Оценка стоимости финансовых активов предприятия

МОСКОВСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ С.Ю. ВИТТЕ

РЯЗАНСКИЙ ФИЛИАЛ

 

 

Экономический факультет

Кафедра: «Финансы и кредит»

Специальность: «Менеджмент организации»

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Оценка стоимости предприятия»

  Тема: «ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ».

 

 

 

 

Выполнила:

Проверила:

 

 

 

 

К защите:__________________________

Работа защищена с оценкой:__________

 

 

 

 

 

Рязань 2013г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

1.1 Оценка финансовых активов предприятия

1.2 Методы оценки финансовых активов предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Финансовые активы — часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги.

Оценка  финансовых активов – определяется по рыночной стоимости активов организации, фирмы компании на базе восстановительной  стоимости с учетом физического  и морального износа.

Оценка  финансовых активов делается на предварительном  осуществлении операций по юридической  экспертизе прав, по результатам финансового  анализа на основе подготовленной к работе финансовой отчетности и прогноза развития бизнеса. Только квалифицированные специалисты оценочной компании проводят оценку, применяя методы существующие в российской и международной практике.

Результат оценки - это рекомендуемая рыночная стоимость, по которой эксперт предлагает переход пакета прав на различные  виды активов. 
Финансовые активы компании могут представлять собой материальные и финансовые ресурсы, недвижимость и ценные бумаги.

Активами  компании могут быть: банковские вклады; запасы; инвестиции в ценные бумаги; наличные деньги; торговая марка; оборудование; выручка от реализации; патенты; "ноу-хау"; земля; здания.

Цель  данной работы – изучить оценку стоимости финансовых активов предприятия. 
Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

• изучить  понятие о финансовых активах  и их роль в функционировании предприятия;

• рассмотреть  методы оценки стоимости активов;

• изучить  правила оценки основных финансовых активов.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
1. Оценка финансовых активов предприятия.

Оценка  финансовых активов находится в  основе любого инвестиционного решения, независимо от того, связано ли это  решение с покупкой, продажей или  хранением активов.

Проведение  независимой оценки рыночной стоимости  активов необходимо сегодня не только в рамках сделок купли-продажи или  при определении залоговой стоимости  объекта, но также и для целей  принятия правильных стратегических и  управленческих решений.

При оценке активов предприятия определяется денежная сумма, предлагаемая, запрашиваемая  или уплаченная за актив участниками  совершенной или планируемой  сделки.

К финансовым активам предприятия  относятся все виды ценных бумаг. Современная концепция менеджмента  предполагает, что руководитель предприятия  должен стремиться к повышению капитализации  активов в частности, и всего  предприятия в целом.

Оценка  стоимости финансовых активов представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении их стоимости с учетом потенциального и реального дохода, приносимых ими в определенный момент времени, в условиях конкретного рынка.

Все финансовые активы обладают тремя ключевыми  характеристиками:

- стоимость; 

- цена;

- доходность.

В процессе оценки финансовых активов  используется доходный подход, а именно метод дисконтирования денежных потоков. Суть доходного подхода  к оценке состоит в том, что  основным фактором стоимости финансовых активов является реальный и потенциальный  доход, который может получить собственник от владения данными финансовыми активами. При этом базовой моделью оценки финансовых активов является:

PV = CFt * 1/(1+i)n,

где PV – стоимость финансового актива; CFt – денежный поток, генерируемый финансовым активом; I – ставка дисконтирования (требуемая инвестором ставка доходности, учитывающая инфляцию и риски финансового актива); Т – период дисконтирования.

Оценка  финансовых активов предприятия  разделяется на следующие этапы:

• Заключение договора на проведение оценки финансового актива, включающего задание на оценку активов компании;
• Осмотр, сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки стоимости активов;
• Применение подходов к оценке стоимости актива, включая выбор методов оценки актива и осуществление необходимых расчетов;
• Обобщение результатов применения подходов к оценке и определение итоговой стоимости активов компании.

В случае проведения оценки стоимости  активов предприятия, можно выделить следующие основные цели:

• Оценка активов для целей купли-продажи;
• Оценка стоимости активов при кредитовании под залог в банке;
• Оценка активов компании для целей налогообложения;
• Страхование актива от возможных рисков;
• Оценка актива при внесении в качестве вклада в уставный капитал предприятия.

Оценка  активов предприятия направлена на определение цены на активы какой-либо организации, которая сложилась  на рынке в данный момент времени. Оценка финансовых активов проводится на основе стоимости восстановительной, при этом во внимание обязательно  принимается моральный и физический износ тех или иных активов.

В целом, под активами принято понимать блага, обладающие определенной ценностью  материальной, которые находятся  у владельца в собственности. В связи с этим и требуется  оценка стоимости активов. Методы оценки активов предприятия предполагают, что активами могут выступать  различные финансовые и материальные ресурсы, ценные бумаги, недвижимость и так далее.

Существует  понятие оценки чистых активов, когда  определяется стоимость активов  без учета долгов, расчетов с кредиторскими  организациями, заемных средств  и пр. Оценка стоимости чистых активов  всегда востребована, так как позволяет  установить привлекательность той  или иной компании для потенциального инвестора.

По  сути, активы компании – это комплекс прав имущественных, которые находятся  в собственности организации, и  это всегда учитывают модели оценки активов, применяемые специалистами  оценочной компании. Оценке активов  предприятия подвергаются следующие  их виды:

- деньги наличные;

- всевозможные запасы;

- технологическое оборудование;

- земельные участки;

- здания и сооружения;

- вклады банковские;

- выручка от продажи продукции;

- ноу-хау;

- инвестиции в бумаги ценные;

- бренды и торговые марки.

При оценке финансовых активов необходимо учитывать то, что балансовые статьи предприятия делят на немонетарные и монетарные активы. Под монетарными понимают средства и обязательства, которые выражены в денежном текущем плане. Такие активы, будь то средства в расчетах, депозиты в банках, вложения финансовые краткосрочные, средства денежные и т.д. не нуждаются в переоценке. А вот немонетарные активы – продукция на реализацию, производство незавершенного вида, капитальное незаконченное строительство, запасы производственные, основные фонды, готовые товары, нуждаются по истечении определенного периода времени не только в оценке активов, но и в их переоценке. 

Проводя оценку финансовых активов, оценщик  использует различные методы оценки активов, применимые для разных видов  активов. Так, например, при оценке активов  долгосрочных, нематериальных, а также  основных фондов организации применяются  одни модели оценки активов, а при  оценке оборотных активов – другие. Точно также есть и специализированные модели оценки активов (методы оценки активов) при осуществлении оценки оборотных активов. При этом и  оценка чистых активов, и оценка оборотных  активов производятся при помощи существующих методов оценки активов, принятых во всем цивилизованном мире.

Оценка  финансовых активов базируется на предварительно проведенных действиях по экспертизе прав (юридических), на итогах анализа  финансового деятельности компании. Для этого заказчику оценки стоимости  активов, будь то оценка стоимости чистых активов или оценка оборотных  активов, необходимо представить отчетность финансовую оценщику. Результатом оценки стоимости активов станет рекомендуемая  или другая цена, по которой будет  возможность передать правовой пакет  на всевозможные активы в другие руки. 

Оценка  активов предприятия позволяет  владельцам компании иметь четкое представление  о финансовом положении своей  организации. При оценке финансовых активов постулируется тот факт, что стоимость, которая может  быть внесена за какой-либо актив, обязана  отражать потоки (денежные) в будущем. Другими словами при оценке стоимости  активов анализируются те доходы, которые они могут принести в  определенный расчетный период. Оценка активов и пассивов компании позволяет  потенциальному инвестору определиться с целесообразностью инвестирования своих финансовых средств в конкретное предприятие.

В настоящее время разработаны  различные методы оценки активов, а  также специальные модели оценки активов предприятия, которые обеспечивают получение достоверных результатов  при проведении оценочных мероприятий. Оценка чистых активов и оценка оборотных  активов компании нередко заказывается для принятия управленческих и стратегических решений по дальнейшему развитию предприятия. Как показала практика, оценка стоимости чистых активов  в частности и оценка финансовых активов в целом гарантирует  принятие правильных решений менеджментом компании, обеспечивая стабильный рост доходов предприятия в наших непростых экономических условиях.

При оценке финансовых активов оценщик  оперирует тем фактом, что всякий актив, будь то реальный актив, внеоборотный или финансовый, характеризуется какой-либо конкретной стоимостью. При этом для выгодного управления активами и предприятием и инвестирования денежных средств в компанию необходимо не только знать «ценность» активов, но и ориентироваться в факторах, которые имеют значение для оценки активов. Именно поэтому оценку чистых активов, оценку оборотных активов и так далее, необходимо доверять оценщику с высоким квалификационными данными. Ведь он должен знать различные методы оценки активов, уметь применять на практике разные модели оценки активов, используя в каждом конкретном случае именно те подходы к оценке стоимости активов, которые обеспечат установление реальной стоимости компании.

Оценка  активов предприятия в широком  понимании является процессом, цель которого состоит в установлении рыночной цены на все виды активов (оценка стоимости чистых активов, оценка оборотных  активов и т.д.) с учетом их физического  и морального износа. Все активы предприятия при проведении оценки стоимости активов можно подразделить на несколько основных групп: наличные запасы и денежные средства, вклады в банках, оборудование, машины и механизмы, патенты, торговые марки, интеллектуальная собственность, земельные ресурсы, инвестиции ЦБ.

При этом при оценке активов предприятия  оценщик для выбора конкретного  метода оценки активов принимает  во внимание их вид. А оценка активов с длительными сроками эксплуатации (основные средства, нематериальные активы и пр.) предполагает использование других моделей оценки активов.

По  стандартному методу оценки активов  их стоимость определяется исходя из цены покупки, либо по себестоимости  за исключением амортизационных  вычетов. Но в тех ситуациях, когда  наблюдается повышение цен, оценка стоимости активов по такой модели оценки активов может быть не совсем корректной. Как правило, активы постоянные, за исключением строений, зданий и  земельных участков, оцениваются  по первоначальной чистой стоимости (оценка чистых активов), а активы текущие  – по себестоимости или по вероятной  реализации.

 

2. Методы оценки финансовых активов предприятия

Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) предусматривают отражение активов в бухгалтерском учете в соответствии с четырьмя различными “методами оценки активов”:

1. “Фактической стоимостью приобретения”;

2. “Восстановительной стоимостью”;

3. “Возможной ценой продажи”;

4. “Дисконтированной стоимостью”.

Рассмотрим  методы оценки активов, предусмотренных  МСФО, и проанализируем каждый из них  с позиций концепции CCF и полезности информации для принятия экономических  решений.

1. В соответствии с методом фактической стоимости приобретения «активы учитываются по сумме уплаченных за них денежных средств или их эквивалентов, или по справедливой стоимости, предложенной за них на момент их приобретения».[2] Сумма уплаченных за актив денежных средств представляет собой не что иное, как цену приобретения данного актива. С позиции концепции CCF сумма уплаченных за активы денежных средств представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся следствием реализации в прошлом экономического решения «начать контроль над объектом» – R01, так как компании, находящейся в ситуации 0 (объект не контролируется компанией) по отношению к определенному объекту, чтобы перейти в ситуацию 1 (объект контролируется компанией) необходимо принять именно решение «начать контроль над объектом» – R01 (рис.1).