Кризис 1998 года

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

         Введение   

1.   Основные предпосылки финансового кризиса 1998 года

1. Финансовая ситуация в России 1995 – 1997 гг

2. Ухудшение финансовой ситуации с конца 1997 года

2.   Причины и последствия кризиса 1998 года для  экономики России

1. Негативные и позитивные стороны кризиса

2. Последствия кризиса и дефолта  1998 года в России

 

 

 

                                                                                                             

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Конец 90-х годов отмечен  серьезными сбоями в функционировании мирового хозяйства: 1998 год ознаменовался  двукратным падением темпа общемирового прироста валового продукта и международной  торговли. С 1992 года Россия, будучи признана правопреемницей СССР, выступает в качестве самостоятельного субъекта международных экономических отношений, она заняла место СССР в ООН и Совете Безопасности. Сначала 1990-х годов, когда был провозглашён курс на создание рыночной экономике, проблема экономической интеграции России с мировым сообществом встала на практическом аспекте. [Международная экономика: Учеб.пособие. – СПб: Изд-во Михайлова В.А; Изд-во «Полеус»,1998. – 620с. с.40]

Крах системы реального  социализма и обретение Россией  национального суверенитета в начале 1990-х годов серьёзно ослабили её позиции в мире. Продолжая оставаться крупнейшей в мире страной по размерам своей территории, Россия отступила  на шестое место по численности населения, а по общему объёму производства оказалась  во второй десятке государств мира.  [МЭ с 41]

Начало либерализации  внешнеэкономической деятельности пришлось на период так называемой перестройки. Таким образом, либерализация  внешнеэкономической деятельности в России не была закономерным результатом  рыночных преобразований и осуществлялась не поэтапно в соответствии с проведением институциональных и структурных изменений в экономике, а в форсированном режиме, зачастую опережая события, следствием которых она должна была быть. При этом действенный контроль за этим процессом по существу отсутствовал. Шоковый вариант открытия экономики означал бесконтрольную распахнутость хозяйственной системы, что предопределило возникновение потерь для народного хозяйства и создало угрозу экономической безопасности страны. [МЭ с.42-43]

 

Российская Федерация  относится к типу стран с так  называемым «зарождающимся» рынком, что явилось причиной ее высокой  уязвимости в ходе мирового кризиса. Исследование причин и последствий  кризиса 1998 года является актуальным для  сложившейся в России обстановки ввиду зависимости социально-политических явлений от курса экономических  реформ и преобразований.

Поэтому данная курсовая представляет собой обзор сложной экономической ситуации, в которой находится наше государство после событий 17 августа 1998 года.

Исходя из этого, целью работы является исследование всех негативных тенденций, имевших место в российской экономике, а также выяснение причин глобального финансового и промышленного кризисов.

Задачи: разобраться в проблемах предшествующих экономическому кризису 1998 года, выявить позитивные и негативные стороны кризиса, а также рассмотреть последствия дефолта 1998 года в России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА 1998 ГОДА

1. Финансовая ситуация в России 1995 – 1997 гг.

С осени 1997 г. Россия жила под  угрозой финансово - экономического краха. Кризис развивающихся рынков постепенно подбирался к России, угнетающе воздействуя как на государственные финансы, так и на общее состояние деловой активности. Однако в течение 1995-1997 гг. наблюдались определенные положительные сдвиги, которые стали особенно заметны к середине 1998 г.

В 1995 и 1996 гг. удалось серьёзно снизить инфляцию.(Приложение А – Диаграмма А.1)[ http://уровень-инфляции.рф.] Однако спад производства продолжался, хотя и замедляющимися темпами. Бюджетный дефицит доходил до 10% ВВП, и бюджетная политика была слабой. Тем не менее во внешней торговле образовалось устойчивое положительное сальдо, а во внутренней экономике появились первые признаки макроэкономической стабилизации. В страну потекли иностранные инвестиции. Однако лоббирование промышленников привело к увеличению субсидий для промышленности и сельского хозяйства при сокращении доли ВВП, направляемой на науку, образование, культуру и социальные нужды.

Важнейшей стала проблема нарастающего бюджетного дефицита, то есть увеличивавшегося превышения государственных  расходов над его доходами, а также  роста налоговой задолженности  предприятий. Поэтому государство  прибегло к эмиссионному финансированию бюджета, наращивало свои долги на внутреннем и внешних финансовых рынках, что усиливало уязвимость экономики страны. Уже тогда стало ясно, что в течение следующих десяти лет погашение внешних долгов составит 3,5 – 5 млрд. долларов ежегодно, а в 2003 году 17 млрд. долларов.

Главным стал вопрос о возобновлении  экономического роста. Темпы инфляции продолжали снижаться, но проблема бюджетного дефицита нарастала. Была вновь уменьшена ставка рефинансирования Центробанка, но инвестиции по - прежнему снижались. На передний план вышли проблемы реформ на микроуровне, на уровне непосредственных производителей, где скопилось много предприятий – неэффективных и неконкурентоспособных.

Признаки стабилизации макроэкономического  уровня особенно стали заметны в 1997 году, когда был достигнут прирост  ВВП на 1 %. [кудров ]

На этом фоне наблюдалось  некоторое улучшение социальных индикаторов - снижались уровень преступности, заболеваемость, стабилизировалась продолжительность жизни и т.д. В это время появились неплохие основания для оптимистических настроений в обществе. Тогда казалось, что еще немного – и начнется экономический рост, на основе которого население сможет почувствовать реальные плоды масштабных преобразований. [тимошина экономическая история россии] Однако стабилизация все же не смогла стать устойчивой и заложить основы здорового экономического роста в условиях рыночной демократии. Кризис – это своего рода естественный эксперимент, который, по мнению многих специалистов, подверг экономику воздействию двух внешних шоков. Первый – отток коротких денег вызванных азиатским кризисом 1997 года. Второй – снижение цен на нефть, ухудшившее состояние государственных финансов и платежного баланса России. Разумеется, существовал и существует набор экзогенных факторов, обусловивших дестабилизацию финансово-экономической обстановки в России. Это начавшийся в Азии и вскоре охвативший весь мир финансовый кризис, а также падение мировых цен на энергоресурсы и сырье - важнейшие статьи российского экспорта. Однако подобная уязвимость российской экономики - результат собственных, внутренних проблем функционирования экономико-политической системы, выявление которых и представляет основной интерес в аспекте, как понимания причин кризиса, так и определения путей выхода из него. В силу значимости произошедшего кризиса в августе 1998 г., анализ проводимой в России финансовой политики имеет большой научный и практический интерес.

Так же можно рассмотреть структуру ВВП России в 1995 – 1997 гг. (Приложение Б – Таблица Б.1). [493 стр нац счета россии]

В заявлении Банка России председателем ЦБ РФ С.К Дубининым от 10 ноября 1997 года о ситуации на российском финансовом рынке говорилось о том, что: «Всё большее влияние ситуация на мировых рынках оказывает и на Россию. Поскольку наша страна относится международными инвесторами к этой же группе и не обладает длинной историей стабильного экономического развития, то многие инвесторы оценили как достаточно высокую возможность аналогичной дестабилизации ситуации в России. Самым первым последствием этого стало падение цен на российские ценные бумаги, размещенные на международных рынках, на 10 - 20%. Повышение потенциального риска вложений в страны с возникающими рынками, в том числе и в Россию, привело определенную группу инвесторов к желанию увести свои средства из нашей страны, что привело к массированной продаже ими государственных ценных бумаг и акций российских компаний, к покупке иностранной валюты. В различных комментариях стали проскальзывать реплики о нестабильности российской экономики и возможности девальвации российского рубля. Столь резкие и открытые действия международных инвесторов создали нервозную обстановку на российском финансовом рынке, поставили под угрозу его стабильность и стабильность российского рубля. Правительство и Банк России уверены, что фундаментальные основы экономической ситуации в России не дают оснований для беспокойства. Прочная макроэкономическая ситуация, опирающаяся на жесткую денежную политику, снижающийся уровень дефицита федерального бюджета, положительное сальдо платежного баланса по текущим операциям обеспечивают надежную основу для развития позитивных изменений в российской экономике, позволяют с оптимизмом смотреть в будущее. Исходя из этого, правительство и Банк России приняли решение о возможности объявления своих среднесрочных планов по проведению валютной политики, которая сыграла важную стабилизирующую роль в 1995 - 1997 гг. Одновременно правительство и Банк России уверены, что политика, ориентированная на включение российской экономики в международное разделение труда, интернационализацию российского финансового рынка, является абсолютно правильной. В этой связи Банк России не намерен отказываться от ранее принятых решений, направленных на либерализацию участия иностранных инвесторов на российском финансовом рынке, и подтверждает, что с 1 января 1998 года последние оставшиеся ограничения будут сняты. По мере развития новых секторов российского финансового рынка иностранные инвесторы будут являться там полноправными участниками. Вместе с тем события последних дней показывают, что на российском финансовом рынке сложился круг игроков, действия которых направлены на дестабилизацию финансовой системы страны. В этой ситуации Банк России считает необходимым принять ряд решительных действий, направленных на защиту российской валюты, на сокращение возможностей краткосрочных спекуляций на финансовом рынке. Банк России информирует, что в соответствии с решением Совета директоров Банка России:

- с 11 ноября 1997 года до 28% повышается ставка рефинансирования  Банка России;

- с 11 ноября 1997 года процентные  ставки по ломбардным кредитам  Банка России повышаются до 22% по кредитам на срок до 7 дней, до 25% - по кредитам на срок от 8 до 14 дней, до 28% - по кредитам на  срок от 15 до 30 дней;

- с 6 до 9% повышается норматив  резервирования средств по привлекаемым  банками средствам в иностранной  валюте; по состоянию на 12 ноября 1997 года проводится внеочередное  регулирование средств обязательных  резервов банков; суммы недовзноса обязательных резервов должны быть внесены банками 13 - 18 ноября 1997 года. Банк России уверен в том, что принятые меры будут носить краткосрочный характер и будут отменены, как только отпадет угроза стабильности российской финансовой системы.» [www.bestpravo.ru]

 

 

2. Ухудшение финансовой ситуации с конца 1997 года

При анализе ухудшения финансовой ситуации конца 1997 года, важно понять, что кризис явился результатом не чьей – то злой воли или некомпетентности, а стечения обстоятельств многие из которых складывались против нас. В России реформы неизбежно должны были идти трудно и сопровождаться усилением социального недовольства. Ниже приведена логическая цепь событий, приведших к ухудшению финансовой ситуации:

1. "Черный вторник" в октябре 1994 г. и решение отказаться от эмиссионного кредитования бюджетного дефицита. Необходимо было после этого резкого поворота в бюджетной политике обеспечить улучшение сбора налогов, сокращение государственных расходов и дефицита бюджета и уже для сокращенного дефицита - переход на его финансирование за счет так называемых неинфляционных источников, то есть внешних и внутренних займов.
2. Раскручивание рынка ГКО плюс широкое использование КО (казначейских обязательств). Пик применения этих денежных суррогатов пришелся на конец 1995 г. и 1996г. Две трети налоговых поступлений в бюджет в апреле 1996г.- было представлено этими бумажками. Опасность "пирамиды" ГКО к августу 1996 г. стала очевидной. Все это были попытки увернуться от жестких требований стабилизации. Правительство медлило с решительными действиями, Дума же прямо противодействовала.
3. Налоги стали собираться хуже. Попытка дать Госналогслужбе повышенное задание на 1997 год (до 15% ВВП) - явная ошибка. Не было понимания важности организационно-технической работы в этом ведомстве. Не было и реалистичной оценки возможностей улучшения сбора налогов. ГКО оказались самым простым выходом в данный момент. О последствиях в целом стали задумываться только осенью 1996 г. Погашение инфляции не за счет сбалансированного бюджета, а в результате роста государственного долга привело к отсроченной инфляции. То, что произошло в августе 1998 г. первый ее взрыв.
4. Начало 1997 г. - либерализация рынка ГКО, расширение до пуска на него нерезидентов. "Горячие деньги" устремляются в Россию. К середине лета доля нерезидентов на рынке ГКО достигла 30%, в результате доходность последних упала до 18-20% годовых, снизились процентные ставки. Экономика "задышала".
5. Март 1997 г. - обновление состава правительства РФ, приход в него А. Чубайса и Б. Немцова, что позволило говорить о правительстве "молодых реформаторов". Один из первых шагов – «урезание» на 30% только что с трудом утвержденного бюджета. Шаг, вызванный ощущением опасности грядущего кризиса, встреченный в штыки практически всеми. Принятые "молодыми реформаторами" меры могли дать плоды, если бы они быстро добились существенных успехов и получили поддержку не только президента РФ, но и общества. Увы, краткосрочный успех в сокращении задолженности по зарплате и пенсиям, достигнутый как условие дальнейшей поддержки президента РФ, только затянул долговую "петлю", заставив отложить решение главных задач по предотвращению кризиса.
6. Июль 1997 г. - аукцион по "Связьинвесту" и начало информационной "войны" олигархов против А Чубайса и Б. Немцова. Главный итог - потеря доверия к реформаторам, к их порядочности и готовности служить обществу.
7. Осень 1997 г. Полный отказ левой Думы от сотрудничества с ''Правительством "молодых реформаторов", в том числе с учетом итогов информационной "войны".
8. Ноябрь 1997 г. До России докатываются первые отзвуки "азиатского" кризиса. Миссия МВФ отказывается одобрить очередной транш займа на том основании, что до сих пор не учитывались растущие долги бюджетных организаций за газ, энергию, тепло, а исполнение бюджета оценивалось только по фактическим ассигнованиям без учета роста его долгов. Задержка транша - еще один толчок к потере доверия правительству. Начала расти доходность ГКО - до 40%. ЦБР ради стабильности курса рубля отказывается поддерживать рынок ГКО. Процентные ставки поползли вверх, начался отток капитала. Ясно, что наметившийся прорыв к экономическому росту не состоится. Напротив, проблема государственного долга, ранее ослабленная притоком зарубежных "горячих денег", теперь из-за этого же будет обостряться.

Роль "азиатского", а  в действительности, как это стало  ясно сегодня, мирового финансового кризиса, его влияние на Россию нельзя недооценивать. Если бы мы не впустили нерезидентов на рынок ГКО, то влияние мирового кризиса на нашу экономику было бы намного меньше.

И, тем не менее, наш кризис можно понять лишь как часть мирового финансового кризиса. Весна 1997 г. - крах банковской системы в. Чехии, осень 1997 г. - в Малайзии и Таиланде, начало 1998 г. - удары кризиса настигают  Южную Корею, Японию и Индонезию, летом - Россию, в начале 1999 г. - Бразилию. Во всех этих странах картина кризиса одинаковая:

• резкое обесценение национальной валюты;
• банковский кризис
• падение капитализации фондового рынка
• спад производства. 

Характерно, что удары  кризиса обрушились на развивающиеся  страны, структура экономики которых  страдает существенными ограничениями  свободы конкуренции в пользу привилегированных агентов на основе связи власти с крупным капиталом, где велико вмешательство государства  в экономику в интересах определенных групп. Итог - резкое сокращение потоков  капиталов на эти рынки, кризис доверия. По оценкам экспертов МВФ, чистый приток капитала на развивающиеся рынки, включая страны с переходной экономикой, снизился с 215 млрд. долл. в 1996 г. до 123,5 млрд. в 1997 г. и до 56,7 млрд. долл. в 1998 г. Произошло общее снижение уровня доверия к развивающимся рынкам, в том числе российскому. Процентные ставки пошли вверх.

            9.      Март 1998 г. Отставка В. Черномырдина, которая, казалось, была осуществлена в интересах реформаторов. Но первый ее результат - шанс для левого парламента усилить давление на исполнительную власть. И С. Кириенко вынужден был пойти на уступки. Тогда уже стало предрешенным вхождение коммунистов в '"правительство, чтобы добиться сотрудничества с Думой. Политическая стабильность была подорвана.

           10.     12 мая 1998 г. Начинается обвал на финансовых рынках. По мнению специалистов, помимо правительственного кризиса ему способствовали заявления председателя Счетной палаты о целесообразности одностороннего прекращения платежей по долгам, постановление Думы об уменьшении доли иностранных инвесторов капитале РАО "ЕЭС", а также банкротство "Токобанка", в котором значительная доля принадлежала иностранным инвесторам. Последние заняли жесткую позицию в отношении долгов российских банков и ускорили вывод капиталов.