Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Министерство образования  и науки

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования 

«Уральский федеральный университет имени первого Президента РФ Б.Н.Ельцина»

 

Институт «Высшая школа экономики  и менеджмента» УРФУ

Факультет непрерывных технологий образования

Кафедра  Государственные и муниципальные финансы

Специальность: Финансы и кредит

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

 

на тему: «Государственное регулирование рынка ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург 2011

 

Содержание

 

 

Введение

I. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

1.1 Структура, функции и участники рынка ценных бумаг

1.2 Понятие регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг

1.3 Государственное регулирование ценных бумаг

1.4 Структура органов государственной власти в России, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг

II. Расчет доходности от операций с ценными бумагами

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 В настоящее время одним  из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального  товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Рынки ценных бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями  ситуации в мире и в стране, экономической  политики, технологий, регулятивных мер  и появлением новых продуктов и структур затрат. Это означает, что регулирование должно быть максимально гибким и динамичным, наиболее адекватно отражающим происходящие изменения, сохраняющим при этом предсказуемость и соответствие общему стратегическому направлению развития рыночных отношений.

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг - многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников рынка ценных бумаг  в соответствии с избранными государством целями и принципами. Этот процесс  включает широко диверсифицированный комплекс правовых, административных, экономических, технических и др. методов. Создаваемая государством система регулирования рынка ценных бумаг является главным инструментом государственной политики в этой сфере.

С точки зрения организационного устройства государственное регулирование представляет собой сложную многоуровневую систему органов регулирования и надзора: государственных органов и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым государство делегирует определенные права.

Целью курсовой работы является раскрытие государственного регулирования  рынка ценных бумаг.

Для реализации поставленной цели были определены следующие задачи:

• Определить структуру рынка ценных бумаг;
• Дать понятие регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• Рассмотреть государственное регулирование ценных бумаг;
• Рассмотреть структуру органов государственной власти в России, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Структура, функции и участники рынка ценных бумаг

 

По структуре финансовый рынок делится на три  взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка:

• Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).
• Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.
• Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных  операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный  рынок, межбанковский рынок и  валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынок функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот.

Рынок ссудных капиталов  включает операции частных кредитно-финансовых институтов, государственных учреждений, иностранных институтов и рынок ценных бумаг, который в свою очередь делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - “уличный” рынок. Первичный внебиржевой оборот охватывает в основном облигации новых эмиссий. На фондовой бирже обращаются исключительно акции, а также некоторое количество ранее выпущенных облигаций, как частных, так и государственных.

Рынок ценных бумаг развивается  и движется по своим законам, определяемым спецификой так называемого фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

В настоящее время  практика показывает, что импульсивное замедление или ускорение операций рынка ценных бумаг существенно  сказывается на движении ссудного капитала, его рыночной структуре и функционировании. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капитала и прочими рыночными механизмами. Более того, приостановка действия рынка ценных бумаг в ряде случаев может носить довольно трагические экономические и политические последствия для страны.

Структура рынка ценных бумаг 

 

Рынок ценных бумаг

 

 

Первичный (внебиржевой) рынок (новая эмиссия акций и  облигаций

Вторичный рынок

 

Рис. №1 Структура рынка ценных бумаг

 

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для  инвестиционных ценных бумаг) или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между лицами, принимающими  на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный  рынок - это рынок первых и  повторных  эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

-         подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

-         публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Относительно небольшая  доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях  держателей до истечения срока облигаций  или в течение всего срока  существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

Рынок, где ценные бумаги многократно  перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность  отражают уровень конкретного рынка  ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

По сложившейся традиции и коммерческому  праву покупатель ценной бумаги вправе и совершенно свободен, перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия).

Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

 

Функции рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок, обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

-         перераспределительную функцию;

-         функцию страхования ценовых и финансовых рисков. 

 Перераспределительная  функция условно может быть  разбита на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Ценные бумаги абсорбируют  временно свободный капитал, где  бы он ни находился, и через куплю  – продажу помогают его “перебросить”  в необходимом направлении. В  практике рыночной экономики это  ведет к тому, что капитал размещается  главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. 

Существуют следующие  основные группы участников РЦБ:

1. Эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги в обращение;
2. Инвесторы – все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение;
3. Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;
4. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;
5. Государственные органы регулирования и контроля – в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ.

Основной мотив, которым  руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение  капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор – покупатель ценных бумаг, основная цель которого – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).