Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Мая 2013 в 16:25, курсовая работа
Согласно структурному подходу, финансовая система экономики состоит из
три главных компонента:
1) финансовые рынки;
2) финансовые посредники (учреждения);
3) финансовые регуляторы.
Каждый из компонентов играет определенную роль в экономике.
Согласно функциональному подходу, финансовые рынки облегчают поток фондов в
заказ финансировать инвестиции корпорациями, правительствами и людьми. Финансовый
учреждения - ключевые игроки на финансовых рынках, поскольку они выполняют функцию
посредничество и таким образом определяет поток фондов. Финансовые регуляторы выступают
роль контроля и регулирования участников финансовой системы.
Введение...................................................................................................................... 5
1. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: СТРУКТУРА И РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ
СИСТЕМА......................................................................................................................... 6
1.1. Структура финансовой системы и функции............................................................ 6
1.2. Финансовые рынки и их экономические функции................................................. 7
1.3. Финансовые посредники и их функции....................................................... 9
1.4. Структура финансовых рынков.............................................................................. 11
1.4.1. Финансовые инструменты............................................................................... 11
1.4.2. Классификация финансовых рынков........................................................... 13
1.5. Регулирование финансового рынка............................................................................. 14
1.6. Резюме......................................................................................................... 15
Ключевые условия.................................................................................................................... 15
Дальнейшие чтения.......................................................................................................... 16
Вопросы об обзоре и проблемы.................................................................................. 16
2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И СТРУКТУРА............................... 17
2.1. Определение процентной ставки............................................................................... 17
2.1.1. Процент................................................................................... 17
2.1.2. Теории процентной ставки: теория фондов loanable............................................. 19
2.1.3. Теории процентной ставки: привилегированная теория ликвидности...................................... 20
2.2. Структура процентных ставок........................................................................... 20
2.3. Структура термина процентных ставок......................................................................... 22
2.4. Теории структуры термина процентных ставок....................................................... 22
2.4.1. Теория ожиданий.................................................................................. 23
2.4.2. Теория премии ликвидности........................................................................ 25
2.4.3. Теория сегментации рынка..................................................................... 26
2.4.4. Привилегированная теория среды обитания...........................................................2.5. Отправьте процентные ставки и кривую доходности.............................................................. 26
2.6. Резюме......................................................................................................... 29
Ключевые условия.................................................................................................................... 29
Дальнейшие чтения.......................................................................................................... 30
Соответствующие веб-сайты........................................................................................................ 30
Вопросы об обзоре и проблемы.................................................................................. 30
3. ДЕНЕЖНЫЕ РЫНКИ.............................................................................................. 33
3.1. Цель денежного рынка и структура............................................................... 33
3.1.1. Роль денежных рынков....................................................................... 33
3.1.2. Сегменты денежного рынка.......................................................................... 34
3.1.3. Участники денежного рынка....................................................................... 36
3.2. Инструменты денежного рынка.............................................................................. 37
3.2.1. Казначейские векселя и другие правительственные ценные бумаги......................................... 37
3.2.2. Межбанковские кредиты рынка...................................................................... 42
3.2.3. Векселя.................................................................................. 43
3.2.4. Депозитные сертификаты.............................................................................. 45
3.2.5. Соглашения об обратной покупке............................................................................ 46
3.2.6. Международные ценные бумаги денежного рынка...................................................... 49
3.3. Процентные ставки денежного рынка и урожаи............................................................ 51
3.4. Резюме......................................................................................................... 54
Ключевые условия.................................................................................................................... 54
Дальнейшие чтения.......................................................................................................... 54
Соответствующие веб-сайты........................................................................................................ 55
Вопросы об обзоре и проблемы.................................................................................. 55
4. ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ.................................................................................................. 57
4.1. Долговые особенности инструмента рынка............................................................ 57
4.2. Рынок облигаций.................................................................................................... 59
4.2.1. Особенности рынка облигаций..................................................................... 59
4.2.2. Урожаи рынка облигаций.................................................................................. 60
4.3. Оценка связи................................................................................................ 61
4.3.1. Обесцененные модели................................................................................... 61
4.3.2. Продолжительность связи и риск............................................................................. 63
4.3.3. Изменчивость цены облигаций................................................................................ 63
4.3.4. Поведение продолжительности Маколея............................................................. 65
4.3.5. Иммунизация........................................................................................... 65
4.3.6. Выпуклость связи........................................................................................ 65
4.4. Анализ связи.................................................................................................. 67
4.4.1. Обратные плавающие предметы и долговые обязательства с плавающей ставкой..................................................... 67
4.4.2. Подлежащие выкупу связи......................................................................................... 67
4.4.3. Конвертируемые связи.................................................................................... 69
4.5. Резюме......................................................................................................... 70
Ключевые условия.................................................................................................................... 71
Дальнейшие чтения.......................................................................................................... 71
Вопросы об обзоре и проблемы.................................................................................. 71
5. ФОНДОВЫЙ РЫНОК................................................................................................ 73
5.1. Инструменты акции........................................................................................... 74
5.1.1. Обыкновенные а
Покупка
Акции
Премия
s
Сотрудник
Вклады
Рисунок 2. Сравнение ролей среди финансовых учреждений
Источник: Мадурский J. (2008). Финансовые учреждения и рынки, восемь выпусков Source: Madura J. (2008). Financial Institutions and Markets, Eight Edition
Эти экономические функции
выполнены участниками
специальные финансовые услуги (например, первые и вторые функции может быть выполнен
брокеры, дилеры и участники рынка. Третья функция связана с обслуживанием
подписание ценных бумаг).
Другие услуги, которые могут быть оказаны финансовыми посредниками, включают:
· Облегчение торговли финансовыми активами для финансового посредника
клиенты через посредничающие меры.
10
· Облегчение торговли финансовыми активами при помощи ее собственного капитала, чтобы открыть позицию
в финансовом активе клиент финансового посредника хотят провести в.
· Помощь в создании финансовых активов для его клиентов и затем также
распределение тех финансовых активов к другим участникам рынка.
· Обеспечение консультаций по инвестициям клиентам.
· Управляйте финансовыми активами клиентов.
· Обеспечение платежного механизма.
1.4. Структура финансовых рынков
1.4.1. Финансовые инструменты
Есть большое разнообразие финансового инструмента на финансовом рынке. Использование
эти инструменты
главными участниками рынка зависят
от их предлагаемого риска и
особенности, так же как доступность в розничной продаже или внутренних рынках. Общее мнение относительно
категории финансового инструмента обеспечены в Таблице 1.
Table 1. Financial instrument categories
Category Risk determinants Expected returns Main participants
Nontradables
and
nontransferables
In wholesale money
markets: transaction
volumes
In wholesale
money markets:
low
In wholesale money
markets: banks
In retail markets: low
transparency, lack of
standardisation, low
creditworthiness
In credit markets:
low
In retail markets: banks
and non-bank firms
and households
In foreign exchange
markets: high volatility,
change of currency
In foreign
exchange
markets: high
In foreign exchange
markets: financial
institutions, companies
Securities Market volatility,
individual risks and
failures
Comparably high Banks and non-bank
firms, individuals
Derivatives Market volatility, leverage Very high Banks and non-bank
firms, individuals
Таблица 1. Категории финансового инструмента
Определяющие Ожидаемые доходы Риска категории Главные участники
Nontradables
и
nontransferables
В оптовых деньгах
рынки: сделка
объемы
В оптовой торговле
денежные рынки:
низко
В оптовых деньгах
рынки: банки
На розничных рынках: низко
прозрачность, нехватка
стандартизация, низко
кредитоспособность
На кредитных рынках:
низко
На розничных рынках: банки
и небанковские фирмы
и домашние хозяйства
В иностранной валюте
рынки: высокая изменчивость,
изменение валюты
В иностранном
обмен
рынки: высоко
В иностранной валюте
рынки: финансовый
учреждения, компании
Изменчивость Рынка ценных бумаг,
отдельные риски и
неудачи
Сравнительно высокие Банки и небанковский
фирмы, люди
Изменчивость Рынка производных, усильте Очень высокие Банки и небанковский
фирмы, люди
Источник: Ресзэт Б. (2008). Европейские финансовые системы в мировой экономике Source: Reszat B. (2008). European Financial Systems in the Global Economy
Финансовый инструмент может быть классифицирован типом требований, что инвестор имеет на
выпускающий.
Финансовый инструмент, к которому
выпускающий соглашается
возместите заимствованное количество является долговым инструментом. Долговой инструмент, также называемый
инструмент задолженности, может быть в форме примечания, облигации или ссуды. Интерес
платежи, которые должны быть сделаны выпускающим, установлены по контракту. Например, в случае
из долгового инструмента, который требуется, чтобы делать платежи в Евро, количество может быть неподвижным
Европейское количество или это могут измениться в зависимости от некоторой точки отсчета. Инвестор в долгу
инструмент может понять не больше, чем договорное количество. Поэтому долг
инструменты часто называют инструментами фиксированного дохода.
11
Форма инструментов
фиксированного дохода широкий и
разнообразный рынок
особенности
его обеспечены в Таблице 2……………………………………………………………………………
Источник: Ресзэт Б. (2008). Европейские финансовые системы в мировой экономике Source: Reszat B. (2008). European Financial Systems in the Global Economy
В отличие от долгового обязательства, инструмент акции определяет, что выпускающий платит
инвестор количество, основанное на доходе, если таковые имеются, после обязательств, которые выпускающий
требуемый сделать инвесторам долговых инструментов фирмы были заплачены.
Обычные акции - пример инструментов акции. Некоторые финансовые инструменты из-за
их особенности могут быть рассмотрены как соединение долга и акции.
Привилегированные акции - финансовый инструмент, у которого есть признак долга потому что
как правило инвестор только наделен правом получить неподвижное договорное количество. Однако, это
подобный инструменту акции, потому что оплата только сделана после платежей
инвесторы в долговых инструментах фирмы удовлетворены.
Другой инструмент "комбинации" - конвертируемая связь, которая позволяет инвестору
преобразуйте долг в акцию
при определенных обстоятельствах.
Поскольку привилегированные
как правило называются на неподвижное договорное количество, привилегированные акции упоминаются как неподвижное
доходный инструмент.
Следовательно, инструменты
фиксированного дохода включают долговые
инструменты и
Особенности долга и инструментов
акции противопоставлены в
Классификация долга и акции особенно важна по двум юридическим причинам. Во-первых, в
случай банкротства
12
требование на активах выпускающего по инвесторам акции. Во-вторых, режим налогообложения
платежи выпускающим могут отличаться в зависимости от типа класса финансового инструмента.
Таблица 3. Долг против акции
Долговая акция
Характерное отношение Заемщика-кредитора,
неподвижные сроки платежа
Собственность, никакой срок
Преимущества:
ü для устойчивой Предсказуемости, независимости
от влияния акционеров
Гибкость, низкая цена финансов,
репутация
ü для Низкого риска инвестора Высокий ожидаемый доход
Неудобства:
ü для устойчивого Долга, обслуживающего зависимость Акционера обязательства, близорукость,
изменчивость рынка
влияние на управление
решения
ü поскольку инвестор Низко возвращает Высокий риск
Источник: Ресзэт Б. (2008). Европейские финансовые системы в мировой экономике
1.4.2. Классификация финансовых рынков
Там различные способы классифицировать финансовые рынки. Они классифицированы согласно
финансовые инструменты, которые они обменивают, особенности услуг, которые они оказывают, торгуя
процедуры, участники основного рынка, так же как происхождение рынков.
Обобщенная классификация финансовых рынков дана в Таблице 4.
Таблица 4. Классификация финансовых рынков
Критерий показывает примеры
Продукты Tradability, переносимость,
собственность, зрелость,
наименование, вещество
Акция, долговые инструменты, производные
Услуги, Технические, консультативные,
информация и основанный на знаниях,
административный
ЭТО поддерживает, исследует и анализ,
заключение
Способы
торговля
Физический, электронный, действительный По прилавку, обмену, Интернету
Профессионалы участников, непрофессионалы,
учреждения,
чиновники
Банки, центральные банки, небанковские финансовый
компании, институционные инвесторы,
деловые фирмы, домашние хозяйства
Происхождение, Внутреннее, международное,
региональный, международный
Национальные рынки, на местах объединенные
рынки, Еврорынки, внутренние/иностранные
денежные рынки, на суше/на расстоянии от берега
рынки
Источник: Ресзэт Б. (2008). Европейские финансовые системы в мировой экономике.
13
С точки зрения происхождения страны его финансовый рынок может быть сломан на
внутренний рынок и внешний рынок.
Внутренний рынок, также названный национальным рынком, состоит из двух частей: прислуга
рынок и иностранный рынок. Внутренний рынок - то, где выпускающие постоянно проживали в
ценные бумаги проблемы страны и где те ценные бумаги впоследствии проданы.
Иностранный рынок - то, где ценные бумаги проданы и проданы за пределами страны выпускающих.
Внешний рынок - рынок где ценные бумаги со следующими двумя различением
особенности торгуют: 1) в выпуске им предлагают одновременно инвесторам в числе
из стран; и 2) они выпущены вне юрисдикции любой единственной страны.
внешний рынок также упоминается как мировой рынок, оффшорный рынок, и
Еврорынок (несмотря на то, что этот рынок не ограничен Европой).
Денежный рынок - сектор финансового рынка, который включает финансовые инструменты это
имейте зрелость или дату выкупа, которая является одним годом или меньше во время выпуска. Они
главным образом, внутренние рынки.
Рынок капитала - сектор финансового рынка где долгосрочный финансовый
инструменты, выпущенные торговлей корпораций и правительств. Здесь "долгосрочный" относится к a
финансовый инструмент с оригинальной зрелостью, больше, чем один год и бесконечной
ценные бумаги (те без зрелости). Есть два типа ценных бумаг рынка капитала: те
это представляет акции доли в собственности, также названной акцией, выпущенной корпорациями, и
те, которые представляют задолженность или долг, выпущенный корпорациями и государством и местным жителем
правительства.
Финансовые рынки могут быть классифицированы с точки зрения наличного рынка и производных рынков.
Наличный рынок, также называемый рынком наличного товара, является рынком для непосредственного
покупка и продажа финансового инструмента.
Напротив, некоторые финансовые инструменты - контракты, которые определяют что сторона контракта
имеет или обязательство или выбор купить или продать другому что-то в или некоторыми
будущая дата. "Что-то", которое является предметом контракта, называют основным
(актив). Базовый актив - запас, облигация, финансовый индекс, процентная ставка, a
валюта или товар. Поскольку цена таких контрактов делает их ставку на
ценность базовых активов, эти контракты называют производными инструментами и
рынок, где они проданы, называют рынком производных.
Когда финансовый инструмент сначала выпущен, он продан на первичном рынке. Вторичное
рынок - такой, в котором финансовые инструменты перепроданы среди инвесторов. Никакой новый капитал
поднят выпускающим безопасности. Торговля имеет место среди инвесторов.
Вторичные рынки также классифицированы с точки зрения организованных фондовых бирж и внебиржевые
(OTC) рынки.
Фондовые биржи - центральные торговые местоположения, где финансовые инструменты проданы. В
контраст, рынок OTC вообще, где не включенные в список финансовые инструменты проданы.
1.5. Регулирование финансового рынка
Вообще, регулирование финансового рынка нацелено, чтобы гарантировать справедливое отношение к участникам.
Много инструкций были предписаны в ответ на мошеннические методы. Один из ключа
цели регулирования состоят в том, чтобы гарантировать деловое раскрытие точной информации для инвестиций
принятие решения. Когда информация раскрыта только ограниченной компании инвесторов, тех
имейте главные преимущества перед другими группами инвесторов. Таким образом нормативная база имеет к
обеспечьте равный доступ к сведениям компаниями. Недавние инструкции были приняты
14
в ответ на большие банкротства,
перестроенное корпоративное
роль аудиторов в наблюдении за процедурами учета. Закон Sorbanes-Oxley 2002
в США был разработан особенно, чтобы сжать управление компаний после кризиса доткома и
Банкротство Enron. У этого были прямые следствия на международном уровне, прежде всего через глобальный
компании. Американский закон о Реформе и Защите потребителей Уолл-стрит (Додд-Фрэнк)
2010 стремится налагать
более трудное финансовое
посредники в США, чтобы гарантировать защиту потребителей. Это соответствует майору
системное развитие финансового регулирования в ЕС и другие части мира.
1.6. Резюме
Финансовая система экономики состоит из трех компонентов: (1) Финансовые рынки;
(2) финансовые посредники; и (3) финансовые регуляторы.
Главная функция системы должна направить фонды между двумя группами конечных пользователей
из системы: от кредиторов (‘избыточные единицы’) заемщикам (‘единицы дефицита’). Кроме того, a
финансовая система
пенсии и иностранная валюта, вместе со средствами, которые позволяют людям регулировать их