Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Ноября 2011 в 07:33, реферат
Существование и эффективная деятельность предприятия в рыночных условиях хозяйствования нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Финансы - более широкое понятие, чем капитал, так как включает не только финансовые средства, но и финансовые отношения.
1. Введение
2. Капитал предприятия торговли
3. Оптимизация структуры капитала торгового предприятия
4. Методы оценки стоимости капитала торгового предприятия
5. Заключение
6. Список используемой литературы
4.
Снижение уровня финансовой
Таким образом, торговое предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал своего развития и возможности прироста рентабельности собственного капитала, однако снижает свою финансовую устойчивость.
С формированием капитала торгового предприятия связано понятие его финансовой структуры. Финансовая структура капитала представляет собой соотношение собственного и заемного капитала, используемого торговым предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.
Показатель
финансовой структуры капитала определяет
многие аспекты хозяйственной
Процесс
оптимизации финансовой структуры
капитала торгового предприятия
осуществляется по следующим основным
этапам (рис. 2.1):
Основные этапы процесса оптимизации структуры капитала предприятия
1. Анализ капитала предприятия.
2. Определение общей потребности в капитале.
3. Оптимизация
структуры капитала по
4. Оптимизация
структуры капитала по
5. Оптимизация
структуры капитала по
Рисунок 2.1 - Основные этапы процесса оптимизации структуры капитала предприятия
1. Анализ капитала предприятия. Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.
На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема и основных составных частей капитала в сопоставлении с динамикой объема реализации товаров; определяются соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции: в составе заемного капитала изучается соотношение долго - и краткосрочных финансовых обязательств; определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.
На второй стадии анализа рассматривается финансовая устойчивость предприятия, определяемая структурой его капитала.
На
третьей стадии анализа оценивается
эффективность использования
а) период оборота капитала.
б) уровень рентабельности всего используемого капитала.
в) уровень рентабельности собственного капитала.
г) капиталоотдача.
д) капиталоемкость товарооборота.
Характер
изменения указанных
2. Определение общей потребности в капитале. Общая потребность в капитале торгового предприятия основывается на определении плановой суммы его оборотных и внеоборотных активов. Сумма этих активов будет представлять общую потребность торгового предприятия в капитале в плановом периоде.
3. Оптимизация структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот способ оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы торгового предприятия подразделяются на такие три группы:
а) Внеоборотные активы.
б) Постоянная часть оборотных активов.
в) Переменная часть оборотных активов.
Существует три принципиальных подхода к финансированию различных групп активов торгового предприятия:
а) Консервативный подход к финансированию активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и половина переменной части оборотных активов. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала.
б) Умеренный подход к финансированию активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - весь объем переменной части оборотных активов.
в) Агрессивный подход к финансированию активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, в то время как все оборотные активы должны финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала (по принципу: текущие активы должны покрываться текущими обязательствами).
В
зависимости от своего отношения
к финансовым рискам владельцы или
менеджеры торгового
4. Оптимизация структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала представляет собой среднюю цену, которую торговое предприятие платит за его привлечение из различных источников.
Капитал
торгового предприятия
В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала торгового предприятия.
5. Оптимизация структуры капитала по критерию эффективности его использования. В качестве показателя этой эффективности принимается уровень рентабельности собственного капитала.
С
учетом рассмотренных критериев
оптимизации формируется
3. МЕТОДЫ
ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ТОРГОВОГО
ПРЕДПРИЯТИЯ
Решение
теоретических проблем оценки капитала
и имущества предприятия
В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости предприятий, их активов, бизнеса в целом. Вопросы использования методов оценки имущества предприятий заслуживают определенного внимания. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки имущества предприятий можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. Ниже рассмотрим наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.
Теоретические исследования и обобщение практики работ по проведению оценки имущества дает основание классифицировать методы оценки с более широких позиций, а именно (рисунок 3.1)[5]:
Основные методологические подходы, используемы в оценке имущества
Во временном аспекте
По отношению к процессу функционирования капитала
По отношению к потребителям оценочной информации
Рисунок 3.1. - Классификация методов оценки капитала предприятия
Вместе с тем, исходя из вышеприведенной схемы и принимая во внимание все многообразие других встречающихся в научной литературе видов и методов оценки, есть достаточные основания считать, что все они зародились и получили свое развитие на базе трех основных видов оценки: учетных (бухгалтерских); финансовых (бюджетных) и рыночных (маркетинговых) методов.
Ниже рассмотрим более подробно, что представляют собой методы, включенные в каждую из указанных выше групп.
В учетных методах, как правило, используется историческая и текущая оценка стоимости капитала предприятия посредством исчисления: себестоимости; остаточной стоимости; восстановительной стоимости; текущей рыночной стоимости; ликвидационной стоимости.
Маркетинговые (рыночные) методы оценки стоимости чаще всего используют понятия текущей и будущей стоимости объекта. Они основываются на использовании: метода рынка капитала; метода анализа продаж (сделок); метода отраслевых коэффициентов.
Финансовые методы оценки в основном ориентируются на определение будущей стоимости имущества и включают в себя: методы капитализации доходов; методы дисконтирования денежных потоков.
В
зависимости от используемой информационной
базы различные направления в
определении стоимости
Таблица 1. - Методы оценки рыночной стоимости предприятия
|