- Валютные биржи.
В ряде стран с переходной экономикой
функционируют валютные биржи, в функции
которых входит осуществление обмена
валют для юридических лиц и формирование
рыночного валютного курса. Государство
обычно активно регулирует уровень обменного
курса, пользуясь компактностью биржевого
рынка.
- Валютные брокерские фирмы.
В их функцию входит сведение покупателя
и продавца иностранной валюты и осуществление
между ними конверсионной или ссудно-депозитной
операции. За свое посредничество брокерские
фирмы взимают брокерскую комиссию в виде
процента от суммы сделки. Брокерская
фирма, обладающая информацией о запрашиваемых
курсах и ставках, является местом, где
формируется реальный валютный курс и
реальные процентные ставки по уже заключенным
сделкам. Коммерческие банки получают
информацию о текущем уровне курса от
брокерских фирм.
- Частные лица.
Физические лица проводят широкий спектр
неторговых операций в части зарубежного
туризма, переводов заработной платы,
пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной
валюты.
С функциональной точки зрения валютные
рынки обеспечивают:
·своевременное осуществление международных
расчетов;
·страхование валютных и кредитных рисков;
взаимосвязь мировых валютных, кредитных
и финансовых рынков;
·диверсификацию валютных резервов банков,
предприятий, государства;
·регулирование валютных курсов (рыночное
и государственное);
·получение спекулятивной прибыли их
участниками в виде разницы курсов валют;
·проведение валютной политики, направленной
на государственное регулирование экономики,
а в последнее время - как составная часть
согласованной макроэкономической политики
в рамках группы стран («семерка», ОЭСР,
ЕС).
Инструменты сделок на валютном
рынке претерпели значительные изменения.
В период капитализма свободной конкуренции
при монометаллизме преобладали безналичные
международные платежи на базе использования
кредитных средств международных расчетов,
которые получили значительное развитие.
Золото в основном служило окончательным
средством погашения международных обязательств,
когда валютный курс достигал золотых
точек и должнику становилось выгодным
расплачиваться золотом, а не девизами.
Инструментами валютных операций в период
домонополистического капитализма служили
переводные коммерческие векселя (тратты)
- требования, выписанные экспортером
или кредитором на импортера или должника.
С развитием банков они стали вытесняться
банковскими векселями и чеками, а со второй
половины XIX в. - переводами. Банковский
вексель - вексель, выставленный банком
данной страны на своего иностранного
корреспондента. Купив эти векселя у национальных
банков, должники (импортеры) пересылают
их кредиторам (экспортерам), погашая таким
образом свои долговые обязательства.
Банковский вексель постепенно вытесняется
банковским чеком. Банковский чек - письменный
приказ банка - владельца авуаров за границей
своему банку-корреспонденту о перечислении
определенной суммы с его текущего счета
держателю чека. Экспортеры, получив такие
чеки, продают их своим банкам. Кредитные
средства обращения, заменив золото в
международном платежном обороте, способствуют
экономии издержек обращения и развитию
взаимных безналичных расчетов между
банками и странами. В современном международном
платежном обороте широко используются
банковские переводы - почтовые и особенно
телеграфные. Перевод - приказ банка банку-корреспонденту
в другой стране выплатить по указанию
своего совершении перевода банк продает
клиенту иностранную валюту на национальную.
Телеграфные переводы позволяют ускорить
расчеты, сократить использование кредита
и оградить от валютных потерь, связанных
клиента определенную сумму в иностранной
валюте со своего счета. При с колебанием
курса в период пересылки векселя, чека,
почтового перевода. Применение при телеграфных
переводах специального кода («ключа»)
исключает злоупотребления (фиктивные
переводы) и гарантирует от ошибок.
Валюта - это не новый вид денег,
а особый способ их функционирования,
когда национальные деньги опосредуют
международные торговые и кредитные отношения.
Таким образом, деньги, используемые в
международных экономических отношениях,
становятся валютой.
Различают понятия «национальная
валюта», «иностранная валюта» и «резервная
валюта»
Под национальной валютой понимается
установленная законом денежная единица
данного государства. Национальная валюта
- основа национальной валютной системы.
В международных расчетах обычно используется
иностранная валюта - денежная единица
других стран. К иностранной валюте относят
иностранные банкноты и монеты, а также
требования, выраженные в иностранных
валютах в виде банковских вкладов, векселей
и чеков. Иностранная валюта является
объектом купли-продажи на валютном рынке,
хранится на счетах в банках, но не является
законным платежным средством на территории
данного государства (за исключением периодов
сильной инфляции). Категория «валюта»
обеспечивает связь и взаимодействие
национального и мирового хозяйства.
Важным является понятие «резервная
валюта», под которой понимается иностранная
валюта, в которой центральные банки других
государств накапливают и хранят резервы
для международных расчетов по внешнеторговым
операциям и иностранным инвестициям.
Резервная валюта служит базой определения
валютного паритета и валютного курса
для других стран, широко используется
для проведения валютной интервенции
с целью регулирования курса валют стран-участниц
мировой валютной системы. В рамках Бреттон-Вудской
валютной системы статус резервной валюты
был официально закреплен за долларом
США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской
валютной системы доллар фактически сохранил
статус резервной валюты, и также в этом
качестве на практике используется марка
ФРГ и японская иена.
По мере развития национальных
рынков и их взаимных связей сложился
единый мировой валютный рынок для ведущих
валют в мировых финансовых центрах.
Курс национальной валюты может
изменяться неодинаково по отношению
к различным валютам во времени. Так, по
отношению к сильным валютам он может
падать, а по отношению к слабым - подниматься.
Именно поэтому для определения динамики
курса валюты в целом рассчитывают индекс
валютного курса. При его исчислении каждая
валюта получает свой вес в зависимости
от доли приходящихся на нее внешнеэкономических
сделок данной страны. Сумма всех весов
составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются
на их веса, далее суммируются все полученные
величины и берется их среднее значение.
В современных условиях валютный курс
формируется, как и любая рыночная цена,
под воздействием спроса и предложения.
Уравновешивание последних на валютном
рынке приводит к установлению равновесного
уровня рыночного курса валюты. Это так
называемое «фундаментальное равновесие».
Размер спроса на иностранную валюту определяется
потребностями страны в импорте товаров
и услуг, расходами туристов данной страны,
выезжающих в иностранные государства,
спросом на иностранные финансовые активы
и спросом на иностранную валюту в связи
с намерениями резидентов осуществлять
инвестиционные проекты за рубежом. Чем
выше курс иностранной валюты, тем меньше
спрос на нее; чем ниже курс иностранной
валюты, тем больше спрос на нее. Размер
предложения иностранной валюты определяется
спросом резидентов иностранного государства
на валюту данного государства, спросом
иностранных туристов на услуги в данном
государстве, спросом иностранных инвесторов
на активы, выраженные в национальной
валюте данного государства, и спросом
на национальную валюту в связи с намерениями
нерезидентов осуществлять инвестиционные
проекты в данном государстве. Так, чем
выше курс иностранной валюты по отношению
к отечественной, тем меньшее количество
национальных субъектов валютного рынка
готово предложить отечественную в обмен
на иностранную и наоборот, чем ниже курс
национальной валюты по отношению к иностранной,
тем большее количество субъектов национального
рынка готово приобрести иностранную
валюту.
Современные валютные рынки
характеризуются следующими основными
особенностями:
1. Усилилась интернационализация
валютных рынков на базе интернационализации
хозяйственных связей, широкого
использования электронных средств
связи и осуществления операций
и расчетов по ним.
2. Операции совершаются
непрерывно в течение суток
попеременно во всех частях
света.
3. Техника валютных операций
унифицирована, расчеты осуществляются
по корреспондентским счетам
банков.
4. Широкое развитие валютных
операций с целью страхования
валютных и кредитных рисков.
При этом ранее практиковавшиеся
валютные операции, отражавшиеся
в банковских балансах, заменяются
срочными и другими валютными
сделками, которые учитываются на
внебалансовых статьях.
5. Спекулятивные и арбитражные
операции намного превосходят
валютные операции, связанные с
коммерческими сделками; число их
участников резко возросло и
включает не только банки и
ТНК, но и другие юридические
и даже физические лица.
6. Нестабильность курсов
валют, курс которых подобно своеобразному
биржевому товару имеет зачастую
свои тенденции, не зависящие
от фундаментальных экономических
факторов.
Выводы: Международный валютный рынок
охватывает валютные рынки всех стран
мира. Под международным валютным рынком
понимается цепь тесно связанных между
собой системой кабельных и спутниковых
коммуникаций мировых региональных валютных
рынков. Между ними существует перелив
средств в зависимости от текущей информации
и прогнозов ведущих участников рынка
относительно возможного положения отдельных
валют.
- Торговля иностранной валютой
и значение валютного курса на валютных
рынках
3.1 Иностранная валюта
Основой мировых финансовых
потоков являются материальные процессы
воспроизводства. Мировые финансовые
потоки обслуживают движение товаров,
услуг, перераспределение денежного капитала
между странами. Движение мировых финансовых
потоков осуществляется по следующим
каналам:
1) валютно-кредитное и
расчетное обслуживание купли-продажи
товаров и услуг;
2) зарубежные инвестиции
в основной и оборотный капитал;
3) операции с ценными
бумагами и различными финансовыми
инструментами;
4) валютные операции;
5) перераспределение части
национального дохода посредством
бюджетов государств в форме:
- прямой помощи другим
государствам;
- взносов в международные
финансово-кредитные организации.
Как происходит торговля иностранной
валюты
Крупные коммерческие банки,
специализирующиеся на торговле иностранной
валютой, и отдельные международные торгово-промышленные
фирмы имеют в своей организационной структуре
валютные отделы, оснащенные ЭВМ, телефонной,
телексной и электронной видеосвязью,
соединяющей их с другими банками и финансовыми
центрами мира. В валютных отделах международных
банков работают дилеры (специалисты по
купле-продаже валют), экономисты-аналитики
(прогнозируют движение валютных курсов,
разрабатывают модели оценки валютного
риска и стоимости различных способов
защиты от него), менеджеры (разрабатывают
валютную политику корпораций и осуществляют
ее). Дилеры различных банков общаются
между собой через брокеров. Когда дилер
какого-либо банка хочет купить ту или
иную валюту, он звонит брокеру, дает ему
поручение, говорит цену, которую он готов
платить. Брокер затем входит в контакт
с возможным продавцом валюты (дилером
другого банка), узнает и его цену. В случае
если цена обоих контрагентов совпадает,
брокер сообщает продавцу, что сумма продана,
и открывает ему имя покупателя. Потом
он звонит покупателю, извещая его, что
нужная сумма валюты куплена. На валютном
рынке совершаются операции с немедленной
поставкой валюты («спот»), форвардные
(срочные) сделки; операции, связанные
с хеджированием (например, «своп»); валютный
арбитраж - одновременная покупка и продажа
одной валюты против другой с целью извлечения
спекулятивной прибыли в связи с существующей
в момент заключения сделки разницы в
курсах валют на разных валютных рынках,
а также другие валютные операции. Наряду
с валютным рынком в современных условиях
сложился и действует еврорынок, на котором
осуществляются операции с евровалютой.
3.2 Влияние валютного курса
на внешнюю торговлю
Валютные курсы оказывают существенное
влияние на внешнюю торговлю различных
стран, выступая инструментом связи между
стоимостными показателями национального
и мирового рынка, воздействуя на ценовые
соотношения экспорта и импорта и вызывая
изменение внутриэкономической ситуации,
а также изменяя поведение фирм, работающих
на экспорт или конкурирующих с импортом.
Используя валютный курс, предприниматель
сравнивает собственные издержки производства
с ценами мирового рынка. Это дает возможность
выявить результат внешнеэкономических
операций отдельных предприятий и страны
в целом. На основе курсового соотношения
валют, с учетом удельного веса данной
страны в мировой торговле рассчитывается
эффективный валютный курс. Валютный курс
оказывает определенное влияние на соотношение
экспортных и импортных цен, конкурентоспособность
фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания
валютного курса усиливают нестабильность
международных экономических, в том числе
валютно-кредитных и финансовых, отношений,
вызывают негативные социально-экономические
последствия, потери одних и выигрыши
других стран. В целом обесценение национальной
валюты предоставляет возможность экспортерам
этой страны понизить цены на свою продукцию
в иностранной валюте, получая премию
при обмене вырученной подорожавшей иностранной
валюты на подешевевшую национальную
и имеют возможность продавать товары
по ценам ниже среднемировых, что ведет
к их обогащению за счет материальных
потерь своей страны. Экспортеры увеличивают
свои прибыли путем массового вывоза товаров.
Но одновременно снижение курса национальной
валюты удорожает импорт, так как для получения
этой же суммы в своей валюте иностранные
экспортеры вынуждены повысить цены, что
стимулирует рост цен в стране, сокращение
ввоза товаров и потребления или развитие
национального производства товаров взамен
импортных. Снижение валютного курса сокращает
реальную задолженность в национальной
валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов,
выраженных в иностранной валюте. Невыгодным
становится вывоз прибылей, процентов,
дивидендов, получаемых иностранными
инвесторами в валюте стран пребывания.
Эти прибыли реинвестируются или используются
для закупки товаров по внутренним ценам
и последующего их экспорта. При повышении
курса валюты внутренние цены становятся
менее конкурентоспособными, эффективность
экспорта падает, что может привести к
сокращению экспортных отраслей и национального
производства в целом. Импорт, наоборот,
расширяется. Стимулируется приток в страну
иностранных и национальных капиталов,
увеличивается вывоз прибылей по иностранным
капиталовложениям. Уменьшается реальная
сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся
иностранной валюте. Многие страны манипулируют
валютными курсами для решения своих задач
как в области экономического развития,
так и в области защиты от валютного риска.
Манипулирование включает в себя целый
ряд мероприятий - от искусственного занижения
или, наоборот, завышения курсов национальных
валют, использования тарифов и лицензий
до механизма интервенций. Завышенный
курс национальной валюты - это официальный
курс, установленный на уровне выше паритетного
курса. В свою очередь, заниженный валютный
курс - это официальный курс, установленный
ниже паритетного.
Выводы: Как и всякий элемент
хозяйственной макросистемы, валютный
курс не может существовать в отрыве от
реально протекающих экономических процессов
на национальном, региональном и глобальном
уровнях. Поскольку он является в своей
сути ценовой пропорцией, то, следовательно,
объективно подвержен возможности колебаться
вокруг своей стоимостной основы – покупательной способности
валюты, которая измеряется количеством
обмениваемых на единицу валюты материальных
и иных благ. На валютный курс оказывают
воздействие многие факторы. Наиболее
важны следующие:
1. Уровень инфляции (чем
он выше, тем ниже курс национальной
валюты).
2. Состояние бюджета, особенно
платежного баланса страны (активный
баланс повышает курс данной
валюты).
3. Различие в национальных
процентных ставках (их повышение
привлекает иностранные капиталы,
что укрепляет валютный курс).
4. Спекулятивные операции
на рынке (возрастание их объема
говорит о нестабильности в
экономике страны и способствует
падению курса ее валюты).
5. Степень доверия и
масштаб использования валюты
в международных расчетах (чем
он шире, тем выше валютный курс).
6. Использование практики
ускорения или задержки платежей
(первое в ожидании падения
курса, второе – при его росте).
7. Валютная политика правительства.
Заключение
В заключение можно отметить,
что валютные операции обеспечивают экономические
связи между участниками различных рынков,
находящимися по разные стороны государственных
границ: межгосударственные расчеты, расчеты
между фирмами из разных стран за поставляемые
товары и услуги, иностранные инвестиции,
международный туризм и деловые поездки.
Без валютообменных операций эти важнейшие
виды экономической активности не могли
бы существовать. Но деньги, служащие здесь
инструментом, сами становятся товаром,
так как спрос и предложение по операциям
с каждой валютой в различных деловых
центрах меняется во времени, а следовательно
меняется и цена каждой валюты, причем
меняется быстро и непредсказуемым образом.
Международное валютное устройство сегодня
основывается на режиме плавающих валютных
курсов: цену валюты определяет прежде
всего рынок. Поэтому валютный курс то
поднимается вверх (валюта дорожает), то
падает вниз. Значит, можно купить валюту
дешевле и через некоторое время продать
ее дороже, получив при этом прибыль. Международная
валютная система прошла большой путь
за тысячелетия истории человечества,
но несомненно сегодня в ней происходят
изменения самые интересные и ранее немыслимые.
Два главных изменения определяют новый
облик мировой валютной системы: