СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Одной из наиболее острых проблем современной
России остается достижение стабильного
экономического роста. В числе факторов,
оказывающих непосредственное воздействие
на динамику экономического развития,
решающая роль, несомненно, принадлежит
инвестиционной сфере. Инвестиции затрагивают
самые глубинные основы хозяйственной
деятельности, определяя процесс экономического
роста в целом. В сложившейся ситуации
инвестиции выступают важнейшим средством
обеспечения условий выхода России из
состояния хронического экономического
кризиса, осуществления структурных сдвигов
в народном хозяйстве, внедрения современных
достижений технического прогресса, повышения
качественных показателей хозяйственной
деятельности на микро- и макроуровнях.
Активизация инвестиционного процесса
является одним из наиболее действенных
механизмов дальнейших социально-экономических
преобразований.
Инвестиции формируют производственный
потенциал на новой научно-технической
базе и предопределяют конкурентные позиции
стран на мировых рынках. При этом далеко
не последнюю роль для многих государств,
особенно вырывающихся из экономического
и социального неблагополучия, играет
привлечение иностранного капитала в
виде прямых капиталовложений, портфельных
инвестиций и других активов.
Инвестиции определяют будущее страны
в целом, отдельного субъекта хозяйствования
и являются локомотивом в развитии экономики.
А привлечение инвестиций в экономику
РФ и их освоение способствуют повышению
производительного потенциала ее экономики.
Предпринимательская, инвестиционная
деятельность и состояние экономики в
целом в значительной степени зависят
от государственной политики. Своими действиями
государство может существенно затормозить
или ускорить эти процессы.
Проблема создания нормального
инвестиционного климата и привлечения
инвестиций в российскую экономику будет
приобретать исключительную остроту в
ближайшие годы. Перед Россией стоит жизненно
важная задача полной модернизации
и реиндустриализации своей экономики
и это гигантское предприятие потребует
колоссальных капиталовложений.
Программа для стратегических
инвесторов должна уделять внимание факторам,
стимулирующим инвесторов размещать основные
производственные мощности, научно-исследовательские
и опытно-конструкторские лаборатории,
головные офисы, а также службы маркетинга
и сбыта – на территории страны или конкретного
региона. К сожалению, на данный момент
в подавляющем большинстве случаев российские
предприятия становятся лишь второстепенными
звеньями цепочек создания стоимости,
центр которых вынесен за пределы нашей
страны.
Программа для прямых финансовых
инвесторов должна быть направлена на
содействие развитию факторов, демонстрирующих
инвестиционный потенциал объектов рискового
финансирования. К ним относятся - наличие
у предприятий стратегии и бизнес-модели,
способной обеспечить высокий потенциал
роста, квалификация менеджмента, уровень
культуры корпоративных взаимоотношений,
механизмы, обеспечивающие ликвидный
выход финансового инвестора посредством
продажи акций на фондовом рынке или стратегическому
инвестору через 3-7 лет.
Цель данной курсовой работы
– рассмотреть модели капиталовложений
фирмы и способы оценки ее инвестиционных
проектов.
ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ИСТОЧНИКОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Инвестиции,
их сущность, источники и виды
Инвестиции
- относительно новый для нашей экономики
термин. В рамках централизованной плановой
системы использовалось понятие «капитальные
вложения». Понятие «инвестиции» шире,
чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции
включают в себя как реальные, так и портфельные
инвестиции. Реальные инвестиции - вложения
в основной и оборотный капитал. Портфельные
инвестиции - вложения в ценные бумаги
и активы других предприятий.
В Федеральном
законе «Об инвестиционной деятельности
в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений» от 25 февраля
1999 г. № 39-ФЗ даются следующие определения
понятиям «инвестиции» и «капитальные
вложения»:
«Инвестиции
- денежные средства, ценные бумаги, иное
имущество, в том числе имущественные
права, иные права, имеющие денежную оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской
деятельности и (или) иной деятельности
в целях получения прибыли и (или) достижения
иного положительного эффекта».
«Капитальные
вложения - инвестиции в основной капитал
(основные средства), в том числе затраты
на новое строительство, расширение, реконструкцию
и техническое перевооружение действующих
предприятий, приобретение машин, оборудования,
инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские
работы и другие затраты».
Инвестиции (капитальные вложения)
– это совокупность затрат материальных,
трудовых и денежных ресурсов, направленных
на расширенное воспроизводство, основных
фондов всех отраслей народного хозяйства.
Инвестиции – относительно новый для
нашей экономики термин. В рамках централизованной
плановой системы использовалось понятие
«валовые капитальные вложения», под которыми
понимались все затраты на воспроизводство
основных фондов, включая затраты на их
ремонт. Инвестиции – более широкое понятие.
Оно охватывает и так называемые реальные
инвестиции, близкие по содержанию к нашему
термину «капитальные вложения», и «финансовые»
(портфельные) инвестиции, то есть вложения
в акции, облигации, другие ценные бумаги,
связанные непосредственно с титулом
собственника, дающим право на получение
доходов от собственности.. Инвестиции
имеют особое значение как для социально-экономического
развития страны в целом, так и для деятельности
субъектов хозяйствования. Экономический
рост определяется множеством факторов,
важнейший из которых – наращивание объема
инвестиций и повышение их эффективности.
Главное в проблеме эффективности инвестиций
– создание условий для интенсификаций
вложений в наиболее конкурентные производства,
дающие быструю отдачу. Инвестиции необходимы
для обеспечения нормального функционирования
предприятий, стабильного финансового
состояния и получения максимальной прибыли.
Все это определяет роль и значение инвестиций
на микроуровне. Проблема инвестиций в
нашей стране настолько актуальна, что
разговоры о них не утихают. Эта проблема
актуальна прежде всего тем, что на инвестициях
в России можно нажить огромное состояние,
но в то же время боязнь потерять вложенные
средства останавливает инвесторов.
Инвестиции могут осуществляться
в различных формах. Классификация форм
инвестирования определяется выбором
критерия, положенного в основе. Критериями
классификации инвестиций выступают:
объект вложения средств, цели, срок инвестирования,
форма собственных средств, сфера вложений,
отраслевой и региональный признак. В
рамках форм инвестиций можно выделить
виды инвестиций, которые классифицируются
по признакам, отражающим дальнейшую детализацию
основных форм инвестиций. Рассмотрим
классификацию инвестиций по отдельным
признакам. [12, c.86]
Базисным типологическим признаком
при классификации инвестиций выступает
объект вложения средств. В соответствии
с этим критерием инвестиции делятся на
реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные
активы. Необходимость такой классификации
обусловлена разнообразием отношений,
которые присущи инвестиционному процессу.
Инвестиции в реальный капитал (их называют
капиталообразующими инвестициями или
инвестициями в нефинансовые активы) ведут
к воспроизводству и обновлению основного
капитала. Реальные инвестиции – это вложения
в отрасли экономики и виды экономической
деятельности, обеспечивающие приращение
реального капитала.
В эту группу входят инвестиции
в основной капитал, затраты на капитальный
ремонт, инвестиции на приобретение земельных
участков и объектов природопользования,
инвестиции в нематериальные активы (патенты,
лицензии, программные продукты, научно-исследовательские
и опытно-конструкторские разработки
и.т. д.), на прирост запасов материальных
оборотных средств.
Инвестиции в основной капитал
(капитальные вложения) представляют собой
совокупность затрат, направленных на
приобретение, создание и воспроизводство
основных фондов (новое строительство,
расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение объектов, приобретение
машин, оборудования, инструмента и инвентаря,
на формирование основного стада, многолетние
насаждения и т.д.).
Нематериальные активы – это
патенты, лицензии, права пользования
земельных участкам, объектам природопользования,
авторские права, организационные расходы,
торговые марки, товарные знаки, программные
продукты, ноу-хау и т. д.
Финансовые инвестиции представляют
собой вложения денежных средств, материальных
и иных ценностей в ценные бумаги других
юридических лиц, процентные облигации
государственных и местных займов, в уставные
(складочные) капиталы других юридических
лиц, созданных на территории страны, в
капитал предприятий за рубежом и т.п.,
а также займы, предоставленные юридическому
лицу другим юридическим лицом.
Такие вложения сами себе не
дают приращения реального вещественного
капитала, но способны приносить прибыль,
в том числе спекулятивную, за счет изменения
курса ценных бумаг во времени или различия
курсов в разных местах их купли продажи.
Часть финансовых инвестиций превратится
в реальный капитал сразу, другая – позже,
а третья вообще в него не превратится,
(например, выпущенные и купленные ценные
бумаги компании, которая затем «лопается»).
Говоря иначе, финансовые инвестиции –
это средства для будущего вложения в
реальный капитал страны, часть из которых
в таковой превращается не всегда.
Можно показаться, что финансовые
инвестиции бывают непродуктивными, не
обеспечивающими создания основных средств,
факторов производства. Увеличения ресурсного
потенциала страны, экономического роста.
В действительности это не совсем так.
Сама покупка ценных бумаг, например акций,
не создает реального, фактического капитала.
Но если деньги, вырученные от продажи
акций, вкладываются продавшей их компанией
в производство, строительство, приобретение
оборудования, то финансовые инвестиции
становятся денежными вложениями в реальный
капитал и превращаются тем самым в реальные
инвестиции. Поэтому следует различать
финансовые инвестиции, представляющие
вложения с целью получения спекулятивной
прибыли посредством купли-продажи ценных
бумаг, и финансовые инвестиции, превращающиеся
в денежный и реальный, физический капитал,
переходящие в реальные.
По цели инвестирования выделяют
прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.
Прямые инвестиции выступают
как вложения в уставные капиталы предприятий
(фирм, компаний) с целью установления
непосредственного контроля и управления
объектом инвестирования. Они направлены
на расширение сферы влияния, обеспечение
будущих финансовых интересов, а не только
на получение дохода.
Портфельные инвестиции представляют
собой средства, вложение в экономические
активы с целью извлечения дохода) в форме
прироста рыночной стоимости инвестиционных
объектов, дивидендов, процентов, других
денежных выплат) и диверсификации рисков.
Как правило, портфельные инвестиции являются
вложениями в приобретение принадлежащих
различным элементам ценных бумаг, других
активов.
Достаточно часто реальные
и финансовые инвестиции рассматривают
как соответственно прямые и портфельные.
При этом в одних случаях под прямыми инвестициями
понимают непосредственное вложение средств,
в производство, а под портфельными –
приобретение ценных бумаг, т.е. критерием
классификации служит в этой ситуации
характеристика объекта инвестирования.
Инвестиции могут быть также
классифицированы по строкам, формам себестоимости
на инвестиционные ресурсы, регионам,
отраслям, риска и другие признакам.
По срокам вложений выделяют
кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции.
Под краткосрочными инвестициями
понимаются обычно вложения средств на
период до одного года. Данные инвестиции
носят, как правило, спекулятивный характер.
Среднесуточные инвестиции представляют
собой вложения средств на срок от одного
до трех лет, долгосрочные инвестиции
– на срок свыше трех лет.
По формам собственности на
инвестиционные ресурсы выделяют частные,
государственные, иностранные и совместные
(смешанные) инвестиции.
Под частными (негосударственными)
инвестициями понимают вложения средств
частных инвесторов: граждан и предприятий
негосударственной формы собственности.
Государственные инвестиции
– это вложения, осуществляемые государственным
органом власти и управления, а также предприятиями
государственной формы собственности.
К иностранным инвестициям
относят вложения средств иностранных
граждан, фирм, организаций, государств.
Под совместным (смешанным)
инвестициями понимают вложения, осуществляемые
отечественными и зарубежными экономическими
субъектами.
По региональному признаку
различают инвестиции внутри страны и
за рубежом.
Внутренние (национальные) инвестиции
включают вложения средств в объекты инвестирования
внутри данной страны. Национальные инвестиции
ещё более важны, чем иностранные потому,
что они служат показателем доверия населения
правительству.
Инвестиции за рубежом (зарубежные
инвестиции) понимаются как вложения средств
в объекты инвестирования. Размещенные
вне территориальных пределов данной
страны.
По отраслевому признаку выделяют
инвестиции в различные отрасли экономики:
промышленность (топливная, энергетическая,
химическая, нефтехимическая, пищевая,
легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная,
черная и цветная металлургия, машиностроение
и металлообработка и др.) сельское хозяйство,
строительство, транспорт и связь, торговля
и общественное питание и пр. Вводить такого
рода классификацию Необходимость для
учета и анализа планирования и повышения
эффективности процесса производства.
По рискам различают агрессивные,
умеренные и консервативные инвестиции.
Данная классификация тесно связана с
выделением соответствующих типов инвесторов.
Причиной, заставляющей вводить такого
рода классификацию инвестиций является
различный уровень риска, с которым они
сопряжены.
Агрессивные инвестиции характеризуются
высокой степенью риска, высокой прибыльностью
и низкой ликвидностью.
Умеренные инвестиции отличаются
средней (умеренной) степенью риска при
достаточной прибыльности и ликвидности
вложений.
Консервативные инвестиции
представляют собой вложения пониженного
риска, характеризующиеся надежность
и ликвидность.
Важность задач выяснения роли
инвестиций в воспроизводственном процессе
обслуживает необходимость введения такого
классификационного критерия, как сфера
вложений, в соответствии с которым можно
выделить производственные и непроизводственные
инвестиции.
В заключение следует отметь,
что необходимость классификаций инвестиции
обусловлена прежде всего для учета и
анализа планирования инвестиционной
деятельности предприятия как на макро-,
так и на микроуровне, а также для облегчения
и усовершенствования процессов преподавания
и обучения.
Инвестиции,
в первую очередь реальные инвестиции,
т.е. капитальные вложения, играют исключительно
важную роль в экономике страны и любого
предприятия, так как они являются основой
для: