коэффициент участия в рабочей силе

 

3.2. Условия в банковском секторе и на финансовом рынке

 

Российские финансовые рынки были подвержены колебаниям наряду с глобальными финансовыми рынками и рынками биржевых товаров. Российские акции, суверенные облигации и курс валюты следуют в целом за изменениями цен на нефть.

Цены на активы снижаются с конца 2011 года в контексте возобновившейся напряженности в зоне евро и колебаний цен на нефть; однако они по-прежнему значительно выше минимальной отметки, зафиксированной в 2008/2009 году, когда цены на нефть понизились до уровня 40 долл. США, что ясно видно на рисунке 3.3 [14].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.3. Россия. Цены на акции и нефть.

 

Потрясения на глобальном рынке 2008/2009 года вызвали системную нехватку ликвидности в российских банках и корпорациях. Её системная нехватка на глобальных рынках финансирования и падение цен на нефть сильно сказались на частном секторе России. Резкое снижение цен на нефть и сокращение глобальной торговли привели к уменьшению притока денежных средств в экономику.

Кроме того, рисунок 3.4. показывает, что в 2008 году банковские депозиты сократились приблизительно на 8½ процента, что привело к уменьшению отношения депозитов к ВВП [14].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.4. Россия. Показатели ликвидности банков

 

Рисунок 3.5. демонстрирует, что в случае некоторых банков сокращение депозитов населения составило около 20 процентов всего за 1–2 месяца.

На российском межбанковском рынке также проявилась системная нехватка ликвидности при резком увеличении ставок [14].

 

 

 

 

 

Рис. 3.5. Россия. Рост банковских активов и депозитов

 

Рост кредитования и расширение балансов банков происходили высокими темпами в 2011 году, что ясно видно по рисунку 3.6. В 2011 году номинальный кредит нефинансовому частному сектору вырос на 25 процентов (20 процентов в реальном выражении), хотя его темпы оставались ниже, чем до начала кризиса, когда они достигли максимума в приблизительно 40 процентов [14].

Совокупные активы банков также значительно выросли - на 23 процента в 2011 году, что указывает на то, что кредитование росло параллельно с общим расширением балансов, а не было связано с замещением активов при отказе от других видов инвестиций, например в ценные бумаги [10].

 

 

 

Рис. 3.6. Россия. Рост банковских активов и кредитования

 

 

3.3. Бюджетные правила и основа бюджетного планирования в России

 

Россия как участник мировых экономических отношений имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать при  планировании бюджета на коротко- и долгосрочную перспективы.

В первую очередь, такой особенностью является зависимость России от цен на нефть. Учитывая этот аспект, основными задачами для страны являются «отрыв» экономики от цен на нефть, обеспечение равного распределения нефтяного богатства между поколениями (т.е. справедливого распределения ресурсов между поколениями) и содействие сбалансированному росту и диверсификации экономики.

Как показывает передовая практика, для этого требуется:

- сберегать часть нефтяных доходов в периоды бума цен на нефть (и, напротив, использовать сбережения для защиты государственных услуг в периоды спада);

- принимать решения о расходах, исходя из долгосрочной перспективы (т.е. заслуживающей доверия среднесрочной основы бюджетного планирования);

- обращать основное внимание на ненефтяные показатели2, а не на общее сальдо, при оценке истинного состояния государственных финансов [18].

Целесообразной альтернативой в случае России может быть надлежащим образом сформулированное правило, основанное на цене на нефть. Если оно будет дополнено верхним пределом для займов или расходов, оно может обеспечить устойчивость государственных финансов. Однако оно в принципе не учитывает аспекты истощаемости ресурсов и изменений в их добыче, и поэтому цена на нефть в рамках налогово-бюджетного режима должна устанавливаться таким образом, чтобы напрямую учитывались эти аспекты.

Преимущества правила, основанного на цене на нефть, состоят в том, что оно

-может устранить зависимость экономики от колебаний цен на нефть;

-его может быть легче объяснить общественности (или оно может быть адресно доведено до сведения заинтересованных сторон).

Недостатками является то, что

-требуются дополнительные ограничения для обеспечения как устойчивости государственных финансов, так и справедливого распределения ресурсов между поколениями, что может осложнить разъяснение правила общественности;

-правило учитывает только изменения цен на нефть, а не изменения объемов нефти [14].

В теории существует несколько общих подходов к долгосрочному управлению нефтяным богатством. Предпочтительность какого-либо одного подхода зависит от конкретных обстоятельств страны, а также от роли институтов страны [1].

В случае России надвигающиеся демографические проблемы указывают на значительные бюджетные риски, связанные с потенциально крупными будущими пенсионными расходами и расходами на здравоохранение ввиду ожидаемого старения населения и увеличения продолжительности жизни. И поэтому необходимо сберечь часть текущего нефтяного богатства, с тем, чтобы им могли также воспользоваться будущие поколения, в частности после истощения нефтяных запасов.

Требования исполнения кредитных обязательств могут также привести к крупным бюджетным издержкам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Проведя исследование, мы изучили теоретические аспекты функционирования Международного валютного фонда, рассмотрели его историю, структуру и направления деятельности.

Также большое внимание мы уделили отношениям Фонда с Россией, подробно изучили сегодняшнюю ситуацию в экономическом секторе нашей страны, а также детально осветили рекомендации, данные экспертами Международного валютного фонда российским экономистам.

За время своего существования Международный валютный фонд превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц.

Одновременно он играет большую роль в реализации решений ведущих государств Запада, становится ключевым звеном системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик.

Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой  и полезный опыт.

Конечно, как и всякая международная организация, МВФ является ареной не только партнерства, но и соперничества национальных, экономических и политических интересов. Сегодня США лишились возможности монопольно определять политику Фонда, они вынуждены согласовать свою линию поведения с главными государствами Западной Европы и Японией.

Одновременно в МВФ усилилось влияние развивающихся стран Азии, Африки и Латинской Америки, отстаивающих свои интересы. Начали активно заявлять о себе и бывшие страны-члены СЭВ, особенно Россия и другие страны СНГ. Из этого возникла потребность в более эффективном механизме сопоставления, учета и примирения конфликтных интересов в рамках МВФ всего мирового сообщества, необходимость совершенствования как институциональных структур Фонда, так и реализуемых им программных политических установок. 

 Позитивное развитие взаимоотношений с МВФ повышает шансы России ускорить процесс возрождения экономики, открывает возможность полноценного возврата на мировые финансовые, фондовые и товарные рынки. На данном этапе сотрудничество с МВФ остается одним из важных направлений российской внешнеэкономической политики и непосредственно связано как со специфическими проблемами финансовой деятельности, так и с созданием предпосылок для устойчивого роста в будущем производства в условиях экономики переходного типа [10].

Сфера воздействия МВФ на мировое  хозяйство и мировую валютно-финансовую систему значительно расширилась с принятием в эту организацию России и других бывших социалистических стран. Отличительной особенностью кредитных отношений Фонда с Россией стал их долгосрочный характер и эволюция функции фонда в них от кредитного источника до гаранта внешней платежеспособности. Для МВФ, в свою очередь, принятие России и других постсоциалистических стран способствовало стабилизации его положения на международном финансовом рынке.

Тем не менее, результаты взаимоотношений России с МВФ неоднозначны. Оценки этих результатов различаются в зависимости от идеологических установок и методологических позиций отдельных общественно-политических сил [11].

Наличие кризисной ситуации вынуждает Россию, равно как и другие государства бывшего СССР, обращаться к Фонду за кредитами. Однако при этом нужно учитывать то, что до тех пор, пока страна находится в зависимости от кредитов МВФ, воздействие Фонда продолжает оставаться существенным фактором формирования макроэкономической, структурной и социальной политики этого государства.

Подводя итог, можно с уверенностью утверждать, что мы достигли всех поставленных в начале исследования целей, планомерно выполнив заявленные задачи и сформулировав конкретные выводы по работе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Грязнова А.Г., Думная Н.Н. Макроэкономика: Теория и российская практика: учеб. для вузов. - изд. 3-е, перераб., стереотип. - М.: КноРус, 2006.- 688 с.
2. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: учеб. для вузов. – изд.3-е, перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 432 с.
3. Кудров В.М. Мировая экономика: учеб. для вузов – М.: Дело, 2008. - 515 с.
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учеб. для вузов / под ред. Л.Н. Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 608 с.