Денежная политика

 

Ïðåäëîæåíèå íà äåíåæíîì ðûíêå ôîðìèðóåòñÿ ÖÁ, âåðíåå åãî äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêîé, à ñïðîñ - êîíúþíêòóðîé ðûíêà. Ïðîöåíò óñòàíàâëèâàåòñÿ ÷àñòè÷íî ÖÁ (êîìàíäíûìè ìåòîäàìè), à ÷àñòè÷íî è êðåäèòíûìè ó÷ðåæäåíèÿìè (ïî çàêîíàì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ).

 

 

 

 

Èòàê, äåíåæíûé ðûíîê ïîä÷èíÿåòñÿ çàêîíàì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ, è òàêèì îáðàçîì ìîæíî âëèÿòü íà îáúåìû äåíåã â îáðàùåíèè ïðè ïîìîùè âëèÿíèÿ íà áàíêîâñêèé ïðîöåíò, íà ñïðîñ äåíåã è íà ïðåäëîæåíèå äåíåã (íàïðÿìóþ).

 

Ïîñêîëüêó äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà â îñíîâíîì ïðîâîäèòñÿ íà àðåíå äåíåæíîãî ðûíêà, íî áûëî áû öåëåñîîáðàçíî ðàññìîòðåòü è íåêîòîðûå ñóáúåêòû ýòîãî ðûíêà.

 

1.5 Äåíåæíî-êðåäèòíûå èíñòèòóòû

 

 Ðîññèè çàêîíîäàòåëüíî çàêðåïëåíà äâóõóðîâíåâàÿ áàíêîâñêîâàÿ ñèñòåìà. Áàíêîì âåðõíåãî óðîâíÿ ÿâëÿåòñÿ Öåíòðàëüíûé áàíê.  êàæäîì ãîñóäàðñòâå ôóíêöèîíèðóåò öåíòðàëüíûé áàíê - îðãàí ãîñóäàðñòâåííîãî äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè, íàäåëåííûé ïðàâîì ìîíîïîëüíîé ýìèññèè áàíêíîò, ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, êîíòðîëÿ çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé, îñóùåñòâëåíèÿ ôóíêöèé “áàíêà áàíêîâ”, õðàíåíèÿ îôèöèàëüíûõ çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ. Î öåíòðàëüíîì áàíêå ãîâîðÿò ñëåäóþùåå: â âàæíåéøèõ îáëàñòÿõ ýêîíîìèêè è ïîëèòèêè ÖÁ äåéñòâóåò â ñîîòâåòñòâèè ñî ñòðàòåãèåé è èíòåðåñàìè âñåãî îáùåñòâà, à ïî òàêòè÷åñêèì âîïðîñàì ýêîíîìè÷åñêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ÷àñòî âîçíèêàþò ðàçíîãëàñèÿ ñ ïðàâèòåëüñòâîì.   çàïàäíîé ëèòåðàòóðå ãëóáîêîå ïðîòèâîðå÷èå âîêðóã äåÿòåëüíîñòè ÖÁ ïîëó÷èëî íàçâàíèå “ìàãè÷åñêîãî ÷åòûðåõóãîëüíèêà”, ãäå â êà÷åñòâå óãëîâ âûñòóïàþò ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, ïðîáëåìà çàíÿòîñòè, ñòîèìîñòü äåíåã è , íàêîíåö, ñáàëàíñèðîâàííîñòü ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû.

 

Íà âòîðîì óðîâíå áàíêîâñêîé ñèñòåìå Ðîññèè íàõîäÿòñÿ êîììåð÷åñêèå áàíêè è íåêîòîðûå äðóãèå êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ. Êîìáàíêè - ìíîãîïðîôèëüíûå êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, âûïîëíÿþùèå îïåðàöèè â ðàçëè÷íûõ ñåêòîðàõ äåíåæíî-ôèíàíñîâîãî ðûíêà. Îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé îñíîâíîå çâåíî âñåé êðåäèòíîé ñèñòåìû. Êàê ïðàâèëî, òàêèå áàíêè îñóùåñòâëÿþò ïîëíûé êîìïëåêñ áàíêîâñêèõ óñëóã.  ýòîì èõ îòëè÷èå îò ñïåöèàëèçèðîâàííûõ  ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèé, âûïîëíÿþùèõ îãðàíè÷åííûé êðóã ôèíàíñîâûõ îïåðàöèé. Îñíîâíûìè ôóíêöèÿìè êîìáàíêîâ ñ÷èòàþòñÿ:

 

Þ  ïðèåì äåïîçèòîâ

 

Þ  êðåäèòîâàíèå çàåìùèêîâ

 

Þ  îñóùåñòâëåíèå ðàñ÷åòîâ.

 

Âñå ôóíêöèè òåñíî ïåðåïëåòàþòñÿ è ïîçâîëÿþò êîììåð÷åñêîìó áàíêó âûñòóïàòü â êà÷åñòâå îðãàíà, ýìèòèðóþùåãî ïëàòåæíûå ñðåäñòâà äëÿ îáñëóæèâàíèÿ âñåãî êðóãîîáîðîòà êàïèòàëà â ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà è îáðàùåíèÿ òîâàðîâ. Íî ñàìîñòîÿòåëüíî ýìèòèðîâàòü íàëè÷íûå áàíêíîòû êîììåð÷åñêèå áàíêè íå èìåþò ïðàâà. Ýòî ìîíîïîëèÿ ÖÁ. Êðîìå ïåðå÷èñëåííûõ ôóíêöèé êîììåð÷åñêèå áàíêè ïðåäñòàâëÿþò ðàçëè÷íûå óñëóãè: èíêàññèðóþò, òî åñòü ïåðåâîäÿò äåíåæíûå ñðåäñòâà, âåêñåëÿ è äðóãèå äîêóìåíòû, îñóùåñòâëÿþò êàññîâîå îáñëóæèâàíèå, ïðîèçâîäÿò äîâåðèòåëüíûå (òðàñòîâûå) è ëèçèíãîâûå îïåðàöèè, òîðãóþò èíîñòðàííîé âàëþòîé è äðàãìåòàëëàìè, äàþò ãàðàíòèè íà òðåòüèõ ëèö, âûïóñêàþò, ïîêóïàþò è ïðîäàþò öåííûå áóìàãè.

 

Êñòàòè, íàäî îïðåäåëèòü ïîíÿòèå áàíê è êðåäèòíîå ó÷ðåæäåíèå.

 

Áàíê- ýòî þðèäè÷åñêîå ëèöî, êîòîðîå â öåëÿõ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè îñóùåñòâëÿåò áàíêîâñêóþ äåÿòåëüíîñòü, â òîì ÷èñëå ïðèâëåêàåò äåíåæíûå ñðåäñòâà þðèäè÷åñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö, ðàçìåùàåò èõ îò ñâîåãî èìåíè íà óñëîâèÿõ âîçâðàòíîñòè, ñðî÷íîñòè è ïëàòíîñòè, âåäåò ðàñ÷åòíûå îïåðàöèè.

 

Êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèå - ÿâëÿåòñÿ þðèäè÷åñêèì ëèöîì, ñîçäàííûì ñ ó÷åòîì ðÿäà îñîáåííîñòåé, ïðåäóñìîòðåííûõ çàêîíîì, è âûïîëíÿþùèì îòäåëüíûå áàíêîâñêèå îïåðàöèè.

 

Áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà ÐÔ âêëþ÷àåò â ñåáÿ Áàíê Ðîññèè (ÖÁ), áàíêè è êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, ôèëèàëû è ïðåäñòàâèòåëüñòâà èíîñòðàííûõ áàíêîâ. Áàíêè ìîãóò áûòü óíèâåðñàëüíûìè è ñïåöèàëèçèðîâàííûìè. Âñå îíè, êàê è êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ, ìîãóò áûòü îáðàçîâàíû íà îñíîâå ëþáîé ôîðìå ñîáñòâåííîñòè è â ëþáîé îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìå, ïðåäóñìîòðåííîé çàêîíàìè ÐÔ.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè

 

Îñíîâîïîëàãàþùåé öåëüþ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ ïîìîùü ýêîíîìèêå â äîñòèæåíèè îáùåãî óðîâíÿ ïðîèçâîäñòâà, õàðàêòåðèçóþùåéñÿ ïîëíîé çàíÿòîñòüþ è îòñóòñòâèåì èíôëÿöèè. Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà ñîñòîèò â èçìåíåíèè äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ñ öåëüþ ñòàáèëèçàöèè ñîâîêóïíîãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà, çàíÿòîñòè è óðîâíÿ öåí. Öåíòðàëüíûé áàíê ãëàâíûé, íî íå åäèíñòâåííûé îðãàí ðåãóëèðîâàíèÿ. Ñóùåñòâóåò öåëûé êîìïëåêñ ðåãóëèðóþùèõ îðãàíîâ. Îñóùåñòâëÿÿ êðåäèòíîå ðåãóëèðîâàíèå, ãîñóäàðñòâî ïðåñëåäóåò ñëåäóþùèå öåëè: âîçäåéñòâóÿ íà êðåäèòíóþ äåÿòåëüíîñòü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è íàïðàâëÿÿ ðåãóëèðîâàíèå íà ðàñøèðåíèå èëè ñîêðàùåíèå êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè, îíî, òàêèì îáðàçîì, äîñòèãàåò ñòàáèëüíîãî ðàçâèòèÿ âíóòðåííåé ýêîíîìèêè, óêðåïëåíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, ïîääåðæêè íàöèîíàëüíûõ ýêñïåðòîâ íà âíåøíåì ðûíêå. Òàêèì îáðàçîì, âîçäåéñòâèå íà êðåäèò ïîçâîëÿåò äîñòè÷ü áîëåå ãëóáîêèõ ñòðàòåãè÷åñêèõ çàäà÷ ðàçâèòèÿ âñåãî õîçÿéñòâà â öåëîì. Íàïðèìåð, íåäîñòàòîê ó ïðåäïðèÿòèé ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ çàòðóäíÿåò îñóùåñòâëåíèå êîììåð÷åñêèõ ñäåëîê, âíóòðåííèõ èíâåñòèöèé è ò.ä. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, èçáûòî÷íàÿ äåíåæíàÿ ìàññà èìååò ñâîè íåäîñòàòêè: îáåñöåíåíèå äåíåã, è, êàê ñëåäñòâèå, ñíèæåíèå æèçíåííîãî óðîâíÿ íàñåëåíèÿ, óõóäøåíèå âàëþòíîãî ïîëîæåíèÿ â ñòðàíå. Ñîîòâåòñòâåííî â ïåðâîì ñëó÷àå äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà äîëæíà áûòü íàïðàâëåíà íà ðàñøèðåíèå êðåäèòíîé äåÿòåëüíîñòè áàíêîâ, à âî âòîðîì ñëó÷àå - íà åå ñîêðàùåíèå, ïåðåõîäó ê ïîëèòèêå "äîðîãèõ äåíåã".

 

 Íóæíî îòìåòèòü, ÷òî ñ ïîìîùüþ êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâî ñòðåìèòñÿ ñìÿã÷èòü ýêîíîìè÷åñêèå êðèçèñû, ñäåðæàòü ðîñò èíôëÿöèè, â öåëÿõ ïîääåðæàíèÿ êîíúþíêòóðû ãîñóäàðñòâî èñïîëüçóåò êðåäèò äëÿ ñòèìóëèðîâàíèÿ êàïèòàëîâëîæåíèé â ðàçëè÷íûå îòðàñëè íàðîäíîãî õîçÿéñòâà.

 

Íóæíî îòìåòèòü, ÷òî êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà îñóùåñòâëÿåòñÿ êîñâåííûìè è ïðÿìûìè ìåòîäàìè âîçäåéñòâèÿ. Ðàçëè÷èå ìåæäó íèìè ñîñòîèò â òîì, ÷òî öåíòðàëüíûé áàíê ëèáî îêàçûâàåò êîñâåííîå âîçäåéñòâèå ÷åðåç ëèêâèäíîñòü êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé, ëèáî óñòàíàâëèâàåò ëèìèòû êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè (ò.å. êîëè÷åñòâåííûå îãðàíè÷åíèÿ êðåäèòà).

 

Òåïåðü ìíå õîòåëîñü áû íåìíîãî ñêàçàòü î òîì, ïî÷åìó ñîáñòâåííî ïðåäëîæåíèå äåíåã íà äåíåæíîì ðûíêå èãðàåò áîëüøóþ ðîëü â ýêîíîìèêå, è èãðàåò ëè âîîáùå.

 

Êàê ÿ óæå ðàíüøå ãîâîðèë, øèðîêî èñïîëüçóåòñÿ òàê íàçûâàåìàÿ ôîðìóëà ,èëè óðàâíåíèå, îáìåíà. Ñîîòâåòñòâåííî åìó ñóùåñòâóåò çàâèñèìîñòü ìåæäó îáúåìàìè äåíåæíîé ìàññû, ñêîðîñòüþ îáðàùåíèÿ äåíåã, âûïóñêîì ïðîäóêöèè è óðîâíåì öåí. Íî ýòî òåîðèÿ. À âîò ÷òî ïîêàçûâàåò ñòàòèñòèêà:

 

1. “ Óðîâåíü ðîñòà ïðåäëîæåíèÿ äåíåã è ñðåäíèé óðîâåíü öåí ïðàêòè÷åñêè ëèíåéíî çàâèñèìû ñ êîýôôèöèåíòîì áîëåå 0.9 äëÿ âñåõ àãðåãàòîâ âî âñåõ ñòðàíàõ ñî âñåìè ýêîíîìèêàìè (ïî ðàçâèòîñòè).

 

2. Óðîâåíü ðîñòà ïðåäëîæåíèÿ äåíåã è ðåàëüíîãî ïðîèçâîäñòâà àáñîëþòíî íå ñâÿçàíû ìåæäó ñîáîé òàì, ãäå ïðèðîñò äåíåæíîé ìàññû áîëåå ÷åì ïðèìåðíî 18% â ãîä.  ñòðàíàõ æå ñ ìåíüøèìè òåìïàìè ðîñòà äåíåæíîé ìàññû ñóùåñòâóåò ïðàêòè÷åñêè ëèíåéíàÿ çàâèñèìîñòü ñ êîýôôèöèåíòîì îêîëî 0.1

 

3. Óðîâåíü èíôëÿöèè è óðîâåíü ðîñòà ðåàëüíîãî ïðîäóêòà àáñîëþòíî íå âçàèìîñâÿçàíû.”[6]

 

 

 

3. Èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.

 

Èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè äîâîëüíî ìíîãî, è îíè î÷åíü ðàçíîîáðàçíû. Êëàññèêè âûäåëÿþò òðè - ðåãóëèðîâàíèå ó÷åòíîé ñòàâêè, íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ è îïåðàöèè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Îäíàêî âñå äåéñòâèÿ, íàïðàâëåííûå íà ëå÷åíèå äåíåæíîé è êðåäèòíîé ñèñòåì, ïðîâîäèìûå ÖÁ, ìîãóò áûòü íàçâàíû ìîíåòàðèñòñêèìè èíñòðóìåíòàìè.

 

Áàíê Ðîññèè, ÿâëÿÿñü îðãàíîì, îïðåäåëÿþùèì è ïðîâîäÿùèì äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó â ÐÔ, èñïîëüçóåò ñëåäóþùèå èíñòðóìåíòû è ìåòîäû:

 

·îïðåäåëåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ñîâåðøàåìûì èì îïåðàöèÿì

 

·óñòàíîâëåíèå ðåçåðâíûõ òðåáîâàíèé äëÿ äåïîíèðîâàíèÿ ñðåäñòâ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé

 

·ïðîâåäåíèå îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå

 

·ðåôèíàíñèðîâàíèå áàíêîâ è ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòîâ

 

·îñóùåñòâëåíèå âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé

 

·óñòàíîâëåíèå öåíîâûõ îðèåíòèðîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàññû

 

·ââåäåíèå êðåäèòíûõ îãðàíè÷åíèé.

 

Áàíê Ðîññèè ìîæåò óñòàíàâëèâàòü îäíó èëè íåñêîëüêî îôèöèàëüíûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñ ó÷åòîì îñîáåííîñòåé ðàçëè÷íûõ âèäîâ îïåðàöèé èëè ïðîâîäèòü ïðîöåíòíóþ ïîëèòèêó áåç ôèêñàöèè îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

 

 Âûøå ìíîþ áûëè èçëîæåíû öåëè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, áûëè ðàññìîòðåíû äâå ôîðìû âîçäåéñòâèÿ íà êðåäèò - ïðÿìàÿ è êîñâåííàÿ. Ðàññìîòðèì áîëåå ïîäðîáíî ôîðìû êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ.

 

 

3.1 Ðåôèíàíñèðîâàíèå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

 Òåðìèí "ðåôèíàíñèðîâàíèå" îçíà÷àåò ïîëó÷åíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ êðåäèòíûìè ó÷ðåæäåíèÿìè îò öåíòðàëüíîãî áàíêà. Öåíòðàëüíûé áàíê ìîæåò âûäàâàòü êðåäèòû êîììåð÷åñêèì áàíêàì ðàçíûìè ïóòÿìè. Íàèáîëåå òèïè÷íûé ñëó÷àé - ïåðåó÷åò âåêñåëåé, íàõîäÿùèõñÿ â ïîðòôåëÿõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

Ïåðåó÷åò âåêñåëåé äîëãîå âðåìÿ áûë îäíèì èç îñíîâíûõ ìåòîäîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ Çàïàäíîé Åâðîïû. Öåíòðàëüíûå áàíêè ïðåäúÿâëÿëè îïðåäåëåííûå òðåáîâàíèÿ ê ó÷èòûâàåìîìó âåêñåëþ, ãëàâíûì èç êîòîðûõ ÿâëÿëàñü íàäåæíîñòü äîëãîâîãî îáÿçàòåëüñòâà.

 

Âåêñåëÿ ïåðåó÷èòûâàþòñÿ ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå. Ýòó ñòàâêó ïåðåó÷åòà (ÏÑ) íàçûâàþò òàêæå îôèöèàëüíîé ó÷åòíîé (ïðîöåíòíîé) ñòàâêîé. Öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî ïî áîëåå íèçêîé öåíå, ÷åì êîììåð÷åñêèé áàíê.

 

 Ïðåäïîëîæèì, ÷òî Öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò âåêñåëü ïî öåíå Ö, ïðè ýòîì äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî ïåðåäàåòñÿ öåíòðàëüíîìó áàíêó, êîììåð÷åñêèé áàíê ïîëó÷àåò ïëàòó çà ïðîäàæó âåêñåëÿ - Ö. Ïðè íàñòóïëåíèè ñðîêà ïëàòåæà êîììåð÷åñêèé áàíê âûñòóïàåò â ðîëè ïîêóïàòåëÿ, ïðèîáðåòàÿ âåêñåëü ïî öåíå ó÷åòà Ê, ïðè ýòîì êîììåð÷åñêèé áàíê çàèíòåðåñîâàí â òîì, ÷òîáû ïîêóïêà âåêñåëåé öåíòðàëüíûì áàíêîì îñóùåñòâëÿëàñü ïî öåíå Ö, êîòîðàÿ ïî÷òè íå îòëè÷àåòñÿ îò öåíû ó÷åòà Ê, ò.å. ÷òîáû ðàçíèöà Ê-Ö áûëà ìèíèìàëüíîé. Ýòî äîñòèãàåòñÿ â òîì ñëó÷àå, åñëè ñòàâêà ïåðåó÷åòà (ðåôèíàíñèðîâàíèÿ) áóäåò íàèáîëåå íèçêîé. Òî åñòü ÖÁ áàåò êðåäèò êîìáàíêó è â çàëîã áåðåò âåêñåëÿ. Ïîâûøåíèå ÏÑ áóäåò ñíèæàòü îáúåì ïåðåó÷åòà âåêñåëåé, ïîñêîëüêó îíî âûçîâåò óäîðîæàíèå ýòîé îïåðàöèè äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.

 

 Íî êîììåð÷åñêèé áàíê áóäåò ñòðåìèòüñÿ êîìïåíñèðîâàòü ïîòåðè, âûçâàííûå ðîñòîì ÏÑ ïóòåì ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ïî êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì çàåìùèêàì (ÏÑ ). Ò.å. èçìåíåíèå ÏÑ ïðÿìî âëèÿåò íà èçìåíåíèå ÏÑ . Ïîñëåäíèå ÿâëÿåòñÿ ãëàâíîé öåëüþ äàííîãî ìåòîäà êðåäèòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Íàïðèìåð, ïîâûøåíèå îôèöèàëüíîé ó÷åòíîé ñòàâêè â ïåðèîä óñèëåíèÿ èíôëÿöèè âûçûâàåò ðîñò ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïî êðåäèòíûì îïåðàöèÿì êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ÷òî ïðèâîäèò ê èõ ñîêðàùåíèþ, ïîñêîëüêó ïðîèñõîäèò óäîðîæàíèå êðåäèòà.

 

Ìû âèäèì, ÷òî èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè îêàçûâàåò âëèÿíèå íà êðåäèòíóþ ñôåðó. Âî-ïåðâûõ, çàòðóäíåíèå èëè îáëåã÷åíèå âîçìîæíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ïîëó÷èòü êðåäèò â öåíòðàëüíîì áàíêå âëèÿåò íà ëèêâèäíîñòü êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé. Âî-âòîðûõ, èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ñòàâêè îçíà÷àåò óäîðîæàíèå èëè óäåøåâëåíèå êðåäèòà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ äëÿ êëèåíòóðû, òàê êàê ïðîèñõîäèò èçìåíåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî àêòèâíûì êðåäèòíûì îïåðàöèÿì.

 

Òàêæå èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà îçíà÷àåò ïåðåõîä ê íîâîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêå, ÷òî çàñòàâëÿåò äðóãèå áàíêè âíîñèòü íåîáõîäèìûå êîððåêòèâû â ñâîþ äåÿòåëüíîñòü.

 

Íåýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ äàííîãî ìåòîäà çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì: ýòîò ìåòîä çàòðàãèâàåò ëèøü êîììåð÷åñêèå áàíêè.

 

Åñëè ðåôèíàíñèðîâàíèå èñïîëüçóåòñÿ ìàëî èëè îñóùåñòâëÿåòñÿ íå â öåíòðàëüíîì áàíêå, òî óêàçàííûé ìåòîä ïî÷òè ïîëíîñòüþ òåðÿåò ñâîþ ýôôåêòèâíîñòü. Ïîñòåïåííî äàííûé ìåòîä óòðàòèë ñâîå çíà÷åíèå è ãëàâíûì ìåòîäîì ðåôèíàíñèðîâàíèÿ áàíêîâ ñòàëè èíòåðâåíöèè öåíòðàëüíîãî áàíêà íà äåíåæíîì ðûíêå, ïîëó÷èâøèå íàçâàíèå êàê îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå.

 

Ýòîò ìåòîä êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïðåäîñòàâëåíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ áàíêàìè ïðîèñõîäèò ïîñòîÿííî ïóòåì ïîêóïêè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé è êàçíà÷åéñêèõ âåêñåëåé íà ñóììó, çàâèñÿùóþ îò ðåøåíèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà ïî ñòàâêå, êîòîðàÿ ìîæåò ïîñòîÿííî èçìåíÿòüñÿ. Ïðèîáðåòåíèå öåííûõ áóìàã èëè êàçíà÷åéñêèõ âåêñåëåé ó êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ óâåëè÷èâàåò ðåñóðñû ïîñëåäíèõ, ñîîòâåòñòâåííî ïîâûøàÿ èõ êðåäèòíûå âîçìîæíîñòè, è íàîáîðîò. Öåíòðàëüíûå áàíêè ïåðèîäè÷åñêè âíîñÿò èçìåíåíèÿ â óêàçàííûé ìåòîä êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, íàïðèìåð, ïîêóïàþò êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ íà óñëîâèÿõ èõ îáðàòíîãî âûêóïà êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè ïî çàðàíåå óñòàíîâëåííîìó êóðñó, èçìåíÿþò èíòåíñèâíîñòü ñâîèõ îïåðàöèé è èõ ÷àñòîòó.

 

Òàêèì îáðàçîì, ýòîò ìåòîä êðåäèòîâàíèÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ çíà÷èòåëüíî îòëè÷àåòñÿ îò ïåðåó÷åòíîé ïîëèòèêè. Ãëàâíîå åå îòëè÷èå - ýòî èñïîëüçîâàíèå áîëåå ãèáêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, ïîñêîëüêó îáúåì ïîêóïêè âåêñåëåé, à òàêæå èñïîëüçóåìàÿ ïðè ýòîì ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ìîãóò èçìåíÿòüñÿ åæåäíåâíî â ñîîòâåòñòâèè ñ íàïðàâëåíèåì ïîëèòèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Êîììåð÷åñêèå áàíêè, ó÷èòûâàÿ óêàçàííóþ îñîáåííîñòü äàííîãî ìåòîäà, äîëæíû âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà ñâîèì ôèíàíñîâûì ïîëîæåíèåì, íå äîïóñêàÿ ïðè ýòîì óõóäøåíèÿ ëèêâèäíîñòè.

 

   Äðóãàÿ ôóíêöèÿ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå, êðîìå ðåãóëèðîâàíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè, çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì. Ïðè ïðîäàæå è ïîêóïêå öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíûé áàíê ïûòàåòñÿ âîçäåéñòâîâàòü íà îáúåì ëèêâèäíûõ ñðåäñòâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è òåì ñàìûì îñóùåñòâëÿòü óïðàâëåíèå èõ êðåäèòíîé ýìèññèåé. Ïîêóïàÿ öåííûå áóìàãè íà îòêðûòîì ðûíêå, îí óâåëè÷èâàåò ðåçåðâû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è ñïîñîáñòâóåò ðîñòó äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ. Ïðîäàæà öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíûì áàíêîì ïðèâîäèò ê îáðàòíûì ïîñëåäñòâèÿì. Ïðèâåäó ñëåäóþùèé ïðèìåð. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî íà äåíåæíîì ðûíêå íàáëþäàåòñÿ èçëèøåê äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè,  è öåíòðàëüíûé áàíê ñòàâèò çàäà÷ó ïî îãðàíè÷åíèþ èëè ëèêâèäàöèè ýòîãî èçëèøêà. Äëÿ ýòîãî îí íà÷èíàåò àêòèâíî ïðåäëàãàòü ðàçíîîáðàçíûå ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè òèïà ÃÊÎ èëè îáëèãàöèé ãîñóäàðñòâåííîãî çàéìà áàíêàì è íàñåëåíèþ, êîòîðûå ïîêóïàþò ïðàâèòåëüñòâåííûå öåííûå áóìàãè ÷åðåç ñïåöèàëüíûõ äèëåðîâ. Äëÿ ïîäñòåãèâàíèÿ ñïðîñà ãîñóäàðñòâî åùå ê òîìó æå îãðàíè÷èâàåò íàèáîëåå ïîïóëÿðíûé òèï õðàíåíèÿ ñðåäñòâ - õðàíåíèå ñðåäñòâ â êàêîé-ëèáî ñòàáèëüíîé âàëþòå, íàïðèìåð óñòàíîâèâ îãðàíè÷åíèÿ íà êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ê , íàïðèìåð, äîëëàðó, ñîçäàâ ÷òî-òî òèïà êîðèäîðà íà åãî êîòèðîâêè. Òî åñòü ëþäè, ïåðåæèâ ÷òî-òî íàïîäîáèå áàíêîâñêîãî êðèçèñà, è îáæåãøèñü íà âàëþòå íà÷èíàþò ïåðåâîäèòü ñâîè äåíåæíûå ñðåäñòâà â âûïóùåííûå ãîñóäàðñòâåííûé öåííûå áóìàãè. Ïîñêîëüêó ïðåäëîæåíèå öåííûõ áóìàã óâåëè÷èâàåòñÿ, òî èõ ðûíî÷íàÿ öåíà ïàäàåò, à ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ïî íèì ðàñòåò, è , ñîîòâåòñòâåííî, âîçðàñòàåò “ïðèâëåêàòåëüíîñòü” èõ äëÿ ïîêóïàòåëåé. Íàñåëåíèå (÷åðåç äèëåðîâ) è áàíêè íà÷èíàþò àêòèâíî ñêóïàòü ïðàâèòåëüñòâåííûå öåííûå áóìàãè, ÷òî ïðèâîäèò â êîíå÷íîì ñ÷åòå ê ñîêðàùåíèþ áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ. Ñîêðàùåíèå áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ, â ñâîþ î÷åðåäü, óìåíüøèò ïðåäëîæåíèå äåíåã â ïðîïîðöèè, ðàâíîé áàíêîâñêîìó ìóëüòèïëèêàòîðó. Êðèâàÿ ïðåäëîæåíèÿ äåíåã ñäâèíåòñÿ âëåâî, à ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà âîçðàñòåò.