Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Мая 2014 в 17:02, контрольная работа
1. Рынок ценных бумаг. Виды облигаций, их выпуск, доходы от облигаций.
2. Инвестиционная политика государства. Роль инвестиционных банков в осуществлении капитальных вложений. Особенности привлечения иностранных инвестиций.
СОДЕРЖАНИЕ
Понятие рынка ценных бумаг. Его сущность и функции, виды
Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг, т.е. документов, удостоверяющих с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права и дающих право на получение определенного дохода.
Спрос создается предприятиями, а также государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами являются лица, институты и государство.
Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.
Рынок ценных бумаг (ПРБ) – часть финансового рынка, обеспечивающая возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций:
Рынок ценных бумаг разделяют на:
1. первичный рынок – рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Существуют две формы первичного ПРБ:
a. частная – размещение ценных бумаг в ограниченном количестве заранее известном инвесторам без публичного предложения и продажи;
b. публичное предложение – размещение ценных бумаг путем объявления продажи неограниченному количеству инвесторов;
Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение акций, облигаций и других долговых обязательств, размещение которых среди конечных инвесторов производится либо непосредственно эмитентом, либо через эмиссионный консорциум с участием некоторых кредитных учреждения путём объявления публичной (свободной) подписки, размещение среди определённого круга инвесторов или реализация через фондовую биржу или внебиржевой оборот.
Эмитент – финансовый орган, осуществляющий эмиссию ценных бумаг, денежных знаков и платёжно-расчётных документов. Денежные знаки, казначейские обязательства государственных банков эмитируют центральные банки. Коммерческие банки и акционерные компании выпускают ценные бумаги для привлечения заёмных средств.
2. вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок бывает:
a. биржевой;
b. внебиржевой (уличный).
Внебиржевой рынок. Совершенно очевидно, что существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. На нем представлено немало солидных фирм, чьи размеры «не дотягивают» до биржевых стандартов (прежде всего по количеству выпущенных в обращение акций и степени их надежности). Внебиржевой рынок является также «инкубатором», где выращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.
Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.
В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются ему с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.
Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.
Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, менее гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.
ПРБ также разделяют на денежный рынок и рынок капиталов.
Денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).
Рынок капитала – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения которых остается более 1 года.
Поэтому ПРБ можно определить как фондовый рынок – организация торговли ценными бумагами и банковскими ссудами на биржах и внебиржевом рынке.
Структура ПРБ:
1. субъекты рынка;
2. собственно рынок (биржевой, внебиржевой);
3. органы государственного регулирования;
4. саморегулирующиеся организации;
5. инфраструктура рынка:
a. правовая;
b. информационная;
c. депозитарная и расчетно-клиринговая;
d. регистрационная сеть.
Субъектами ПРБ являются:
1. эмитенты: государство в лице уполномоченных им органов или юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
2. инвесторы: граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав;
3. профессиональные участники ПРБ: юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности признанной профессиональной на ПРБ (дилер, брокерская депозитарная, расчетно-клиринговая и т. д.) деятельность по ведению реестров.
Для осуществления посреднической деятельности по купле-продаже ценных бумаг используются инвестиционные институты.
Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценный бумаг в качестве:
1. посредника (финансового брокера);
2. инвестиционного консультанта;
3. инвестиционной компании;
4. инвестиционного фонда.
Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения. В первую очередь посредством их обращения осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств предприятий и частных лиц с целью эффективного инвестирования их в экономику.
Функции рынка ценных бумаг:
1. регулирует и направляет финансовые потоки;
2. является механизмом привлечения инвестиции, прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг;
3. служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги);
4. является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).
Выпуск и реализация ценных бумаг эмитентом-государством способствует покрытию дефицита бюджета, сглаживанию неравномерности поступления налоговых платежей.
Для обеспечения структурной перестройки экономики необходим механизм мобилизации денежных средств частных лиц и предприятий через организацию рынка ценных бумаг, основывающуюся на информационной базе, которая дает возможность оперативно снабжать всех участников рынка ценных бумаг необходимой информацией и ускорять процесс заключения сделок и расчетов.
Рынок ценных бумаг может разделяться:
1. по видам сделок;
2. по эмитентам;
3. по инвесторам;
4. по срокам;
5. по отраслевому признаку и т.д.
Международные ПРБ – торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами выраженными в иных, чем национальная валюта. Происходит перелив капитала из страны в страну.
Облигация
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и заемщиком, которая даст ее владельцу в предусмотренный срок право на получение номинальной стоимости облигации и дохода либо в процентах, либо в дисконтной форме. Проценты должны выплачиваться в установленные сроки независимо от прибыли и финансового положения общества. Таким образом, выпуск и продажа облигаций являются для общества источником заемного капитала.
Облигации могут выпускаться:
1. обыкновенными;
2. выигрышными;
3. процентными и беспроцентными (целевыми);
4. свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.
Фундаментальные свойства облигаций:
1. облигация не титул собственности на имущество эмитента, это удостоверение займа;
2. в отличие от акции имеет конечный срок погашения;
3. обладает старшинством перед акциями в выплате процентов и удовлетворения других обязательств;
4. не дает права участия в управлении эмитентом.
Обязательные реквизиты облигаций:
1. фирменное наименование эмитента;
2. местонахождение эмитента;
3. наименование ценной бумаги – «облигация»;
4. порядковый номер;
5. дата выпуска;
6. вид облигации;
7. общая сумма выпуска;
8. процентная ставка;
9. условия и порядок погашения;
10. номинал, а для именных облигаций имя держателя.
В зависимости от срока на который выпускается облигационный займ различают:
1. краткосрочный (до 1 года);
2. средне срочные (от 1 до 5 лет);
3. долгосрочные (свыше 5 лет) до 30 лет.
Облигации могут подразделяться по форме владения:
1. именные – право владения которыми подтверждено внесением имени владельца в реестр эмитента;
2. на предъявителя – когда право владения подтверждается по предъявлении самой облигации.
В зависимости от обеспечения существует два класса облигаций: обеспеченные и необеспеченные залогом.
Облигации АО – это ценная бумага, удостоверяющие право владельца требовать их погашения в установленные сроки.
Облигации АО выпускаются на срок не менее 1 года.
Облигации АО выпускаются: под залог, под обеспечение (3х лет), без обеспечения.
Облигации АО могут быть конвертируемы в акции. Сумма номиналов, выпущенных облигаций не должна превышать установочный капитал.
Облигации могут выпускаться как именные так и на предъявителя. Погашение происходит деньгами или иным имуществовом.
В зависимости от эмитента выделяют:
3. корпоративные.
Муниципальные и региональные облигации во многом схожи с облигациями АО, но выпускаются городом или областью обычно под гарантии городских или областных властей.
Классические облигации – ценная бумага, по которой выплачиваются фиксированные доходы.
Доход по облигации называют процентом или купоном, саму облигацию именуют купонной или твердо процентной бумагой.
Так как для рыночной экономики характерна инфляция, то появились облигации с плавающим (переменным) купоном. Величина купона у них меняется в зависимости от показателя к которому «привязан» купон (например: индекс потребительских цен).