Оцінка інвестиційної привабливості підприємства

Певне значення має місце розташування підприємства, в ході оцінки якого слід враховувати:

• рівень розвитку регіону, у якому розташоване підприємство;
• інфраструктура у місці розміщення підприємства та його частин;
• демографія місцевості;
• наявність екологічних перешкод у роботі підприємства;
• конкурентні переваги, пов’язані із місцем розташування тощо.

Об’єктами аналізу технології виробництва можуть бути: технологія виробництва на підприємстві (об’єднанню) в цілому; технологія за окремими підрозділами; технологія виробництва окремих виробів або груп виробів, агрегатів, вузлів, деталей; окремі технологічні процеси.

Головними питаннями, які слід вирішити в ході дослідження даного чинника, є аналіз основних показників рівня  технології з метою визначення ступеня  її прогресивності й економічності  з урахуванням специфіки цього  виробництва, а також виявлення  технічних та організаційних факторів, що зумовили появу невідповідних  показників. Особливу увагу в ході такого аналізу варто приділити  проблемам автоматизації виробництва  та комп’ютеризації різних процесів, застосуванню новітніх технологій (енергозберігаючих, екологічно дружніх, інтелектуальних, економних тощо) у виготовленні продукції  підприємства.

Одним із найважливіших факторів є стратегія розвитку підприємства, що передбачає розробку та реалізацію довгострокового плану,  який містить комплекс рішень щодо вибору напрямку розвитку підприємства, визначення його основних цілей, а також моделі дій щодо формування та ефективного використання його потенціалу і дає можливість створення сприятливих внутрішніх та зовнішніх умов для успішного подолання основних стадій розвитку. Вона тісно пов’язана з іншими факторами інвестиційної привабливості підприємства. Її невід’ємною складовою є й інвестиційна стратегія підприємства. В ході дослідження стратегії розвитку слід звернути увагу, перш за все, на її актуальність, повноту, якість, відповідність її виду потребам підприємства та впливу на процес управління.

Галузева  приналежність підприємства має свій вплив на його інвестиційну привабливість. Тому в ході дослідження необхідно якомога точніше визначити місце компанії в галузі, порівнюючи його із позиціями конкурентів, а також рейтинг самої галузі серед інших.

У виборі потенційного інвестиційного партнера чималу роль відіграє його платіжна дисципліна - своєчасне і точне виконання фізичними та юридичними особами зобов’язань перед кредиторами та іншими особами зі сплати грошових сум, у тому числі податків у державний і муніципальний бюджети; дотримання форм і порядку платежів, встановлених законом, іншими правовими актами та договором. В разі невиконання підприємством своїх платіжних зобов’язань, що супроводжуються несвоєчасним погашенням кредиторської заборгованості, систематичним порушенням умов та строків виконання оплати за товари та послуги, а також судовим переслідуванням за дії такого характеру гостро постає питання про відмові від співпраці з такою компанією.

З попереднім чинником інвестиційної  привабливості тісно пов’язаний такий, як репутація. Стосовно цього поняття слід звернути увагу як на ділову репутацію керівництва компанії, так і на рівень довіри та популярність юридичної особи в цілому. У такому разі корисними будуть відгуки про підприємство у ЗМІ, а також результати досліджень щодо ставлення споживачів до продукції підприємства, робітників – до менеджменту фірми, органів влади – до діяльності компанії на ринку.

Окремо слід наголосити, що інвестиційно-привабливим  є те підприємство що вже має вихід на міжнародний ринок товарів та послуг, або ж передбачає можливості такого розширення своєї діяльності. Як правило, подібне рішення описане у стратегії розвитку підприємства і містить обґрунтування доцільності даного кроку.

Після ретельного дослідження і  узагальнення інформації усі експерти групи незалежно один від одного здійснюють оцінку рівня кожного  з вище вказаних факторів за наступною  шкалою (табл. 4.10):

Таблиця 4.10

Шкала оцінки факторів інвестиційної привабливості  підприємства

Бал	Оцінка
5	Висока
4	Добра
3	Задовільна
2	Незадовільна

 

Результати оцінки заносяться до спеціальної  таблиці (табл. 4.11).

За умови, що оцінку здійснюють декілька експертів, за кожним фактором розраховується середнє арифметичне значення присвоєних балів. Підсумок за останнім стовпчиком, що містить середній зважений бал, дозволить визначити рівень інвестиційної привабливості підприємства. Максимальною оцінкою може бути 5, мінімальною – 2.

 

Таблиця 4.11

Шаблон оцінки інвестиційної привабливості  підприємства

Назва фактору	Вага фактору (%)	Бали експертів*					Середній бал	Середній зважений бал
		Експерт 1	Експерт 2	Експерт 3	Експерт 4	Експерт 5
1	2	3	4	5	6	7	8	9=2*8/100%
Виробничий потенціал	8,93
Маркетинг на підприємстві	8,40
Менеджмент на підприємстві	8,40
Кадровий потенціал	7,53
Місце розташування	6,57
Технологія виробництва	8,83
Стратегія розвитку	9,47
Місце підприємства в галузі	7,75
Платіжна дисципліна	7,53
Фінансовий стан	9,91
Репутація	8,07
Можливості виходу на міжнародний  ринок	8,61
Усього

* В межах тренінгу передбачено  проведення оцінки інвестиційної  привабливості групою з 5 експертів.  За необхідності їх кількість  може бути більшою. В такому  разі у 8 стовпчику буде розміщено  середнє арифметичне значення  балів за кожним фактором з  урахуванням оцінок усіх експертів.

 

Для формулювання остаточного висновку можна скористатись наступною шкалою (табл. 4.12):

Таблиця 4.12

Шкала оцінки інвестиційної привабливості підприємства

Діапазон балів	Оцінка	Характеристика
4,75-5	Висока	Високий рівень інвестиційної привабливості  підприємства
3,75-4,74	Добра	Підприємство є досить привабливим  для інвестицій
2,75-3,74	Задовільна	Підприємство є інвестиційно-привабливим  лише за деякими аспектами
2,74 і нижче	Незадовільна	Підприємство не є привабливим  об’єктом для інвестування

Реалізація інвестицій завжди пов’язана  з ризиком – можливістю виникнення в процесі реалізації проекту несприятливих ситуацій і їх наслідків.

Причиною появи ризику є невизначеність та відсутність повної вичерпної  інформації, яка зумовлює прогнозу неможливість адекватного економічного явища. Причиною ризику також є конфліктність  ситуації. Ризик виникає в тому разі, коли необхідно прийняти рішення  із кількох альтернативних варіантів, а це зумовлює невпевненість у  тому, який саме прийнятий варіант  призведе до найкращого варіанту.

 Види інвестиційних ризиків  досить різноманітні. Їх можна  класифікувати за такими основними  ознаками:

• за сферою прояву: економічний, політичний, соціальний, екологічний тощо;
• за формами інвестування: ризики реального та фінансового інвестування;
• за джерелами виникнення: систематичний (ринковий) та несистематичний (специфічний).

Майже всі ризики, які можуть виникнути  в ході реалізації інвестиційного проекту, повинні бути чітко ідентифіковані. На етапі ідентифікації необхідно  визначити зони ризику, що будуть характерними для співпраці з конкретним підприємством  над спільним проектом. При цьому  слід враховувати результати оцінки інвестиційної привабливості підприємства, а також галузеві, регіональні  та макроекономічні фактори впливу на його діяльність.

 Дослідження інвестиційної  привабливості підприємства матиме  завершену практичну значущість  лише в тому разі, якщо результати  такого дослідження стануть орієнтиром  у виборі напрямів поліпшення  діяльності даного підприємства. Аналіз факторів, що впливають на рівень привабливості компанії для інвестора, неодмінно вкаже на слабкі місця у роботі організації. Тому для суб’єкта оцінки і для керівництва підприємства важливо бачити можливості з усунення недоліків у процесі діяльності та визначити комплекс конкретних заходів, які сприятимуть підвищенню рівня інвестиційної привабливості підприємства.

 

Практична частина:

Постановка завдання:

Обрати  діюче підприємство, із доступних  джерел (повідомлення у ЗМІ, офіційна звітність, дані Інтернет-сайту) зібрати  інформацію про його діяльність. На основі отриманих даних виконати наступні завдання:

• надати загальні відомості про підприємство;
• здійснити оцінку фінансового стану компанії мінімум за 3 останні роки;
• охарактеризувати фактори що безпосередньо впливають на інвестиційну привабливість підприємства;
• провести оцінку інвестиційної привабливості підприємства за запропонованою методикою;
• визначити потенційні інвестиційні ризики, пов’язані із участю у спільному проекті з розширення виробництва досліджуваного підприємства;
• запропонувати напрями удосконалення роботи підприємства та конкретні заходи з підвищення рівня його інвестиційної привабливості.

Тренінгове завдання виконує група  експертів по роботі з підприємством, отримані результати представляє у  формі письмового звіту, що міститиме  усі проведені розрахунки. Передбачено  виступ із доповіддю, виконаною засобами MS PowerPoint, щодо результатів виконання  усіх складових завдання.

¹ Більш детально про призначення кожної групи показників фінансового стану підприємства та порядок їх розрахунку можна прочитати у рекомендованій літературі.

² Файл <Тренінг_завд 5.xls> розміщено у вільному доступі на сайті університету. – Режим доступу: http://kef.kneu.edu.ua/ua/depts2/k_bankivskyh_investicij/Vikladachi15/Petrenko.I.P/