Европейская валютная система

Ввод общеевропейской  валюты предусматривался поэтапно.

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран  — участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в зону евро на первом этапе. Европейский валютный институт, выполнивший  основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк. В 1998 г. Совет управляющих Европейского центрального банка одобрил проекты  монет и банкнот будущей общеевропейской  валюты.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. и продлился до 1 января 2002 г. ЭКЮ — расчетная единица  Европейского союза — упразднена, и ей на смену введена новая  общеевропейская денежная единица  — евро. Все ссылки на ЭКЮ в  юридических документах заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны  в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию  на 31 декабря 1998 г.).

Европейский центральный  банк и национальные центральные  банки стран — участниц ЕЭВС всс счета ведут в евро, всс межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.

В безналичных расчетах внутри стран — участниц «зоны евро»  до 1 января 2002 г. евро использовались наравне  с национальными валютами. Специальные  процедуры пересчета изымаемых  национальных валют в евро позволили  избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран — участниц ЕЭВС в период параллельного хождения осуществляли конверсию национальных валют в евро (и обратно) без  взимания комиссии и предоставляли  выписки по счетам клиентов с одновременным  указанием сумм в евро и национальной валюте.

Курс каждой валюты был  рассчитан на основе достаточно сложной  формулы, учитывающей отдельные  экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к ЭКЮ, кросс-курсы  валют стран ЕЭВС и т.д. Предварительные  курсы были объявлены в начале 1998 г., а окончательные стали известны I января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002 г., когда национальные валюты полностью прекратили хождение.

Были установлены следующие  курсы конвертации национальных валют одиннадцати стран-участниц в евро:

Австрийский шиллинг 13.76030

Бельгийский франк 40.33990

Голландский гульден 2.203710

Ирландский фунт 0.787564

Испанская песета 166.38600

Итальянская лира 1936.21000

Люксембургский франк 40.33990

Немецкая марка 1.95583

Португальский эскудо 200.48200

Финская марка 5.94573

Французский франк 6.55957

Каждая страна разработала  свой собственный план перехода на общую валюту. В некоторых странах  были разработаны подробные соглашения между банками, клиринговыми организациями  и правительством. В других странах  каждый банк сам проявляет инициативу.

Начала работу международная  платежная система ТАРГЕТ (TARGET), объединяющая национальные системы обработки платежей в реальном масштабе времени (RTGS). В июле 1999 г. после необходимой технической подготовки начались производство евробанкнот и чеканка евромонеты.

Третий этап. На третьем  этапе, начавшемся 1 января 2002 г., выпущены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с  национальными валютами продолжалось с 1 января по 30 июня 2002 г.; при этом каждая страна самостоятельно определяла сроки  параллельного хождения национальной валюты. С 1 июля 2002 г. евро является единственным законным средством платежа на территории стран-участниц.

Четвертый этап начался 1 июля 2002 г., когда прекратились все расчеты  в национальных валютах стран  — участниц ЕЭВС. Оставшиеся на руках  у населения суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного  периода времени в любом банке. Но только в банке — из платежного оборота национальные валюты выведены полностью.

Введение наличных евро с 1 января 2002 г., по мнению стран- участниц, было успешным, несмотря на то что в первый день в евро была проведена относительно небольшая доля сделок (в среднем 20%, в Италии — 10%). К 18 января 2002 г. этот показатель возрос уже до 85%. Основными проблемами были отсутствие денежных машин в Австрии, отсутствие должной подготовки у итальянских банков и общая тенденция по всей Европе использовать ситуацию для увеличения цен. В мае того же года министр финансов Германии признал, что переход к евро вызвал рост цен. В июне специальная комиссия провела обследование 12 700 человек и установила, что из числа опрошенных 68,8% (в Испании — 80%) считают, что цены увеличились в результате перехода на единую валюту. Наиболее «злостными» нарушителями признаны кафе и рестораны (цены на муку возросли на 10%). Организация потребителей Франции оценила рост цен на уровне 10%. В сентябре правительство Греции поддержало забастовку потребителей в знак протеста против роста цен на ряд основных потребительских товаров (например, оливковое масло) на 10-12%.

Имелись определенные проблемы с качеством банкнот и разменной  монеты. Например, монеты, изготовленные  в одной стране, не всегда опознавались машинами по пересчету и торговыми  автоматами в другой; во многих торговых автоматах принимались тайские (Таиланд) разменные монеты. Была отмечена эмиссия  некачественных, не соответствующих  стандарту банкнот (например, без  специальной голограммы).

 

Сегодня Европейская валютная система представляет собой зону функционирования единой валюты —  евро, с децентрализованной эмиссией на основе единого эмиссионного плана, с наднациональными органами денежно-кредитного регулирования и обязательствами стран — членов зоны в отношении проводимой финансовой и экономической политики.

ЕВС — валютная система  группы стран, входящих в Евросоюз (ЕС). Членство в ЕС вовсе не предполагает автоматического участия в ЕВС. Членами ЕС являются 27 европейских  стран: с 1 января 2007 г. в ЕС приняты  Болгария и Румыния. Наиболее бурно  ЕС расширялся в 2004 г., когда в Евросоюз вошли сразу 10 стран, включая Латвию, Литву, Эстонию, Польшу, Чехию и Словакию. Членство в ЕС отнюдь не предполагает автоматического участия в

ЕВС. Для вступления в зону евро страны обязаны соответствовать  уже упоминавшимся критериям  «финансового здоровья».

В настоящее время единая валюта является официальным платежным  средством на территории 13 государств — членов Европейского союза (ERM I): Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Словении, Финляндии, Франции.

 

В механизме формирования валютных курсов (ERM II) принимают участие Дания, Кипр, Мальта, Латвия, Литва, Эстония и Словакия. Эти страны реформируют экономику по стандартам всту пления в ЕВС в соответствии с маастрихтскими критериями, и их валюты связаны с евро. Выполнение большинства критериев находится в компетенции центрального банка и правительства.

Вероятность вступления в  ЕВС будет зависеть от степени  и скорости конвергенции стран —  претендентов в экономики ЕС. До вступления в зону евро страны-кандидаты  должны участвовать в ERM II не менее двух лет. Жесткая привязка национальных валют стран-претендентов к евро должна, в принципе, облегчить проведение структурных реформ в национальной экономике. Основные проблемы функционирования единой валюты находятся не за пределами Евросоюза, а внутри него. Прежде всего, это сохраняющиеся различия в уровне экономическою развития, в налоговой и бюджетной политике, в трудовом законодательстве. Ни одна страна в зоне евро не имеет экономически рациональной системы социальной защиты. Скорость унификации законодательства отстает от скорости расширения Евросоюза. Преимущества единой валюты блокируются национальной и международной бюрократией.

За поддержание конвертируемости и устойчивости евро страны — члены  зоны евро несут коллективную ответственность. Однако при вхождении в еврозону страны деноминировали свои национальные внешние и внутренние долги вевро. Больше нет таких понятий, как задолженность в лирах, франках или дойчмарках. Это внутренний и внешний долг в евро. Однако за обслуживание этих долгов отвечают отдельные страны. Например. Италия может обанкротиться (как штат Калифорния в 2003 г.), если инвесторы перестанут верить в ее способность обслуживать долг. Этот факт в первые годы функционирования евро был хорошо известен финансистам. Однако в дальнейшем коллективная ответственность стала все в большей степени превалировать над индивидуальной. Банкротство одной крупной страны может вызвать ее выход из зоны евро и распад всей системы.

При проведении в Швеции в 2003 г. референдума по вопросу вхождения  в зону евро большинство населения  высказалось отрицательно. В Великобритании продолжаются дискуссии, и на каждый довод «за» имеется не менее веский довод «против».

Теория оптимального валютного  пространства

Современные процессы формирования валютных зон и объединений находятся  в русле теории оптимального валютного  пространства, созданной лауреатом  Нобелевской премии (1999 г.) Р. Манделлом. В 1961 г. он теоретически обосновал возможность и целесообразность отказа группы стран от национальных денежных знаков в пользу единой валюты. Эта теория стала основой формирования европейского экономического и валютного союза.

Под оптимальным валютным пространством понимается группа государств, которые пришли к соглашению проводить  согласованную курсовую политику с  целью ограничить взаимные колебания  курсов национальных валют. Цель такой  курсовой политики — развитие взаимных торговых и экономических отношений, содействие свободному движению капитала между этими странами, обеспечение  устойчивого экономического роста.

В соответствии с этой теорией  для создания оптимального валютного  пространства необходимы следующие  условия:

наличие политической воли. У стран Западной Европы такая  воля имелась. Хронология интеграции с 40-х и до начала 90-х годов XX в. подтверждает последовательное и неуклонное движение к сближению государств. За полвека страны Европейского союза прошли в сфере валютно-финансового сотрудничества многотрудный путь от замкнутых неконвертируемых национальных денежных единиц к единой валюте, способной потеснить доллар США на мировых рынках; свободное движение товаров и факторов производства между странами. В странах Западной Европы правительства уделяли особое внимание поддержанию высокой динамики взаимною торгово-экономического сотрудничества, проводя политику либерализации торговых отношений, создавая благоприятные условия для перелива капиталов и передвижения рабочей силы;

активное использование  национальных валют в обслуживании взаимных торгово-экономических связей и наличие развитых ликвидных  валютных рынков. В странах Западной Европы взаимный товарооборот в основном осуществлялся в национальных валютах, и в них же проводилась существенная доля внешнеторговых операций. Так, в середине 90-х годов крупнейшие страны ЕС (Германия, Великобритания. Франция, Италия, Нидерланды) оценивали в национальных валютах от 40 до 75% национального экспорта и 40-50% импорта;

обеспечение долговременной стабильности курсов национальных валют  по отношению друг к другу, в том  числе с помощью механизмов ограничения  взаимных колебаний курсов. Страны Западной Европы продвигались к решению  этой задачи в течение 25 лет: сначала  в рамках «валютной змеи», потом  с помощью механизма обменных курсов Европейской валютной системы  и, наконец, в формате валютного  союза.

Оптимальное валютное пространство существенно отличается от валютного  союза с единой валютой. По сравнению  с валютным союзом единое валютное пространство обладает значительно  большей гибкостью, его легче  создать, и оно требует меньших  предварительных условий:

в рамках единого валютного  пространства одновременно действует  несколько сильных валютных центров, которые координируют деятельность между собой;

в рамках единого валютного  пространства создаются совместные механизмы и программы, направленные на преодоление кризисных явлений. Это общие программы для стран, входящих в такое пространство. Благодаря  этому механизму государства-участники  получают возможность сообща противостоять  финансовым кризисам, вызванным внешними причинами;

внутри единого валютного  пространства происходит сближение  систем торговли валютой (при существовании  нескольких центров торговли, деятельность которых постоянно координируется), что позволяет значительно улучшить условия для развития взаимной торговли.

Теория оптимального валютного  пространства, подтвержденная практикой, является теоретической базой разработки концепций валютно-финансовой интеграции других региональных объединений.