Федеральная резевная система США

Следующим главой ФРС  стал Пол Волкер, который в 2004 году был приглашен ООН, чтобы разобраться с ситуацией вокруг скандальной программы торговли с Ираком "Нефть в обмен на продовольствие". Центральным банком США Волкер управлял с 1979 по 1987 год. Он получил образование в Принстоне, Гарварде и Лондонской Школе Экономики. С 1969 по 1974 год Волкер был заместителем Министра Финансов США, он занимался международными денежными отношениями. В 1971 году он стал могильщиком идеи своего предшественника в ФРС - Чарльза Хэмлина: во многом, благодаря усилиям Волкера, была уничтожена привязка курса доллара к золоту, и Бреттон-Вудская система прекратила свое существование. В 1975-1979 годы Волкер управлял Федеральным Резервным Банком Нью-Йорка, после чего стал у руля всей ФРС. В качестве главного банкира США, Волкер проявил себя очень удачно. Он обуздал инфляцию, при нем экономика США вышла из кризиса, в стране снизился уровень безработицы. Биржевой индекс Доу-Джонса в годы правления Волкера вырос на 225%.

Федеральная Резервная  Система США всегда играла важную роль в экономике страны и мира. Однако под руководством Алана Гринспена ее значение выросло поистине до глобальных размеров. Самого Гринспена начали называть "Королем Аланом" и подлинным правителем США. Гринспен, сторонник Республиканской партии, был назначен на свой пост в 1987 году президентом-республиканцем Рональдом Рейганом. Он сохранил свою должность при республиканце Джордже Буше-старшем, при демократе Билле Клинтоне (дважды) и при Джордже Буше-младшем. В итоге, Алан Гринспен управлял ФРС почти 18 лет. Гринспен приобрел статус, напоминающий статус звезд поп-культуры и фактически превратился в наиболее влиятельного финансиста планеты. Почти два десятилетия курсы акций и ценных бумаг зависели от доверия инвесторов лично к Гринспену. Гринспен относительно редко выступал перед публикой, однако каждое сказанное им слово оказывало огромное влияние на мировые рынки. В 1996 году Гринспен произнес фразу "иррациональное изобилие". Поводом для произнесения этой фразы стало достижение биржевым индексом Dow Jones уровня 6400 пунктов. После ремарки Dow Jones немедленно опустился на 2% (японский биржевой индекс Nikkei упал на 3.5%). В 1998 году Гринспен назвал США "оазисом благосостояния", после чего курсы акций прыгнули. Известна еще одна знаменитая фраза Гринспена: "Если вам кажется, что я выразился ясно, значит, вы меня неправильно поняли". Туманные фразы Гринспена приобрели такое значение, что появились специалисты по расшифровке его посланий, наподобие специалистов по пророчествам Нострадамуса.

Гринспен блестяще закончил экономический факультет Университета Нью-Йорка и занимал высокие посты в таких корпорациях, как Alcoa, Automatic Data Processing, Capital Cities/ABC, General Foods, J.P. Morgan & Co., Mobil Corporation и т.д. В 1974-1977 годы он возглавлял Консультативный Совет по Экономике при Президенте США. 2 июня 1987 года Гринспен был номинирован на пост главы ФРС. Немедленно после этого финансовые рынки США охватила паника - курсы акций установили пятилетний рекорд падения. Участники рынка считали, что Гринспен будет больше заниматься политикой, чем экономикой. Через два месяца после вступления в должность, в США начался финансовый кризис. Однако впоследствии американская экономика оправилась и в 1990-е годы продемонстрировала рекордные темпы роста - это, как и глобальный экономический кризис, начавшийся в США, связывают с именем Гринспена. После начала финансового обвала Гринспен изменил своей традиции молчания и активно начал давать интервью, объясняя, что ни он лично, ни ФРС в происходящем крахе не виновны.

С самым большим финансовым кризисом со времен Великой Депресии вынужден был бороться сменивший  Гринспена Бен Бернанке. Бернанке с отличием закончил Гарвардский  Университет, позже получил степень Ph.D.(примерный аналог - "кандидат наук") в Массачусетском Технологическом Институте. После этого он преподавал в Стэндфордском и Принстонском университетах, а также в Лондонской Школе Экономики. Бернанке опубликовал три учебника по макроэкономике. Кроме того, он возглавлял Программу Монетарной Экономики в Национальном Бюро Экономических Исследований и был редактором журнала "Американское Экономическое Ревю". С 2002 года он был одним из губернаторов ФРС, после чего перешел в Администрацию Президента на должность главы Консультативного Совета по Экономике.

Любопытно, что он считается  одним из наиболее интересных исследователей Великой Депрессии - беспрецедентного экономического кризиса, поразившего  США в 1920-е-1930-е годы (книга Бернанке была опубликована в 2005 году и называется "Эссе о Великой Депрессии"). В книге Бернанке утверждал, что в условиях экономического кризиса главная задача любого правительства - недопущение страданий населения. Насколько успешно он справится с этой задачей в нынешних условиях, можно будет судить позже. Пока же президент Барак Обама вновь предложил назначить Бернанке главой ФРС.

2. Современное состояние ФРС

2.1 Организационная структура ФРС и функции ее составляющих

Большинство развитых стран  имеют Центральный банк, функции  которого в целом аналогичные Федеральной резервной системы. Самые старые: Риксбанк Швеции, существует с 1668, и Банка Англии - с 1694 года. Наполеон I создал Банк Франции в 1800 году, Банк Канады начал свою деятельность в 1935 году. Немецкий Бундесбанк был восстановлен после Второй Мировой Войны по образцу Федеральной резервной системы. Каждый из них проводит свою национальную и финансовую политику, хотя, конечно в зависимости от исторических, экономических и политических обстоятельств, их специфические обязанности могут отличаться друг от друга, равно как и их роль и степень независимости внутри правительства.

В настоящее время  обязанности Федеральной резервной  системы делятся на четыре основные области:

• проведение денежно-кредитной политики страны, направленной на инфляцию и условия кредитования в экономике в погоне за максимальной занятостью, стабильными ценами и умеренными долгосрочными процентными ставками;

• контроль и регулирование  деятельности банковских учреждений в  целях обеспечения безопасности и надежности банковской и финансовой системы страны и защиты кредитных прав потребителей

• поддержание стабильности финансовой системы страны и системных рисков, которые могут возникнуть на финансовых рынках

• предоставление финансовых услуг депозитарным учреждениям, Правительству США и иностранным официальным учреждениям, которые так же играют важную роль в операционной системе платежей страны.

По структуре ФРС  представляет собой сложный организм (Приложение 1). Важнейшую роль в нем выполняют три основных звена:

• Совет управляющих ФРС (в Вашингтоне);
• федеральные резервные банки;
• Федеральный комитет по открытому рынку;
• банки - члены ФРС;
• консультативные советы.

Совет управляющих Федеральной  резервной системы является федеральным  органом власти. Он состоит из семи членов, которые назначаются президентом Соединенных Штатов и утверждаются Сенатом США. Полный срок члена Совета четырнадцать лет, и назначения членов расположены в шахматном порядке так, что один срок истекает 31 января каждого четного года. После отбытия полного срока, член Совета не может быть назначены повторно. Исключением является ситуация, когда губернатор заменил своего предшественника и не отбыл 14-ти летний срок, тогда он может быть вновь номинирован на эту должность.

Председатель и заместитель  Председателя Совета также назначаются президентом и утверждаются Сенатом. Кандидаты на эти должности должны уже быть членом совета или должны быть одновременно назначены членом Совета. Срок пребывания на должности четыре года.

Совет осуществляет контроль над операциями Федеральных резервных  банков, утверждает бюджет ФРБ, назначает президента и первого вице-президента каждого федерального резервного банка. А также он публикует детальную статистическую информацию о своей деятельности, а также об общей экономической ситуации в стране в ежеквартальном выпуске "Бюллетеня Федерального Резерва", ежемесячном издании "Статистическое Приложение" и т.д.

Как уже было сказано  выше, согласно  закону  о  ФРС вся  территория  страны  разделена  на 12 резервных  округов, каждый  из  которых  обслуживается  федеральным  резервным банком  данного округа.  Эти банки являются  главными  оперативными  звеньями  ФРС,  выполняющими  функции  центрального банка для своего округа.

Каждое региональное отделение имеет собственный совет управляющих, девять членов совета поделены на классы A, B и C:

• три управляющих класса A выбираются банками-акционерами ФРС из собственных представителей (один от крупных банков, один от средних, один от малых)
• три управляющих класса B выбираются банками-акционерами ФРС из числа людей, не работающих в банковской системе (один от крупных банков, один от средних, один от малых)
• три управляющих класса C назначаются Советом управляющих ФРС.

Президент каждого регионального  отделения назначается с согласия Совета управляющих ФРС. Список всех управляющих региональных банков публикуется ФРС.

Каждый регион имеет  цифровое и буквенное обозначение  в алфавитном порядке согласно списку (Приложение 2).

Функции региональных отделений ФРС:

• устанавливать учётные ставки с разрешения Совета управляющих ФРС;
• отслеживать состояние местных экономических и финансовых учреждений;
• предоставлять финансовые услуги Правительству США и другим депозитариям.

Сеть Федеральных резервных  банков вместе с их 25 отделениями  выполняют так же такие функции ФРС как приведение в действие общенациональной системы расчетов, распределение национальной валюты, контроль и регулирование банков-членов и банковских обществ-держателей, функцию банкира для казны США. Каждый резервный округ обозначен своей буквой и номером, таким образом вся американская валюта имеет на себе пометку с номером и буквой того национального банка, который первым выпустил ее в обращение.

Правление директоров резервных  банков и их отделений предоставляют  Федеральной резервной системе  полную информацию об экономическом  положении практически в каждом уголке страны. Эта информация используется Федеральным комитетом открытого рынка и Советом управляющих для принятия важных решений по поводу денежной политики. Сведения, собранные резервными банками также предоставляются широкой общественности в специальном отчете, который неофициально называется Бежевая книга. Она издается примерно за две недели до каждого собрания Федерального комитета открытого рынка. Кроме того, каждые две недели правление каждого банка должно предоставлять Совету управляющих информацию о дисконтной ставке этого банка. Причем изменение ее не может произойти без подтверждения Совета управляющих.

Доход резервные банки получают в основном из процентов по правительственным ценным бумагам, которые были приобретены на открытом рынке. К другим важным источникам дохода относятся проценты на имеющиеся у ФРС иностранные валютные инвестиции, проценты по ссудам депозитным учреждениям, а также плата за предоставляемые депозитным учреждениям услуги.

После уплаты всех затрат Федеральные резервные банки отправляют остатки своих прибылей в Казначейство. Доходы и расходы Федеральных резервных банков с 1914 года и до сегодняшнего дня включаются в Ежегодный отчет Совета управляющих.

Между Советом Управляющих  ФРС и региональными отделениями  ФРС организационно находится Федеральный  комитет по открытому рынку (FOMC), являющийся ключевым органом, заведующим денежно-кредитной политикой. Его решения направлены на стимулирование экономического роста при сохранении стабильности цен и денежного обращения.

Операции на открытом рынке являются наиболее важным инструментом денежно-кредитной политики. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) занимается покупкой и продажей федеральных долговых обязательств и ценных бумаг Казначейства США.

Ценные бумаги Казначейства используются для финансирования федеральных  расходов и выпускаются в обращаемой и необращаемой формах. Обращаемые бумаги включают:

• казначейские векселя со сроком погашения 13, 26, 52 недель и номиналом от 10 тыс. долларов;
• казначейские облигации номиналом свыше 1 тыс. долларов, которые могут быть как среднесрочными, так и долгосрочными.

Плановые заседания FOMC проводятся восемь раз в год, на них  члены Комитета обсуждают текущую  экономическую ситуацию, возможные  варианты ее развития, направление денежно-кредитной политики. Не менее двух раз в год Комитет также проводит голосование по направлениям долгосрочной стратегии в отношении важнейших показателей денежной массы и государственного долга. 

На каждом заседании  Комитета проводится голосование относительно размера процентной ставки. По результатам голосования может быть принято одно из следующих решений: поднять ставку базисных пунктов, оставить неизменной, снизить ставку.

Через три недели после  заседания публикуются протоколы заседаний ("минутки FOMC"), в которых приводится краткое описание текущей экономической ситуации, возможные варианты ее развития, решение по процентной ставке и основной прогноз. Стенограммы заседаний за год публикуются с пятилетней задержкой.

Право голоса в комитете принадлежит 7 управляющим ФРС и 5 представителям региональных отделений, делегируемых по принципу ротации кадров.

На нижнем уровне организационной  структуры ФРС находятся банки  — держатели акций ФРС.

Любой частный банк, соответствующий  требованиям ФРС, может стать собственником (акционером) местного регионального отделения.