Оценка стоимости финансовых активов предприятия

Справедливая  стоимость согласно МСФО, это «сумма, на которую можно обменять актив  при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить  такую операцию сторонами, осуществленной на общих условиях». То есть справедливая стоимость – это вероятностная  величина, которую мы ожидаем получить на основании прогноза будущих событий, связанных с реализацией данного  актива. В определении справедливой стоимости речь идет о прекращении  контроля над активом. С учетом того, что в этом определении нет  указаний на то, что справедливая стоимость  должна учитывать затраты, связанные  с прекращением контроля над активом, можно утверждать что с позиций  концепции CCF справедливая стоимость  представляет собой положительный CCF (X) экономического решения «прекратить  контроль над активом» – R10. 

Однако  характеристика метода фактической  стоимости приобретения указывает  не просто на справедливую стоимость, а на справедливую стоимость, предложенную на момент приобретения активов, которая, по сути, отражает свершившийся факт –  цену предложения. Таким образом, справедливая стоимость, предложенная на момент приобретения активов, представляет собой не что  иное как положительный CCF (X), являющийся следствием реализации в прошлом  экономического решения «прекратить  контроль над активом» – R10 (рис.1).  
 
 
 Рисунок 1 – Отражение активов в соответствии с методом фактической стоимости приобретения.

В соответствии с Международными стандартами  финансовой отчетности активы первоначально  отражаются по фактической стоимости  приобретения. 

Однако  вряд ли информация о стоимости активов, отражаемых в соответствии с методом  фактической стоимости приобретения, будет полезна пользователям  в процессе принятия ими экономических  решений. 

После первоначального отражения активов  в соответствии с данным методом, целесообразно осуществлять переоценку активов, поскольку отражение активов  по ценам, превращает финансовую отчетность в «летопись», лишая ее прогностической  ценности для принятия экономических  решений.[3]

2. В соответствии с методом восстановительной стоимости «активы отражаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в том случае, если такой же или эквивалентный актив приобретался бы в настоящее время». По сути, сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в том случае, если такой же или эквивалентный актив приобретался бы в настоящее время представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения «начать контроль над объектом» – R01 (рис.2). 
    
   Рисунок 2 – Отражение активов в соответствии с методом восстановительной стоимости.

Представляется  недостаточно корректным отражение  активов в соответствии с данным методом, во-первых, потому, что он подразумевает  определение лишь одного из двух элементов  стоимости экономического решения  – отрицательного CCF (Y); во-вторых, потому что активы представляют собой объекты  экономических отношений, находящиеся  в ситуации 1 (объект контролируется субъектом) и поэтому по отношению  к ним может быть принято либо решение типа R11, либо решение типа R10, но никак не решение R01.

3. В соответствии с методом возможной цены продажи «активы отражаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях». Сумма денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях, по сути, представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения «прекратить контроль над активом» – R10. 

Таким образом возможная цена продажи представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения «прекратить контроль над активом» – R10 (рис.3). 
 
Рисунок 3 – Отражение активов в соответствии с методом возможной цены продажи.

Представляется  недостаточно корректным отражение  активов в соответствии с данным методом, так как он подразумевает  определение лишь одного из двух элементов  стоимости экономического решения R10- положительного CCF (X), а во-вторых, как было обнаружено нами ранее.[4] Отражение  активов по стоимости экономического решения R10 не соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных  стандартах финансовой отчетности, так  как не обеспечивает возможность  адекватного отражения финансового состояния компании, изменения ее финансового состояния и результатов деятельности компании. 

4. В соответствии с методом дисконтированной стоимости «активы отражаются по дисконтированной стоимости будущего чистого поступления денежных средств, которые, как предполагается, будут создаваться данным активом при нормальном ходе дел».

Дисконтированная  стоимость будущего чистого поступления  денежных средств представляет собой ни что иное как разницу дисконтированных будущих положительных и отрицательных потоков денежных средств. Таким образом, будущий положительный поток денежных средств, который, как предполагается, будет создаваться данным активом при нормальном ходе дел, по сути, представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения «продолжить контроль над активом» – R11. Будущий отрицательный поток денежных средств, который, как предполагается, будет создаваться данным активом при нормальном ходе дел, по сути, представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения «продолжить контроль над активом» – R11. 

Таким образом, дисконтированная стоимость  актива, по сути, представляет собой  стоимость экономического решения  «продолжить контроль над активом» – R11 (рис.4). 

 
Рисунок 4 – Отражение активов  в соответствии с методом дисконтированной стоимости.

С учетом изложенного выше можно заключить, что использование данного метода оценки активов представляется наиболее корректным, во-первых, поскольку он предполагает отражение активов  по стоимости, а не по цене; во-вторых – поскольку он предполагает отражение  активов по стоимости экономического решения «продолжить контроль над  активом» – R11, а так как активы представляют собой объекты экономических отношений, находящиеся в ситуации 1 (объект контролируется субъектом), то по отношению к ним решение типа R11 может быть принято; в-третьих, поскольку он предполагает определение обоих элементов стоимости экономического решения: и отрицательного CCF (Y), и положительного CCF (X), являющихся вероятным следствием реализации указанного экономического решения.

Полученные  результаты свидетельствуют в пользу того, что отражение активов в  соответствии с методом дисконтированной стоимости, который по сути, представляет собой отражение активов по стоимости, соответствующей «ценности использования», представленной в МСФО 36 «Обесценение активов», в наибольшей степени соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных стандартах финансовой отчетности, так как обеспечивает возможность адекватного отражения финансового состояния компаний, изменения их финансового состояния и результатов деятельности.

 

 

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ  О ФИНАНСОВЫХ АКТИВАХ И ИХ РОЛЬ В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ ПРЕДПРИЯТИЯ 3 
ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ 7 
2.1 КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ АКТИВОВ 7 
2.2 ОЦЕНКА ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ 8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

К финансовым активам относятся инвестиции в дочерние, зависимые и иные общества и организации, долгосрочные государственные  муниципальные и корпоративные  ценные бумаги, а также собственные  акции. Оценка финансовых активов осуществляется исходя из их рыночной стоимости на дату оценки и является предметом пристального внимания оценщика. Если определяется рыночная стоимость вложений в ценные бумаги, котирующиеся на рынке (на бирже, на специальных аукционах), то информация берется, например из сборников «Финмаркет», АК&М и др.

Если  же ценные бумаги не котируются, то оценщик  должен самостоятельно определить их рыночную стоимость. 
В качестве одного из информационных источников для принятия решений субъекты экономических отношений используют публичную финансовую отчетность компаний. От информации, представленной в финансовой отчетности, будут зависеть принимаемые ими решения. Одним из ключевых элементов публичной финансовой отчетности является информация о стоимости активов, следовательно от стоимости, по которой они будут отражены в балансе, будут существенно зависеть принимаемые экономические решения.

Отражение активов в соответствии с методом  дисконтированной стоимости, который по сути, представляет собой отражение активов по стоимости, соответствующей “ценности использования”, представленной в МСФО 36 “Обесценение активов”, в наибольшей степени соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных стандартах финансовой отчетности, так как обеспечивает возможность адекватного отражения финансового состояния компаний, изменения их финансового состояния и результатов деятельности.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гаврилова А. Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий). – М.: КноРус, 2008. 608 стр.

2. Иванов И. В., Баранов В. В.  Финансовый менеджмент. Стоимостной подход. – М.: Альпина Бизнес Букс, Альпина Паблишерз, 2008. 504 стр.

3. Колчина Н.В. и др. Финансы  организаций (предприятий). – М.: Юнити-Дана, 2007. 384 стр.

4. Лапуста М. Г., Мазурина Т. Ю. Финансы предприятий. – М.: Альфа-Пресс, 2009. 640 стр.

5. Никулина Н. Н., Суходоев Д.  В., Эриашвили Н. Д. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика. – М.: Юнити-Дана, 2009. 512 стр.

6. Симионова Н. Е., Симионов Р. Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: МарТ, 2004. 464 стр.

7. Сычева Г. И., Колбачев Е. Б., Сычев В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Феникс, 2008. 384 стр.

8. Чеботарев Н. Ф. Оценка стоимости  предприятия. – М.: Дашков и Ко, 2010. 256 стр.

9. Фридман А. М. Финансы организации  (предприятия). – М.: Дашков и Ко, 2009. 488 стр.

10. Шуляк П. Н. Финансы предприятия. – М.: Дашков и Ко, 2009. 624 стр.

11. Шпилевская Е. В., Медведева О. В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Феникс, 2010. 352 стр.

12. Щербаков В. А., Щербакова Н.  А. Оценка стоимости предприятия  (бизнеса). – М.: Омега-Л, 2008. 304 стр.