Форми міжнародного інвестування

3.3 Украина в международном движении инвестиций

Географическое положение  Украины и политический курс её руководства  во многом определили её быстрое вовлечение в процессы мирового движения капитала. Однако следует отметить, что основной проблемой Украинской экономики периода 1990 – н. 2000х годов являлась низкая инвестиционная привлекательность государства, что обусловило относительно низкий уровень иностранных инвестиций в экономику. Однако постепенно, со сменой экономического курса государства с пассивно ожидания помощи запада на организацию реформ, призванных поставить экономику страны на капиталистические рельсы, Украина сумела доказать свою состоятельность как делового партнёра странам запада. Это не могло не сказаться на динамике иностранных инвестиций в экономику. Так, уже начиная с 1998-1999 годов наметился существенный рост объёмов прямых иностранных инвестиций, эта тенденция продолжилась и в первые годы ХХ I века. Так по данным государственного комитета статистики Украины прирост иностранного капитала в 2002г. составил 783,7 млн. дол., что на 15,2% больше по сравнению с его приростом за 2001г. Также объем прямых иностранных инвестиций в экономику Украины в 2003 году составил 6,7 млрд. долл., что составляет 140 долл. на одного жителя страны. ПИИ вырос на 22% против показателей 2002 года. Однако, несмотря на положительную динамику, такого объёма инвестиций недостаточно, чтобы полностью обеспечить потребности Украинской экономики в иностранных капиталовложениях. Необходимо отметить, что спрос на зарубежные инвестиции в мире в целом значительно превышает их предложение. Поэтому появление Украины на мировом инвестиционном рынке предполагает борьбу за привлечение этих средств. Среди ряда факторов, положительно влияющих на приток иностранных инвестиций, как уже отмечалось, является наличие эффективного инвестиционного законодательства.

В І квартале 2005 года в  экономику Украины иностранными инвесторами вложено 382,2 млн. долларов прямых инвестиций, в том числе  из стран СНГ - 14,7 млн. долларов (3,9% от общего объема), из других стран мира - 367,5 млн. долларов. Основными формами привлечения капитала остаются денежные вклады, которые составили 204,3 млн. долларов, и вклады в форме движимого и недвижимого имущества - 139,5 млн. долларов. Об этом сообщает Государственный комитет статистики Украины. Прирост иностранного капитала в І квартале 2005 года составил 235,0 млн. долларов. Увеличился капитал нерезидентов с Виргинских Британских островов на 128,4 млн. долларов, из США - на 31,5 млн. долларов, Кипра - на 25,7 млн. долларов, Соединенного Королевства - на 18,5 млн. долларов, Венгрии - на 17,2 млн. долларов, Российской Федерации - на 16,7 млн. долларов, Нидерландов - на 9,8 млн. долларов и Италии - на 9,7 млн. долларов. Таким образом, продолжается тенденция к укреплению взаимосвязей Украины с западными партнёрами. Следует также отметить, что подобная динамика инвестиций свидетельствует о росте интереса иностранных инвесторов к экономике Украины и повышением доверия к ней.

Рассматривая структуру иностранных капиталовложений, можно отметить несколько особенностей и выделить ряд отраслей, в которых прирост иностранных инвестиций был наиболее значительным. Наибольшие объемы прироста иностранного капитала наблюдались на предприятиях оптовой торговли и посредничества в торговле - 85,5 млн. долларов, строительства - 17,3 млн. долларов, добывающей промышленности - 16,8 млн. долларов, пищевой промышленности и переработки сельскохозяйственных продуктов - 16,7 млн. долларов, машиностроения - 14,9 млн. долларов, а также в организациях, осуществляющих операции с недвижимостью, сдачу в наем и услуги юридическим лицам - 62,5 млн. долларов и финансовую деятельность - 17,9 млн. долларов. Наибольший объём прироста иностранных инвестиций приходится на предприятия торговли и посредничества в торговли, что подтверждает направление на изменение в структуре экономики Украины в сторону увеличения доли услуг в общем объёме производимой продукции. При этом инвестиции в добывающую промышленность и сельское хозяйство увеличились существенно меньше, что также подтверждает наметившуюся тенденцию.

Однако не стоит переоценивать  сложившуюся положительную динамику. Экономика Украины одна из последних  среди государств СНГ преодолела кризисные тенденции 1990х годов. Так, несмотря на прирост инвестиций в 2000 году по уровню инвестиций в основной капитал экономика страны находилась лишь на 7 месте среди государств СНГ (и это при 2 месте по численности населения и 5% всех мировых запасов минеральных природных ресурсов). Зарубежных инвесторов среди прочих факторов останавливает весьма значительный даже по сравнению с другими постсоциалистическими республиками странами уровень криминализации экономики. При этом следует напомнить, что даже по достаточно умеренным оценкам Мирового Банка, объемы операций теневого сектора экономики за 1996-97 годы составили 45% украинского ВВП.

Россия на сегодняшний  день является третьей по объёму иностранных  инвестиций страной – торговым партнёром  Украины. Нужно отметить тот факт, что преимущественно российские капиталы сосредоточены в добывающей отрасли украинского производства и сфере услуг. Объясняется это двумя тенденциями в развитии экономики Украины.

Также можно отметить тенденцию на реструктуризацию экономики  страны и увеличение доли услуг в  общем объёме ВВП, что неизбежно приводит к росту рынка услуг страны и как следствие – приходу иностранных инвесторов (как правило, мелких), заинтересованных в организации совместного производства либо вложении средств. Вторая тенденция – это растущая зависимость Украинской экономики от поставок ресурсов (нефти и газа) из России, так как собственных запасов государства недостаточно, чтобы обеспечить существующие темпы экономического роста. Кроме того, нарушившиеся после распада советского союза производственные цепочки довольно быстро восстановились, и добывающие предприятия Украины получили рынок сбыта в лице России. Крупные российские компании заинтересованные в продолжении выгодного для них взаимодействия с их Украинскими партнёрами продолжают размещать свои капиталы на территории страны для углубления этого взаимодействия.

Таким образом, участие  Украины в международном движении капитала характеризуется, прежде всего, низкой вовлечённостью страны в этот процесс. Существует несколько факторов, с помощью которых можно объяснить подобное негативное положение дел. Одной из основных причин этого является низкая инвестиционная привлекательность страны, высокая доля «чёрного рынка» (особенно на ранних этапах экономических преобразований) и недоверие инвесторов к экономике страны. Однако в последнее время наметился ряд положительных тенденций, которые говорят о положительной динамике в инвестиционной сфере страны (в частности, наметившийся рост прямых иностранных инвестиций). Параллельно с выходом Украинской экономики из кризиса происходит её интеграция в мировое валютно-финансовое пространство, растёт объём прямых иностранных инвестиций, всё это приводит к укреплению позиций страны в системе международных экономических отношений и повышению престижа страны.Начиная со второй половины 1990х годов Украины начала активно участвовать в международных экономических отношениях. Связано это, прежде всего с частичным преодолением последствий затяжного экономического кризиса, а также с ориентацией руководства страны на диверсификацию направлений внешнеэкономической деятельности. Рост экономики страны, особенно в начале XXI века позволил привлечь значительное количество прямых иностранных инвестиций, вернуть большое количество ранее иммигрировавших специалистов, а также заявить о себе на мировой арене. Сегодня Украина, будучи членом различных международных организаций, пытается укрепить свои позиции в системе международных экономических отношений, а также получить поддержку развитых держав в проведении экономических и социальных реформ, стабилизации темпов инфляции и экономического роста.

Развитие инвестиционных институтов, будет подвержено следующим  изменения и определяться следующими основными тенденциями:

Во-первых, глобализация самих институтов, их слияние и  интернационализация, что мы сегодня и наблюдаем во всем мире, правда, без участия российских структур.

Во-вторых, инвестиционные институты должны все больше ориентироваться  на создание условий для проникновение  иностранного капитала, создания благоприятных  условия для такого проникновения. Речь идет о страховании инвестиционных рисков, учете разности валютных ставок национальных валют, долгосрочности предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидности залоговых активов и предоставляемых гарантий. Именно организационные структуры, реализующие вышеназванные функции - первоочередная задача ближайшего времени для субъектов инвестиционного рынка.

В-третьих, развитие инвестиционного  инструментария будет осуществляться через информационное моделирование  инвестиционных услуг и только затем выстраивание необходимых (недостающих) его материальных элементов.

Организационная инфраструктура инвестиций будет становиться все  более интернациональной и интегрированной. Она не должна замыкаться на территории государства, или отдельной его  части. Чем более разностороннее будет состав такой инфраструктуры, чем полнее она сможет реализовывать возможности различных государств, инвестиционных технологий и привлекать ресурсы на более удобных и выгодных условиях.

Во-первых, учитывая неодинаковый уровень развития финансовой и банковской инфраструктуры в регионах мира, системный кризис многих экономик, невозможность самостоятельно организовывать финансирование крупных, долгосрочных проектов и программ, финансовые и инвестиционные институты должны размещаться в регионах с избыточным капиталом, с развитой инвестиционной инфраструктурой.Во-вторых, организационная инфраструктура инвестиционного рынка должна позволить осуществлять построение финансовых мультипликаторов, создавать возможность размещения относительно дешевых ресурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, уровень доходности, уровень инвестиционных рисков.

В-третьих, создаваемая  инвестиционная инфраструктура должна быть понятной и привычной инвестору, способна комплексно обслужить самого инвестора, его инвестиционный институт, соискателей инвестиций. Существенным становится разработка модельных, типовых пакетов организации и функционирования основных элементов инвестиционных инфраструктур.

В-четвертых, создаваемая  и развиваемая инвестиционная инфраструктура, её модельные формы должны строится с учетов интеграции функций и инструментов этого рынка. Невозможно уже сегодня рассматривать инвестиционные институты вне их профессионального представления на информационном рынке, вне аналитического и экспертного обеспечения их проектов и программ, вне организационного сопровождения проектов. Универсализация инвестиционных институтов - неотъемлемая черта инвестиционного рынка и основных тенденций его развития.

Одним из важных направлений  развития международных инвестиций станет транснационализация коммерческих связей, товарных и финансовых рынков. С одной стороны, расширение таких связей соответствует нынешним преобразованиям, тенденциям приобщения все большего количества государств к мировым интеграционным процессам. С другой стороны, в государствах всех континентов наметилась тенденция делового сотрудничества с региональными структурами, где более конкретны инвестиционные цели и задачи, короче путь принятия организационных и административных решений. Кроме того, необходимо учитывать, что:

Во-первых, развитие межрегионального сотрудничества - один из путей к  международному безопасному и стабильному  экономическому развитию, укреплению государственности.

Во-вторых, международное  сотрудничество - один из реальных путей привлечения значительных инвестиционных ресурсов в экономики государств. При этом международное сотрудничество закрывает ту нишу инвестиционного рынка, которая не интересна национальным и региональным инвестиционным институтами - ниша малых проектов (начиная с объемов в десятки тысяч долларов). Однако это суммарные объемы таких инвестиций сопоставимы с объемами привлечения иностранного инвестиционного капитала профессиональными участниками этого рынка.

В-третьих, все большее  развитие бизнеса будет происходить в рамках действующих корпораций, имеющих устойчивые позиции на товарных и финансовых рынках, заинтересованных в расширении собственного производства и освоения новых рынков и регионов сбыта готовой продукции и услуг.

В-четвертых, только крупный, функционирующий капитал способен вывести новые товары и услуги на рынки, достаточно сформированные и уже заполненные самыми разнообразными товарами и услугами.

3.4 Перспективы развития иностранных инвестиций в Украине

Освещая вопрос проблем  и перспектив развития инвестиционной деятельности в Украине, я бы хотела обратиться к статье «Инвесторам не подошел климат» Руслан Кисляк," Экономические известия", №179 (1639), 14.10.2011  Индекс инвестиционной привлекательности страны резко упал. О первом за последние два года падении индекса свидетельствуют результаты 13-й волны ежеквартального опроса первых лиц компаний — членов Европейской бизнес-ассоциации. В третьем квартале показатель инвестпривлекательности был зафиксирован на уровне 2,56, что является существенным падением по сравнению со вторым кварталом 2011 г., когда показатель составлял 3,39

Восприятие инвесторами  рынка Украины резко ухудшилось, что было обусловлено рядом как  внутренних причин — нестабильностью  экономической и правовой сфер, так  и внешних — глобальной рыночной турбулентностью. Уровень доверия украинских инвесторов снизился до уровня 2,56 по пятибалльной шкале впервые за два года, таким образом, упав до уровня показателей третьего квартала 2009 г.

Основные компоненты индекса получили следующие оценки, которые ярко свидетельствуют о снижении уровня уверенности инвесторов в рынке и экономике Украины: оценка текущего инвестклимата — 2,3; составляющая «изменение климата за предыдущие три месяца» — 2,5; прогнозы относительно инвестиционного климата — 2,7. В оценках тенденций, господствующих на рынке и в экономике Украины, респонденты отмечали доминирующие негативные тенденции. Зачастую инвесторы жаловались на усиление давления со стороны властных структур (12%), укоренение коррупции (11%), трудности в сфере налогообложения, особенно возмещении НДС, и общую рыночную нестабильность (по 9%).