Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг

К общерыночным функциям относятся такие, как:

1. Коммерческая функция  – функция получения прибыли  от операции на данном рынке.

2. Ценовая функция –  рынок, обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное движение и т. д.

3. Информационная функция  – рынок, производит и доводит  до своих участников рыночную  информацию об объектах торговли и ее участниках.

4. Регулирующая функция  – рынок, создает правила торговли  и участия в ней, порядок  разрешения споров между участниками,  устанавливает приоритеты, органы  контроля или даже управления и т. д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция  условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных  средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде  всего населения, из непроизводительной  в производительную форму; 

- финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе, то есть  без выпуска в обращение дополнительных  денежных средств.

2. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг

 

Финансовые инструменты  — финансовые обязательства, необходимые  для краткосрочного или долгосрочного  инвестирования, используемые для торговли на рынке ценных бумаг.

Среди финансовых инструментов наиболее значимую долю составляют вложения средств в ценные бумаги.

Ценные бумаги делятся на основные и производные.

Основные ценные бумаги —  ценные бумаги, подтверждающие имущественные  права на какой-либо актив, например товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы.

Производные ценные бумаги — ценные бумаги, в основе которых  лежит определенный ценовой актив.

Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность  инвестора продать или купить определенное количество базисного  актива в определенное время или по определенной цене.

К основным видам ценных бумаг относятся следующие.

Акция — ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных  средствах акционерного общества (получение  дохода от его деятельности, управление этим обществом). Средства от продажи  акций служат источником формирования уставного капитала акционерного общества. Акции не являются долговым обязательством акционерного общества.

Акции бывают именными, на предъявителя, привилегированными, обыкновенными.

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношение займа  между ее владельцем (кредитором) и  лицом, ее выпустившим (эмитентом, должником).

Облигации могут выпускать  государство и различные организации.

Облигации, выпускаемые государством, могут иметь различные наименования: казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты.

Коносамент — ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского тру  за либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Безусловное обязательство морского перевозчика — доставить фуз  по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.

Коносамент удостоверяет:

• факт заключения договора перевозки;
• факт приема груза к отправке;
• право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;
• право держателя на владение и распоряжение коносаментом.

Депозитный сертификат —  документ, подтверждающий экономические  отношения по поводу передачи средств  клиента во временное пользование банком.

Чек — документ установленной  формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует. Плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций.

Опцион — документ, заключаемый  в форме контракта на право  покупки или продажи определенного количества ценных бумаг.

Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и  сроком исполнения и могут воспользоваться  преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции.

Фьючерс — контракт, оформленный  на приобретение определенного количества ценных бумаг в установленный  период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта.

Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя

3. Структура рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно  разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками. Они  характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них

Рынок ценных бумаг делится на два вида:

1)  первичный;

2)  вторичный.

Если попытаться дать самые  общие определения, то «первичный рынок» – это термин, который используется для описания тех случаев, когда  ценные бумаги впервые появляются на публичной арене обычно в обмен на денежные средства.

Вторичный рынок – это  термин, который используется для  описания случаев, когда вторые и  последующие транши находящихся  в обращении ценных бумаг появляются на публичной арене; это также  тот рынок, на котором обращаются ценные бумаги, которые раньше появились на рынке.

Законодательно первичный  рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при  эмиссии (для ценных инвестиционных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками  рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный  рынок – это рынок первых и  повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

На первичном рынке  ценных бумаг осуществляется продажа  всех видов существующих ценных бумаг: акций и облигаций предприятий, краткосрочных государственных  ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых  банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческих банков.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов, позволяющее  сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке  служит для раскрытия информации:

- подготовка проспекта  эмиссии, его регистрация и  контроль государственными органами  с позиций полноты представленных данных;

- публикация проспекта и итогов подписки и т. д.

Особенностью отечественной  практики является то, что первичный  рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, финансирование государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства и т. п.

Первичный рынок включает:

- рынок акций;

- рынок облигаций.

Очень важно отметить, что  первичный рынок представляет собой  рынок новых эмиссий и метод, который большинство заемщиков  использует для привлечения новых  ресурсов. Для того, чтобы этот рынок  работал успешно, жизненно важно, чтобы  вкладчики и инвесторы обладали уверенностью в том, что они не зря вкладывают свои деньги в этот рынок. Слабый первичный рынок подорвет ликвидность вторичного рынка. Следовательно, существует потребность в предоставлении точной информации с тем, чтобы инвесторы  имели возможность проводить  сравнение с другими формами  инвестиций и принимать решения, следует ли вкладывать деньги в каждый новый выпуск. Другими словами, хороший  первичный рынок должен быть селективным  для того, чтобы можно было судить о стоимости.

С другой стороны, эмитент  нуждается в хорошем первичном  рынке для того, чтобы предложение  на покупку ценных бумаг охватило как можно большую аудиторию  потенциальных инвесторов, что должно позволить ему получить наиболее выгодную цену за предлагаемые ценные бумаги.

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных  на первичном рынке ценных бумаг. Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение  сфер влияния вложений иностранных  инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка – это его ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать  значительные объемы ценных бумаг в  короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг  подразделяется на организованный (биржевой) рынок и неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок.

Классификация рынка ценных бумаг по организации торговли включает:

- биржевой рынок;

- внебиржевой (розничный) рынок;

- электронный рынок.

По видам бумаг, обращающихся, в частности, на российском рынке сегодня выделяются:

1)  рынок государственных бумаг;

2)  рынок акций, в  котором в свою очередь выделяются  три основных сегмента (иногда  их называют эшелонами): "голубые  фишки" (наиболее ликвидные акции  крупнейших российских компаний), акции "второго эшелона", приближающиеся  к ним, но еще не достигшие  соответствующей ликвидности, и  акции предприятий, практически не появляющиеся на рынке;

3)  рынок ценных бумаг  местного значения (в большинстве  – муниципальных облигаций или облигаций субъекта федерации);

4)  рынки векселей разных эмитентов;

5)  рынки производных  ценных бумаг (в основном фьючерсов).

Наиболее развитым является биржевой рынок. Он характеризуется  большими оборотами, которые позволяют  создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую  часть рисков и существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные  расходы. Платой за это является строгая  стандартизация сделки, жесткие ограничения  на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности.

Организованный рынок (биржевой) является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и  предложений о продаже, что может  служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг  на основе твердых устойчивых правил между лицензированными профессиональными  посредниками — участниками рынка  по поручению других участников рынка.

Биржевой рынок — это  торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок  ценных бумаг, торговля на нем ведется  строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые  отбираются среди всех других участников.

Внебиржевой рынок – это  торговля ценными бумагами минуя  фондовую биржу, сфера обращения  ценных бумаг, не допущенных к котировке  на фондовых биржах. На внебиржевом  рынке размещаются также новые  выпуски ценных бумаг. Внебиржевой  рынок организуется дилерами, которые  могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных (электронных) рынках.

На электронном рынке  торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется:

-  отсутствием физического  места, где встречаются продавцы и покупатели;

-  полной автоматизацией  процесса торговли к вводу  своих заявок на куплю-продажу  ценных бумаг в систему торгов.

Электронные рынки ценных бумаг возникли позже бирж – с  появлением современных средств  связи и информатики. В настоящее  время обороты на них сравнимы с биржевыми. В России существовало несколько такого рода систем, но сегодня  реально работает только Российская торговая система

Торговлю в ней осуществляют профессиональные брокеры и дилеры, объединившиеся в ассоциации ПАУФОР (Профессиональная ассоциация участников фондового рынка России) и НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка России). В этих торговых системах происходят торги  акциями «голубых фишек» (РТС) и акциями  второго эшелона (РТС-2). Отличие от биржевой торговли заключается в  основном в механизме исполнения сделок: установив в электронной  системе котировки на интересующую его бумагу, трейдер-маркет-тейкер связывается  непосредственно с маркет-мейкером, выставившим котировку, и заключает  стандартизованную сделку.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Способы инвестирования на рынке ценных бумаг

 

Сделки с ценными бумагами совершаются на организованных рынках. Существует два типа таких рынков: аукционные биржи и дилерские биржи.

На аукционной бирже осуществляются торги с ценными бумагами, которые  проводят выступающие от имени инвесторов специалисты. Все заказы на покупку  и продажу ценных бумаг сосредоточены  в аукционном зале. На этой бирже  все сделки с определенным типом  акций проводят специализированный фондовый брокер, он подбирает продавцов и покупателей.