Контрольная работа по "Экономическому анализу"

 

Справка к  балансу

Показатель	Уровень показателя, тыс. руб.
	Прошлый год	Отчетный год
Сумма балансовой прибыли	32500	40000
Прибыль от реализации продукции	30240	36400
Выручка от реализации продукции Себестоимость реализованной  продукции В том числе постоянные затраты	100800 70560 26800	121800 85400 35000
Налоги из прибыли	10400	13200
Проценты за кредит	2800	4300
Сумма выплаченных дивидендов	6500	8000
Годовой уровень инфляции, %	30	40
Расход сырья и материалов	54000	66600
Отгруженная готовая  продукция	70615	88105
Погашенная дебиторская  задолженность	68400	81000
Отрицательный денежный поток за год	105600	126200
Просроченная дебиторская задолженность, %	7,2	10,8
Просроченная кредиторская задолженность, %	1,5	3,3

 

Изменения в наличии  и составе источников средств  предприятия;

Анализ динамики и  структуры источников  средств  предприятия

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Изменения в наличии и структуре
	Структура средств, %
	01.01.2000	01.01.2001	01.01.2002	2000 г.	2001 г.	За 2 года
Собственный капитал	28 100	34 000	44 000	5 900	10 000	15 900
	67,55%	65,38%	62,86%	-2,16%	-2,53%	-4,69%
Заемный капитал	13500	18000	26000	4 500	8 000	12 500
	32,45%	34,62%	37,14%	2,16%	2,53%	4,69%
Итого	41 600	52 000	70 000	10 400	18 000	28 400
	100%	100%	100%

 

Из данных таблицы  видно, что на данном предприятии  основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, хотя за  2 года его доля снизилась на 4,69%, а заемного соответственно увеличилась.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала

	Наличие средств, тыс. руб.			Изменения в наличии  и структуре
	Структура средств, %
Источник капитала	01.01.2000	01.01.2001	01.01.2002	2000 г.	2001 г.	за 2 года
Уставный капитал	8000	8000	10000	0	2000	2000
	28,47%	24,24%	22,73%	-4,23%	-1,52%	-5,74%
Добавочный капитал	15200	18500	24800	3300	6300	9600
	54,09%	56,06%	56,36%	1,97%	0,30%	2,27%
Резервный капитал	1400	1500	1800	100	300	400
	4,98%	4,55%	4,09%	-0,44%	-0,45%	-0,89%
Нераспределенная прибыль	3500	5000	7400	1500	2400	3900
	12,46%	15,15%	16,82%	2,70%	1,67%	4,36%
ИТОГО	28100	33000	44000	4900	11000	15900
	100%	100%	100%

Данные таблицы показывают изменения в размере и структуре  собственного капитала: значительно увеличились сумма и доля добавочного капитала и нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного и резервного капитала. Общая сумма собственного капитала за 2 года увеличилась на 15900 тыс. руб., или на 56,58% , в 2000 г.  на 4900 тыс. руб. (17,44%) в 2001 г. на 11000 тыс. руб. (33,33%)

     В 2001 г.  было увеличение уставного капитала на 2000 т. р. (25%)

Добавочный капитал  увеличился за 2 года на 63,16% ; в 2000г – 21,71%, в 2001 г. – 51,89%

Резервный капитал увеличился за 2 года на 28.57%, в 2000 г. – 7,14% в 2001 г. – 20%

Нераспределенная прибыль  за 2 года на 111,43%, в 2000 г. – 42,86% в 2001 г. – 48%

 

  Анализ структуры  заемного капитала

 

	Сумма, тыс. руб.			Изменения
	Структура капитала, %
Источник капитала	01.01.2000	01.01.2001	01.01.2002	2000 г.	2001 г.	за 2 года
Долгосрочные кредиты
Краткосрочные кредиты	8200	10500	14200	2300	3700	6000
	60,74%	58,33%	54,62%	-2,41%	-3,72%	-6,13%
Кредиторская задолженность	5300	7500	11800	2200	4300	6500
	39,26%	41,67%	45,38%	2,41%	3,72%	6,13%
В том числе:
поставщикам	3800	5100	7940	1300	2840	4140
	28,15%	28,33%	30,54%	0,19%	2,21%	2,39%
персоналу по оплате труда	500	680	1010	180	330	510
	3,70%	3,78%	3,88%	0,07%	0,11%	0,18%
бюджету	620	1020	1450	400	430	830
	4,59%	5,67%	5,58%	1,07%	-0,09%	0,98%
авансы полученные		250	800	250	550	800
	0,00%	1,39%	3,08%	1,39%	1,69%	3,08%
прочим кредиторам	380	450	600	70	150	220
	2,81%	2,50%	2,31%	-0,31%	-0,19%	-0,51%
Итого	13500	18000	26000	4500	8000	12500
	100,00%	100,00%	100,00%

 

Как видно из данных таблицы  на предприятие существенно увеличился заемный капитал – 12500 т. р. 92,59% за два года: в 2000 г. – 33,33%, 2001 г. – 44,44%

Сумма краткосрочных  кредитов за 2 года увеличилась на 6000т.р.(73,17%) в 2000г. – 28,05% в 2001 г. – 35,24%

Сумма кредиторской задолжности  за 2 года  увеличилась на 6500 т. р.(122,64%) в 2000 г. – 41,51%, в 2001 г. – 57,33%

Стоимость собственного капитала предприятия (Цск) в отчетном периоде определяется следующим  образом:

Отчетный год:

Прошлый год:

Для определения стоимости  акционерного капитала (Ц_ак) используется следующий расчет:

Прошлый год:

Отчетный год:

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов (Цкр) исчисляется следующим образом:

Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль (Кн).

Прошлый год:

Отчетный год:

Средневзвешенная стоимость  всего капитала предприятия (WACC) определяется следующим образом:

Следовательно, ее уровень  зависит не только от стоимости отдельных слагаемых капитала, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме.

Прошлый год:

Отчетный год:

В отчетном периоде на предприятии достигнута оптимизация  структуры капитала путем минимизации средневзвешенной стоимости совокупного капитала.

Сумма внеоборотных активов  возросла с сохранением прежней  структуры. В структуре оборотных  активов удельный вес запасов  увеличился, при этом сократилась  доля сырья и материалов, но увеличилась  доля незавершенного производства и готовой продукции. Денежные средства, как и краткосрочные финансовые вложения, в текущем периоде сократились.

Эффективность  использования  капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы  балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.

Рентабельность  совокупных активов (ROA)

Прошлый год:

Отчетный год:

 

Рентабельность оборота (Rоб)

Прошлый год:

Отчетный год:

 

Коэффициент оборачиваемости  капитала (Коб)

Прошлый год:

Отчетный год:

 

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые и  сильные стороны предприятия. Влияние  факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала можно рассчитать методом абсолютных разниц:

а) за счет коэффициента оборачиваемости

 

∆ROA = ∆ К_об ∙ R_{об 0}

∆ROA = 0,19 ∙ 0,32 = 0,06

 

б) за счет рентабельности оборота

 

∆ROA =  К_{об 1} ∙ ∆R_об

∆ROA = 1,74 ∙ 0,01 = 0,17.

Коэффициенты финансовой устойчивости:

• коэффициент финансовой автономии (или независимости) –  удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

• коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;

• коэффициент текущей  задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности) – отношение  собственного капитала к заемному;

• коэффициент финансового  левериджа, или коэффициент финансового  риска – отношение  заемного капитала к собственному.

 

Показатель	Уровень показателя
	Прошлый год	Отчетный год	изменение
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия)	0,65	0,63	- 0,02
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости)	0,20	0,20	0
Коэффициент текущей  задолженности	0,15	0,17	+ 0,02
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,85	0,83	-0,02
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	3,23	3,1	- 0,13
Коэффициент финансового  левериджа (плечо финансового рычага)	0,31	0,32	+ 0,01

 

Доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась  на 2%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 1 процент. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно повысилась.

Уровень финансового  левериджа (У_ф.л) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста прибыли до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (∆БП%):

У_ф.л = ∆ЧП% : ∆БП%.

Он показывает, во сколько  раз темпы прироста чистой прибыли  превышают темпы прироста балансовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

 

	Прошлый период	Отчетный период	Прирост, %
Балансовая прибыль, тыс. руб	32500	40000	23
Чистая прибыль после  уплаты налогов и процентов, тыс. руб	19300	22500	17

 

У_ф.л = 17 : 23 = 0,74

 

Скорость оборачиваемости  капитала характеризуется следующими показателями:

- коэффициентом оборачиваемости (К_об);

- продолжительностью одного оборота капитала (П_об).

Коэффициент оборачиваемости  капитала рассчитывается по формуле:

Прошлый период:

Отчетный период:

Продолжительность оборота капитала:

где Д – количество календарных дней в анализируемом  периоде (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30 дней.

Прошлый период:

Отчетный период:

Показатели ликвидности предприятия

 

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	13,3	18,8	+5,5
Коэффициент быстрой  ликвидности	2,3	1,8	-0,5
Коэффициент текущей  ликвидности	4,3	3,7	-0,6

 

Чем выше величина коэффициента абсолютной ликвидности, тем больше гарантия погашения долгов. В отчетном периоде величина коэффициента увеличилась на 5,5. в отчетном периоде величина коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности уменьшилась, однако основную долю в составе его занимает группа абсолютно ликвидных активов.

индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В  общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

Где Х1 – оборотный  капитал/сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 – операционная прибыль/сумма  активов;

Х4 – рыночная стоимость  акций/задолженность;

Х5 – выручка/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число  финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.