Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия ООО "Энергия"

Основным приоритетом Компании является качественная и беспребойная поставка электроэнергии своим потребителям, внимательное отношение к клиентам и их нуждам. "Мы высоко ценим те ценные наработки и достижения, которые были достигнуты нами на протяжении 55-летней истории "Энергосбыта" и будем постоянно совершенствовать их в новом статусе".

Согласно ПОСТАНОВЛЕНИЯ от 17 декабря 2007 г. N 46-П "О СМЕНЕ ОРГАНИЗАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩЕЙ ФУНКЦИИ ГАРАНТИРУЮЩЕГО ПОСТАВЩИКА" ООО "Иркутская Энергосбытовая Компания" был присвоен статус гарантирующего поставщика.

ООО "Иркутская Энергосбытовая Компания" обслуживает около 300 тыс. бытовых абонентов и более 8 000 юридических лиц и осуществляет свою деятельность на территории Иркутской области.

Права владения бизнесом. Структура уставного капитала.

Владельцем компании является учредитель. В настоящее время уставной капитал компании составляет 3000000 (три миллиона) рублей. Учредителем общества и его единственным участником является: Иркутское открытое акционерное общество "Иркутскэнерго" зарегистрированное постановлением главы администрации Кировского района г. Иркутска №1493 от 20.11.92г.

 

№	Наименование	Размер доли в процентах	Номинальная стоимость доли в руб.
1	Иркутское открытое акционерное общество "Иркутскэнерго"	100	3 000 000

 

Филиалы и дочерние компании.

В структуре Компании 9 отделений, расположенные в городах: Иркутск; Братск; Ангарск; Саянск; Тулун; Усолье-Сибирское; Черемхово; Усть-Илимск.

Месторасположение

Компания находится в городской черте, фактический адрес: 664050, г. Иркутск, ул. Байкальская, 259.

Производственная деятельность

Основные виды деятельности общества

1. Оптовая торговля электрической и тепловой энергией

2. Распределение энергии

3. Распределение пара и горячей воды

4. Сбор, очистка и распределение воды

5. Покупка электрической энергии на оптовом рынке

6. Оказание консалтинковых и других услуг, связанных с реализацией электрической энергии юридическим и физическим лицам

Клиентура

ООО "Энергия" работает для всех категорий клиентов для торговых компаний, строительномонтажных фирм и конечных потребителей.

Конкуренты

ООО "Энергия" не имеет конкурентов в Иркутской области.

Структура управления и персонал компании.

Среднесписочная численность работающих на ООО "Энергия" за последние три года постоянно уменьшалась и по состоянию на 1 января 2009 года составила 30 человек (Таблица).

 

Таблица

Численность работающих на ООО "Энергосбыт"
Год	2005г	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.
Численность работающих, чел.	60	45	39	38	30

 

Совет директоров.

Матвеев Максим Владимирович - Председатель Совета директоров.

Причко Олег Николаевич

Брагова Валентина Викторовна

Рафеева Юлия Викторовна

Садовников Александр Александрович

Управление

Директор Бабкин Сергей Иванович

Заместитель директора Куимов Матвей Сергеевич

Заместитель директора по сбыту Тарапатин Юрий Васильевич

Заместитель директора по экономике и финансам Тупицын Андрей Николаевич

Главный инженер Клепиков Сергей Анатольевич

Главный бухгалтер Зеленцова Юлия Георгиевна

2.2 Анализ хозяйственной деятельности компании

 

Анализ структуры баланса и ее динамики.

Источником информации при проведении финансового анализа является финансовая отчетность предприятия: Баланс (ф. №1) и Отчет о прибылях и убытках (ф. №2) компании за период 01.01.2005 - 01.01, 2009гг. Характеристика имущества компании и источников его финансирования, а также расчет финансовых показателей осуществляется на базе данных агрегированного Баланса, сформированного на основании стандартной бухгалтерской формы.

 

СТРУКТУРА БАЛАНСА. Компании "Энергия":

АКТИВ	код строки	2005	2006	2007	2008	2009
1	2				3	4
I. СТРУКТУРА ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
Основные средства	120	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
ИТОГО по разделу I	190	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
доля в общих активах		8,11	11,32	10,80	12,29	4,58
II. СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12месяцев после отчетной даты)	240	1,01	50,56	29,35	30,92	61,13
покупатели и заказчики	241	42,32	49,11	24,12	0,46	37,69
Краткосрочные финансовые вложения	250	38,60	0,00	46,49	90,58	43,22
Денежные средства	260	0,42	3,84	0,03	0,94	0,24
ИТОГО по разделу II	290	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
доля в общих активах		91,89	88,68	89, 20	87,71	95,42
ПАССИВ
III. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И РЕЗЕРВОВ
Уставной капитал	410	-17,80	-15,80	-14,26	15,37	5,74
Добавочный капитал	420	-542,55	-481,92	-165,23	0,00	5,61
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	660,35	597,72	266,65	84,62	88,63
ИТОГО по разделу III	490	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
доля в общих пассивах		-30,6363	-48,1761	-41,2131	30,12984	60,28814
IY. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
ИТОГО по разделу IY	590	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
доля в общих пассивах		23,70645	33,11248	32,44387	30,63847	6,1414
Y. СТРУКТУРА КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЯЗ-ТВ
Кредиторская задолженность	620	19,34	37,07	49,92	50,00	27,00
поставщики и подрядчики	621	32,32	40,74	18,18	2,09	2,48
задолженность перед персоналом организации	622	0,00	0,00	0,02	0,17	0,12
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	3,92	1,70	19,16	4,99	1,70
задолженность по налогам и сборам	624	35,05	7,45	12,69	36,25	18,69
прочие кредиторы	625	9,35	13,02	0,00	6,48	3,99
Доходы будущих периодов	640	0,00	0,00	0,00	0,00	45,99
ИТОГО по разделу Y	690	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
доля в общих пассивах		106,93	115,06	114,39	39,23	33,57
Уровень чистого оборотного капитала в общих активах (фактический) (ЧОК/Всего активов		-15,03%	-26,40%	-25, 20%	48,50%	58,50%
Уровень собственного капитала в общих пассивах		30,63%	-48,17%	-41,21%	30,13%	60,29%

 

Проведя анализ агрегированного Баланса ОАО "Иркутскэнерго" мы видим, что по состоянию на 2009 год общая балансовая стоимость имущества (активов) компании составляет 50184 т. р. За рассматриваемый период стоимость имущества постоянно менялась: на 2005 год она составила 18341т. р., 2006 год стоимость имущества уменьшилось на 5210т. р. и составила 13131т. р., в 2007 году произошло небольшое увеличение до 17014т. р., в2008 году наблюдается опять незначительное падение стоимости имущества и на конец рассматриваемого периода произошло резкое увеличение стоимости имущества, равное 50184 тыс. руб.

Колебание в стоимости активов компании наблюдается так же и в части оборотных активов. По состоянию на 2009г. оборотные активы составили 48092 т. р. и увеличились по отношению к 2008г. на 34987 т. р.

Анализируя оборотные активы, видно, что основную их долю занимает дебиторская задолженность, стоимость которай по состоянию на 2009г. составила 26616т. р.

В части внеоборотных активов наблюдается незначительное увеличение стоимости а анализируемый период - с 1487 т. р. на 2005г. до 2092 т. р. на 2009г. Рост происходил полностью за счет увеличения стоимости основных средств.

 

 

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ. Предприятие: ООО "Энергия"

Наименование показателя	Код стр.		2005	2006	2007	2008	2009
1	2					4	3
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010		667	2915	9083	9083	27970
Валовая прибыль	029		667	2915	9083	9083	27970
Управленческие расходы	040			2196	-4328	(4328)	-1351
Прибыль (убыток) от продаж	050		247	719	4755	4756	26619
Прочие доходы и расходы
Прочие доходы	090			30496	11817	11871	-
Прочие расходы	100		-949	-37152	-12896	(12896)	-52
Прибыль (убыток) до налогообложения	140		-702	-5940	3676	3730	26567
Текущий налог на прибыль	150					-	(822)
Налоговый санкции	180					-	(4430)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190		-847	-306	3676	3730	21315

 

Чистая прибыль, одна из основных характеристик результатов деятельности компании. Анализируя отчёт о прибылях и убытках, мы видим, что чистая прибыль компании имеет тенденцию к увеличению и составляет на конец анализируемого периода 21315 т. р. на 2009г, что на 17585 т. р. больше чем за предыдущий год.

Анализ динамики чистой прибыли за анализируемый период выявил тенденцию к увеличению чистой прибыли предприятия с - 847 т. р. за 2005г. до 21315 т. р. в 2009г. Это связано в основном с ростом выручки от реализации товаров,работ, услуг, с уменьшением управленческих расходов. Анализируемый период характеризуется стабильно увеличивающимися показателями прибыльности деятельности. Прибыльность от основной деятельности, определенная как отношение прибыли от основной деятельности к выручке от реализации, снизилась с - 3,55% в 2005г. до 0,76% в 2009г.

Прибыльность всей деятельности, определенная как доля чистой прибыли в общих результатах деятельности компании также имеет тенденцию к увеличению до 76,2% в 2009г.

2.3 Финансовое состояние оцениваемой компании

 

Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Характеристика ООО "Энергия" по показателям ликвидности и платежеспособности приведена в табл.

 

Динамика показателей ликвидности ООО "Энергия" за 2005-2009гг
Наименование и расчет показателя		01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	01.01.2009
Общий коэффициент ликвидности (текущей ликвидности)	290/ (690-640-650)	0,86	0,77	0,78	2,24	2,58
Коэффициент абсолютной ликвидности	(250+260) /690	0,34	0,03	0,36	2,05	1,12
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(490-190) /290	-0,42	-0,67	-0,58	0, 20	0,65
Коэффициент восстановления платежеспособности	>1		0,61	0,65	0,64	0,12
Коэффициент утраты платежеспособности	<1
Вывод по платежеспособности компании		восстановление платежеспособности в течение 6 месяцев невозможно

 

Как видно из расчетов, предприятие испытывает проблем с погашением своих долгов, что говорит о его неустойчивом финансовом положении. Это говорит о том что руководство неправильно ведёт финансовую политику фирмы, которая способствует ухудшению финансового состояния компании.

 

Динамика показателей финансовой устойчивости

Динамика показателей финансовой устойчивости ООО "Энергия" за 2005-2009г
№ п/п	Показатели	Формула расчета	Норматив	01.01.2002	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.10.2005
1.	Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии)	Собственный капитал/Валюта баланса-нетто	0,5-0,7	-0,31	-0,48	-0,41	0,30	0,60
2.	Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства/ Собственный капитал	0,05-0,1	-3,00	-1,84	-2,16	2,91	1,44
3.	Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств)	Собственный капитал/ Заемные средства		-0,23	-0,33	-0,28	0,43	1,52
4.	Соотношение заемных и собственных средств	Заемный капитал / Собственный капитал	0,75-1,5	-4,26	-3,08	-3,56	2,32	0,66

 

Исходя из расчётов представленных выше в таблице, можно сказать что на начало рассматриваемого периода компания практически не обладает финансовой устойчивостью, это характеризуется отрицательными значениями коэффициентов. Если рассматривать за весь анализируемый период, то мы видим, что значения коэффициентов имеет динамику к увеличению, что характеризует увеличение финансовой устойчивости компании на конец рассматриваемого периода.

 

Глава 3. Определение рыночной стоимости компании ООО "Энергия" доходным подходом

 

Сущность метода.

Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов.

Данный метод оценки считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. С этой точки зрения все предприятия, к каким бы отраслям экономики они ни принадлежали, производят всего один вид товарной продукции - деньги.