Лекции по "Мировой экономике"

В первой половине 70-х начинается широкое  освоение шельфовых месторождений  нефти в Северном море, Мексиканском заливе и так далее, а также существенное увеличение добычи нефти в западной Сибири. Существенный рост цен на нефть на мировом рынке обеспечивал капиталу, занятому в нефтедобыче, постоянный рост прибыли. Причем, темпы роста прибыли в этой сфере были намного выше, чем в других секторах экономике. Это привело к тому, что капитал начал уходить из обрабатывающих отраслей, в добывающие. В результате резко изменилась структура национальных хозяйств, а доля отраслей, определяющих экономический потенциал страны в производстве ВВП, существенно сократилась. Если, например, в Нидерландах до 1973 г. 75 % ВВП приходилось практически на машиностроение, то к концу 70-х доля всей обрабатывающей промышленности составляла меньше половины. В результате существенного увеличения поставок газа на внешний рынок экономика Нидерландов смогла увеличить доходы за счет внешней торговли, но при этом было практически разорено машиностроение.

 

Основы валютного рынка. Валютные курсы.

Валютный рынок стал самостоятельной  сферой деятельности лишь с 1976 г. До этого валютный рынок лишь обслуживал мировую торговлю. Современный валютный рынок включает в себя 3 сферы валютных операций:

1. Валютные магазины – осуществляется торговля только наличной валютой. Эта сфера настолько малозначима, что оборот наличные валюты в этой сфере даже не учитывается мировой статистикой.
2. Биржевая торговля валютой. Здесь валютные операции осуществляются на безналичной основе. Особенность этой сферы является то, что на биржах купля-продажа валюты осуществляются только в период торговых сессий. На валютных биржах участников разделяют на 2 категории: валютные брокеры и валютные маклера.

Брокер – посредник, который  не имеет право покупать и продавать  валюту для себя.

Маклер – имеет право покупать и продавать валюту для себя.

Биржевая торговля валюты – это  значимая, но не определяющая сфера  валютного рынка. К числу крупнейших валютных бирж относятся: Токийская, Сингапурская, Франкфуртская на Майне, Цюрихская, Парижская, Лондонская и Нью-Йоркская. Ежесуточный оборот здесь доходит до 800 млрд. долл.

3. Межбанковская торговля валют. В этой торговле участвует ограниченное число банков (не более 100).

Межбанковский рынок состоит из телефонных переговоров и обмена телефонными сигналами. Валютные операции здесь обслуживают несколько тысяч человек во всем мире. Особенностью этой сферы является то, что здесь нет ни начала ни конца рабочего дня, не перерыва на обед. В этой сфере валютные сделки осуществляются на сумму не менее 1 млн. долл. В этой сфере ежесуточный оборот валюты составляет 2,5 трлн. долл. Именно в этой сфере и формируются валютные курсы.

До 1976 г. в мире функционировали  валютные системы, не дававшие возможность  получать доход от валютных операций. Становление мировой валютной системе  началось 1867 г., когда в Париже крупными участниками было заключено соглашение о создании Парижской валютной системы (система золотого стандарта)

Стадии:

1. Золотомонетная
2. Золотослитковое

Это  соглашение предусматривало, что единственным расчетным средством  в мировой торговле является золото.

Система золотого стандарта просуществовала  до 1922 г., когда в Генуе была принята  Генуэзская валютная система (Золото Тивизнуа). Эта система просуществовала  до 1944 г. Была введена Бреттон-Вудская валютная система. Бреттон-Вудская система называется  золото доллара, система фиксированных курсов. Бреттон-Вудская система закрепляла за каждой национальной денежной единицей определенное весовое содержание золота. На основе соотношений весового водержания и формировался валютный курс. Бреттон-Вудская система давала возможность девальвировать или ревальваровать национальную валюту.

Девальвация – снижение золотого содержания в денежной единицы.

Ревальвация – повышение золотого содержания в денежной единицы.

Бреттон-Вудская система предусматривала, что цены на мировом рынке устанавливаются в американских долларах. Таким образом, покупательная способность денежных единиц базировалась на стоимости золота. Просуществовала до 1976 г.

В начале 70 гг. 20 в. стало понятно, что золотое содержание национальных денежных единиц не отражает их реальной покупательной способности.

В 1974 г. на о. Ямайка состоялась конференция  МВФ, но которой было решено отменить Бреттон-Вудскую валютную систему  и перейти к новой – Ямайской. Ямайская валютная система вывела золото из денежного обращения, золото перестало быть денежным товаром. Ни одна валюта золотом не обеспечивается. Валютные курсы основываются на паритете покупательной способности. Доллар остается расчетным средством мировой торговли, а внутри МВФ вводится расчетная единица SDR. В Ямайской системе валютные курсы формируются свободно, но при этом правительства покупают возможность регулировать курс национальной валюты. В связи с тем, что в ямайской системе валютные курсы получили возможность меняться, то теперь на валютном рынке спекулятивные операции могут приносить доход.

Паритет покупательной способности.

Основы гипотезы о паритете покупательной  способности восходят еще к Д. Риккардо.

Паритет покупательной способности  основан на принципе эквивалентности. Обмениваемые блага должны быть равны по ценности. Паритет покупательной способности представляет собой равенство в неравенстве. Для определения паритета покупательной способности существует два способа: простой и сложный.

Простой основан на принципе гамбургера.

Сложный – на принципе потребительской корзине.

Валютные курсы.

Валютный курс – цена единицы  одной национальной валюты выраженная в единицах другой национальной валюты.

Валютные курсы определяется как  прямая, так и обратная котировка.

Прямая: l_f = n_n

Обратная: l_n = n_f

В мире валютных курсов существует две  группы:

1. Валютные курсы свободного рынка

• курс Spot (точка, место, пункт) – текущий валютный курс. Большинство сделок основано именно на курсе Spot. Особенность этого курса и рынка: при заключении сделок Spot обмен валюты должен произойти не позднее 48 часов с момента заключения сделки. Например, на рынке Форекс Spot – сделки должны осуществляется в течение 24 часов.

• курсы forward – эти курсы используются для фьючерсных сделок или сделок для будущего. В момент заключения сделки forward партнеры договариваются только о курсе будущего обмена, то есть независимо от того каков будет в будущем на дату обмена курс Spot, обмен валюты произойдет на основе сговоренного курса forward. Курс forward всегда отличается от курса Spot на величину процентного паритета.
• cross курс

2. Курсы регулируемого рынка.

 валютный коридор  min

 

max

валютная змея

 

min

змея в тоннеле  

     max

Факторы, влияющие на валютные курсы.

Основным фактором изменения валютных курсов является изменение размеров денежных масс. Денежная масса контролируется Центральным банком страны, поэтому  на валютные курсы существенным образом  влияет денежно-кредитная политика центрального банка.

На размер денежной массы влияет не только кредитно-денежная политика Центрального банка, но и поведение держателей денежных активов. Поведение держателей денежных активов связно с определенными ожиданиями.

1. Если владельцы денежных активов увидят, что официальные органы власти принимают программы, которые впоследствии неизбежно приведут к увеличению денежной массы, а это означает понижение курса национальной валюты, то они начнут избавляться от национальной валюты. Ее предложение на валютном рынке резко вырастет, что неизбежно еще больше понизит ее курс.
2. Ожидание владельцев денежных активов связаны и с характером валютной политике государства, если принимаются решения об ужесточении валютной политике (например: ограничение вывоза прибыли). А это приведет к увеличению размеров денежной массы и понижению курса национальной валюты.

Еще одним фактором, влияющем на формирование курса валют, является составление платежного баланса страны. Если платежный баланс имеет отрицательное сальдо, это неизбежно приведет к падению курса национальной валюты, и наоборот, если платежный баланс имеет положительное сальдо, то это приведет к повышению курса национальной валюты.

 

Платежный баланс и его  структура.

Платежный баланс является важнейшим макроэкономическим показателем, отражающим финансовые потоки между национальной экономикой и остальным миром. Этот показатель является синтетическим, поскольку включает в себя движение денежных средств различных форм и видов мирохозяйственных связей. Данные платежного баланса используются для выработки решений для внутренней и внешней экономической политики. Эти данные позволяют понять, что в экономике страны работает эффективно, а что требует приложение дополнительных условий.

Платежный баланс страны может иметь различные состояния. Если платежный баланс страны положительный, то страна выступает как нетто-кредитор для остального мира. Если платежный баланс отрицательный, то в этом случае страна является чистым должником для остального мира.

Состояние платежного баланса имеет большое значение и прежде всего для стабильности денежно-кредитной системы. Если государство на протяжении длительного времени имеет отрицательный платежный баланс, то у него неизбежно вырастает государственный долг. Если задолжность связана с государственными расходами, то рано или поздно их покрытие производится за счет дополнительной эмиссии денежных средств. А это в свою очередь, ведет к росту денежной массы и обесцениванию покупательной способности национальной денежной единицы.

Значение состояния платежного баланса подчеркивается и тем, например, что международный Валютный фонд  предоставляет кредиты странам, в том числе для решения проблем платежного баланса.

Платежный баланс представляет собой бухгалтерскую запись потоков денежных средств между национальной экономикой и зарубежьем, в которой отражены, как направления движения, так и формы, в которых в основном перемещаются материальные ценности и услуги. Особенностью записи платежного баланса является то, что здесь части «дебет» и «кредит» меняются местами.

«Кредит» – это отток стоимости, за которым следует компенсирующий приток стоимости.

«Дебет» – это приток стоимости, за которым следует компенсирующие платежи. Платежный баланс страны состоит из перечня статей и трех частей.

Кредит	Дебет
А) Экспорт гражданской продукции В) Экспорт военной продукции	Б) Импорт гражданской продукции Г) Импорт военной продукции
Торговой баланс страны
Д) Экспорт услуг (экспорт прибыли  от зарубежных инвестиций, получение  платежей по обслуживанию иностранных транспортных средств, расходы иностранных туристов)	Е) Импорт услуг (вывоз прибыли от иностранных инвестиций, расходы  отечественных туристов зарубежем  и оплптп различных услуг) Ж) Нетто-переводы
Баланс текущих операций
З) Займы частных иностранцев К) Краткосрочные займы иностранным правительствам	И) Займы у частных иностранцев Л) Увеличение государственных резервов
Баланс официальных расчетов (финансовый счет)
Общий кредит	Общий дебет

 Если сумма общего К > суммы общего Д, то будет положительное сальдо платежного баланса.

Если сумма общего К < суммы общего Д, то будет отрицательное сальдо платежного баланса.

Если сумма общего К = сумме общего Д, то будет баланс.

При рассмотрении платежного баланса  можно определить экспортную квоту:

Эта формула показывает, насколько  национальная экономика связана  с мировым рынком. Чем больше экспортная квота, тем больше национальная экономика  зависит от мировой рыночной коньюктуры.

 

Миграция капиталов

В современной мировой экономике  движение капиталов через национальные границы приобрело глобальный характер. Под миграцией капиталов понимается перемещение через национальные границы в стоимостной форме денежной форме.

Основными источниками капитала является экономически развитые страны, а также некоторые развивающиеся государства, получающие большие доходы от продажи нефти (Саудовская Аравия, Кувейт, ОАР). Главные мировые кредиторы объединены в рамках Парижского клуба.

Миграция капиталов выражается либо в приобретении прав собственности  в зарубежном предприятии, либо в виде кредитора, либо в виде передачи активов от резидента одной национальной экономике, резиденту другой.

Выделяют две основных формы  вывоза капиталов: 

– портфельные инвестиции

– прямые инвестиции

Портфельные инвестиции, как правило, осуществляются на краткосрочной основе и в спекулятивную сферу экономики. Это происходит потому, что портфельные инвестор не имеет возможности контролировать их использование, он приобретает какие либо ценные бумаги с целью получения доходов в будущем.

Прямые инвестиции – это, как  правило, вложения средств на долгосрочной основе в реальный сектор экономики.

В отличие от портфельных инвестиций, прямые контролируются инвестором. Для этого он должен иметь значительную степень контроля в инвестируемом предприятии.

Прямые инвестиции, кроме собственно денежных средств, несут собой целый  ряд важных побочных эффектов в виде систем организации и управления производством приемов сбыта  продукции, технологий, производственной культуры, торговых марок и знаков.

С точки зрения эффективности для  принимающей экономики прямые инвестиции гораздо более выгоднее, чем портфельные  инвестиции. Они являются более сильным  фактором для развития национальной экономики.