Финансовый рынок в национальной экономике

Основным предназначением национального фондового рынка является привлечение временно свободных средств в экономику страны, обеспечение их эффективного использования. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке позволяет инвестору самостоятельно выбирать время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной бизнес-проект.

Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей. Главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений. На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты [16].

1.4. Валютный рынок

Валютный рынок FOREX (от англ. FOReign EXchange market) - представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату.

Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.. Современный Форекс сформировался в 70-е годы XX века, когда крупнейшие страны предпочли перейти от фиксированных курсов обмена валют к плавающим. Товаром на этом рынке являются валюты различных стран. Доходность инвестирования на этом рынке зависит от изменения котировок валют.

На котировки валют могут влиять различные факторы: макроэкономические показатели, изменения уровня процентных ставок и т.д.); политические факторы (выборы президента); настроения участников рынка, их ожидания, слухи; форс-мажорные обстоятельства (террористические акты, природные катаклизмы и т.д.).

Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк и британский фунт стерлингов [14].

1.5. Страховой рынок

Страховой рынок представляет собой совокупность экономических отношений по купле-продаже страховой услуги, выражающихся в защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страховых случаев за счет денежных средств (взносов, премий) страхователей.

В структурном плане страховой рынок может быть представлен в двух аспектах: организационно-правовом и территориальном. В организационно-правовом аспекте он представлен акционерными, взаимными, частными и государственными страховыми организациями, в территориальном - местным (региональным), национальным (страна, республика и т. д.) и мировым (например, общеевропейский страховой рынок стран - членов ЕС). С точки зрения сфер обслуживания местные страховые рынки именуются еще внутренними, национальные - внешними, а мировые - глобальными.

Основными составляющими внутреннего страхового рынка являются материальные и финансовые ресурсы страховой организации. Главными задачами внутреннего рынка являются формирование спроса на страховые услуги (маркетинг и реклама), заключение договоров и продажа страховых полисов (сертификатов), проведение целесообразной и гибкой тарифной политики, регулирование собственной инфраструктуры.

В настоящее время в мировой практике страхования усилились тенденции по специализации и универсализации деятельности страховщиков. Страховые организации все больше выполняют функции специализированных кредитных институтов, занимающихся кредитованием различных сфер и отраслей хозяйственной деятельности, и во многих странах занимают после коммерческих банков ведущие позиции в качестве поставщиков ссудного капитала.

Характер аккумулируемых страховыми организациями денежных ресурсов позволяет использовать их для долгосрочных производственных капиталовложений через рынок ценных бумаг (векселя, облигации и др.). Такими возможностями банки, оперирующие сравнительно краткосрочными средствами, не располагают. Следует также отметить, что приток денежных средств в страховые организации в виде страховых взносов, доходов от активных операций (инвестирование, спонсорство, депозитирование и др.), как правило, значительно превышает суммы страховых выплат страхователям, что позволяет страховым организациям постоянно увеличивать инвестиционные вложения в доходные сферы хозяйствования, грандиозные перспективные проекты, долгосрочные ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации, под недвижимость и др. Все это характеризует страховой рынок как сложную многофакторную финансовую систему [13].

1.6. Рынок драгоценных металлов и камней

Рынок драгоценных металлов. Товаром на этом рынке являются драгоценные и редкоземельные металлы (серебро, золото, платина, палладий и др.). В прошлом практически все валюты прошли стадию своего обеспечения тем или иным драгоценным металлом, начиная с серебра (серебряный доллар) и заканчивая золотым обеспечением. Традиционно размер золотого запаса страны, включающего в себя не только золото, но и платину и палладий, отражается на силе и слабости экономики страны. Инвестирование средств в рынок драгоценных металлов позволяет извлекать прибыль, связанную с котировками цен на драгоценные металлы, т.к. всегда драгметаллы можно «обменять» на деньги.

Рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: функциональной и институциональной. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок.

С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.

По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль: они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.); они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы [15].

2. Анализ фондового рынка России за март 2012 года

1. Рынок акций.

За период с 1 по 31 марта 2012 г. рублевый индекс ММВБ снизился на 5,03%, долларовый индекс РТС упал на 5,61% (рис. 1). С начала года индекс ММВБ вырос на 8,21%, индекс РТС повысился на 18,52%.

Рис. 1. Значения индексов ММВБ и РТС в марте 2012 г. [18].

Среднедневной объем торгов на ММВБ составил 52,46 млрд. руб. (рис. 2).

Рис. 2. Объемы торгов на ММВБ и РТС в марте 2012 г. [18].

Тенденции месяца.

1. Закономерная коррекция в голубых фишках после продолжительного роста.

2. На валютном рынке по факту наблюдается консолидация перед новым движением.

3. Волатильность подросла, но не сильно.

В марте российский фондовый рынок оживился, появились движения как вверх, так и вниз, обновились локальные максимумы и минимумы. В начале месяца сохранялась интрига вокруг президентских выборов, россиян веселили дебатами, СМИ полностью сфокусировались на политике. Итоги выборов дали некий импульс к росту рынка, однако, позитива хватило всего на неделю, в дальнейшем основными ориентирами стали прежние индикаторы. Стоит отметить, что инвесторы все больше обращают внимание на состояние экономики и новостной фон из Китая. Кризисы в Японии, США, Европе уже были, остается Китай, ведь любой экономический бум рано или поздно сменяется сильным спадом. Между тем, наметились предпосылки к замедлению экономического роста в Поднебесной, и рост ВВП придется пересматривать в сторону снижения.

Основной экономической проблемой в Китае является дефицит энергоресурсов и рост внутренних цен на топливо. В то же время колоссальные производственные мощности в совокупности с огромным по численности населением медленно, но верно ухудшают экологическую среду. Очевидно, что от этих проблем никуда не деться, и потенциал роста в Китае ограничен. Весь вопрос в том, как долго Китай еще сможет вытягивать мировую экономику. Сообщение от китайских властей о снижении темпов роста ВВП в этом году до 7.5% привело к чувствительной коррекции [18].

Российские фондовые индексы быстро пошли вниз, откатившись к уровням начала февраля. Другим негативным фактором для российских инвесторов стало снижение цен на нефть, котировки просели на $3 до $122 за баррель Brent. Высокие цены на нефть для экспортеров имеют и другую сторону медали, развиваются альтернативные источники топлива, что приведет к снижению потребления. Поэтому министр нефти Саудовской Аравии в марте заявил, что компромиссная цена около $100 за баррель устроила бы всех участников рынка. Для отечественного рынка такое развитие событий было бы крайне нежелательно и приведет к снижению котировок индексов и ослаблению рубля. С другой стороны, не стоит забывать, что в мире денег становится все больше, печатный станок добавляет ликвидности и рынкам (взять, к примеру, фондовые индексы США) остается только расти. В Америке уже все забыли об огромном госдолге, а глава ФРС Б. Бернанке отметил в интервью, что ситуация постепенно улучшается и ожидается восстановление на рынке жилья. Экономика США демонстрирует умеренный рост за период между заседаниями комиссии, а также дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда и ощутимое снижение за последние месяцы уровня безработицы, все еще остающегося высоким. При этом Б. Бернанке не исключил, что может последовать новый раунд "количественного смягчения", т.е. технология уже отработана, и бояться нечего [1, 7].

В том же направлении действуют европейские финансовые власти.  Министры финансов Еврозоны утвердили очередную программу помощи Греции в размере €130 млрд., а рейтинговое агентство Fitch даже повысило кредитный рейтинг Греции. Однако не стоит забывать, что накачка ликвидностью – это лишь временное решение проблемы. Долги необходимо обслуживать и постоянно по ним платить, и львиная доля ликвидности уходит обратно. Сбой, если он случится, в этом валютном круговороте моментально отразится на валютном рынке и курсовой стоимости. Поэтому крупные финансовые группы сейчас стремятся занимать длинные деньги в долларах и евро. РФ разместила в марте 3 выпуска еврооблигаций 5,10 и 30-летних на общую сумму порядка $7 млрд. под 3.25%, 4.5% и 5.625% соответственно.  Все эти факторы, так или иначе, оказывают влияние на фондовые рынки. После мартовского снижения, всех интересует вопрос какова вероятность продолжения коррекции. Несмотря на все риски, ситуацию в целом можно охарактеризовать как стабильную. Волатильность выросла лишь на несколько процентов, это говорит о том, что инвесторы пока не спешат с покупкой опционов пут в целях хеджирования рисков. В ближайшее время наиболее вероятным сценарием видится проторговка текущих уровней, а дальше все будет зависеть от цен на нефть и событий на глобальных рынках.

С технической точки зрения ничего страшного не произошло, после 3-х месячного роста настало время закономерной коррекции. Среднесрочный восходящий тренд сохраняется, поддержка на уровне 1500 пунктов по индексу ММВБ выглядит сильной. Пробитие вниз этого уровня станет сигналом для сокращения длинных позиций [9].

2. Банки.

После продолжительного роста бумаги банковского сектора стали корректироваться вместе с остальным рынком. Не добавила оптимизма инвесторам даже позитивная отчетность Сбербанка. По итогам 2011 года Сбербанк показал рекордные результаты, увеличив чистую прибыль более чем на 70% до 315 млрд. руб. Его совокупный кредитный портфель вырос на 35%, активно развивается сегмент кредитных карт, их количество выросла в 2.5 раза. Высоких показателей за 2011 год добился и банк ВТБ, заработав 90 млрд. руб. чистой прибыли. Лучше рынка торговались бумаги Номос-Банка, которые недавно торгуются на бирже и пока малоликвидны. Здесь также позитивные показатели за прошлый год, чистая прибыль выросла на 60% до 12 млрд. руб., а кредитный портфель достиг 468 млрд. руб. Высокие дивиденды будут выплачены держателям акций как обыкновенных, так и привилегированных БСП в размере 11% от номинальной стоимости. Поэтому, как и полагается в таких случаях курсовая стоимость бумаг скорректировалась на эту величину. В целом, у каждого из банков свои задачи. Для Сбербанка самое время провести SPO и дорого продать свои акции, другим постараться сохранить свои доли на рынке и не отдать их тому же Сбербанку [3].

Рис. 3. Динамика индекса «ММВБ финансы» [18].

Изменение за месяц: -3.14%

3. Прогноз развития российского фондового рынка и других стран

на 2012 год

Подведем итоги уходящего 2011 года на фондовых биржах России и ведущих стран мира, попытаемся сделать прогноз их развития на 2012 год и ближайшую перспективу. Начнем по порядку.

Ожидания от наступившего 2012 года в российском обществе и в мире самые разнообразные. О благоприятном развитии политических и экономических событиях говорить уверенно не осмеливается никто. Конечно, рассуждения о неизбежном наступлении трагической развязки человеческого существования на нашей планете, основанные на предсказаниях древних майя, выглядят несколько нелепо и готовиться к концу света слишком рано. Однако год предстоит нелегкий и в этом уверена большая часть финансовых аналитиков.

Несмотря на многочисленные уверения и пессимистичные прогнозы, нет повода беспокоиться и о возможном крахе экономической мировой системы. Пророчества язычников не могут спровоцировать коллапс в финансовой сфере. Не стоит отрицать, что мировая экономика уже столкнулась с серьезными проблемами и о ее подъеме в этом году не может быть и речи, но имеющиеся финансовые недостатки и острые вопросы не способны уничтожить систему за год. Пути решения трудностей будут разрабатываться еще несколько лет, а то и десятилетия, а 2012 год лишь станет началом для поисков оптимальной программы и попыток стабилизации ситуации [19].

Обстановка в США

Самым острым вопросом на сегодняшний день является финансовая политика американских властей. Систематическое наращивание дефицита бюджетных показателей рано или поздно должно поставить экономический мир на грань катастрофы. Общий размер внешнего долга этой мощной военной державы уже составляет полный объем ее ВВП. Однако паниковать еще слишком рано. В 2012 году маловероятно появление нового варианта финансовых инструментов, нежели американский доллар, поэтому экономическая система США в безопасности. Несмотря на невысокий уровень доходности, составившим по итогам года 2 процента, облигации по-прежнему будут пользоваться спросом, и интерес к ним не угаснет.

Обстановка в Европе

Нет стабильности и в Европе. Громогласные критиканы, так усердно высказывавшие свои мнения относительно безответственного поведения США по бесконтрольной печати зеленых банкнот, не нашли ничего лучшего в борьбе с разразившимся кризисом, как прибегнуть к увеличению дополнительного объема финансовых обязательств. По существу, такое поведение практически идентично финансовым мероприятиям США. Смена руководящего состава Европейского ЦБ, а также активная агрессивная программа не может считаться действенным методом для преодоления кризисных явлений. Это скорее малоэффективные полумеры, которые позволят сохранить существующий уровень функционирования финансовых рынков. Лихорадочный поиск путей решения возникших диспропорций в экономике европейских государств, вероятнее всего, займет весь 2012 год. Не исключены отдельные дефолты в государствах-участниках союза, однако глобального краха всей системы еврозоны не ожидается [18, 19].