Государственный долг

Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь ведётся реестр внутреннего государственного долга, а также реестр долгов местных органов власти.

Местные органы власти представляют указанным органам необходимые сведения для ведения реестра долгов местных органов власти.

Законом о бюджете страны на очередной год устанавливается определенный лимит (предельный его размер) прироста внутреннего государственного долга, в процентах к валовому внутреннему продукту.

Внутренний государственный долг Республики Беларусь на 01.01.2011 г. в сравнении с 01.01.2010 г. увеличился на 17,5% до уровня 9,27 трлн. белорусских рублей (5,7% от ВВП) [3].

Структура внутреннего долга на 01.01.2011 г.:

- кредиты под гарантию Правительства  составили 7,2 трлн. белорусских рублей или 77,7% всего внутреннего долга, рост на 33,1% по сравнению с 2010 г.

- прямой долг Правительства  составил 2,07 трлн. белорусских рублей  или на 22,3% всего внутреннего долга, снижение на 16,5% по сравнению с 2010 г.

Структура внутреннего долга на 01.01.2010 г.:

- кредиты под гарантию Правительства  составили 6,25 трлн. белорусских рублей  или 74,2% всего внутреннего долга, рост на 1,6% по сравнению с 2009 г.

- прямой долг Правительства  составил 2,17 трлн. белорусских рублей или 25,8% всего внутреннего долга.

Суммарный внутренний государственный долг Республики Беларусь за 2010 г. составил 8,42 трлн. белорусских рублей, тем самым увеличившись на 6,3% по сравнению с 2009 г., в котором составил 7,92 трлн. белорусских рублей (5,8 % от ВВП) [Приложение А].

 Рост внутреннего долга не может привести к банкротству страны, так как это долг самим себе. Кроме того, государство всегда имеет возможность профинансировать его путём повышения налоговых и неналоговых платежей в бюджет, путём выпуска денег, рефинансирования. Однако существуют и негативные последствия роста внутреннего долга. Увеличение внутреннего долга особенно опасно для нашей страны, как страны с низким уровнем доходов, а следовательно, и сбережений. Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство, поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведёт к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

Негативным последствием роста внутреннего долга является и увеличение суммы процентных выплат по нему.

Таким образом, Внутренний государственный долг в Беларуси может выступать в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров Республики Беларусь; кредитов Национального банка Республики Беларусь; других долговых обязательств, гарантированных Советом Министров Республики Беларусь. Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь ведётся реестр внутреннего государственного долга, а также реестр долгов местных органов власти. За последние три года наблюдается явный рост внутреннего долга, причем темп роста данного долга также увеличивается, что влечет за собой негативные последствия, такие как сокращение основного капитала, сокращение частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов и др.

 

 

 

2.2 Анализ динамики внешнего долга в разрезе последних лет

 

 

Совокупный внешний долг страны на 1 июля  2011 года составил 33101,1 млн. долларов США (на краткосрочные долги приходилось 14818,6 млн. долларов США, на долгосрочные долги – 18818,6 млн. долларов США) и увеличился по сравнению с началом года на 4700 млн. долларов США (116,5%),и тем самым составив на 1 января 2011 года 28401,1 млн. долларов США (на краткосрочные долги приходилось 13700,8 млн. долларов США, на долгосрочные – 157000,3 млн. долларов США) - 52,2% ВВП [Приложение Б].

Рассматривая данные по валовому государственному долгу с января 2005г. по 2011г. можно отметить тенденцию значительного увеличения задолженности Республики Беларусь. Данный рост валового внешнего долга  связан с  ростом государственных расходов на спасение банков и компаний, стимулированием программ поддержки экономики и иных операций субъектов хозяйствования, что способствовало образованию дефицитов бюджетов, которые покрывались за счет притока внешних заимствований [Приложение В].

Все государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными. Долговой портфель характеризуется низким риском рефинансирования и невысокой стоимостью обслуживания. Средний срок до погашения по внешним государственным займам составляет 6 лет, а средняя процентная ставка – 3,69% годовых [7, с.9].

Размер внешнего государственного долга постоянно изменяется в результате ежегодных операций по получению новых займов (кредитов), изменения условий их предоставления, а также погашения ранее полученных средств, уплаты дохода (процентов) по долговым обязательствам.

В законе о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год устанавливаются лимит внешнего государственного долга и основные направления использования внешних государственных займов. В законе о государственном бюджете на 2011 год установлен лимит внешнего государственного долга Республики Беларусь в размере 13 млрд. долларов США [15].

Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн. долларов США (при установленном лимите на 2010 г. 11,0 млрд. долларов США), в том числе кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь) составляют 9486,2 млн. долларов США, а кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь составляют 201,0 млн. долларов США [6].

Задолженность государства неуклонно растёт. Так, как по данным Министерства финансов внешний государственный долг Республики  Беларусь по состоянию на 1 января 2010 составлял 7891,4  млн. долларов США, в том числе за счет кредитов, привлеченных Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь) составили 7778,8 млн. долларов США, а кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь составили 112,6 млн. долларов США.

На 1 января 2009 года внешний государственный долг составил 6191,2 млн. долларов США (при утвержденном Законом Республики Беларусь «О республиканском бюджете на 2009 год» лимите в 8 млрд. долларов США).

Рост внешнего государственного долга обусловлен размещением 19 января 2011 г. второго выпуска суверенных евробондов Республики Беларусь на сумму $800 млн. долларов под 8,95% годовых с погашением в январе 2018 года. Таким образом, государственный долг на 1 февраля 2011 г. составил 10487,2 млн. долларов США [Приложение Г].

Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР), свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности [Приложение Д].

На займы международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР) приходится 39,2% внешнего долга страны, иных иностранных кредитов – 60,8%. Наибольшую долю в кредитном портфеле составляют займы МВФ (36,2%), России (32,3%), еврооблигации (10,6%), кредиты Китая (8%). Несвязанные кредитные ресурсы составляют 90,6%, связанные 9,4%.

Для Республики Беларусь характерен низкий уровень платежей по внешнему государственному долгу. Такие расходы к консолидированному бюджету в 2007 и 2008 гг. составили по 1%, в 2009 г. – 1,3%. В 2010 г. выплаты по внешнему государственному долгу составили 895,3 млн. долларов США, а в 2011 г. на обслуживание внешнего долга Министерство финансов планирует направить 862,0 млн. долларов США, в т.ч. на выплату процентов – 695,0 млн. долларов США и на погашение основного долга – 167,0 млн. долларов США (с учетом облигаций, выпущенных на европейском и российском фондовом рынке).

В 2012-2013 гг. ожидается увеличение выплат Республикой Беларусь по кредиту МВФ и начинается погашение раннее привлеченных российских государственных кредитов. По расчетам обслуживание и погашение внешнего государственного долга (с учетом размещенных еврооблигаций) в 2012 г. составит 1156,7 млн. долларов США, в 2013 г. – 2393,3 млн. долларов США, в 2014 г.  – 2434,6 млн. долларов США, в 2015 г. – 2154,1 млн. долларов США. В этих суммах не учитываются возможные новые заимствования. Следовательно, на 2013-2014 гг. придется пик погашения внешнего государственного долга. Он может оказаться обременительным для страны, особенно если не удастся решить проблему дефицита внешней торговли [Приложение Е].

Планы правительства на 2011-2015 гг. предполагают среднегодовой прирост ВВП на уровне 10-11%, что эквивалентно 6-7 млрд. долларов США в год. Исходя из расходов, треть прироста уйдет на обслуживание внешнего долга, что, в свою очередь, сокращает возможности инвестирования в дальнейшее экономики [11, с.35].

Вывод: за последние годы можно отметить тенденцию значительного увеличения задолженности Республики Беларусь. Все государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными. Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн. долларов США (при установленном лимите на 2010 г. 11,0 млрд. долларов США). Для Республики Беларусь характерен низкий уровень платежей по внешнему государственному долгу. Со стороны Республики Беларусь уже в 2012-2013 гг. ожидается увеличение выплат по кредиту МВФ и начинается погашение раннее привлеченных российских государственных кредитов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Управление государственным долгом и направления снижения государственного долга в Республике Беларусь

 

 

3.1 Зарубежный опыт управления государственным долгом

 

 

Существование государственного долга автоматически подразумевает наличие обязанности государства по его управлению.

Управление государственным долгом является одним из наиболее важных элементов государственной финансовой политики.

Управление государственным долгом – это разработка и реализация стратегии на привлечение необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга по степени риска и стоимости обслуживания и других целей, в частности создание эффективного рынка внутреннего долга.

Цель управления государственным долгом – нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

- безусловности, т.е. обеспечения точного  и своевременного выполнения  обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

- единства учета в процессе  управления государственным долгом  всех видов ценных бумаг, эмитированных  органами власти;

- единства долговой политики  со стороны центральных и местных органов власти;

- согласованности, т.е. максимально  возможной гармонизации интересов  кредиторов и государства-заемщика;

- оптимальности, т.е. создание такой  структуры государственных займов, при котором выполнение обязательств  по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

- гласности, т.е. предоставления достоверной  и своевременной информации о  параметрах займов всем заинтересованным  в ней пользователям.

Понятие управления государственного долга может рассматриваться в широком и узком смыслах.

В широком смысле она предполагает формирование политики в отношении государственного долга, определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности, основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели, приобретенных направлений использования привлеченных ресурсов и т.д. Политики в отношении государственного долга и его верхний предел устанавливаются законодательными органами власти, а оперативное управление осуществляется органами исполнительной власти.

Управление государственным долгом в узком смысле предусматривает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг. Еще более детальная трактовка рассматриваемого понятия предполагает регулирование состава и структуры совокупного государственного долга при его неизменной величине. В зарубежной экономической литературе она получила название «debt management». Объектами регулирования в данном случае являются структура кредитов (посредством выпуска нерыночных, предназначенных для определенных групп кредитов, займов) [23, с.232-233].

Эффективная политика управления государственным долгом включает в себя следующие направления:

1) поддержание государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

2) осуществление постоянного мониторинга  динамики долговых выплат с  тем, чтобы в графике погашения  долга отсутствовали периоды  пиковых нагрузок, а основные выплаты приходились бы на моменты ожидаемого роста экономики;

3) создание такой структуры государственных  займов, чтобы выполнение обязательств  по ним было сопряжено с  наименьшими затратами и минимальным  риском для экономики страны;

4) минимизация стоимости долга за счет удлинения срока заимствований и снижения доходности по долговым обязательствам;

5) своевременное и полное выполнение  обязательств с целью недопущения  начисления штрафов за просрочки  и обеспечения стране репутации  первоклассного заемщика;