Экономическая природа и подвижность инвестиций

                                                         2

1.Экономическая  природа и подвижность инвестиций.

Благодаря инвестициям осуществляется накопление капитала предприятий, а, следовательно, создаётся база для расширения производственных возможностей страны и экономического роста. О состоянии дел в экономике можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она показывает общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность для других государств. Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Иными словами, инвестиции – это вложение капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции, ради получения прибыли. Достигнутая в последние годы стабилизация и дальнейшее развитие народного хозяйства России невозможны без активизации инвестиционной деятельности, прежде всего в промышленности. Ключевая роль в этом процессе в условиях переходной экономики принадлежит государственному регулированию инвестиционной сферы. Изучение важнейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что они концентрируются в инвестиционной сфере, а продолжение спада деловой активности в данной сфере только усугубляет негативные тенденции. Характерно отметить, что за 1991–2005 гг. объем производственных инвестиций снизился более чем в 5 раз. Поэтому усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики.Установим содержание основных понятий, характеризующих инвестиционную деятельность предприятий (корпораций).

Термин «инвестиции» –  происходит от английского глагола  to invest, что означает «вкладывать – Инвестиции – это вложения капитала в любой вид бизнеса с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

 

                                                            3

Инвестиции – это имущественные  и интеллектуальные ценности, которые  вкладывают в объекты предпринимательской  деятельности с целью получения  дохода (прибыли) или достижения иного  полезного эффекта.

Как экономическую категорию  инвестиции выражают:

• вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли);

• денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством).

Характерные признаки инвестиций:

• они потенциально способны приносить доход (прибыль);

• процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений, в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;

• в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;

• вложения капитала в различные виды активов носит целевой характер;

• наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);

• вложения осуществляют юридические лица и граждане, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды; наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций в бизнес и осуществление практических действий для получения прибыли или  иного полезного эффекта. Она  может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие предприятия.

К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:

                                                         4

• замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;

• расширение производственных мощностей;

• увеличение объема выпуска продукции, включая ее новые виды;

• реконструкцию действующего производства;

• затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и др.

В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие, включают:

• поглощение других компаний;

• приобретение акций сторонних эмитентов;

• взносы в уставные капиталы других предприятий;

• размещение капитала за рубежом.

Инвестиционный цикл –  движение авансированного капитала в рамках конкретного хозяйствующего субъекта (унитарного предприятия, хозяйственного товарищества или общества). Это  предполагает его непосредственное участие в процессе инвестирования (подготовка проектно-сметной документации, строительство объекта и его  последующая эксплуатация; ликвидация объекта).

Инвестиционный процесс  – открытая система, в которой  наряду с заказчиком (застройщиком) принимают участие и другие контрагенты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики оборудования и материальных ресурсов для строительства).

В рамках инвестиционного  процесса необходимо выделить процесс  привлечения финансовых ресурсов субъектами реального сектора экономики  и процесс их размещения на конкретные цели инвестирования (реализация инвестиционных и инновационных проектов и программ). Связующим звеном между обладателями инвестиционных ресурсов и их потребителями  во многих случаях выступают институты  финансового посредничества, оперирующие  на финансовом рынке (банки, инвестиционные фонды, страховые компании).

                                                         5

Инвестиции в активы предприятия  отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – на правой (в пассиве баланса). Их направляют в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений. Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляют в форме капитальных вложений.Капитальные вложения включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и хозяйственного инвентаря, проектной продукции и другие затраты капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (базис-план).

Приоритетный инвестиционный проект – это проект, включенный в перечень, утверждаемый Правительством РФ, объем капитальных вложений, который соответствует требованиям  законодательства РФ.

Срок окупаемости инвестиционного  проекта – вероятный лаг (от англ. lag – отставание, запаздывание) со дня начала финансирования реального проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом капитальных вложений приобретает положительное значение.

Совокупная налоговая  нагрузка – расчетный общий объем  денежных средств, подлежащих уплате инвестором в бюджетный фонд на день начала финансирования проекта, в форме  ввозных таможенных пошлин, федеральных  налогов (за исключением акцизов  и НДС на товары, произведенные  на территории РФ) и взносов в  государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ).

Основу инвестирования составляют вложения денежных средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам.

                                                           6

Инвестициями, выступающими в форме инвестиционных товаров, являются:

• движимое и недвижимое имущество;

• денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы;

• имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты для ЭВМ И др.;

• права пользования землей и другими природными ресурсами.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме  капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капиталовложений и другие лица. Инвесторы  осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть юридические  и физические лица, объединения юридических  лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также  иностранные вкладчики капитала.

Инвесторы обладают равными  правами:

• на осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;

• самостоятельное определение объемов и направлений капиталовложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;

• владение, пользование и распоряжение объектами, возведенными или приобретенными за счет капиталовложений;

• передачу по договору или государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;

• объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основе заключенных между ними договоров;

 

                                                         7

• проведение контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;

• осуществление иных прав, предусмотренных договором или государственным контрактом в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

Заказчики – уполномоченные на то инвесторами юридические лица и граждане, которые реализуют  инвестиционные проекты. При этом они  не вмешиваются в предпринимательскую  деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором  между ними. В роли заказчиков могут  выступать и сами инвесторы. Заказчиков, не являющихся инвесторами, наделяют правами  владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и  в пределах полномочий, установленных  договором или государственным контрактом. Подрядчики – юридические и физические лица, выполняющие работы по договору строительного подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на проведение соответствующих видов строительно-монтажных работ.

Пользователи объектов капитальных  вложений – юридические и физические лица (включая иностранные), а также  государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для  которых создают указанные объекты. Инвесторы могут выступать в  роли пользователей объектов капитальных  вложений. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и  более субъектов, если иное не установлено  договором или государственным  контрактом. Данные субъекты обязаны  соблюдать требования, предъявляемые  государственными лицами, а также  использовать средства, предназначенные  на капитальные вложения, по целевому назначению.

Основные этапы инвестирования:

• преобразование ресурсов в капитальные затраты, то есть процесс преобразования инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);

• превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, установленных технологических линий);

                                                            8

• прирост капитальной стоимости в форме прибыли, то есть реализуется конечная цель инвестирования.

Таким образом, начало и конец цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – ресурсы – конечный результат (эффект), то есть Процесс накопления повторяется.

Источником прироста капитала и целью инвестирования служит полученная от реализации проекта прибыль (доход). На практике массу прибыли (П) сопоставляют с инвестиционными затратами (ИЗ) и определяют эффективность инвестиций [%]:

ЭИ = П/ИЗ х 100.

Такое сравнение осуществляют непрерывно: до инвестирования (до разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) и бизнес-плана инвестиционного  проекта); в процессе инвестирования (при строительстве объекта); после  инвестирования (при эксплуатации нового объекта – после выхода его  на проектную мощность).

Процессы вложения капитала и получения прибыли могут  происходить в различной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется  сразу же после сдачи готового объекта в эксплуатацию и вывода его на проектную мощность, как  правило, в срок до одного года (например, приобретение и установка нового технологического оборудования). При  параллельном их протекании получение  прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в действие первой очереди, цеха или пускового комплекса). При интервальном протекании процесса вложения капитала и получения прибыли между периодами завершения строительства предприятия и Армирования прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования капиталовложений).

Темпы роста инвестиций зависят  от ряда факторов.

Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого  дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких

                                                            9

доходов у значительной части  населения основную их долю (70–80%) направляют на потребление. Рост доходов граждан  вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в  общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это  условие соблюдается, если обеспечены государственные гарантии сбережений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности.