Инвестиции и банковская система

- наличие предпринимательского  риска неполучения дохода и  утраты вложенного капитала;

- придание материальным  или нематериальным благам статуса  инвестиций путем фиксации этого факта в договоре;

- наличие сроков внесения  инвестиций, предусмотренных нормативно-правовыми  актами или инвестиционными соглашениями.

Можно выделить ряд последовательных этапов осуществления инвестиционной деятельности. Первый этап характеризуется формированием инвестиционных ресурсов. Этот процесс, как показывает практика хозяйствования, достаточно сложный, так как предполагает использование различных источников формирования инвестиционных ресурсов – внутренних и внешних. В масштабах государства основным источником финансирования выступает валовый внутренний продукт, на основе которого формируется фонд накопления, условно включающий фонд возмещения и фонд возобновления. За счет этих фондов в масштабах страны формируются валовые и чистые инвестиционные ресурсы.

Второй этап инвестиционной деятельности характеризуется процессом превращения инвестиционных ресурсов во вложения, т.е. затраты. Именно этот этап является наиболее существенным в процессе инвестирования, так как происходит процесс трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

Третий этап инвестиционной деятельности охватывает стадию «вложения – прирост капитальных стоимостей», характеризуя конечное превращение инвестиций, появление новой потребительной стоимости.

На четвертом этапе, включающем «прирост капитальных стоимостей – доход», реализуется конечная цель инвестиционной деятельности – получение прибыли от инвестиций.

«Если продолжить логический анализ кругооборота инвестиций, то мы видим, что формирование большего объема прибыли приводит к росту инвестиционных ресурсов. Отсюда новый кругооборот инвестиций начинается со стадии «возросший доход – увеличенные инвестиционные ресурсы»⁷. Именно на этой стадии возобновляется инвестиционная деятельность, но не в простой форме, а в форме расширенного воспроизводства. Расширенное воспроизводство отображает реальный процесс накопления, что является обязательным условием инвестиционной деятельности.

«Инвестиционная деятельность, как диалектическое единство процессов формирования, вложения инвестиционных ресурсов и получения потока доходов, в будущем может возникать и эффективно осуществляться на основе равновесия инвестиционного спроса и инвестиционного предложения»⁸.

 

1.2 Характеристика  видов инвестиций и инвесторов

 

Предприятия (фирмы) постоянно  сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

«По финансовому определению, инвестиции -  это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);  По экономическому определению -  расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала»⁹.

Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные права, интеллектуальные ценности. 

Одни вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие  к снижению издержек, другие - как на доходы, так и на расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи доходов и расходов -  сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д.

Можно предположить, что все средства, вложенные в оборотный капитал, полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта. Это может случиться при условии, что все склады будут освобождены от готовой продукции и незавершенного производства, дебиторская задолженность получена, а кредиторская   выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

«Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.)»¹⁰.

Инвестиции различаются  по объемам производства (масштабам  проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и  содержанию периода (этапов) осуществления  проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований;

Частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие  в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают  начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного  капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

Затраты, независимо от источника  их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и  техническое перевооружение мощностей  действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

Они всегда реальны и  могут осуществляться в следующих  формах:

• строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;
• приобретение земельных участков и объектив природопользования;
• приобретение и создание нематериальных активов

Нематериальные активы - условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход.

Они подразделяются на: 

• Финансовые активы – валюта и кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.
• Нематериальные активы -  патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п.

В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим  признакам¹¹:

1) по уровню централизации  источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

2) по технологической  структуре (составу работ и  затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

3) по характеру воспроизводства  основных фондов: новое строительство,  расширение, реконструкция, техническое  перевооружение;

4) по способу выполнения  работ: подрядным и хозяйственным способом;

5) по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

Начальный этан оценки эффективности  инвестиций включает, как правило, составление  альтернатив и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска.

 Альтернативные (допускающие  одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

Физическое или юридическое  лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени из-за свой счет называют инвестором.

Инвесторы могут осуществлять вложение собственных заемных и привлеченных средств в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица - резиденты и нерезиденты

В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные  инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный  сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные  институты, которые концентрируют основную часть сбережений населения. Несмотря на все усилия, иностранные инвестиции пока не занимают заметного места в российской экономике.

                  Схема 1.1 – Потенциальных инвесторов^*

 

*Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. М.: Юрист,2010,С. 168

 

ГЛАВА 2. РОЛЬ  БАНКОВСКОЙ  СИСТЕМЫ  В    ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

 

2.1 Роль банков в привлечении инвестиций

 

«Энциклопедия финансов и банков» предлагает четыре определения  инвестиционного банка, отличающиеся по количеству выполняемых им операций. Первое, самое широкое определение инвестиционного банка таково: это организация, которая занимается всеми видами операций на рынке ценных бумаг, а также страхованием и операциями с недвижимостью. Согласно второму определению, к сфере деятельности инвестиционного банка относится весь рынок капитала, кроме розничных операций с ценными бумагами, включая управление инвестиционными компаниями и венчурными фондами. Третий вариант определения инвестиционного банка сужает поле его деятельности до формулы «весь рынок капитала, кроме розничных операций с ценными бумагами», а четвертый ограничивает деятельность инвестиционного банка операциями по размещению ценных бумаг на первичном рынке (собственно андеррайтинг) и дилерско-брокерской деятельностью на вторичном рынке ценных бумаг. Из этого списка стоит выбрать второе определение, хотя оно, оперируя только одной характеристикой инвестиционного банка, не совсем адекватно отражает суть понятия. В англо-русском банковском энциклопедическом словаре Б.Г.Федорова инвестиционный банк определен как банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании)¹².