Инвестиции, их сущность, виды, структура и роль в экономике

2. Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов: создание новых производств, расширение действующего производства, реконструкция и техническое перевооружение.

С воспроизводственной  структурой капиталовложений тесно  связан уровень инвестиционного  риска. Так, организация нового производства, имеющего своей целью выпуск рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, перевооружение предприятия с целью повышения эффективности производства уже принятого рынка товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования. [9,с.125]

Процесс совершенствования  воспроизводственной структуры  инвестиций в отличие от их технологической  структуры не столь однозначен. Реконструкция  и техническое перевооружение производства, а также его расширение дают более быстрый экономический эффект. Рано или поздно предприятия сталкиваются с тем, что дальнейшие улучшения невозможны и требуется переход на качественно иной технологический уровень производства. С точки зрения воспроизводственной структуры инвестиций это означает создание новых производств, что дает резкий толчок к применению последних достижений научно-технологического процесса в производстве и, следовательно, к увеличению эффективности производства на качественной основе в долгосрочном периоде.

3. Под отраслевой структурой  реальных инвестиций понимается  их распределение и соотношение  по отраслям. От планирования  отраслевой структуры капиталовложений  зависит очень многое – сбалансированность  в развитии всех отраслей народного  хозяйства, оптимальность отраслевой структуры народного хозяйства и эффективность функционирования всей экономики. Совершенствование этой структуры заключается в соблюдении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают достижение стратегических целей развития экономики страны. В настоящее время более быстрыми темпами должны развиваться отрасли, обеспечивающие ускорение научно-технологического прогресса (микроэлектроника, биохимия, информационные технологии и др.), наукоемкие отрасли (авиакосмическая, лазерная, атомная промышленность и др.), отрасли перерабатывающей промышленности, сферы услуг, а также отрасли производственной инфраструктуры.

 

1.3.  Источники  финансирования инвестиций.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы  представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления  вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

В экономической литературе при анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние  и  внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования. К внешним источникам – иностранные инвестиции, кредиты и займы. [11,с.71]

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних  источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых  компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относят и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать  специфику различных организационно – правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таким образом, следует  различать внутренние и внешние  источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним – иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятий;  внешним -  государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг. [11,с.72]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Особенности  инвестиционной политики в современной  России.

2.1. Тенденции  инвестиционной деятельности в  экономике России.

В условиях трансформации  экономической системы инвестиции и инвестиционной сферы претерпели в России значительные изменения. Они отражают радикальные перемены в условиях общественного воспроизводства и в экономике страны.

Переход от централизованной системы к рыночным основам хозяйствования вызвал радикальный пересмотр инвестиционной деятельности. В результате в инвестиционной деятельности выявились следующие общие тенденции.

Во-первых, за годы реформирования экономики существенно изменилась структура капитальных вложений за счет всех источников финансирования форм собственности. Доля государственной собственности во всех инвестициях в основной капитал снизилась  до 18,7%, а частной - увеличилась до 47,6%.

Во-вторых, государство  снизило свое участие в инвестиционной сфере. Доля инвестиций в основные фонды, финансируемых за счет средств федерального бюджета, снизилась с 16,6% от общего объема инвестиций до 5,1%.

В-третьих, серьезные  изменения произошли в структуре  источников финансирования капитальных  вложений: повысилась доля средств  негосударственного сектора экономики; увеличился объем средств населения, направляемых на индивидуальное жилищное строительство. Так, ввод в действие жилых домов, построенных населением за свой счет и с помощью кредитов, увеличился в общем объеме ввода жилья до 40,2%.

В-четвертых, растут, хотя недостаточно динамично, накопленные иностранные инвестиции.

Повышение инвестиционной активности способствует:

- сохранение на мировом  рынке относительно высоких цен  на энергоресурсы и цветные  металлы, обеспечивающие рост  производства и накопление активов в экпортно-ориентированных отраслях и «связанных» производств;

- снижение темпов инфляции (с 20,1% до 11,7%) и, как следствие,  уменьшение процентных ставок  рефинансирования банка России;

- улучшение финансовых  положений предприятий за счет вытеснения неэффективных собственников и позитивного роста их суммарного сальдированного финансового результата;

- рост инвестиционных ресурсов населения, за счет увеличения реально располагаемых денежных доходов;

- значительный рост  притока иностранного капитала и снижение оттока российских инвестиций за рубеж;

- предпринимаемые правительством  меры по улучшению климата;

-формирование позитивного инвестиционного имиджа России по оценкам международных рейтинговых агентств. [18,с.877]

Изменение динамики отраслевых инвестиций в основной капитал привело в итоге к изменению структуры. По итогам 2011 года наибольший вклад в рост инвестиций в основной капитал  обеспечен топливно-энергетическим комплексом, реализацией компаниями инвестпланов по модернизации и расширению производства. Прирост инвестиций в основной капитал топливно-энергетического комплекса (без трубопроводного транспорта) составил 11,6%, в том числе в добычу нефти и природного газа – 9,1%.  Изменение в III квартале 2011 года налоговых условий экспорта нефтепродуктов стало причиной опережающего роста инвестиций в основной капитал нефтеперерабатывающей отрасли (на 15,3% по итогам года).

В 2011 году после засухи прошлого года возобновился рост инвестиций в основной капитал в сельском хозяйстве. Инвестиции сельскохозяйственных организаций возросли на 14,6% к уровню 2010 года.

Прирост инвестиций в  основной капитал организаций обрабатывающей промышленности составил 7,3%, при этом производство обрабатывающей промышленности увеличилось на 6,5%. Опережающими темпами росли инвестиции в обработку древесины и производство изделий из дерева (на 37,7%), в производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (на 36,4%), а также химическое производство (на 24,7%).

Положительные тенденции  наблюдались в высокотехнологичном комплексе. В 2011 году инвестиции в основной капитал связи возросли на 13,9% к уровню 2010 года. Двузначными темпами росли инвестиции в основной капитал науки (по итогам 2011 года инвестиции увеличились на 12,4% и составили 83,3 млрд. рублей). Инвестиции в основной капитал организаций машиностроения увеличились на 8,5%.

Прирост инвестиций в  основной капитал в отраслях, направленных на развитие человеческого капитала, составил 7,8%. Инвестиции в основной капитал образования возросли на 13%. По данным крупных и средних организаций инвестиции росли в основном за счет инвестиций в высшее профессиональное образование (прирост на 25,6%). Инвестиции в основной капитал здравоохранения возросли - на 3,5 процента, при этом опережающими темпами росли инвестиции в крупные и средние больничные учреждения широкого профиля и специализированные - на 13,2%.

В 2011 году инвестиции в  основной капитал транспортного  комплекса увеличились на 19,7%, в  том числе в сухопутный транспорт  – на 22,1%, водный транспорт – на 75,6%, а воздушный и космический сократились на 13,7 процента. Прирост инвестиций в основной капитал трубопроводного транспорта (по данным крупных и средних предприятий) составил 33,7%, в том числе газопроводного транспорта – 1,5 раза. Рост инвестиций в железнодорожные магистральные перевозки составил 10,8% к уровню 2010 года. При этом в 2011 году бюджетное финансирование целевых взносов в уставный капитал ОАО «РЖД», использующихся компанией для формирования своего инвестиционного бюджета, сократилось на 15% (со 103,6 млрд. рублей в 2010 году до 88,6 млрд. рублей в 2011 году).

Отрицательный вклад  в прирост инвестиций в основной капитал внесли торговля, сектор недвижимости и строительный комплекс.

В 2011 году инвестиции в  основной капитал торговли сократились на 10 процентов. Инвестиции в оптовую торговлю сократились больше, чем в розничную (9,5% и 7,6% соответственно). Сокращение инвестиций сопровождалось сокращением ввода в эксплуатацию торгово-офисных центров на 37,1%. [22]

Оживление в секторе  недвижимости не повлекло за собой роста инвестиций в основной капитал строительного комплекса. Так инвестиции организаций по виду деятельности строительство сократились на 9,4%, в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов – на 6,8%, в секторе операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг на 6,9 процента. Повышение инвестиционной активности в отраслях инфраструктуры и рост спроса на услуги этих отраслей являются индикаторами экономического потенциала роста, тем более что инвестиционная политика в этом секторе ориентируется главным образом на решение перспективных проблем.

Однако в целом структура  инвестиций в основной капитал остается недостаточно эффективной. Общий объем  определяется вложениями в следующие  отрасли: топливную промышленность, транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство. Растет удельный вес инвестиций в добывающей отрасли и отрасли, производящие промежуточную продукцию, что закрепляет сырьевую направленность экономики России. Явно недостаточны ещё вложения в высокотехнологичные отрасли и обрабатывающую промышленность и база собственных источников инвестиционных ресурсов реального сектора экономики. Так, за 2006-2011 гг. доля прибыли, остающаяся в распоряжении организации в источниках финансирования основного капитала, фактически осталась неизменной - 30,8 и 31,3 соответственно. (Таблица 1)

Таблица 1.

Структура инвестиций в  основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Инвестиции в основной капитал-всего	100	100	100	100	100	100
в том числе
собственные средства	51,8	51,5	52,2	53,5	55,4	61,2
из них:
прибыль, остающаяся в  распоряжении Организации	30,8	34,0	33,0	28,3	26,5	31,3
Амортизация	20,8	17,4	18,9	25,0	28,6	28,9
Привлеченные средства	48,2	48,5	47,8	46,5	44,6	38,8
из них:
кредиты банков	12,9	17,3	15,9	8,0	8,9	7,6
в том числе кредиты  иностранных  Банков	-	2,5	0,6	0,2	0,3	-
заемные средства других организаций	1,1	1,4	2,1	2,3	2,5	2,4
бюджетные средства	7,5	12,1	13,9	11,9	9,4	8,8
в том числе:
из федерального бюджета	2,1	4,4	4,6	4,6	3,5	3,4
из бюджета субъекта Российской  Федерации	5,3	6,7	7,5	5,6	4,8	4,5
средства внебюджетных фондов	1,1	0,5	0,6	0,4	0,3	0,1
Прочие	25,6	17,2	15,3	23,9	23,5	19,9
Из общего объема инвестиций в основной капитал - инвестиции из-за рубежа	-	2,5	0,6	1,7	1,2	0,3