Европейская валютная система

Европейская валютная система

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

 Перейти к: навигация, поиск

Европейская валютная система (англ. European Monetary System, EMS) – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ)[1]. Европейская валютная система сыграла роль моста между основанной на долларе Бреттон-Вудской системой и валютным союзом. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз (англ. European Monetary Union), часто называемый EMS-2[2].

В своём развитии Европейская  валютная система прошла несколько  этапов.Содержание  [убрать]

1 Предпосылки создания

2 Создание и развитие  Европейской валютной системы

3 См. также

4 Примечания

Предпосылки создания

Первым этапом формирования валютной системы ЕЭС было введение режима совместного плавания валютного  курса стран-участниц, получившая название "Европейская валютная змея", который  просуществовал с апреля 1972 по март 1979 [3].

После распада Бреттон-Вуддской валютной системы большинство западных стран перешло к плавающим курсам своих валют. Страны ЕЭС в целях стимулирования своей экономической и валютной интеграции договорились о сужении пределов колебаний своих валют друг к другу (± 1,125%) и о коллективном плавании своих валют к доллару и другим валютам (пределы колебаний +2,25%). Осуществление этого режима, получившего название "змея в тоннеле" (официальное название - Европейское соглашение о единых пределах[2]), в 1972 году начали лишь 6 стран ЕЭС (ФРГ, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург) из 9 тогдашних членов этой организации. В 1973 году были отменены пределы колебаний курсов валют стран-участниц к доллару и другим валютам ("змея вышла из тоннеля", т.е. “тоннель” перестал существовать), а пределы взаимных колебаний были раширены и установлены в диапазоне ± 2,25%. В этом обновлённом режиме не участвовали Великобритания, Италия и Ирландия. В связи с неустойчивостью валютного положения в 1974-1976 гг. дважды вынуждена была выходить из него Франция. Режим "европейской валютной змеи" оказался малоэффективным, так как не сопровождался координацией валютной политики стран ЕЭС.

Эта первая попытка проведения совместной валютной политики привела  к принятию нового соглашения, вступившего  в действие в марте 1979 года, которое  было выработанного с участием коллективного  органа ЕЭС - комиссии Дженкинса.

Создание и развитие Европейской  валютной системы

 

Поиски новых форм валютной интеграции привели к новому соглашению о создании Европейской валютной системы, которая начала действовать  с марта 1979 года. Решение о создании Европейской валютной системы было принято в 1978 году на встрече канцлера ФРГ Гельмута Шмидта и президента Франции Валери Жискар д’Эстена[2]. Формирование ЕВС было направлено на достижение валютной стабильности внутри системы в условиях перехода к Ямайской валютной системе и известной независимости от доллара.

Основу Европейской валютной системы составили [4]:

Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM).

Создание европейской  валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.

Образование Европейского фонда  валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и  Италия (последняя в 1992 году вышла  из системы и вернулась обратно  в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом системы  являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица  в специализированных учреждениях  и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот  момент.

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта "валютной змеи". Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного  сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для  предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных  дефицитов платёжного баланса и  осуществления валютных интервенций  для поддержания курсов валют  в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал, однако, тем  не менее, в 1980-1983 гг. курс ряда валют (итальянской  лиры, французского франка, ирландского  фунта, датской кроны) понижался, а  курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался . В 1992 году правительства Великобритании, Испании и Италии не смогли поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания и перешли к плавающим курсам. В августе 1993 года допустимый предел взаимных колебаний валют ЕВС был расширен до ± 15%.

Весь период существования  Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов

В 1989 г. министр финансов Франции  Ж. Делор изложил трехступенчатый план валютного объединения Европы. Этот план включал в себя:

осуществление скоординированной  экономической и валютной политики отдельных стран ЕС;

учреждение центрального банка ЕС;

замену национальных валют единой валютой ЕС.

Реализация первого этапа  началась с 1 июля 1990 г. и заключалась  в координации валютной политики, унификации внутреннего законодательства, создания общеевропейской системы  платежей и Европейского валютного  института — прообраза Европейского центрального банка.

В 1992 г. в Маастрихте подписываются Маастрихтские соглашения. В них были сформулированы основные требования к странам — претендентам на вступление в ЕВС по уровню инфляции, обменному курсу, процентной ставке, размеру бюджетного дефицита, внутреннему и внешнему государственному долгу.

1 января 1994 г. во Франкфурте-на-Майне  создан Европейский валютный  институт, целью которого была  подготовка создания европейской  системы центральных банков. Это  ознаменовало начало второго  этапа введения общей валюты.

Основные задачи Европейского валютного института:

усиление уровня кооперации национальных центральных банков и  координации проводимой согласованной  денежной политики;

осуществление необходимых  подготовительных мероприятий для  проведения единой денежной политики путем создания европейской системы  центральных банков и введения общеевропейской  валюты евро на третьем этапе плана  ЕЭВС.

В соответствии с уставом  Европейский валютный институт отвечал  за проведение следующих мероприятий:

разработку основных правил и стандартов бухгалтерского учета  в целях составления консолидированной  отчетности европейской системы  центральных банков (ЕСЦБ) как для  внутренних, так и для внешних  пользователей;

подготовку теоретических  основ построения ЕСЦБ и организацию  коммуникационной системы для создания условий по выполнению возложенных  на нее функций;

определение возможных сфер влияния и компетенции ЕСЦБ для  обеспечения стабильности кредитных  учреждений и финансовой системы  в целом.

Европейский валютный институт разработал механизм перехода к третьей  ступени плана экономического и  валютного союза и представил сценарий введения евро до 2002 г. Он же осуществлял  постоянную работу с правительствами  государств по выполнению «критериев конвергенции» для присоединения к ЕЭВС.

В 1995 г. стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Совета Европы в Мадриде было принято  решение о введении с 1 января 1999 г. единой валюты для ряда стран ЕС. Были установлены критерии для допуска  стран к участию в ЕЭВС, которые  можно рассматривать и как  показатели «финансового здоровья»:

дефицит государственного бюджета  не должен превышать 3% ВВП;

государственный долг должен составлять менее 60% от BBП;

уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5% средний  уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении  странах ЕЭС;

на протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран — членов ЕЭС (±15%);

средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать  более чем на 2% средний уровень  этих ставок в тех же трех странах.

Без выполнения этих жестких  условий переход на единую валюту бесполезен. В противном случае начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее развитые, следствием чего будет обесценение евро и в перспективе — угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

Участники Совета решили отказаться от наименования ЭКЮ (по мнению немцев, это звучало слишком по-французски). Евромарка также не прошла, поскольку  возмутились французы. Остановились на евро, как на наиболее нейтральном  варианте.

 

Но основным решением явилось  определение статуса будущей  валюты: участники решили, что это  будет не параллельная наднациональная  денежная единица, а самостоятельная  и единственная валюта стран ЕС. В декабре 1996 г. Европейский валютный институт представил публике дизайн для евробанкнот, вводимых в действие с 1 января 2002 г. Заключительными шагами на пути к образованию европейской системы центральных банков стали:

принятие в 1997 г. Пакта  стабильности и роста, определяющего  бюджетную дисциплину стран —  участниц ЕЭВС (дополнения к Пакту  были представлены в мае 1998 г. в Декларации Совета Европы);

определение 2 мая 1998 г. состава  государств — участников ЕЭВС. вводящих с 1 января 1999 г. новую общеевропейскую валюту.

В число стран, вводящих евро, вошли 11 из 15 государств Европейского союза: Австрия, Бельгия, Германия, Нидерланды, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Однако Великобритания, Дания и Швеция отказались ввести евро. Экономическое положение Греции в тот период не соответствовало критериям введения евро; Греция ввела евро с 1 января 2001 г.

25 мая 1998 г. правительства  11 стран-участниц утвердили Президента, вице-президента и четырех членов  исполнительной дирекции Европейского  центрального банка (ЕЦБ). Их назначение  на указанные должности вступило  в силу с 1 июня 1998 г., и эту  дату принято считать датой  основания ЕЦБ, а следовательно, и европейской системы центральных банков. С момента основания ЕСЦБ Европейский валютный институт полностью выполнил свои функции и подлежал ликвидации. Проделанная им значительная работа по воплощению плана ЕЭВС в жизнь продолжается европейской системой центральных банков.

Третий, завершающий этап создания Европейского экономического и валютного союза начался  с 1 января 1999 г. в условиях функционирования европейской системы центральных  банков и Европейского центрального банка. Первым Президентом ЕЦБ стал голландец В. Дуйзенберг, который с 1997 г. возглавлял Европейский валютный институт. Профессор Колумбийского университета Р. А. Манделл, выдвинувший в 1961 г. теорию оптимального валютного пространства и прослывший абстрактным теоретиком, удостоен Нобелевской премии по экономике за 1999 г.

Появление евро стало одним  из важнейших событий в мировой  экономике конца XX в. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логичным продолжением деятельности ЕЭВС становится превращение территории Европейского союза в единое экономическое пространство, в границах которого экономические субъекты стран-участниц будут иметь равные условия деятельности.

Замена национальной валюты на евро позволяет добиться снижения затрат на производство в реальном секторе экономики. Стабильные и  невысокие процентные ставки — не только способ подавления инфляции, но и важнейшее условие подъема  экономики стран.

На протяжении 90-х годов  только из-за колебаний курсов национальных валют страны ЕС ежегодно недосчитывали 0,5% объема прироста ВВП и теряли тысячи рабочих мест. Подобная ситуация не могла способствовать решению  проблемы безработицы, которая в  целом по ЕС достигала 11%, в то время  как в США и Японии — 5,5 и 3,5% соответственно. Общая валюта позволяет  инвесторам значительно снизить  валютные риски при оценке эффективности  проектов, а для проектов в зоне евро не учитывать их вообще. Это  приведет к увеличению количества рентабельных проектов и, следовательно, к снижению безработицы. В Германии, например, она может сократиться с 9 до 8%, что эквивалентно появлению 400 тыс. новых рабочих мест.

Прогнозируемый ЕС экономический  подъем должен способствовать повышению  конкурентоспособности европейской  продукции на мировом рынке. Решение  этой проблемы позволит странам Западной Европы упрочить свои позиции на международном  рынке разделения труда и строить  свои отношения с США, Японией  и странами Юго-Восточной Азии на качественно иной основе. Евро позволяет  в значительной степени экономить  на издержках обращения национальных валют. Существование различных  валют ежегодно обходилось предприятиям европейских стран в 20-25 млрд ЭКЮ, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.