Экономическая природа и подвижность инвестиций

На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма прибыли  как основной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли  на капитал, тем больший объем  инвестиций направляют в конкретную отрасль хозяйства или сферу  бизнеса (например, в строительство  автозаправочных станций, автостоянок, паркингов).

Существенное влияние  на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования могут быть использованы не только собственные, но и заемные  средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней  ставки ссудного процента на кредитном  рынке, то такие вложения выгодны  для инвестора. Поэтому рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в стране.

Объем инвестиций связан также  с предполагаемым темпом инфляции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая прибыль  инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расширения объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного  инвестирования). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов следует учитывать влияние указанных  факторов.

 

 

 

 

 

 

 

                                                           10

2.Роль инвестиций  в формировании ВВП. Инвестиционные мультипликатор и акселератор.

Инвестиции выступают  важным фактором, воздействующим на рост валового национального и внутреннего  продукта. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. По оценке министерства экономического развития за январь-сентябрь текущего года рост ВВП составил 7,7%. В мониторинге о текущей ситуации в экономике за 9 месяцев, опубликованном Минэкономразвития 29 октября отмечается, что "снижение спроса как внутреннего, так и внешнего привело к замедлению экономического роста". В 2008 г. рост ВВП прогнозируется в 6,5% против 9,5% годом ранее.

Вследствие ожидаемого замедления динамики в 2008 г. ожидается рост ВВП на уровне 7,3%.Как говорится в документе Минэкономразвития, в течение 9 месяцев текущего года состояние российской экономики определялось сочетанием двух групп факторов. С одной стороны, сохранялась относительно благоприятная внешнеторговая конъюнктура в первой половине года, что поддерживало высокие темпы доходов и, соответственно, потребительского и инвестиционного спроса, способствуя сохранению экономического роста. С другой стороны, продолжающееся наращивание импорта и ухудшение условий заимствований на внешнем рынке ограничивали динамику внутреннего производства. глава Минэкономразвития. Однако обострение ситуации с ликвидностью на мировых финансовых рынках в конце лета - начале осени привело к росту оттока капитала из России и ограничению доступа российских банков на мировые рынки капитала. На товарных рынках, начиная с августа, ускорилось падение цен на сырьевую продукцию, прежде всего на нефть. Отличительной особенностью 2008 г. стало замедление капитальных вложений. Если в январе-сентябре 2007 г. валовое накопление основного капитала выросло на 20,9%, то в январе-сентябре 2008 г. - только на 13,1%. Ожидаемое снижение инвестиционной активности в 4 квартале текущего года приведет к снижению годовой оценки валового накопления. Таким образом, по итогам года прогнозируемый рост валового накопления основного капитала составит 11,1% по сравнению с 20,8% в 2007 году, а валового накопления в целом - 14,1% против 22,6%. При этом доля валового накопления возрастет до 25,9% ВВП с 24,7%.

 

                                                             11

В течение девяти месяцев  динамика потребления населением оставалась высокой, несмотря на существенное снижение темпов роста реальных располагаемых  доходов. Так, расходы на конечное потребление  домашних хозяйств в январе-сентябре 2008 г выросли на 12,8% против 12,6% в 2007 году. Однако в ближайшее время  потребительский спрос скорректируется.

Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Мультипликатор – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. Формула мультипликатора исходит  из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то

коэффициент мультипликации KM может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к  сбережению:

  Увеличение объёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако, это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот эффект известен под названием принципа акселерации. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором. Инвестиционный акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы.

где V – акселератор; J –  чистые инвестиции в период t – год, когда были осуществлены инвестиции; Y — потребительский спрос, доход  или реальный ВВП; t-1 и t-2 — предшествующие годы.

Прикладное значение рассмотренных  теорий состоит в том, что, владея ими, можно более осмысленно разрабатывать  экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическую  активность на

                                                             12

различных фазах цикла. Среди прочего это способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительности их использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                         13

3.Характерные  черты и направления инвестирования  в современной России.

Будущее России и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики на современной технологической основе. На передний план выдвигается проблема обеспечения устойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичь среднего уровня 25 стран-членов ЕС по ВВП на душу населения, который на 300% выше, чем в России . Удвоение ВВП к 2010 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий и труднодостижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетная задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма, чтобы дать мощный импульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.

В I полугодии 2008 г. уровень  инвестиционной активности крупных  и средних организаций оставался  высоким.

Высокая инвестиционная активность в экономике во многом поддерживалась за счет расширения капитальных вложений в энергетический сектор, транспортный комплекс (дорожное строительство), отдельные  виды машиностроительного комплекса, металлургическое производство, в жилищное строительство, производство удобрений, нефтехимию и индустрию строительных материалов (стекло, кирпич, цемент).

Вместе с тем следует  отметить, что темпы прироста инвестиций в основной капитал значительно  замедлились по сравнению с соответствующим  периодом прошлого года.

В торговле значительно упали  вложения в сооружение объектов по продаже и ремонту автотранспортных средств, что обусловило отрицательную  динамику . По оперативной информации Росстата (по данным организаций, представивших статистическую отчетность (без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих банков), включая рублевые поступления, пересчитанные в доллары США), по состоянию на конец июня 2008 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 242,1 млрд. долларов США, что на 35,6% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных

                                                           14

финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 48,7% (на конец  июня 2007 г. - 52,8%), доля прямых - 48,4% (45,2%), портфельных - 2,9% (2,0%).

Основные страны-инвесторы  в I полугодии 2008 г. - Кипр, Соединенное  Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Франция, Люксембург, Швейцария, на долю которых приходилось 77,0% от общего объема накопленных иностранных  инвестиций, 80,8% общего объема накопленных  прямых иностранных инвестиций.

В I полугодии 2008 г. в экономику  России поступило 46,5 млрд. долларов иностранных  инвестиций, что на 22,9% меньше, чем  в I полугодии 2007 года.

Обрабатывающие производства остаются более привлекательными для  инвестирования. Доля иностранных инвестиций в обрабатывающие производства по состоянию  на конец июня составила 31,9% от общего объема иностранных инвестиций в  экономику России. Следующими по инвестиционной привлекательности объектами остаются оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов  личного пользования – 21,8%, добывающие производства – 18,6%, а также операции с недвижимым имуществом, аренда и  предоставление услуг – 11,4%.

К сожалению, достоверных непосредственных данные о географии российских ПИИ отсутствуют. Оценки Росстата, Центробанка России, ЮНКТАД, статистических ведомств стран, принимающих российский капитал, различаются многократно. В целом, можно говорить об объеме российских инвестиций на уровне 70-72 млрд. долл. в конце 2007г. На крупные соседние с Россией страны СНГ – Украину и Казахстан – приходилось 12 и 8% соответственно. Еще около10% составляла суммарная доля остальных стран СНГ. На 10 новых восточноевропейских стран СНГ (включая Болгарию и Румынию) приходилось около 10%, на все остальные государства ЕС – около 30%.

Таким образом, налицо проявление «эффекта соседства» для ПИИ. Вместе с тем по мере роста российских ТНК, они все чаще осуществляют капиталовложения в отдаленных регионах (Северной Америке, богатых сырьем странах Третьего мира).

 

 

                                                             15

4.Практикум 

Условная национальная экономика  за счет успешного использования  внешних инвестиций увеличила ВВП  от 300 до 360 млрд. ден. ед. MPS равен 0,25. Определите величину внешних инвестиций. Усложним ситуацию и допустим, что увеличение ВВП повлекло за собой рост национального дохода, сопоставившего 400 млрд. ден. ед. и вызвало рост внутренних инвестиций на 60 млрд. ден. ед.  Определите величину акселератора.

Решение :

НД = 400 – 360 = 40 млрд. долл.

Акселератор =   , где I – инвестиции, Y — доход или реальный ВВП; t-1 и t-2 — предшествующие годы.

 Y _t-1 – Y _t-2 =     НД, следовательно

Акселератор =   I /     НД = 60 / 40 = 1,5

Ответ: величина акселератора равна 1,5