Фонды России и Франции

В результате кризиса, разразившийся  в 1997г. ("азиатский кризис"), в  российском рынке ценных бумаг изменились определенные правовые аспекты его  деятельности, уменьшилось число  профессиональных участников, беднее стала номенклатура обращающихся ценных бумаг.

В настоящее время в РФ, как  и в других странах, происходит расширение банковских операций с ценными бумагами. Однако суммарная рыночная капитализация  российских банков (стоимость всех видов ценных бумаг, выпущенных банками) все еще несравнимо мала в сопоставлении  с Францией. Во Франции степень  капитализации составляет 459 млрд долл.

В России рынок корпоративных облигаций  стал быстро развиваться с середины 1999г. когда во Франции с 1983г. законодательство предоставило возможность выпускать  ряд новых финансовых инструментов: облигации с вариантами и конвентируемые облигации. В отличии от населения  нашей страны в сознании французов  прочно укрепился стереотип обеспеченного  человека как держателя акций. Этому  способствовало длительное историческое развитие и регулирование рынка  ценных бумаг в стране с учетом прежних ошибок. Например, сегодня  чуть меньше половины французов утверждают, что именно покупка акций является залогом обеспеченной старости. Ликвидность  фондового рынка определяется активностью  мелких инвесторов. Большинство французов  в настоящее время согласились  обменять часть заработной платы  на акции предприятия. Половина тех, кто уже владеет акциями, планирует  в ближайшем будущем расширить  свой портфель.

Одно из главных направлений  развития российского рынка ценных бумаг сегодня - существенное увеличение количества обращающихся инструментов. Для этого необходимо:

расширение операций кредитования под залог государственных и  корпоративных ценных бумаг, в частности  продажа Банком России бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного  выкупа;

развитие рынков биржевой торговли инвестиционными паями, ипотечными облигациями, срочными производственными  инструментами, находящихся сейчас в зачаточном состоянии;

организация в России (в частности  в Москве) международного сектора  рынка ценных бумаг, т.е. осуществление  на российских биржах листинга и обращения  акций и долговых бумаг, входящих в расчет фондовых индексов.

Следует преодолеть синдром недоверия  инвесторов, особенно граждан к рынку  ценных бумаг. Во Франции главная  составляющая структуры всех инвесторов - физические лица, действующие напрямую или через пенсионные и паевые фонды, брокерские фирмы и банки. В РФ численность этой категории  инвесторов составляет лишь несколько  десятков тысяч обеспеченных граждан. Одно из важных направлений в решении  этой задачи - развитие использования  автоматизированных систем фондовой торговли, реализуемых посредством Internet. Во Франции  на Парижской бирже в октябре 1990 г. была введена в строй автоматизированная расчетно-клиринговая система RELIT. В  РФ система Internet - торговли была реализована  в конце 1999 г. на ММВБ и также показала высокую эффективность; объем заключенных  сделок в течение следующего года возрос почти в 70 раз и составил в среднем 27 млрд руб. за месяц. Количество пользователей системы стремительно росло: в 2001 г. к ней было подключено 90 брокерских компаний.

Библиографический список