Государственный долг

Обострение франко-германских противоречий и стремление поскорее получить заем вынудило, в конце  концов, царское правительство выступить  против Германии и поддерживающей ее Австро-Венгрии. Альхесирасская конференция, собравшая 13 крупнейших стран, имела две исторических результата: решение вопроса с Марокко в пользу Франции и решение вопроса с займом в пользу России. 

17 апреля 1906г. был выпущен  «Российский государственный 5% заем 1906г.» на общую сумму 2250 млн.  французских франков. Из которых  французские банки должны разместить 1200 млн., русские - 500 млн., английские 330 млн., австро-венгерские –165 млн.  и голландские – 55 млн. Заем  был заключен сроком на 50 лет  и должен был быть  погашен до 1956г. При этом царское правительство взяло на себя важное,  имевшее политическое значение условие не привлекать новый заем, ни в какой другой стране и обратиться к французскому правительству, если появится нужда в валюте до истечения двухлетнего срока с момента заключения займа. Кроме того, французское правительство  использовало финансовую зависимость России и для изменения в свою пользу франко-русской конвенции.  Публичные займы царской России размещались без определенного деления на внутреннюю и внешнюю задолженность, а состояли из двух основных категорий: займов для общих нужд государства (65%) и для строительства железных дорог (35%). На начало 1914г. общий публичный долг составлял 8,8 млрд. руб., иностранная часть задолженности была менее 45%. 

 
 
Рис.1. Задолженность России в период с 1900 по 1914 годы (в млрд.руб.) 

Немаловажным фактором внешнеэкономической  независимости является состояние  золотовалютных резервов страны. А  эти резервы, начиная с 1914 г., целенаправленно  снижались. За три года до Октябрьской  революции золотой запас России составлял более 1337 тонн и был  самым крупным в Европе. И за каких-то пять лет, он уменьшился почти в три раза, не считая вывезенных из страны более полмиллиарда золотых рублей, которые составляют почти 50 млн. долл. на настоящий момент (николаевский рубль 11,3 долл. США). А всего в пересчете на доллары с учетом сегодняшних цен Россия тогда потеряла около 10 миллиардов. 

После революции 1917 г. государственная  политика внешней независимости  стала еще более жесткой и  целенаправленной, что объяснялось, прежде всего, и необходимостью восстановления основных устоев и параметров дореволюционной  само обеспеченной экономики в условиях внешней кредитной блокады. Историческая оправданность такого укрепления национального  экономического оборонного потенциала в полной мере проявилась в Великой  отечественной войне, выигранной при  минимальной поддержке со стороны  западных союзников. Так же без какой-либо помощи извне было осуществлено и  послевоенное восстановление народного  хозяйства. 

В идеологическом и практическом плане принцип обеспечения внешней  независимости четко отстаивался  вплоть до конца 1980-х гг., и внешнеэкономические  связи Советского Союза отличались безукоризненной платежеспособностью. Однако такой принцип имел и скрытые  противоречивые моменты. 

После распада СССР в конце 1991г. России в срочном порядке  пришлось взять на себя долговые обязательства  перед иностранными кредиторами. В  итоге внешний долг увеличился с 29 млрд. долл. (50% экспорта) в 1985 г. до 119 млрд. долл. (260%) в 1994 г. и в 1995 г. — 130 млрд. долл.(265%). 

Однако в 1984 году произошел  резкий скачок задолженности. На внешнем  рынке заняли более $15 млрд. (внешний  долг составил уже 5% ВНП). В 1986 сумма внешних займов превысила $30 млрд. (50% экспорта), а в 1989 году внешний долг достиг $50 млрд. (8% ВНП).  Еще $30 млрд. задолженности было накоплено Союзом в 1988 - 1991 годах, - когда западные государства предоставили СССР ряд многомиллиардных кредитов. 

К концу 1991 года внешний долг России составил $57 млрд.(10% ВНП) Именно с этой суммы начинались переговоры с зарубежными кредиторами о правопреемстве Советских долгов. 

28 октября 1991 года 12 советских  республик (кроме прибалтийских)  подписали Меморандум "О взаимопонимании  относительно долга иностранным  кредиторам СССР", взяв на себя  солидарную ответственность за  советский долг. 

Договор о правопреемстве в отношении внешнего долга и  активов СССР, был подписан бывшими  союзными республиками 4 декабря 1991 г. Предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю ответственности  по внешнему долгу, а также иметь  соответствующую долю в активах  бывшего СССР. России тогда перешло 61,3 % Советской задолженности, то есть примерно $57 млрд. (7 стран бывшего СССР не поставили свои подписи под Договором). 

Однако, спустя 16 месяцев (2 апреля 1993 года) Правительство Российской Федерации заявило о взятии на себя всех обязательств бывших Советских  республик по погашению внешнего долга СССР взамен на их отказ от доли в зарубежных активах СССР (так  называемый нулевой вариант) - таким  образом весь государственный внешний  долг бывшего СССР ($93 млрд.) перешел  к России. 

До 1983 года внешний долг России (доля России в обязательствах СССР) не превышал $5 млрд. (1-1.5 % ВНП страны). СССР в послевоенные годы был образцовым заемщиком, своевременно и в полном объеме выполнявшим свои долговые обязательства. Впрочем, суммы займов были не в пример современным. 

Общая задолженность третьих  стран по государственным кредитам бывшего СССР оценивается ориентировочно в 170 млрд. долл. При этом следует  учитывать, что подавляющая часть  кредитов выражена в прежних инвалютных рублях, и их пересчет в современные  доллары связан с немалыми сложностями  и противоречиями. Поэтому иногда предлагается считать, что нам должны по этим кредитам примерно 100 млрд. инвалютных рублей и 7 млрд. долл. По некоторым оценкам, более половины долгов можно отнести к безнадежным. По различным оценкам, Россия может получить от своих должников лишь от 15 до 20 млрд. долл., да и то в течение 20-25 лет. Как видно, взятые на себя Россией союзные долги намного весомей противостоящих им финансовых активов. Если принять ориентировочно эту разницу на уровне 50 млрд. долл., то при реальной доле России в кредитных обязательствах СССР около 60% убыток от нулевого варианта определяется в 20 млрд. долл. (40% от 50 млрд. долл.). Реальная цифра может оказаться еще более весомой.

3.  Классификация государственного долга

Сложность объекта требует  выработки определенного подхода  к классификации состава долга. При этом возможно использование  двух подходов:

• во-первых, использование принятой бюджетной классификации (в этом случае в структуре долга появляется ряд статей конъюнктурно-оперативного порядка);
• во-вторых, использование укрупненных долговых статей, близких по функциональному назначению, и в этом случае преобладают институциональные признаки долговых статей.

Основополагающим для  всех классификаций долга является деление его на внешний и внутренний долг. Внутренний и внешний долги  имеют существенные социальные отличия:

• внешний долг - ассоциируется (и практически означает) с долгом человека, задолжавшего другим людям (долг страны другим странам);
• внутренний долг - это долг самим себе. И тот, и другой вид долгов - объективная реальность общественных отношений.

В соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда  в качестве внутреннего долга  рассматриваются обязательства  органов государственного управления, выраженные как в национальной, так  и в иностранной валюте, держателями  которых являются резиденты. Внешним  долгом считается государственная  задолженность перед нерезидентами. Практически факт отнесения владельцев долговых обязательств к резидентам или нерезидентам имеет первостепенное значение при определении структуры государственного долга.

Данная ключевая классификация  на практике дополняется еще рядом  классификационных схем, к которым  относятся: классификация долга  по типу кредитора (держателя долгового  обязательства) и по типу долгового  обязательства. Классификация долга по типу кредитора играет важную роль при анализе государственной задолженности на функционирование всей экономики и ее отдельных сегментов. Так, при распространении операций с государственными долговыми обязательствами на вторичном финансовом рынке их распределение по категориям владельцев определяется как спецификой государственного заимствования, так и условиями функционирования кредитно-банковской системы (спрос на банковские ссуды, величина резервов банков, портфель государственных ценных бумаг и др.).

Принципиальная классификация  государственного долга по типу кредитора имеет следующий вид:

• внутренний долг (органам кредитно-денежного регулирования, коммерческим банкам, другим членам государственного сектора, прочим финансовым учреждениям);
• внешний долг (международным организациям, органам управления зарубежных государств, прочая внешняя задолженность, включая банковские ссуды и авансы, кредиты поставщиков).

Классификация долга по типу долгового обязательства имеет  важное аналитическое значение, так  как она выявляет типы долговых активов  и характеризует типы активов, которым располагают кредиторы:

• внутренний долг (долгосрочные облигации, краткосрочные облигации и векселя, долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям, краткосрочные ссуды и векселя, не отнесенные к другим категориям);
• внешний долг (аналогично перечню статей внутреннего долга).

В категорию "государственный  долг" включаются все признанные долги Российской Федерации. Задолженность, формирующая государственный долг, возникает в результате заимствования  в денежной форме, выпуска долговых обязательств для оплаты принятых на себя долгов других экономических субъектов, "безденежного" выпуска долговых обязательств. Погашение накопленного долга может происходить различными способами: денежными выплатами, обменом долгового обязательства на налоговые освобождения, отказом от уплаты, аннулированием задолженности кредиторов, принятием задолженности другим органом и др.

Государственный долг оценивается  по номинальной стоимости, так как  он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при  наступлении срока выплаты. Долг - это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а ее изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение).

Величина государственного долга в национальной части внешней  задолженности зависит от динамики обменного курса. Если в период между  датами определения величин задолженности  обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного  в иностранной валюте, в рубли  служит одним из факторов изменения  общей величины государственного долга. Это особенно важно в связи  с тем, что структурно государственный  долг складывается из двух частей: основной долг (капитальный) и непогашенный долг (текущий), включающий кроме основного  еще и проценты на долговые суммы. К этому надо добавить, что государственный  долг - это не только объем заимствований  госорганов, но и долги внебюджетных фондов всех уровней государственного управления. Капитальный включает в  себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Необходимо также учитывать  и федерально-региональную структуру  государственного долга. На практике различают  государственный долг, образовавшийся в результате бюджетной задолженности  федерального правительства. Собственно этот долг и фигурирует во всех оценках ситуации с госзаимствованиями. Но более правильно было бы говорить о консолидированном, государственном долге, включающем задолженность региональных и муниципальных органов власти.

Наибольшие проблемы связаны  со структурой государственного внутреннего  долга. Так, укрупненная разбивка внутреннего  долга имеет следующий вид:

а) рыночные долговые обязательства  в виде эмиссионных ценных бумаг;

б) нерыночные обязательства, связанные с исполнением федерального бюджета и выпущенные для финансирования образовавшихся задолженностей.

К основным различиям этих двух групп обязательств относится, во-первых, то, что первые из них имеют  определенную программную форму, закладываются  в бюджетные проектировки на ряд  лет, а, во-вторых, связаны с необходимостью решения текущих оперативных бюджетных проблем.

Число видов (форм, статей) государственного долга не является стабильным и имеет  тенденцию к увеличению (прежде всего  за счет нерыночных инструментов). Обострение ситуации с бюджетом обусловливает  и сдвиги в структурном построении внутреннего долга. К критическому сдвигу относятся, в частности, крупные  пирамиды ГКО. Расходы бюджета по обслуживанию долга по ГКО фактически не учитывались в составе расходов федерального бюджета. Минфин сальдировал  все обороты рынка ГКО, включая  поступления от новых выпусков и  сумм, направляемых на погашение старых выпусков.

Закон Российской Федерации "О государственном внутреннем долге РФ" (1993 г.) определил разделение госдолга на две основные части (в  основном по валютному кредитованию) - на внешний и внутренний долг, в  связи с чем валютные заимствования  и возникающие в связи с  этим обязательства относятся к  внешнему долгу, а рублевые заимствования - к внутреннему долгу.

Примитивизм данного подхода  соответствовал (в ограниченной мере) условиям первых лет реформирования. Процесс реформирования и развитие финансовых рынков с расширением  проведения валютных операций потребовали  поиска новых решений (как в аналитических, так и в практических целях  для решения проблем классификации  государственного долга). Проблема особенно осложняется тем, что в настоящих  условиях по ряду позиций внешний  и внутренний долги представляют довольно гармоничный симбиоз, в  частности, связанный даже с техническими проблемами, когда мы имеем практику сальдирования отдельных показателей (особенно по обслуживанию государственного долга).