Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Мая 2014 в 02:17, доклад
Облигации местных органов управления начали активно появляться на рынке в 2009 году. Многие выпуски предполагают крайне низкую ставку дохода, и в полном объеме выкупаются госбанками. Рынок муниципальных облигаций находится пока в стадии формирования.
Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон»
Оценка имущественного состояния предприятия.
Структура актива баланса представляет собой структуру имущества предприятия, она доказывает, как в данный момент размещены его средства. Структура актива баланса характеризует инвестиционную политику предприятия, т.е. вложение финансовых средств в конкретные объекты.
Для целей анализа активы группируют по степени мобильности и ликвидности средств:
1. Деление активов на мобильные и иммобилизованные средства. Мобильные средства - это те средства предприятия, которые подвергаются наибольшим изменениям в процессе финансово-хозяйственной деятельности (второй раздел баланса предприятия "Оборотные активы").
Иммобилизованные средства - негибкие и устойчивые активы или те средства, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности практически не подвергаются изменениям (первый раздел баланса предприятия "Внеоборотные активы").
2. Деление активов предприятия по степени ликвидности.
Ликвидность - способность актива трансформироваться в денежные средства.
Таблица 2.1
Группировка активов по степени ликвидности и мобильности средств
Активы |
Начало периода, тыс. руб. |
Структура, % |
Конец периода, тыс. руб. |
Структура, % |
Абсолютное изменение, тыс.руб. |
Изменение структуры, % |
1. Мобильные средства |
790019 |
86,71 |
973171 |
83,50 |
183152 |
-3,21 |
1.1. Денежные средства и |
212503 |
23,32 |
231646 |
19,88 |
19143 |
-3,45 |
1.2. Краткосрочная дебиторская |
484821 |
53,21 |
567704 |
48,71 |
82883 |
-4,50 |
1.3. Долгосрочная дебиторская задолженность |
5228 |
0,57 |
1774 |
0,15 |
-3454 |
-0,42 |
1.4. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям |
84456 |
9,27 |
169527 |
14,55 |
85071 |
5,28 |
1.5. Прочие оборотные активы |
3011 |
0,33 |
2530 |
0,22 |
-481 |
-0,11 |
2. Иммобилизованные средства |
121107 |
13,29 |
192272 |
16,50 |
71165 |
3,21 |
2.1. Долгосрочные финансовые |
31800 |
3,49 |
61333 |
5,26 |
29533 |
1,77 |
2.2. Незавершенное строительство |
14871 |
1,63 |
35569 |
3,05 |
20698 |
1,42 |
2.3. Реальный основной капитал |
72460 |
7,95 |
93449 |
8,02 |
20989 |
0,07 |
2.4. Нематериальные активы |
1976 |
0,22 |
1921 |
0,16 |
-55 |
-0,05 |
2.5. Прочие внеоборотные активы |
0 |
0,00 |
0 |
0,00 |
0 |
0,00 |
Баланс |
911126 |
100,00 |
1165443 |
100,00 |
254317 |
0,00 |
Вывод. Норма мобильных средств, к концу отчетного периода составляет 83,5%. Это говорит о высокой платежеспособности.
Данные таблицы 2.1 говорят об увеличении оборотных средств в отчетном периоде на 183150 руб. или на 23%. Однако при этом их доля в активах предприятия снизилась на 3,21%.
За отчетный период значительно увеличились производственные запасы – почти в 2 раза. Однако, учитывая то, что готовая продукция также возросла в 2 раза данное увеличение вполне оправдано.
Увеличилась дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Также значительно увеличились средства на расчетных счетах предприятия.
Что касается структуры оборотных активов, то можно отметить следующее.
Непосредственно в структуре оборотных средств более 60% принадлежит дебиторской задолженности, что не очень желательно для предприятия, хотя за отчетный период ее доля несколько снизилась, но в абсолютном выражении задолженность продолжает расти.
Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.
Основные средства увеличились на 20989 руб. или на 29%. При этом у предприятия имеются вложения в нематериальные активы, что косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, однако стоит заметить, что за отчетный период вложения в НМА уменьшились на 2,8%.
Также необходимо отметить значительную финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства, которая в конце периода еще более увеличилась – на 239%.
Долгосрочные финансовые вложения, указывающие на инвестиционную направленность вложений предприятия, увеличились за период почти в 2 раза.
Если рассматривать структуру внеоборотных активов, то можно отметить следующее.
На начало года наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимали основные средства (около 60%), в конце периода их доля уменьшилась на 11% в связи со значительным ростом доли незавершенного строительства (на 6%) и долгосрочных финансовых вложений (на 5%).
Доля внеоборотных активов в валюте баланса за отчетный период возросла на 3%.
Структура пассива баланса отражает структуру капитала или аспект финансирования. Для оценки пассива баланса сгруппируем его по принадлежности капитала (заемный и собственный) и по времени его использования (табл. 2.2).
Таблица 2.2
Группировка пассива по принадлежности капитала и по времени его использования
Пассивы |
Начало периода, тыс. руб. |
Структура, % |
Конец периода, тыс. руб. |
Структура, % |
Абсолютное изменение, тыс, руб. |
Изменение структуры, % |
1. Заемный капитал |
477594 |
52,42 |
689968 |
59,20 |
212374 |
6,78 |
1.1. Краткосрочные обязательства |
477594 |
52,42 |
632969 |
54,31 |
155375 |
1,89 |
1.1.1, Обязательства срочные |
374506 |
41,10 |
610533 |
52,39 |
236027 |
11,28 |
-задолженность перед бюджетом |
5934 |
0,65 |
20882 |
1,79 |
14948 |
1,14 |
-перед государственными |
1176 |
0,13 |
1825 |
0,16 |
649 |
0,03 |
-заемные средства |
367256 |
40,31 |
587435 |
50,40 |
220179 |
10,10 |
-по оплате труда |
140 |
0,02 |
391 |
0,03 |
251 |
0,02 |
- прочая кредиторская |
47338 |
5,20 |
75318 |
6,46 |
27980 |
1,27 |
1.1.2 Спокойная задолженность |
102867 |
11,29 |
17420 |
1,49 |
-85447 |
-9,80 |
1.2. Долгосрочные обязательства |
0 |
0,00 |
56999 |
4,89 |
56999 |
4,89 |
2. Собственный капитал |
433532 |
47,58 |
475475 |
40,80 |
41943 |
-6,78 |
Баланс |
911126 |
100,00 |
1165443 |
100,00 |
254317 |
0,00 |
Данные таблицы 2.2 показывают, что общее увеличение источников составило 254317 тыс. руб. или 28%. Этот рост получен за счёт увеличения как собственных, так и заемных средств предприятия.
Однако, рост собственных средств составил 9,7% (41943 тыс.руб.), а заемные средства увеличились на 212374 тыс.руб.
Данное увеличение произошло в основном в результате резкого роста кредиторской задолженности – с 374506 тыс.руб. до 610533 тыс.руб. или на 63%. В составе кредиторской задолженности наиболее значительное увеличение касается задолженности перед предприятиями-кредиторами.
В структуре источников доля собственных средств сократилась на 7%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась почти на 5%, а доля краткосрочных – почти на 2%.
Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла в структуре пассивов практически на 8%.
В целом можно отметить
достаточно негативные
К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.
Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ОАО "Белон" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Белон" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.
Оценка финансового состояния предприятия.
Анализ ликвидности
Анализ ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 2.3.
Таблица 2.3
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса
АКТИВ |
Абс.значения |
ПАССИВ |
Абс.значения |
Платежный излишек или недостаток |
В % к итогу | ||||
Н.п. |
К.п. |
Н.п. |
К.п. |
Н.п. |
К.п. |
Н.п. |
К.п. | ||
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). |
212503 |
231646 |
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность |
374506 |
610533 |
-162003 |
-378887 |
-33,78 |
-66,95 |
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы. |
484821 |
567704 |
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства. |
102867 |
17420 |
381954 |
550284 |
79,64 |
97,23 |
А3 - медленно реализуемые активы (все товарно-материальные запасы) |
87467 |
172057 |
П3 - долгосрочные пассивы -долгосрочные кредиты и заемные средства. |
221 |
62015 |
87246 |
110042 |
18,19 |
19,44 |
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. |
605928 |
759976 |
П4 - постоянные пассивы — собственные средства |
433532 |
475475 |
172396 |
284501 |
35,95 |
50,27 |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 > = П1
А2 > = П2
А3 > = П3
А4 < = П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.
Для нашего случая выполняются неравенства 2 и 3, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства 1 и 4 не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы значительно превышают собственные средства, причем в конце периода на большую сумму, чем в начале.
Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показывает, что:
А1+А2>П1, следовательно в текущем периоде устойчивость предприятия нормальная;
А1+А2>П1+П2, следовательно в краткосрочном периоде устойчивость предприятия также нормальная;
А1+А2>П1+П2+П3, и в долгосрочном периоде устойчивость предприятия относится к нормальному типу.
Оценка платежеспособности предприятия
Основными признаками платежеспособности являются:
- наличие у предприятия в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной
Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшего времени, а некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности, как правило, свидетельствует наличие "больных" статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»).
Проведем оценку платежеспособности. Для оценки платежеспособности используются абсолютные и относительные показатели. Из абсолютных основным является показатель «Функционирующий капитал», характеризующий величину собственных оборотных средств.
Алгоритм расчета показателя следующий:
ФК=ТА-ТО, где ФК - функционирующий капитал;
ТА - текущие активы;
ТО - текущие обязательства.
В результате расчетов, если показатель получается положительным, то предприятие платежеспособно, если же отрицательный, то соответственно - неплатежеспособным. Оптимальная величина равна 1/2 текущих обязательств. Экономическая трактовка ФК можно рассмотреть так: он показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.
Информация о работе Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон»